Americké akcie v úterý oslabily. Wall Street se dostal pod tlak kvůli kombinaci rostoucích výnosů státních dluhopisů a výrazně dražší ropy, zatímco investoři vyhlížejí středeční rozhodnutí americké centrální banky o úrokových sazbách.

Index S&P 500 uzavřel obchodování poklesem o 0,5 % na 7 585,34 bodu. Technologický Nasdaq Composite odepsal 0,8 % a zakončil na 25 981,57 bodu, zatímco Dow Jones Industrial Average ztratil 0,6 % na 52 092,57 bodu. Negativní nálada tak zasáhla všechny tři hlavní americké akciové indexy.

Jedním z hlavních zdrojů tlaku byl americký dluhopisový trh. Výnos desetiletého státního dluhopisu překonal hranici 5 % a dostal se na nejvyšší úroveň od roku 2007. Současně futures na americkou ropu WTI vystoupaly na nová kontraktní maxima. Kombinace rostoucích výnosů a cen energií vytvořila pro akcie nepříznivé prostředí právě před důležitým rozhodnutím Fedu.

Výnos desetiletého dluhopisu překonal hranici 5 %

Výprodej na dluhopisovém trhu v úterý pokračoval a zejména delší splatnosti se dostaly na nová mnohaletá maxima. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl o 4,7 bazického bodu na 5,008 %, což představovalo nejvyšší hodnotu od dubna 2007. Výnos třicetiletého dluhopisu se současně dostal na nové maximum za více než 24 let.

Vývoj desetiletého výnosu je pro finanční trhy důležitý, protože slouží jako referenční sazba pro široké spektrum úvěrů a dalších finančních produktů, od hypoték přes firemní dluh až po studentské půjčky.

Dluhopisový trh se nachází pod výrazným prodejním tlakem přibližně od posledního rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách v červenci. Za tímto vývojem stojí několik faktorů, včetně inflačních tlaků způsobených prudkým růstem cen ropy, obav z miliard dolarů směřujících do budování infrastruktury pro umělou inteligenci a rostoucího amerického veřejného dluhu.

Situaci se zatím nepodařilo výrazně stabilizovat ani americkému ministerstvu financí. Jeho kroky zahrnovaly mimo jiné zvýšení objemu zpětných odkupů dlouhodobých dluhopisů, ani to však pokračující výprodej nezastavilo.

K růstu výnosů přispívají rovněž nedávná data z amerického trhu práce a údaje o inflaci společně s jestřábími komentáři představitelů Fedu. Výsledkem je výrazný posun očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb.

Pravděpodobnost, že Federální výbor pro volný trh ve středu zvýší základní sazbu o 25 bazických bodů, podle nástroje CME FedWatch vystoupala na 94 %. Ještě před týdnem dosahovala pouze 59 %. Trh tak nyní zvýšení sazeb považuje za výrazně pravděpodobnější scénář než před několika dny.

Obavy kolem AI zasáhly technologické akcie

Vedle dluhopisového trhu a měnové politiky se investoři soustředí také na debatu o bezpečnosti umělé inteligence. Téma získalo na významu poté, co se několik významných osobností technologického odvětví vyjádřilo ve prospěch pomalejšího vývoje nejpokročilejších modelů.

Diskuse zesílila po rezignaci Jacoba Coxona ze společnosti Anthropic. Coxon kritizoval přístup Anthropic i OpenAI k odpovědnosti při vývoji umělé inteligence a varoval před závažnými riziky spojenými s dalším rozvojem technologie. Jeho pohled následně podpořil také vědec Evan Hubinger z Anthropic.

Generální ředitel Anthropic Dario Amodei následně zveřejnil rozsáhlý text, ve kterém vyzval ke zpomalení vývoje nejpokročilejších AI modelů. Poukázal přitom na obavy z možného zneužití těchto systémů a zmínil incident, při němž AI agenti od OpenAI a open-source platformy Hugging Face provedli neoprávněné kybernetické útoky na nesouvisející cíle a pokusili se napadnout systém hodnotící jejich výkon.

Amodeiho postoj podpořili také další představitelé technologického odvětví, mezi nimi šéf OpenAI Sam Altman, zakladatel xAI Elon Musk a Demis Hassabis, spoluzakladatel a předseda Google DeepMind spadajícího pod Alphabet (GOOGL) (GOOG) .

Pro americký akciový trh je debata významná zejména kvůli tomu, jak důležitou roli sehrála umělá inteligence při růstu technologických společností. Nástup AI na komerční trh od konce roku 2022 vedl k výraznému růstu ocenění několika velkých amerických společností a pomohl Wall Street k rekordním úrovním.

Technologický sektor indexu S&P 500 v pondělí klesl o 1,7 %, zatímco Philadelphia Semiconductor Index , který sleduje významné polovodičové společnosti, propadl o 5,9 %. Oba ukazatele však zakončily obchodování výrazně nad svými denními minimy poté, co Spojené státy a Čína obavy kolem bezpečnosti AI odmítly.

Americký prezident Donald Trump označil obavy za podvod a během pondělní konference v Los Angeles telefonoval generálnímu řediteli společnosti Nvidia (NVDA) Jensenu Huangovi, aby vyjádřil nesouhlas s návrhy na regulaci AI. Čínské ministerstvo zahraničí mezitím vyzvalo ke společné podpoře otevřeného rozvoje AI.

V úterý technologický sektor zakončil obchodování poklesem o 0,3 %, zatímco polovodičový index SOX se částečně zotavil a přidal 0,4 %. Reakce trhu tak byla mírnější než během pondělního výprodeje.

Ropa znovu prudce zdražuje kvůli obavám z dodávek

Dalším významným faktorem pro americké trhy zůstávají ceny energií. Ropa v pondělí část svého předchozího růstu odevzdala poté, co se objevily povzbudivé signály týkající se diplomatických jednání mezi Spojenými státy a Íránem. Donald Trump uvedl, že Írán chce uzavřít dohodu a Washington je takovému konceptu otevřený.

V úterý však ropa znovu výrazně zdražila. Futures na Brent, který představuje globální cenový benchmark, rostly o 2,9 % na 108,78 dolaru za barel. Americká ropa West Texas Intermediate posilovala dokonce o 4,6 % na 106,06 dolaru za barel.

V centru pozornosti obchodníků zůstávají především výpadky dodávek. Bezpečnostní složky pověřené ochranou libyjského ropného sektoru uzavřely ventil na důležitém ropovodu Hamada–Zawiya. Provoz byl podle libyjské National Oil Corporation zcela zastaven na třech ropných polích a společnost může vyhlásit stav vyšší moci.

Situace v Libyi ještě zvýšila obavy, které už předtím vyvolalo uzavření klíčového saúdskoarabského ropovodu East-West Pipeline. K jeho odstavení došlo v důsledku útoků Íránem podporovaných hútíjských povstalců v Jemenu. V úterý byly podle informací z lodní dopravy pozastaveny také nakládky ropy v saúdskoarabském přístavu Janbú u Rudého moře.

Růst cen energií zároveň zesiluje inflační tlaky, které stojí v pozadí současného výprodeje dluhopisů a rostoucích očekávání vyšších sazeb. Wall Street se tak před středečním rozhodnutím Fedu nachází pod souběžným tlakem dražší ropy, vyšších výnosů a nejistoty kolem dalšího směřování měnové politiky.