Část zkušených investorů a obchodníků však tuto situaci vnímá jinak. Prudký pokles ceny akcií podle nich může představovat zajímavou příležitost k nákupu, zejména pro dlouhodobě orientované investory, kteří dokážou oddělit krátkodobý sentiment trhu od fundamentálního příběhu společnosti.

Akcie Amazonu v pátek během odpoledního obchodování klesly téměř o sedm procent poté, co společnost zveřejnila výsledky hospodaření, které mírně zaostaly za očekáváním trhu na úrovni zisku na akcii. Znepokojení investorů navíc vyvolaly ambiciózní plány na kapitálové výdaje, které mají v příštích letech dosáhnout přibližně 200 miliard dolarů. V součtu s předchozími pohyby to znamenalo, že akcie Amazon (AMZN) za celý týden oslabily zhruba o 13 procent a směřovaly k nejvýraznějšímu týdennímu poklesu od roku 2022.

Navzdory tomuto vývoji zazněly v pořadu Halftime Report televize CNBC i optimističtější názory. Malcolm Ethridge, managing partner společnosti Capital Area Planning Group, uvedl, že mu aktuální pokles ceny dává smysl využít k navýšení pozice. Podle něj se investiční teze kolem Amazonu nezměnila a prudký výprodej spíše otevírá prostor pro vstup za atraktivnější cenu. Ethridge zároveň zdůraznil, že rozsáhlé kapitálové výdaje dávají z dlouhodobého hlediska smysl, protože Amazon řeší infrastrukturní resty, které se kumulovaly v hodnotě stovek miliard dolarů.

Podstatná část plánovaných investic má směřovat do datových center a infrastruktury pro umělou inteligenci. Právě zde se podle řady investorů odehrává klíčový boj o budoucí růst technologických gigantů. Ethridge také upozornil, že prudký pokles akcií v nočním obchodování ho nijak nepřekvapil. S rostoucím podílem retailových investorů na trhu od pandemie covidu se podle něj zvyšuje pravděpodobnost impulzivních reakcí, kdy trh nejprve reaguje prodejem a teprve následně přichází racionálnější vyhodnocení situace.

Podobně se vyjádřil i Brad Gerstner, generální ředitel společnosti Altimeter Capital. Ten připomněl, že Amazon se pouze zařadil po bok dalších velkých technologických společností, které v posledních měsících oznámily masivní investiční plány do umělé inteligence. Podle Gerstnera lze očekávat, že vedení těchto společností bude investice průběžně vyhodnocovat a v případě potřeby upravovat. Trh by tak podle něj neměl automaticky předpokládat, že současná úroveň výdajů se stane trvalým standardem.

Gerstner zároveň ocenil práci generálního ředitele Amazonu Andyho Jassyho, zejména jeho roli při rozvoji cloudového byznysu Amazon Web Services, který se postupně vypracoval na byznys s ročními tržbami kolem 140 miliard dolarů. Připomněl, že i v počátcích AWS panovala mezi investory skepse ohledně toho, zda se masivní investice do této oblasti vůbec vyplatí. Historie však ukázala, že právě tento krok se stal jedním z pilířů současné hodnoty Amazonu.

Podle Gerstnera lze současné investice do umělé inteligence přirovnat k budování systému mezistátních dálnic. Jde o nákladný proces, který krátkodobě zatěžuje rozvahy a cash flow, ale dlouhodobě vytváří infrastrukturu, na níž mohou vznikat nové zdroje příjmů. Zároveň však upozornil, že tento investiční cyklus má omezené trvání a pravděpodobně se nebude opakovat ve stejném rozsahu donekonečna.

Na druhé straně stojí opatrnější pohled některých investorů. Stephen Weiss, investiční ředitel společnosti Short Hills Capital Partners, připustil, že páteční výprodej mohl být přehnaný, ale zároveň upozornil na rizika spojená s rozsáhlými kapitálovými výdaji. Podle něj není v tuto chvíli jasné, kde se celý investiční cyklus zastaví a jak dlouho budou společnosti ochotny nést vysoké náklady, než se dostaví odpovídající návratnost.

Z historického pohledu se Weiss soustředil spíše na společnosti, které z kapitálových výdajů těží, než na ty, které je vynakládají. To může být v aktuální fázi cyklu pro část investorů důvodem k opatrnosti. Přesto i on připustil, že dlouhodobý příběh Amazonu zůstává silný, zejména s ohledem na jeho dominantní postavení v e-commerce, cloudu a nyní i v oblasti umělé inteligence.

Po posledním poklesu jsou akcie Amazonu v roce 2026 zhruba o deset procent níže. Při pohledu na delší horizont je však patrné, že hodnota akcií se za poslední tři roky přibližně zdvojnásobila. To naznačuje, že krátkodobé výkyvy sentimentu nemusí nutně měnit dlouhodobý investiční potenciál společnosti, ale spíše vytvářejí příležitosti pro investory, kteří jsou ochotni dívat se za horizont několika čtvrtletí.