Akcie zůstávají pod říjnovým rekordem

Akcie společnosti Microsoft Corporation (MSFT) ve středu nepatrně posílily a uzavřely na 498,08 dolaru. O den dříve zakončily obchodování na 498 dolarech, takže jejich kurz se během středeční seance změnil pouze minimálně.

Nejnovějším projevem tohoto nadšení bylo, že analytik společnosti Stifel Brad Reback zvýšil doporučení pro akcie Microsoftu z „držet“ na „koupit“ a stanovil novou cílovou cenu na 575 dolarů, což představuje nárůst z původních 530 dolarů. Tato cílová cena představovala nárůst o přibližně 15 % oproti úterní závěrečné ceně.

Za celé září titul odepsal přibližně dvě procenta. Současně se obchodoval zhruba osm procent pod svým rekordním závěrečným kurzem 542,07 dolaru, kterého dosáhl 28. října 2025. Od začátku letošního roku nevykázaly akcie výraznější čistý pohyb.

Pozornost trhu se soustředí především na příjmy spojené s umělou inteligencí. V případě Microsoftu jde zejména o cloudovou platformu Azure a asistenta Copilot, jejichž rozvoj firma podporuje rozsáhlými investicemi do výpočetní infrastruktury.

Analytik Brad Reback ve své výzkumné poznámce uvedl, že kombinace Azure a Copilotu by měla Microsoftu umožnit udržovat růst tržeb přibližně ve středním až vyšším náctiprocentním pásmu. Toto očekávání spojuje mimo jiné s rozšiřováním datových center a dalším využíváním nástrojů založených na umělé inteligenci.

Podle Rebacka by stabilitu provozních marží mohlo podpořit také efektivnější řízení provozních výdajů. Silné peněžní toky společnosti podle něj zároveň omezují potřebu získávat dodatečné financování z externích zdrojů.

Azure čeká na nové kapacity datových center

Další vývoj cloudových tržeb bude záviset také na uvádění nových datových kapacit do provozu. Microsoft v posledních obdobích výrazně zvyšoval výdaje na infrastrukturu, která má zajistit dostatek výpočetního výkonu pro Azure i služby využívající generativní umělou inteligenci.

Významnou roli má hrát rovněž spolupráce s OpenAI. Microsoft v dubnu přepracoval smlouvu s touto společností, přičemž její součástí zůstává sdílení příjmů s Microsoftem až do roku 2030. Vyšší obchodní aktivita OpenAI tak může ovlivňovat příjmy americké technologické skupiny.

Reback očekává, že tržby Azure porostou současně s tím, jak budou zprovozněna další datová centra a zvýší se příjmy plynoucí ze vztahu s OpenAI. Zdůraznil přitom právě nedávný rozvoj podnikání této společnosti a jeho dopad na druhou polovinu sledovaného období.

Vedle cloudové infrastruktury zůstává druhým hlavním pilířem strategie Copilot. Microsoft tento nástroj začleňuje do své nabídky softwarových a podnikových služeb. Podle analytické poznámky mají další úpravy produktu podporovat pokračující zavádění asistenta mezi uživateli.

Zdrojový text neuvádí samostatné údaje o tržbách Copilotu ani konkrétní částky, které Microsoft získává na základě dohody s OpenAI. Obě oblasti však řadí mezi hlavní faktory sledované při posuzování budoucího tempa růstu celé skupiny.

Výdaje na infrastrukturu dosáhly 145 miliard dolarů

Rozšiřování Azure a služeb umělé inteligence se již promítlo do kapitálových výdajů společnosti. Ve fiskálním čtvrtém čtvrtletí dosáhly 41 miliard dolarů, zatímco za celý fiskální rok činily 145 miliard dolarů.

Čtvrté čtvrtletí se tak na celoročních kapitálových výdajích podílelo více než čtvrtinou. Vynaložené prostředky souvisejí s rozsáhlou sázkou Microsoftu na cloudovou infrastrukturu a produkty využívající umělou inteligenci, zejména Azure a Copilot.

Podle očekávání z Wall Street by investice do AI mohly být ve fiskálním roce 2027 ještě vyšší. Toto účetní období Microsoftu začalo 1. července. Zdroj však neuvádí konkrétní odhad celoročních kapitálových výdajů ani jejich rozdělení mezi jednotlivé projekty.

Vysoké investice vytvářejí další kapacitu potřebnou k provozu cloudových služeb, zároveň se však promítají do objemu hotovosti, kterou společnost vynakládá na dlouhodobá aktiva. Vývoj provozních nákladů, marží a peněžních toků proto patří mezi údaje sledované společně s tempem růstu Azure.

Microsoft má další hospodářské výsledky zveřejnit na konci října. Trh se v nich zaměří především na vývoj cloudových tržeb, rozšiřování datových center, kapitálové výdaje a informace o využívání Copilotu i finančním dopadu spolupráce s OpenAI.