Právě teď

Debata o tom, zda je současný růst akciového trhu poháněný umělou inteligencí bublinou, neustává. Stratég Deutsche Bank Jim Reid poukazuje na historickou paralelu s Černým pondělím z 19. října 1987, kdy index Dow Jones odepsal 22,6 % během jediného dne.

Index S&P 500 zaznamenal během letošního dubna a května rychlý nárůst o 16 %. Od druhé světové války rostl index takto prudce pouze ve čtyřech případech. Tři z nich následovaly po recesi, ale v roce 1987 k tomu došlo za plného hospodářského růstu. Tehdy index v lednu a únoru posílil o 17 %, přičemž do konce srpna dosahoval celoroční růst až 39 %. Následoval však náhlý krach, při kterém trh ztratil třetinu své hodnoty.

Ačkoliv silná ekonomika a stabilní výsledky lídrů jako Nvidia a Apple bezprostřednímu kolapsu nenasvědčují, ocenění trhu se blíží k dokonalosti. Podobně jako v roce 1987 dnes čelíme vysokým valuacím, jestřábím posunům v měnové politice a obavám z rozpočtových deficitů, což výrazně zvyšuje tržní rizika.

Americký technologický gigant Alphabet šokoval trh oznámením o plánovaném prodeji nových akcií v hodnotě 80 miliard dolarů. Společnost, která patří k nejbohatším na světě, chce těmito prostředky financovat výstavbu datových center pro umělou inteligenci. Zpráva vedla k poklesu ceny jejích akcií přibližně o 4 % kvůli obavám investorů z rozředění jejich stávajících podílů.

Tento krok je součástí širšího trendu, kdy technologické firmy hledají masivní kapitál pro rozvoj AI. Přední laboratoř Anthropic, jejíž soukromá hodnota dosahuje téměř 1 bilionu dolarů, již důvěrně podala žádost o IPO u SEC. Podobný krok údajně připravuje i OpenAI. Minulý týden navíc společnost SpaceX podala plány na prodej akcií za očekávaných 75 miliard dolarů, což by překonalo dosavadní rekordní úpis saúdskoarabského koncernu Saudi Aramco.

Analytici Goldman Sachs v důsledku tohoto vývoje očekávají, že velké společnosti letos prostřednictvím IPO získají rekordních 225 miliard dolarů, což představuje téměř šestinásobek loňské hodnoty. Podle Bank of America Securities tento masivní příliv nových akcií znamená zásadní obrat na americkém trhu, který se od počátku tisíciletí v důsledku zpětných odkupů akcií a stahování firem z burzy spíše zmenšoval.

Výrobce obytných vozů Thor Industries vykázal v prvním čtvrtletí kalendářního roku 2026 tržby ve výši 2,78 miliardy USD. Přestože tato hodnota překonala očekávání analytiků o 4,8 % (odhad činil 2,65 miliardy USD), v meziročním srovnání došlo k poklesu o 3,9 % pod vlivem makroekonomických faktorů. Akcie společnosti po zveřejnění výsledků oslabily, a to zejména kvůli slabšímu celoročnímu výhledu a poklesu ziskovosti.

Čistý zisk na akcii (GAAP EPS) klesl na 1,86 USD, což představuje výsledek o 3,8 % pod odhady trhu ve výši 1,93 USD. Upravená EBITDA dosáhla 183,6 milionu USD (marže 6,6 %), čímž zaostala za očekávanými 217,9 milionu USD o 15,8 %. Provozní marže společnosti se snížila na 4,5 % z hodnoty 6,1 % zaznamenané ve stejném období předchozího roku.

Firma potvrdila svůj celoroční výhled tržeb na střední úrovni 9,25 miliardy USD, což je však o 3 % méně, než predikovali analytici. Celoroční výhled zisku GAAP EPS ve výši 3,55 USD pak zaostává za odhady trhu o 12,8 %. Podle managementu čelí severoamerický segment tažných vozidel slabší spotřebitelské důvěře a zvýšeným nákladům na materiál.

