Společnost MercadoLibre (MELI) je dlouhodobě považována za nejvýznamnější e-commerce a fintech platformu v Latinské Americe. Její obchodní model spojuje online tržiště, platební infrastrukturu a stále širší nabídku finančních služeb. Díky tomu těží nejen z růstu internetového nakupování, ale také z postupné finanční inkluze regionu, kde má velká část populace omezený přístup k tradičnímu bankovnictví.

MercadoLibre sídlí v Uruguayi, ale její působnost je výrazně širší. Online marketplace provozuje ve 19 zemích Latinské Ameriky a na konci třetího čtvrtletí roku 2025 obsluhovala 76,8 milionu unikátních aktivních kupujících. To z ní činí jednu z největších digitálních platforem mimo Severní Ameriku a Evropu. Důležité je, že tento růst není tažen jedním trhem, ale kombinací několika velkých i menších ekonomik.

Geografická expanze a návratový potenciál

Největší část tržeb MercadoLibre dlouhodobě generuje v Brazílii, Argentině a Mexiku, tedy ve třech největších ekonomikách regionu. Tyto trhy poskytují silnou základnu díky své velikosti, rostoucí střední třídě a postupně se zvyšující penetraci internetu i online plateb. Zároveň však společnost nezůstává závislá pouze na těchto trzích.

V posledních letech MercadoLibre aktivně expanduje do menších, ale rychle rostoucích zemí, jako jsou Chile, Kolumbie, Peru nebo Ekvádor. Tyto trhy sice zatím nepřispívají k tržbám v takovém rozsahu jako Brazílie nebo Mexiko, ale nabízejí nadprůměrný růstový potenciál. Právě zde může firma v dlouhodobém horizontu těžit z efektu „prvního hráče“, podobně jako tomu bylo v minulosti na větších trzích.

Zajímavým, byť zatím spíše okrajovým faktorem, je také potenciální návrat do Venezuely. Společnost zemi prakticky opustila v roce 2017, kdy došlo k dekonzolidaci místních operací v důsledku hluboké ekonomické a politické krize. Nedávný vojenský zásah USA a následné změny v regionální geopolitice mohou v budoucnu vytvořit podmínky pro návrat zahraničních firem. Ačkoliv se zatím jedná pouze o možnost, ukazuje to, že MercadoLibre má prostor pro další geografické rozšíření, pokud se podmínky zlepší.

Síla fintech ekosystému Mercado Pago

Jedním z nejdůležitějších pilířů obchodního modelu MercadoLibre je její platební a fintech platforma Mercado Pago. Ta je úzce integrována nejen do vlastního marketplace, ale také do ekosystémů třetích stran, což výrazně rozšiřuje její dosah. Mercado Pago dnes neslouží pouze k online platbám, ale postupně se rozvíjí v plnohodnotnou fintech platformu s prvky digitálního bankovnictví.

Na konci třetího čtvrtletí roku 2025 měla tato platforma 72,2 milionu měsíčně aktivních uživatelů, což je číslo, které se blíží počtu aktivních kupujících na marketplace. To potvrzuje, že fintech část podnikání není pouze doplňkem e-commerce, ale samostatným růstovým motorem. V regionech s nízkou bankovní penetrací představují digitální peněženky a jednoduché finanční služby často první kontakt obyvatel s formálním finančním systémem.

Tato kombinace e-commerce a fintech vytváří silné síťové efekty. Čím více uživatelů nakupuje na platformě, tím atraktivnější je Mercado Pago pro obchodníky i koncové zákazníky. A čím více lidí používá platební a finanční služby, tím snazší je je udržet v rámci celého ekosystému. Tento model připomíná strategii, kterou v minulosti úspěšně využily některé globální technologické společnosti, ovšem přizpůsobenou specifickým podmínkám Latinské Ameriky.

Růstový výhled a ocenění akcií

Analytici očekávají, že v období 2024 až 2027 porostou tržby MercadoLibre i zisk na akcii průměrným ročním tempem okolo 29 %, respektive 30 %. Tyto odhady vycházejí právě z pokračující expanze e-commerce a fintech segmentu, které jsou hlavními zdroji růstu. Takto vysoké tempo je v kontextu velké a již etablované společnosti relativně výjimečné.

Z pohledu ocenění se akcie MercadoLibre obchodují přibližně za 33násobek očekávaného zisku roku 2026. Na první pohled se může zdát, že jde o prémiové ocenění, avšak ve světle očekávaného růstu zůstává relativně přiměřené. Investoři zde neplatí pouze za současné výsledky, ale především za dlouhodobý strukturální růst regionu.

Podle odhadů společnosti Grand View Research by měl latinskoamerický trh e-commerce růst v letech 2024 až 2030 průměrným tempem 17,4 % ročně, a to díky rostoucím příjmům obyvatelstva a vyšší dostupnosti internetu. Fintech trh má podle IMARC Group od roku 2026 do roku 2034 růst tempem 15,1 % ročně, přičemž hlavním motorem budou právě společnosti, které dokážou oslovit nebankovní populaci.

MercadoLibre je jedním z nejpřímějších způsobů, jak se na tomto dlouhodobém trendu podílet. Kombinuje dominantní postavení v e-commerce s rychle rostoucí fintech platformou a silnou znalostí lokálních trhů. To z ní činí společnost, která je dobře připravena profitovat z ekonomického a technologického vývoje Latinské Ameriky v příštích letech.