Obrat po rozhodnutí Bank of Japan

Měnový pár americký dolar/japonský jen (USDJPY=X) se v uplynulých přibližně dvou týdnech výrazně odrazil. Pohyb začal v návaznosti na zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan, po němž japonská měna nedokázala předchozí kurzový vývoj udržet.

Reakce odpovídala tržnímu schématu označovanému jako „nakupování očekávání a prodej skutečnosti“. Účastníci devizového trhu zohledňovali změnu měnové politiky ještě před samotným rozhodnutím centrální banky. Po jeho zveřejnění se však vývoj obrátil a kurz USD/JPY zamířil vzhůru, což znamenalo opětovné oslabení jenu vůči dolaru.

Samotné zvýšení sazeb tak nepřineslo trvalejší posílení japonské měny. V následujícím období se na grafu vytvořila série postupně vyšších cenových vrcholů a zároveň vyšších minim. Tato kombinace je z hlediska technického popisu trhu základním znakem vzestupného trendu.

Odraz nebyl jednorázovým cenovým výkyvem. Kurzový vývoj měl několik navazujících fází, během nichž se USD/JPY posouval na vyšší úrovně a následné korekce končily nad předchozími minimy. Struktura pohybu tak zůstala růstová i přes dílčí oslabení, které následovalo po dosažení oblasti 159.

Korekce od 159 zapadá do Elliottovy struktury

Nejnovější ústup kurzu od hladiny 159 lze v rámci Elliottovy vlnové analýzy popsat jako čtvrtou vlnu. Ta představuje korekční část širšího cenového pohybu a následuje po předchozích růstových úsecích. V tomto výkladu nejde o samostatný trend, ale o přerušení dosavadního směru.

Aktuální korekce se navíc stabilizuje v oblasti, kde se dříve nacházela čtvrtá vlna nižšího řádu. Právě překrytí těchto úrovní tvoří podstatný prvek předložené technické interpretace. Kurz se po sestupu od 159 nezřítil pod předchozí významná minima, nýbrž se pohybuje kolem dřívější konsolidační zóny.

Elliottův model za těchto okolností připouští ještě jednu růstovou fázi. Takový scénář vychází ze současného označení korekce jako čtvrté vlny, po níž v rámci dané struktury následuje pátý úsek. Jde však o technické členění dosavadního cenového vývoje, nikoli o potvrzený budoucí pohyb.

Pro další podobu grafu bude rozhodující, zda se zachová dosavadní posloupnost vyšších maxim a vyšších minim. Právě tato struktura je základem hodnocení současného trendu. Oblast předchozí čtvrté vlny nižšího stupně nyní funguje jako místo, v němž se korekce po ústupu od 159 pokouší stabilizovat.

Hranice 160 a možnost zásahu centrální banky

Vývoj kurzu současně pozorně vyhodnocuje Bank of Japan. Japonská centrální banka varovala před nadměrnými pohyby na devizovém trhu a nadále připouští možnost intervence, pokud by ji považovala za nezbytnou. Její komunikace se tak netýká pouze domácích úrokových sazeb, ale také rychlosti a rozsahu změn kurzu jenu.

Významnou úrovní zůstává hranice 160 jenů za dolar. Jde o psychologickou cenovou mez ležící nad nedávno dosaženou oblastí 159. V rámci popsaného technického scénáře se právě mezi těmito hladinami nachází prostor, ve kterém by se mohla rozvinout další část dosavadního vzestupného pohybu.

Současně platí, že přiblížení k 160 může zvýšit citlivost trhu na případná vyjádření japonských měnových autorit. Bank of Japan již dala najevo, že nadměrné kurzové výkyvy nepřehlíží. Intervence proto zůstává jedním z faktorů, které mohou ovlivnit cenovou reakci v okolí této hranice.

Aktuální situaci tak vymezují dva protichůdné prvky. Technická struktura nadále vykazuje vyšší maxima a vyšší minima, zatímco měnové autority upozorňují na možnost reakce proti příliš prudkým pohybům. Kurz po odrazu následujícím po zvýšení sazeb ustoupil od 159 a nyní se stabilizuje poblíž úrovně spojované s předchozí korekční vlnou.