Povolební růst vystřídal prudký výprodej

Wall Street uzavřela mimořádně rozkolísaný týden, během něhož se nálada investorů změnila v rozmezí několika hodin. Dow Jones Industrial Average (^DJI) ve středu, den po amerických volbách do Kongresu, posílil o 1 500 bodů. Hned ve čtvrtek však celý tento přírůstek smazal a propadl se o 1 800 bodů.

Šlo o nejvýraznější jednodenní výprodej na americkém akciovém trhu od dubna 2025. Tehdy trhy zasáhlo oznámení cel prezidenta Donalda Trumpa, která Bílý dům označoval jako cla ke „dni osvobození“. Tentokrát se prodejní tlak soustředil především na technologické společnosti spojené s umělou inteligencí.

Nasdaq Composite (^IXIC) se během propadu dostal do korekce. Sedm největších technologických společností, souhrnně označovaných jako velkolepá sedmička, přišlo za jedinou seanci dohromady o jeden bilion dolarů tržní hodnoty.

Největší jednotlivou ztrátu zaznamenala Nvidia (NVDA) , jejíž tržní kapitalizace se snížila přibližně o 440 miliard dolarů. V pátek akcie část čtvrtečních ztrát nahradily, podle obchodníků citovaných ve zdrojovém textu však může zvýšená kolísavost pokračovat ještě několik dnů.

Drobní investoři se přidali k institucionálnímu prodeji

Napětí se na trhu hromadilo už před volbami. Demokraté získali kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů i Senátem, což zkomplikovalo očekávání spojená s rozvojem datových center ve Spojených státech. Investoři současně delší dobu vyhlíželi ochlazení prudkého růstu akcií navázaných na umělou inteligenci.

Výraznější kapitulaci dosud brzdilo chování drobných obchodníků, kteří při předchozích poklesech přesouvali kapitál mezi jednotlivými částmi trhu, aniž by jej z akcií zcela stahovali. V poslední době směřovala část peněz do defenzivních odvětví, zejména zdravotnictví a výrobců základního spotřebního zboží.

S&P 500 (^GSPC) se navzdory podzimním výkyvům nachází přibližně na úrovni z července. Ještě minulý měsíc přitom překonal rekordní hranici 7 800 bodů. Čtvrteční obchodování už ale přineslo největší objem prodejů ze strany drobných investorů od pandemie covidu, vyplývá z údajů společnosti Vanda Research.

Poměr prodejních a kupních opcí sledovaný burzou CBOE ve čtvrtek vzrostl na 1,2. Dlouhodobý průměr činí 0,6, takže na každou kupní opci připadalo 1,2 prodejní opce. Hodnota odrážela výrazně negativní nastavení účastníků trhu, podle opčního analytika Boba Langa však jeden takový den nestačí k vyhodnocení rozsahu výprodeje.

Také index volatility CBOE (^VIX) , označovaný jako ukazatel strachu na Wall Street, zůstal v pátek kolem 24 bodů. Jay Woods z Freedom Capital Markets uvedl, že za známku výraznější tržní kapitulace by považoval až překročení úrovně 30 bodů.

Inflace a mzdy určí další reakci trhů

Výsledková sezona za třetí čtvrtletí se blíží ke konci, ačkoli některé významné firmy včetně Nvidie svá čísla zveřejní až později v měsíci. Podle Johna Butterse ze společnosti FactSet má tempo růstu zisků firem z indexu S&P 500 za třetí čtvrtletí dosáhnout 31 procent.

Výsledky současně ukázaly, že přínosy výdajů na umělou inteligenci se neomezují jen na velkolepou sedmičku, ale promítají se také do hospodaření zbývajících 493 společností v indexu. Nedávný výprodej zasáhl širší polovodičový sektor, včetně výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) .

Pozornost zůstane zaměřena také na Washington. Rozdělená vláda bude řešit výdaje související s válkou v Íránu a spor může ještě před koncem roku vyústit v přerušení financování federálních úřadů.

Pro měnovou politiku budou podstatné nové údaje o cenách a trhu práce. Páteční zpráva o zaměstnanosti překonala očekávání, hodinové mzdy dále rostly a data naznačila, že americký pracovní trh si udržuje sílu.

V nadcházejícím týdnu budou zveřejněny indexy spotřebitelských i výrobních cen. První odhady shromážděné FactSetem počítají s meziročním růstem spotřebitelských cen o 3,9 procenta po předchozích 3,7 procenta. Jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé položky, má na meziměsíční bázi naopak mírně zpomalit.