Čtyři desetiletí nepřetržitého růstu výplaty

Exxon Mobil Corporation (XOM) zvyšuje dividendu již 43 let v řadě. Další úpravu čtvrtletní výplaty lze podle harmonogramu z posledních let očekávat v říjnu, kdy ropná společnost své rozhodnutí zpravidla oznamuje.

V letech 2023, 2024 a 2025 ExxonMobil pokaždé zvýšil čtvrtletní dividendu o 0,04 dolaru na akcii. Opakování stejného postupu vedlo část trhu k předpokladu, že letošní navýšení dosáhne tří až čtyř centů. Finanční ukazatele společnosti však připouštějí i vyšší částku, přestože firma její podobu zatím nepotvrdila.

ExxonMobil je druhým největším plátcem dividend mezi společnostmi zahrnutými v indexu S&P 500 (^GSPC) . Dividendový výnos jeho akcií činí přibližně 2,5 procenta, což je více než dvojnásobek výnosu celého indexu.

Výplatní poměr společnosti dosahuje 52,5 procenta. Jinými slovy, podnik na dividendy rozděluje přibližně polovinu zisku zachyceného tímto ukazatelem. Zbytek zůstává k dispozici pro provoz, kapitálové výdaje, snižování zadlužení, zpětné odkupy a další firemní účely.

Zpětné odkupy snižují počet akcií

Výši celkových výdajů na dividendy ovlivňuje také počet akcií v oběhu. ExxonMobil v prosinci uvedl, že v roce 2025 směřoval ke zpětnému odkupu vlastních akcií za 20 miliard dolarů. Podobné tempo plánoval zachovat také v následujícím roce.

Pokud by společnost během dvou let odkoupila akcie za celkem 40 miliard dolarů a následně je stáhla z oběhu, dividenda by se rozdělovala mezi menší počet cenných papírů. Při nezměněné částce na jednu akcii by tak klesl souhrnný objem hotovosti potřebný na výplatu akcionářům.

Podporu pro další dividendovou politiku mají podle firemního plánu přinést také vyšší zisky a peněžní toky. V rámci strategie do roku 2030 ExxonMobil zvýšil cíle růstu zisku a cash flow proti úrovni roku 2024. U zisku počítá s přírůstkem 25 miliard dolarů, zatímco u peněžních toků stanovila společnost cíl 35 miliard dolarů.

Firma zároveň očekává, že do roku 2030 vytvoří celkem 145 miliard dolarů takzvaného přebytečného peněžního toku. Tento odhad vychází z předpokládané ceny ropy 65 dolarů za barel a představuje prostředky zbývající po pokrytí výdajů zahrnutých do podnikového plánu.

Cena ropy a konkurence jiných výnosů

Výpočet dlouhodobého plánu používá jako referenční hodnotu 65 dolarů za barel, zatímco ropa Brent (BZ=F) uzavřela 20. srpna těsně pod hranicí 89 dolarů za barel. Rozdíl oproti firemnímu předpokladu dosahoval téměř 24 dolarů.

Vyšší ceny ropy mohou u producentů ovlivňovat provozní peněžní toky, skutečný dopad však závisí mimo jiné na těžebních objemech, nákladech a vývoji v jednotlivých částech podnikání. Zdrojový text proto vyšší říjnové navýšení dividendy popisuje pouze jako možnost, nikoli jako oznámené rozhodnutí společnosti.

Do rozhodování o rozdělení hotovosti vstupuje rovněž konkurence dalších výnosových nástrojů. Výnosy dluhopisů zůstávají vysoké a řada energetických společností nabízí dividendový výnos převyšující 2,5 procenta vykazovaných ExxonMobilem. Některé podniky v odvětví navíc upravují své výplaty několikrát během roku.

ExxonMobil vedle dividend používá také zpětné odkupy, které představují druhou hlavní cestu vracení kapitálu akcionářům. Konkrétní rozdělení hotovosti mezi oba způsoby bude záviset na rozhodnutí vedení a správní rady. Další zvýšení dividendy se podle zavedeného kalendáře očekává kolem konce října, kdy firma obdobné změny oznamovala i v předchozích letech.