Wall Street uzavřel volatilní týden v zelených číslech. Americké akcie v pátek překonaly počáteční kolísání a zamířily výše, když investorům pomohl pokles cen ropy a částečné uklidnění výprodeje amerických státních dluhopisů.

Index S&P 500 v pátek přidal 0,5 % na 7 741,83 bodu, Nasdaq Composite vzrostl rovněž o 0,5 % na 27 068,72 bodu a Dow Jones Industrial Average posílil o 0,9 % na 51 828,59 bodu.

V zisku skončily hlavní indexy také za celý týden. S&P 500 vzrostl o 1,2 %, Nasdaq přidal 2,1 % a Dow Jones si polepšil o 0,3 %. Trh tak odolal prudkému růstu dluhopisových výnosů, cenám ropy nad 100 dolary za barel i rostoucím očekáváním dalšího zpřísňování měnové politiky Fedu.

Významnou podporou zůstaly velké technologické společnosti. Silný návrat obchodů spojených s umělou inteligencí pomohl širšímu trhu udržet se poblíž rekordních hodnot.

Technologické akcie pomohly trhu udržet týdenní zisky

Začátek týdne přinesl výrazný růst všech tří hlavních amerických indexů. S&P 500 zaznamenal nejlepší obchodní den od začátku srpna a důležitým impulzem se znovu stala umělá inteligence.

V centru pozornosti byla Meta Platforms (META) a její nový osobní AI agent Muse. Společnost jej oficiálně představila 8. září a aplikace se následně dostala mezi nejoblíbenější bezplatné aplikace pro spotřebitele a vystoupala na první místo v App Store společnosti Apple (AAPL) .

Akcie Meta Platforms od začátku měsíce vzrostly o více než 30 %, přičemž jen během tohoto týdne přidaly téměř 14 %.

Muse dokáže autonomně provádět vícekrokové úkoly, například rezervovat cestování, spravovat kalendář nebo realizovat nákupy na internetu. Rostoucí popularita aplikace zároveň vytváří tlak na některé oblasti, jejichž služby může podobná technologie částečně automatizovat.

Mezi zasažené segmenty patří například agregátory cestovních služeb, telekomunikace nebo platformy pro přepravu osob. Výraznou pozornost přitahuje také finanční sektor, protože Muse může automaticky kontrolovat bankovní výpisy, přesouvat prostředky na účty s vyšším výnosem nebo vyjednávat poplatky.

Výrazný zářijový růst společnosti Meta podpořil také širší skupinu největších technologických titulů. S výjimkou Amazonu se všechny společnosti ze skupiny Magnificent Seven v září nacházely v kladném teritoriu.

Technologický sektor tím pomohl kompenzovat negativní faktory z geopolitiky a dluhopisového trhu. S&P 500 se nachází pouze přibližně 0,7 % pod posledním rekordním závěrem, zatímco Nasdaq během týdne vystoupal na nová maxima poprvé od začátku června.

Odolnost akcií je výrazná zejména vzhledem k prostředí na ostatních trzích. Cena ropy překročila 100 dolarů za barel, desetileté americké výnosy vystoupaly nad 5 % a očekávání měnové politiky se posunula směrem k dalšímu zpřísňování.

Dluhopisové výnosy zůstávají na mnohaletých maximech

Největším zdrojem nervozity během týdne byl prudký výprodej amerických státních dluhopisů. V pátek tlak částečně polevil, především u kratších splatností, dlouhodobé výnosy však zůstaly na mimořádně vysokých úrovních.

Výnos desetiletého státního dluhopisu USA během týdne vystoupal nejvýše od června 2007. Výnos třicetiletého dluhopisu se současně dostal na nejvyšší hodnotu od června 2004.

Za prudkým pohybem stojí několik faktorů. Vyšší ceny energií zvyšují obavy z inflace, zároveň se objevují obavy z vysokého objemu dluhového financování používaného při budování infrastruktury pro umělou inteligenci. Třetím faktorem je změna očekávání dalšího postupu Fedu.

Americká centrální banka minulý týden zvýšila sazby poprvé za více než tři roky a naznačila možnost dalšího zpřísnění měnové politiky ještě v letošním roce.

Očekávání dalšího zvýšení sazeb následně zesílila. Pravděpodobnost, že Fed v říjnu zvýší sazby o dalších 25 bazických bodů, se pohybuje kolem 64 %, zatímco před týdnem dosahovala přibližně 58 %.

Vyšší sazby se přitom neprojevují rovnoměrně napříč akciovým trhem. Pod tlakem se ocitly zejména sektory citlivější na náklady financování, mezi které patří stavitelé domů, realitní investiční fondy, maloobchodní společnosti a utility.

Šířka trhu se rovněž zhoršila. Podíl akcií obchodovaných nad jejich 50denním klouzavým průměrem klesl přibližně na 26 %, což ukazuje, že pokles zasáhl podstatně větší část trhu, než naznačuje samotná úroveň hlavních indexů.

Velké technologické společnosti tak v průběhu týdne sehrály významnou roli při udržení S&P 500 poblíž historických maxim.

Pokles ropy přinesl trhu úlevu

Pátečnímu růstu akcií pomohl také obrat na ropném trhu. Ceny ropy klesly po zprávě, že Spojené státy a Írán zkoumají možnost postupné dohody, jejíž součástí by mohlo být znovuotevření Hormuzského průlivu.

Ropa za sebou měla dva dny růstu a její ceny v průběhu týdne výrazně kolísaly. Investoři původně očekávali možnost diplomatického posunu během Valného shromáždění OSN v New Yorku, kde se nacházely delegace obou zemí.

Napětí ale zvýšily ostré projevy amerického prezidenta Donalda Trumpa a íránského prezidenta Masúda Pezeškjána. Následně však Trump potvrdil, že na okraj zasedání proběhla nepřímá jednání mezi americkými a íránskými zástupci.

Íránská strana následně uvedla, že prostřednictvím katarského zprostředkování došlo k výměně zpráv se Spojenými státy. Mezi podmínkami Teheránu pro návrat k jednání je ukončení amerických kroků včetně námořní blokády, ukončení války na všech frontách, uvolnění zmrazených nebo omezených íránských aktiv a vytvoření bezpečné námořní trasy.

Páteční pokles cen ropy poskytl akciovému trhu určitou úlevu, protože právě dražší energie byly jedním z faktorů stojících za růstem inflačních očekávání a dluhopisových výnosů.

Vedle makroekonomických témat se výrazně pohybovaly také jednotlivé společnosti. Akamai Technologies (AKAM) vzrostla o 3,2 % poté, co uzavřela kontrakt na poskytování cloudových služeb společnosti Anthropic v hodnotě 11,6 miliardy dolarů.

Costco Wholesale (COST) přidalo 2,9 %. Maloobchodní řetězec ve 4. fiskálním čtvrtletí vykázal růst zisku i tržeb, což ukázalo na pokračující poptávku amerických spotřebitelů navzdory širším ekonomickým tlakům.

Americké akcie tak nakonec zakončily náročný týden růstem. Hlavní indexy zůstávají poblíž rekordních úrovní, přestože dluhopisové výnosy vystoupaly na maxima za téměř dvě desetiletí a ceny energií zůstávají zvýšené.

Další vývoj bude výrazně záviset na tom, zda se uklidní dluhopisový a ropný trh. Současně zůstává důležité, zda růst velkých technologických společností dokáže nadále vyvažovat tlak vyšších úrokových sazeb na ostatní části trhu.