Jen těžil z nízké likvidity i sázek na Bank of Japan

Vývoj na devizových trzích na začátku týdne určoval především japonský jen. Měnový pár americký dolar vůči japonskému jenu (USDJPY=X) během předchozí seance prolomil hranici 155 a následně v nočních hodinách klesl až k úrovni 153. Pohyb zřejmě zesílila slabší likvidita související se svátkem ve Spojených státech.

Výprodej páru USD/JPY zatím vychází hlavně z faktorů na straně jenu, nikoli z jednoznačné změny postoje trhu k americké měně jako celku. Krátkodobě orientovaní účastníci trhu se zaměřují na kombinaci očekávaného zpřísňování měnové politiky Bank of Japan a možného zvýšení podílu domácích aktiv v portfoliu japonského vládního penzijního fondu GPIF.

Rychlost pohybu současně zvyšuje význam uzavírání takzvaných carry trades, při nichž investoři využívají měny s nízkými úrokovými sazbami k financování pozic v aktivech s vyšším výnosem. Posilování jenu může vést k dalšímu omezování těchto obchodů, a tím rozšiřovat cenové výkyvy.

Nejbližší výraznější technická úroveň se nachází kolem 152 jenů za dolar. Právě v této oblasti se růst japonské měny zastavil v lednu a únoru. Případný pokles pod tuto hranici by otevřel prostor k testování úrovně 150. Další vývoj bude záviset také na rozhodnutí americké centrální banky, jejíž zasedání je naplánováno na příští týden.

Dolar podporují americká data a dražší energie

Posílení jenu se částečně přelilo také do širšího oslabení amerického dolaru. Celkový obraz však zůstává nejednoznačný. Americká měna má oporu v silných údajích z trhu práce a ve zvýšených cenách energií. Termínový kontrakt na ropu Brent (BZ=F) se podle zdrojového textu pohyboval poblíž 100 dolarů za barel.

Peněžní trh přesto pro zářijové zasedání americké centrální banky započítával zpřísnění pouze zhruba o 15 bazických bodů. Nálada vůči rizikovějším aktivům se zároveň udržela bez výraznějšího zhoršení. Americké akciové futures před obnovením obchodování ukazovaly na slabší otevření trhu, což mohlo část tlaku na dolar zmírnit.

Důležitým údajem tohoto týdne bude páteční zveřejnění americké spotřebitelské inflace. Výsledek může ovlivnit očekávání před dalším rozhodnutím Federálního rezervního systému, zejména pokud se odchýlí od dosavadního obrazu silného trhu práce a vysokých nákladů na energie.

V Evropě byl růst ekonomiky eurozóny za druhé čtvrtletí revidován směrem vzhůru. Hrubý domácí produkt se mezičtvrtletně zvýšil o 0,6 procenta, zatímco původní údaj činil 0,4 procenta. Revizi podpořil především silnější výkon Irska, spojený s výsledky nadnárodních společností působících v zemi.

Euro vůči americkému dolaru (EURUSD=X) ovlivňuje vedle měnové politiky také vývoj cen komodit. Průběžné odhady ukazují, že směnné relace eurozóny v komoditním obchodě jsou nyní horší než při předchozím minimu z letošního března. Vyšší dovozní náklady tak znovu zatěžují region, který je závislý na dodávkách energií ze zahraničí.

Libru podpořil důraz britské vlády na rozpočtovou kázeň

Britská libra během předchozí seance zpevnila. K relativně klidnému vývoji přispěl první významný projev ministra financí Johna Healeyho, který zdůraznil rozpočtovou disciplínu. Růst výnosů dlouhodobých britských státních dluhopisů tak zůstal přibližně v souladu s širším výprodejem na světových dluhopisových trzích.

Postoj vlády má trhy uklidnit před říjnovým rozpočtem, o jehož podobě se mají v příštích týdnech objevovat další informace. Vyšší výnosy státních dluhopisů mohou rychle zvýšit náklady na obsluhu dluhu a zmenšit dostupný prostor ve veřejných financích. Vláda proto podle zdrojového textu citlivě sleduje reakce dluhopisového trhu.

U měnového páru euro vůči britské libře (EURGBP=X) zůstávají podstatná očekávání týkající se Bank of England. Tržní ceny v současnosti odrážejí výrazně jestřábí výhled britské měnové politiky, zatímco u Evropské centrální banky se před čtvrtečním zasedáním počítá s možností mírnějšího vyznění, než jaké naznačuje dosavadní ocenění úrokových sazeb.