Výsledky překonaly očekávání trhu

Obalový koncern Amcor (AMCR) vykázal za čtvrté čtvrtletí vyšší zisk i tržby, než předpokládal Wall Street. Společnost vyrábí obaly pro široké spektrum spotřebního zboží, od balené vody až po krmivo pro domácí zvířata.

Upravený zisk na akcii meziročně vzrostl o 23 procent na 1,23 dolaru. Průměrný odhad analytiků přitom činil 1,20 dolaru na akcii. Tržby se zvýšily o 26 procent na 6,4 miliardy dolarů a překonaly konsensus ve výši 6,01 miliardy dolarů.

Akcie společnosti po zveřejnění výsledků v úvodu středečního obchodování oslabovaly přibližně o 2 procenta. Za předchozí tři měsíce však jejich kurz vzrostl zhruba o 18 procent. V období dvanácti měsíců po oznámení převzetí společnosti Berry Global v listopadu 2024 naopak odepsaly přibližně desetinu hodnoty.

Podnik se stále potýká se slabší spotřebitelskou poptávkou a vyššími náklady na materiály, které zdroj spojuje s válkou v Íránu a konfliktem na Blízkém východě. Objem výroby v předchozích letech zatěžovalo také odbourávání zásob obalů, jež si výrobci spotřebního zboží vytvořili během pandemie covidu-19. Návrat z následného propadu odbytu probíhal podle zdrojového textu pomalu.

Integrace Berry postupuje rychleji než plán

Významnou část současné situace Amcoru určuje loňské převzetí konkurenční Berry Global. Transakce v hodnotě 8,4 miliardy dolarů byla provedena výhradně výměnou akcií. Zatímco Amcor měl silné postavení v oblasti flexibilních obalů, Berry se soustředila především na pevné obalové nádoby.

Spojení obou podniků má podle Amcoru během tří let přinést celkové synergické přínosy ve výši 650 milionů dolarů. Přibližně polovina této částky má pocházet z efektivnějšího nákupu vstupů. Zbytek společnost spojuje s nižšími administrativními náklady a novými zdroji růstu.

Pro první rok si vedení stanovilo přínosy v objemu 260 milionů dolarů. Ve středu oznámilo, že dosavadní výsledek je proti tomuto plánu o deset procent vyšší. Rychlejší realizace úspor patřila mezi faktory, které podpořily čtvrtletní hospodaření a přispěly k překonání tržních odhadů.

Akvizice současně zvýšila zadlužení skupiny. Ratingová agentura Fitch v květnu potvrdila dluhopisům Amcoru investiční rating, upozornila však na výši finanční páky. Poměr zadlužení podle jejího odhadu dosahoval 3,6násobku, zatímco postupně by měl klesnout do rozmezí 2,5 až trojnásobku.

Generální ředitel Peter Konieczny na konferenčním hovoru k výsledkům uvedl, že splácení dluhu zůstává jednou z hlavních priorit společnosti. Amcor zároveň připomněl zkušenost s převzetím obalové skupiny Bemis v roce 2019, po němž později zvýšil své cíle týkající se růstu a nákladových úspor.

Dividenda roste, výplata zatěžuje volné peněžní toky

Amcor ve středu zvýšil čtvrtletní dividendu o 2 procenta, a to z 63,75 centu na 65 centů za akcii. Konieczny uvedl, že podnik i při důrazu na snižování zadlužení nadále počítá s mírným růstem dividendy.

Dividendový výnos akcií podle údajů v podkladu dosahuje 5,5 procenta. V rámci indexu S&P 500 (^GSPC) jde o jedenáctou nejvyšší hodnotu. Samotné dividendy stály společnost za posledních dvanáct měsíců přibližně 1,2 miliardy dolarů.

Volný peněžní tok za stejné období činil 1,3 miliardy dolarů, takže rozdíl mezi vytvořenou hotovostí a vyplacenými dividendami dosáhl zhruba 100 milionů dolarů. Do vykázaného peněžního toku se však promítly transakční a integrační náklady spojené s Berry v objemu přibližně 290 milionů dolarů, které nemají být dlouhodobě se opakující položkou.

Vývoj dividendové výplaty tak bude probíhat souběžně s integrací Berry a snižováním finanční páky. Pro srovnání s širším sektorem očekávají analytici u společností vyrábějících zboží každodenní spotřeby v letošním roce průměrný růst zisků přibližně o 4 procenta.