Většina tržeb přichází z rozvíjejících se ekonomik

Pivovarnická skupina Anheuser-Busch InBev SA/NV (BUD) má mezi velkými evropskými producenty spotřebního zboží mimořádně výrazné zastoupení na rozvíjejících se trzích. Z těchto ekonomik pochází 64 procent jejích celkových tržeb, vyplývá z údajů uvedených v analýze Deutsche Bank.

Ještě zřetelnější obraz poskytuje rozdělení provozního výsledku. Rozvojové oblasti vytvářejí 61 procent zisku skupiny před úroky a zdaněním. Podíl na zisku je tak o tři procentní body nižší než podíl na tržbách, nadále však představuje většinu celkového výsledku společnosti.

Analytik Mitch Collett označil Anheuser-Busch InBev za jednu z evropských společností v segmentu základního spotřebního zboží, jejichž podnikání je nejvíce orientováno na rozvíjející se ekonomiky. Ve své středeční zprávě zdůraznil také dominantní tržní podíly společnosti na jejích klíčových odbytištích.

Podle Colletta tato geografická skladba zmírňuje dopad dlouhodobých změn, kterým producenti alkoholických nápojů čelí ve vyspělých ekonomikách. Významné postavení na jednotlivých trzích pak podle jeho analýzy podporuje stabilitu růstu a ziskovosti skupiny.

Anheuser-Busch InBev je mateřskou společností značky Budweiser. Rozložení jejích tržeb a provozního zisku ukazuje, že hospodaření skupiny není založeno především na poptávce ve Spojených státech a dalších vyspělých zemích, kde se mění spotřebitelské návyky spojené s alkoholem.

Spotřeba alkoholu v USA klesla na historické minimum

Jedním z dlouhodobých faktorů ovlivňujících pivovarnický sektor je ústup konzumace alkoholu v některých vyspělých státech. Collett v této souvislosti poukázal zejména na aktuální vývoj ve Spojených státech a obdobné změny v dalších zemích.

Průzkum společnosti Gallup z roku 2025 ukázal, že konzumaci alkoholu uvedlo 54 procent amerických respondentů. Šlo o nejnižší zaznamenaný podíl za 90 let, což dokládá rozsah změny ve vztahu amerických spotřebitelů k alkoholickým nápojům.

Údaj se týká alkoholu jako celku, nikoli pouze piva. Pro Anheuser-Busch InBev je však relevantní vzhledem k významu Spojených států pro globální nápojový průmysl a k tomu, že pivo zůstává základní částí jejího podnikání.

Silné zastoupení v rozvojových ekonomikách vytváří odlišnou geografickou skladbu příjmů, než jakou by měla společnost soustředěná převážně na vyspělé trhy. Z každých sta jednotek tržeb skupiny připadá podle zveřejněných údajů 64 na rozvíjející se země a zbývající část na ostatní odbytiště.

Obdobně je rozdělen také zisk před úroky a zdaněním. Rozvojové oblasti zajišťují 61 ze sta jednotek tohoto ukazatele, takže jejich význam se neomezuje pouze na objem prodeje, ale promítá se i do provozního hospodaření celé skupiny.

Kategorie mimo pivo rozšiřují americké podnikání

Vedle geografického rozložení se Anheuser-Busch InBev zaměřuje rovněž na nápoje mimo tradiční pivní sortiment. Společnost tuto část nabídky označuje jako „Beyond Beer“. Podle analýzy vykazuje tato kategorie ve Spojených státech silné výsledky a doplňuje tamní hlavní pivní byznys.

Collett uvedl, že výkon segmentu Beyond Beer představuje další zdroj růstu amerických aktivit a pomáhá vyvažovat slabší vývoj základního pivního portfolia. Konkrétní údaje o tržbách této kategorie ani její podíl na celkových výnosech však zdrojový text neuvádí.

Analýzu zveřejnila Deutsche Bank AG (DB) , která spojila vývoj nabídky mimo pivo s celkovou strukturou podnikání skupiny. Pozornost věnovala především kombinaci rostoucího významu dalších nápojových kategorií v USA a vysokého podílu rozvíjejících se zemí na výsledcích.

Vývoj americky obchodovaných akcií Anheuser-Busch InBev byl od začátku roku kladný. Jejich hodnota se za toto období zvýšila o 24 procent. Zdroj neuvádí konkrétní závěrečnou cenu ani změnu během středečního obchodování.

Hlavními číselnými údaji tak zůstávají 64procentní podíl rozvíjejících se trhů na tržbách, 61procentní podíl na zisku před úroky a zdaněním a americký průzkum, v němž konzumaci alkoholu deklarovalo 54 procent dotázaných. Tyto ukazatele zachycují geografickou skladbu podnikání skupiny i změny spotřeby na jednom z vyspělých trhů.

Odhad Deutsche Bank je v souladu s konsensem na Wall Street. Z 12 analytiků, kteří sledují společnost Anheuser-Busch InBev, jich 11 doporučuje akcie koupit nebo rozhodně koupit, zatímco pouze jeden doporučuje držet, jak vyplývá z údajů LSEG.