Americké akcie zahájily nový týden bez výraznějšího směru. Hlavní indexy se v pondělí pohybovaly jen mírně kolem předchozích závěrečných hodnot poté, co Wall Street zažila nejlepší týden od poloviny dubna. Investoři nyní sledují především vývoj cen ropy, nové zprávy z Blízkého východu a blížící se údaje o americké inflaci.

V 11:04 ET rostl index S&P 500 o 0,1 % na 7 762,28 bodu. Technologický Nasdaq Composite naopak klesal o 0,2 % na 26 650,97 bodu a Dow Jones Industrial Average ztrácel 0,1 % na 53 999,86 bodu.

Minulý týden podpořil americký akciový trh pokles cen ropy, silná výsledková sezona a zotavení polovodičových titulů. Díky tomu se hlavní indexy vrátily na rekordní úrovně poprvé od začátku června. Nyní se ale pozornost přesouvá od výsledků jednotlivých firem k měnové politice a geopolitickým rizikům.

Slabší pracovní trh zmírnil očekávání růstu sazeb

Významnou podporou pro akcie se v závěru minulého týdne stala data z amerického trhu práce. Americká ekonomika v červenci nečekaně ztratila 23 000 pracovních míst, zatímco údaje za předchozí dva měsíce byly výrazně revidovány směrem dolů.

Slabší čísla vedla investory ke snížení očekávání, že Federální rezervní systém v nejbližší době zvýší úrokové sazby. Na změnu výhledu reagoval také dluhopisový trh. Výnosy amerických státních dluhopisů, které se obvykle pohybují opačně než jejich ceny, klesly.

Pozornost trhu se nyní soustředí na středeční zveřejnění údajů o americké inflaci. Index spotřebitelských cen by měl v červenci meziročně zpomalit na 3,4 % z předchozích 3,5 %.

Celkový ukazatel zahrnuje také náklady na pohonné hmoty, které zůstávají zvýšené od začátku války s Íránem na konci února. Právě energie představují jeden z hlavních zdrojů obav, že by se inflační tlaky mohly znovu zesílit.

Jádrový index spotřebitelských cen, který nezahrnuje volatilní ceny energií a potravin, by měl podle očekávání zpomalit na 2,5 % z předchozích 2,6 %.

I při takovém vývoji by ale inflace zůstávala nad cílem americké centrální banky. Fed tak čelí komplikované situaci. Vyšší sazby by mohly pomoci tlumit cenové tlaky, zároveň by však mohly dále zatížit širší ekonomiku v době, kdy čerstvá data naznačují zhoršování podmínek na trhu práce.

Vývoj úrokových očekávání tak zůstává jedním z hlavních faktorů pro akciový trh. Slabší zaměstnanost snižuje tlak na další zpřísňování měnové politiky, zatímco stále zvýšená inflace ponechává možnost budoucího růstu sazeb otevřenou.

Nové požadavky Íránu oslabily naděje na rychlou dohodu

Vedle amerických makroekonomických dat se investoři soustředí také na vývoj na Blízkém východě. Naděje na rychlé řešení konfliktu se v pondělí znovu zhoršily poté, co Írán předložil přísné požadavky spojené s opětovným otevřením Hormuzského průlivu.

Íránská rada, ve které mají významné zastoupení tvrdší představitelé tamního režimu, podle dostupných informací posuzuje návrh dohody s Ománem. Ta by měla umožnit postupné otevření průlivu a vytvoření nových lodních tras.

Podobné zprávy spolu s vyjádřeními amerických představitelů v minulém týdnu podpořily očekávání, že dohoda může být blízko. Tento optimismus ale nyní výrazně oslabil.

Íránský ministr zahraničí Abbas Araghchi v neděli uvedl, že žádná přímá jednání se Spojenými státy neprobíhají. Současně však potvrdil pokračující rozhovory s Ománem.

Americký prezident Donald Trump mezitím uvedl, že Washington s Teheránem jedná pouze částečně a spoléhá na další růst ekonomického tlaku na Írán. Podle něj je íránská ekonomika ve velmi špatném stavu a právě tento tlak by měl zemi nakonec přivést k jednacímu stolu.

Negativnější tón zpráv z regionu se promítá především do cen energií. Ropa po předchozím poklesu znovu zdražuje, protože možnost rychlého obnovení plného provozu přes Hormuzský průliv je méně jistá.

To vytváří další vrstvu nejistoty pro americkou inflaci. Pokud by ceny energií zůstaly zvýšené nebo pokračovaly v růstu, mohly by zpomalit očekávaný návrat inflace k nižším hodnotám a zároveň komplikovat další postup Fedu.

Právě kombinace geopolitického rizika a měnové politiky tak pomáhá vysvětlit, proč se americké indexy po silném předchozím týdnu pohybují bez výraznějšího směru.

Výsledková sezona zatím překonává očekávání

Vedle makroekonomiky a geopolitiky pokračuje také americká výsledková sezona. V tomto týdnu se pozornost zaměří například na výrobce zařízení pro polovodičový průmysl Applied Materials (AMAT) a dodavatele síťových technologií Cisco Systems (CSCO) .

Dosud zveřejnilo své nejnovější hospodářské výsledky 436 společností z indexu S&P 500. Z nich 85,1 % překonalo očekávání trhu.

Silná výsledková sezona byla jedním z faktorů, které podpořily růst amerických akcií během předchozího týdne. Dobré firemní výsledky mohou zároveň pomáhat zmírňovat obavy investorů z toho, zda je současný boom spojený s AI dlouhodobě udržitelný.

Právě polovodičové společnosti patřily v posledním období mezi důležité tahouny trhu. Jejich zotavení pomohlo Wall Street vrátit se na rekordní úrovně poprvé od začátku června.

Na druhé straně přetrvává riziko, že kombinace vyšších cen energií a pokračujícího konfliktu s Íránem vytvoří novou inflační vlnu. Takový scénář by mohl změnit očekávání ohledně amerických úrokových sazeb a následně ovlivnit také ocenění akcií.

Pondělní obchodování tak odráží vyčkávací náladu. S&P 500 se drží poblíž rekordních úrovní, ale investoři zatím nemají dostatek nových informací pro výraznější pohyb jedním směrem.

Dalším významným bodem bude středeční zpráva o inflaci. Ta může ukázat, zda se cenové tlaky skutečně začínají zmírňovat, nebo zda pokračující vysoké ceny energií udrží inflaci na zvýšených úrovních. Současně budou trhy dál sledovat vývoj jednání kolem Hormuzského průlivu a pokračující výsledkovou sezonu.