Drahé kovy podpořil pokles amerického dolaru

Zlato (GC=F) v pondělí mírně zdražovalo a drželo se těsně pod hranicí 4 400 dolarů za troyskou unci. V 5:04 GMT jeho spotová cena vůči americkému dolaru rostla o 0,5 procenta na 4 399,44 dolaru za unci. Termínové kontrakty na zlato si připisovaly 0,4 procenta a obchodovaly se za 4 455,90 dolaru.

Růst zaznamenaly také další drahé kovy. Stříbro (SI=F) posílilo o 1,7 procenta na 65,83 dolaru za unci, zatímco platina (PL=F) zdražila o 1,8 procenta na 1 749,15 dolaru.

Vývoj cen podpořilo oslabení americké měny. Index amerického dolaru (DX-Y.NYB) klesl o 0,2 procenta na 99,49 bodu. Slabší dolar obvykle zlevňuje kovy denominované v americké měně pro držitele jiných měn, což může ovlivnit poptávku na mezinárodních trzích.

Zlato vstoupilo do nového týdne po předchozím týdenním růstu o téměř jedno procento. Nad úroveň 4 000 dolarů za unci se vrátilo za podpory zvýšeného zájmu investorů a nákupů centrálních bank, zejména čínské centrální banky.

Slabší statistiky zmírnily obavy z utažení měnové politiky

Americké makroekonomické údaje snížily část obav, že by Federální rezervní systém mohl v dohledné době zvýšit úrokové sazby. Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech klesla poprvé za tři měsíce, zatímco maloobchodní tržby zaznamenaly největší meziměsíční propad za více než rok.

Nižší úrokové sazby nebo očekávání uvolněnější měnové politiky zpravidla snižují náklady spojené s držením zlata, které nenese pravidelný úrokový výnos. Naopak vyšší výnosy amerických státních dluhopisů zvyšují relativní význam úročených aktiv.

Analytici ANZ Group Holdings (ANZ.AX) uvedli, že se v poslední době prohloubila nepřímá závislost mezi cenou zlata a výnosy amerických státních dluhopisů. Rostoucí náklady financování tak podle jejich hodnocení působí na drahý kov výrazněji než dříve.

ANZ popisuje další vývoj ve třech etapách. V krátkém období počítá s tlakem přetrvávající inflace a s tím, že Fed ponechá měnovou politiku beze změny. Následovat by podle banky mohlo zpomalení ekonomiky vyvolané energetickým šokem a později podpora ze strany uvolňování měnové politiky.

Podrobnější pohled na postoje představitelů americké centrální banky nabídne středeční zveřejnění zápisu z červencového zasedání Fedu. Dokument může ukázat, jak členové měnového výboru hodnotili inflační tlaky, stav ekonomiky a další nastavení úrokových sazeb.

Hormuzský průliv dál zvyšuje nejistotu kolem energií

Slabší americké statistiky však neodstranily inflační rizika spojená s Blízkým východem. Koncem minulého týdne se několik lodí v Hormuzském průlivu stalo terčem útoků. Spojené státy současně oznámily, že připravují další opatření, jejichž cílem je zvýšit tlak na íránskou ekonomiku.

Plavidla strategickou námořní trasu nadále opouštějí. Některá z nich přitom vypínají satelitní odpovídače, aby omezila možnost svého odhalení. Současně se Írán a Omán podle dostupných informací přibližují k dohodě o způsobu správy Hormuzského průlivu, Spojené státy se však těchto jednání neúčastní.

Kombinace narušené lodní dopravy, pokračujícího geopolitického napětí a diplomatických rozhovorů udržuje výhled světových dodávek energií proměnlivý. Nový růst cen energetických surovin by se mohl promítnout do inflace a zkomplikovat případný posun Fedu k mírnější měnové politice.

Trh se zlatem současně podporují nákupy centrálních bank. Podle údajů ANZ nakoupily měnové autority v prvním čtvrtletí roku 2026 celkem 244 tun zlata, což byl nejvyšší čtvrtletní objem od posledních tří měsíců roku 2024.

Čína v dubnu zvýšila své rezervy o osm tun, nejvíce za jeden měsíc od prosince 2024. Cena zlata se minulý týden poprvé od dubna dostala nad svůj 100denní klouzavý průměr a v pondělí se nadále pohybovala poblíž této technické úrovně.