Trhy s drahými a průmyslovými kovy zažívají fenomenální start do nového roku. Zlato , stříbro a měď ve středu vyšplhaly na nová historická maxima a prodloužily tak masivní rally, která dominuje prvním dvěma týdnům ledna. Tento prudký nárůst podtrhuje nejen technické faktory na trhu, ale především rostoucí napětí na globální scéně a snahu velmocí zajistit si strategické zdroje v éře umělé inteligence.

Futures kontrakty na zlato dosáhly hodnoty $4,650 za trojskou unci, což představuje 5% zisk od začátku roku. Analytici z Wall Street v posledních dnech zvýšili své předpovědi v reakci na nedávnou americkou intervenci ve Venezuele a eskalující geopolitické napětí s Íránem. Na trhu se rovněž množí otázky ohledně nezávislosti Federálního rezervního systému, což investorům dodává další důvod k nákupu bezpečných přístavů.

Cílová cena: 5 000 dolarů

Investiční banky nyní vidí prostor pro další výrazný růst. „Očekáváme, že zlato v nadcházejících měsících dosáhne hodnoty 5 000 USD za unci díky poptávce po zajištění, která pramení z přetrvávajících makroekonomických a geopolitických obav,“ uvedla ve středu Ulrike Hoffmann-Burchardi, CIO pro Ameriku v UBS Global Wealth Management.

Hoffmann-Burchardi sice upozornila na rizika poklesu vzhledem k aktuálně vysoké prémii, ale zároveň dodala, že pokud se politická nebo finanční rizika zvýší, cena zlata by mohla překonat jejich prognózu a vyšplhat se až na 5 400 USD za unci. Tento býčí výhled koresponduje s názorem analytiků Citi, kteří dříve tento týden uvedli, že zlato může zasáhnout hranici 5 000 USD a stříbro 100 USD za unci během následujících tří měsíců.

Stříbro a válka o zdroje

Stříbro ve středu překonalo hranici $91 za unci, čímž jeho celková tržní hodnota poprvé v historii přesáhla 5 bilionů dolarů. Tato masivní rally na kovech podtrhuje probíhající „válku o kovy“, kdy se jednotlivé země snaží zajistit kritické zdroje a konkurovat ve zrychlujícím se závodu v oblasti AI.

Obavy z deficitu nabídky, nedávná exportní omezení ze strany Číny a takzvaný short squeeze vyhnaly stříbro o 20 % výše jen od začátku letošního roku. Tento pohyb navazuje na téměř 150% rally, kterou kov zaznamenal v roce 2025. Ole Sloth Hansen ze Saxo Bank poznamenal, že ačkoliv technické signály indikují překoupený trh, cyklus je poháněn něčím hlubším: rostoucí neklidem ohledně fiskální disciplíny a měnové důvěryhodnosti.

Hansen zdůraznil duální identitu stříbra jako monetárního i průmyslového kovu. Těží ze stejné poptávky založené na strachu, která žene vzhůru zlato, ale zároveň profituje z expozice vůči elektrifikaci, solární energii a elektronickému průmyslu. „Tato dvojí identita je tím, co činí stříbro tak explozivním, když se hvězdy seřadí,“ napsal Hansen ve své středeční zprávě.

Měď a hrozba cel

Rovněž měď dosáhla ve středu historických maxim, když v USA překonala cenu $6 za libru a v Londýně se obchodovala nad 13 000 dolary za tunu. Klíčovým motorem růstu jsou obavy z potenciálního rozhodnutí Trumpovy administrativy o dovozních clech. To v posledních měsících vedlo k urychlení dodávek do USA a následnému utažení globální nabídky.

Goldman Sachs nicméně varuje před možnou korekcí. Jejich analytici očekávají, že rozhodnutí o clech na rafinovanou měď bude nakonec odloženo, nebo nebude implementováno vůbec, což by mohlo současný býčí sentiment na trhu s červeným kovem zchladit.