Americký maloobchodní řetězec Macy’s překonal v prvním čtvrtletí očekávání analytiků a díky silným výsledkům zvýšil svůj celoroční výhled. Porovnatelné tržby společnosti vzrostly o 3 %, což představuje nejlepší výkon za první kvartál za poslední čtyři roky. Čisté tržby se zvýšily o 1,8 % na 4,68 miliardy USD, čímž překonaly odhady trhu ve výši 4,61 miliardy USD. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,13 USD, zatímco analytici očekávali pouze 0,03 USD. Čistý zisk vzrostl na 63 milionů USD z loňských 38 milionů USD.

Klíčovým tahounem růstu byla divize Bloomingdale’s s nárůstem porovnatelných tržeb o 10,2 %. Značka Macy’s zaznamenala růst o 1,6 % a Bluemercury o 6,4 %. V reakci na pozitivní vývoj společnost zvýšila celoroční výhled čistých tržeb na 21,5 až 21,75 miliardy USD a očekávaný upravený zisk na akcii posunula na rozmezí 2,00 až 2,20 USD. Akcie Macy’s v předobchodní fázi reagovaly na tyto zprávy růstem přibližně o 4 %.

Cena červencových futures na stříbro zahájila středeční obchodování na úrovni 75,49 USD, což znamenalo stagnaci ve srovnání s úterním závěrem. V průběhu dopoledne však stříbro oslabilo a v 7:12 východoamerického času (ET) kleslo na 74,62 USD za trojskou unci.

Za tímto poklesem stojí přetrvávající geopolitické konflikty mezi USA a Íránem a také mezi Izraelem a Hizballáhem. Tyto střety oslabují naděje investorů na uzavření trvalého příměří. Ceny drahých kovů sice v posledních týdnech vykazovaly stabilitu, nyní však reagují na opětovný růst cen ropy a přetrvávající inflační tlaky. Ty budou klíčovým tématem pro americký Federální rezervní systém (Fed), který se sejde k rozhodování o úrokových sazbách za dva týdny. Pro kontext, meziroční růst stříbra dosáhl k 14. květnu hodnoty 173,3 %.

Z dlouhodobého hlediska sice zlato překonává stříbro z hlediska výnosů, stříbro však hraje zásadní roli v průmyslu. Vysoká poptávka po jeho využití v solárních panelech či elektronice způsobuje vyšší volatilitu jeho cen, což pro investory představuje jak riziko, tak příležitost.

Společnost HP vykázala za první čtvrtletí kalendářního roku 2026 solidní výsledky, které překonaly očekávání trhu. Tržby dosáhly 14,41 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 9 % a překonání odhadů analytiků o 3,6 %. Upravený zisk na akcii činil 0,86 USD a překonal konsenzus analytiků ve výši 0,72 USD o 20,3 %. Provozní marže zůstala stabilní na úrovni 4,2 %.

Vedení společnosti však snížilo svůj celoroční výhled upraveného zisku na akcii na střední hodnotu 3 USD, což představuje pokles o 1,6 %. V následném hovoru s analytiky management diskutoval o rostoucích nákladech na paměťové komponenty, které mohou tlačit na marže v divizi osobních počítačů. Finanční ředitelka Karen L. Parkhill zároveň odhadla, že přibližně 2 až 3 % růstu poptávky po komerčních PC bylo způsobeno předčasnými nákupy klientů, avšak celková poptávka zůstává silná díky blížícímu se cyklu obnovy operačního systému Windows.

Diskontní maloobchodní řetězec Ollie’s Bargain Outlet vykázal v prvním čtvrtletí roku 2026 smíšené výsledky. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 14,2 % na 658,9 milionu USD, čímž však o 0,7 % zaostaly za očekáváním Wall Street, které činilo 663,5 milionu USD. Porovnatelné tržby na stávajících prodejnách vzrostly o 1,7 % a síť prodejen se rozrostla na 672 poboček oproti 584 v předchozím roce.

