Švýcarský frank upevňuje svou pozici globálního bezpečného přístavu číslo jedna. Poté, co americký prezident Donald Trump oznámil novou vlnu cel, investoři hromadně opouštějí riziková aktiva, což výrazně tlumí atraktivitu amerického dolaru. Kapitál se tak rychle přesouvá směrem k aktivům, která historicky nabízejí stabilitu v dobách zvýšené nejistoty a tržní volatility.

V pondělí vedla švýcarská měna zisky v rámci celé skupiny měn G-10, když trhy ovládla silná averze k riziku. Spouštěčem byl Trumpův návrh na uvalení nových odvodů na osm zemí, které se postavily proti jeho plánům na akvizici Grónska. Frank si v reakci na to připsal 0.7 % vůči americkému dolaru, dosáhl dvouměsíčního maxima vůči euru a obchodoval se jen těsně pod rekordní úrovní vůči japonskému jenu.

Bezpečný přístav v čase geopolitického napětí

Tento tržní pohyb jasně podtrhuje roli franku jako preferované volby investorů v dobách krizí. Mírné zadlužení Švýcarska, jeho politická neutralita a předvídatelná tvorba politiky jej výrazně odlišují od Spojených států i Japonska. Zatímco Trumpovy překvapivé kroky poškozují dolar a americké dluhopisy, Japonsko se potýká s rostoucím veřejným dluhem. Frank je v takových chvílích jasnou volbou bezpečného přístavu.

Kamakshya Trivedi, hlavní stratég pro FX a rozvíjející se trhy v Goldman Sachs Group Inc., upozorňuje na zajímavou korelaci. Podle něj je švýcarská měna korelována se komoditou, kterou je zlato , a zároveň je částečně vyňata z aktuálního kola celních opatření. To z ní činí hlavního beneficienta současné geopolitické situace.

Vztah ke zlatu a dlouhodobá výkonnost

Trumpova šokující celní oznámení nutí investory hledat alternativy k tradiční bezpečnosti dolaru, což zvyšuje lesk nejen franku, ale i drahých kovů. Tato dynamika zesílila po víkendu, kdy nové ultimátum ohledně Grónska poslalo riziková aktiva, jako jsou akcie, na globálních trzích níže, zatímco vyvolalo býčí rally na zlatě. Mezi tradičními útočišti však frank zůstává favoritem.

Podle Costy Vayenase ze společnosti Genesis Investment Partners AG měna v dlouhodobém horizontu vyrovnává nebo dokonce překonává zlato z hlediska kupní síly. Frank překonává své měnové konkurenty díky politické stabilitě, inflačnímu cíli, který považuje nulu za přijatelnou, a požadavkům na vyrovnaný rozpočet.

Při použití indexu MSCI World jako měřítka rizika mají frank i jen tendenci posilovat vůči dolaru ve dnech, kdy trhy klesají (risk-off). Švýcarská měna však konzistentně dosahuje lepších výsledků a nabízí silnější nárazník proti volatilitě. V průměru je frank na bázi denního výnosu silnější o zhruba čtyři bazické body.