V oblasti ziskovosti však společnost překonala odhady analytiků. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,91 USD, což je o 4,4 % více než očekávaných 0,87 USD. Provozní marže zůstala stabilní na úrovni 10,6 %, zatímco marže volného peněžního toku výrazně vzrostla na 3 % z loňských 0,3 %.

Vedení společnosti potvrdilo celoroční výhled tržeb na střední hodnotě 2,99 miliardy USD a zároveň zvýšilo celoroční výhled upraveného zisku na akcii o 1,1 % na střední hodnotu 4,50 USD. V reakci na pozitivní vývoj ziskovosti a zvýšený výhled akcie společnosti posílily o 7,4 %.

V důsledku opakovaného snižování úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem nadále klesají výnosy na spořicích produktech. Přestože národní průměrná sazba u účtů peněžního trhu v USA činí podle FDIC pouhých 0,57 %, nejlepší instituce stále nabízejí atraktivní zhodnocení mezi 3,5 % a 4 % APY. K 3. červnu 2026 kraluje trhu TotalBank s výnosem 4,01 % APY při vyžadovaném minimálním zůstatku 2 500 USD.

Mezi další vysoce úročené produkty patří Brilliant Bank s výnosem 4 % APY při minimálním vkladu 1 000 USD, následovaná institucí Zynlo s 3,9 % APY. Sazby těsně pod hranicí čtyř procent nabízejí také Redneck Bank s 3,85 % APY a EverBank či Quontic Bank, obě s výnosem 3,8 % APY. Pokles sazeb započal poté, co centrální banka opustila cílové pásmo 5,25 %–5,50 % udržované do září 2024, přičemž trend poklesu potvrdila i tři snížení sazeb v roce 2025.

Pro střadatele hledající flexibilitu a bezpečnost představují tyto účty s pojištěním FDIC optimální nástroj pro krátkodobé cíle, obzvláště před očekávaným dalším poklesem tržních sazeb.

Úrokové sazby spořicích účtů s vysokým výnosem v USA postupně klesají v reakci na tři snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému v roce 2025. V roce 2026 zatím Fed drží sazby beze změny, přesto depozitní sazby vykazují sestupný trend. Rozdíly na trhu jsou však výrazné; zatímco průměrný spořicí účet nabízí výnos pouhých 0,38 %, nejlepší produkty na trhu se pohybují mezi 4 % a 4,5 % APY.

K 3. červnu 2026 nabízí nejvyšší zhodnocení Bask Bank s úročením ve výši 4,10 % APY. Odborníci očekávají, že by Fed mohl v budoucnu přistoupit k dalšímu uvolňování měnové politiky, což by vedlo k dalšímu poklesu depozitních sazeb. Tyto vysoce úročené účty však nadále představují bezpečný a likvidní nástroj pro uložení krátkodobých finančních rezerv s pojištěním vkladů FDIC.

K 3. červnu 2026 dosahuje průměrná národní sazba pro variabilní HELOC hodnoty 7,21 %, zatímco fixní sazba u klasického úvěru ze zajištění nemovitosti činí v průměru 7,36 %. Tyto údaje poskytla analytická společnost Curinos na základě profilu žadatelů s minimálním kreditním skóre 780 a maximálním poměrem úvěru k hodnotě nemovitosti (CLTV) do 70 %. Základní úroková sazba (prime rate), od níž se odvíjejí sazby těchto sekundárních hypoték, je aktuálně na úrovni 6,75 %.

I když se úroky pohybují poblíž letošních minim, odborníci doporučují pečlivé srovnání nabídek na trhu. Každý věřitel totiž uplatňuje jinou metodiku oceňování. Například FourLeaf Credit Union aktuálně nabízí roční zaváděcí sazbu HELOC ve výši 5,99 % pro rámce do 500 000 USD, která se po roce změní na variabilní sazbu od 6,75 %. Při výběru finančních produktů je nutné důsledně sledovat poplatky a podmínky splácení, neboť počáteční lákavé sazby se po čase mění na výrazně vyšší variabilní úroky.

Soukromá infrastruktura a nemovitostní kapitál budou hrát stále významnější roli při financování rozmachu datových center pro umělou inteligenci (AI). Podle investiční banky Goldman Sachs firmy postupně opouštějí tradiční formy financování. Banka proto zvýšila svůj odhad kombinovaných kapitálových výdajů (capex) pro čtyři největší technologické giganty Meta , Microsoft , Amazon a Alphabet na 5,3 bilionu dolarů mezi fiskálními roky 2025 a 2030. Předchozí odhad přitom činil 4,5 bilionu dolarů.

Goldman Sachs očekává, že společnosti k pokrytí těchto obřích investic využijí veřejné, sekuritizované i soukromé trhy. Hranice mezi soukromou infrastrukturou a nemovitostmi se stírají, jelikož projekty datových center dnes zahrnují širokou škálu prvků od pozemků a energetické infrastruktury až po samotné budovy a technologické vybavení.

Trh se soukromou infrastrukturou rostl v letech 2021 až 2024 ročním tempem zhruba 11,5 %. Nyní banka očekává zrychlení na roční tempo 16 % až 17 %. Tento růst by měl do roku 2030 posunout objem spravovaných aktiv (AUM) v tomto sektoru bezpečně nad hranici 3 bilionů dolarů.

Kvůli rostoucím regulacím a energetickým omezením na Zemi se technologičtí giganti jako Google a SpaceX zaměřují na oběžnou dráhu. Solární panely ve vesmíru totiž generují 5 až 8krát více energie než ty pozemní. Google plánuje vypustit prototypy svých satelitů v roce 2027, SpaceX zažádala o povolení pro vyslání až 1 milionu družic a startup Starcloud již na orbitu odeslal čip Nvidia H100 pro výpočty umělé inteligence.

Hlavní překážkou vesmírných datových center je však odvádění tepla, kosmické záření a extrémní finanční náročnost. Podle analýz je vesmírná infrastruktura aktuálně zhruba 4krát dražší na watt než pozemní datová centra. Zatímco současné náklady na vynesení nákladu raketou Falcon 9 činí přibližně 2 700 USD za kilogram, Google odhaduje hranici rentability na 200 USD (tržní odhady uvádějí 500 USD).

Analytici Citigroup nicméně předpovídají, že loď Starship by mohla do roku 2040 snížit tyto náklady na 100 USD za kilogram, v optimistickém scénáři až na 33 USD, což by komerční využití vesmírného prostoru pro AI výrazně přiblížilo realitě.

Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) snížila prognózu hospodářského růstu pro své regiony kvůli eskalujícímu konfliktu na Blízkém východě a s ním spojenému energetickému šoku. Podle nejnovější zprávy banka očekává pro rok 2026 souhrnný růst ve výši 3,1 %, což je o 0,5 procentního bodu méně než v předchozí únorové prognóze. V roce 2027 by mělo dojít k oživení na 3,6 %, i tento odhad je však nižší, než se původně předpokládalo. V prvním čtvrtletí roku 2026 přitom tempo růstu regionů EBRD zpomalilo na 2,9 % meziročně, což ovlivnily slabší výsledky velkých ekonomik včetně Turecka, Ukrajiny a Rumunska.

Hlavními faktory zpomalení jsou rostoucí ceny ropy a plynu, narušení námořní přepravy přes Hormuzský průliv a prohlubující se rozdíly v nákladech na energii mezi Evropou a USA. Tyto vlivy opět nastartovaly inflaci, jejíž průměrná míra v regionech EBRD vzrostla mezi únorem a dubnem 2026 na 6,4 %. Vyšší energetické náklady, rostoucí náklady na obsluhu dluhu a přísnější globální finanční podmínky nyní vytvářejí silný tlak na veřejné finance, zejména v zemích s již vysokou úrovní zadlužení.

Tribunál Soudního dvora Evropské unie částečně vyhověl technologické společnosti Meta Platforms v jejím sporu s Evropskou komisí ohledně přísných pravidel nařízení o digitálních trzích. Soud zrušil rozhodnutí komise, které označilo platformu Marketplace za takzvaného strážce přístupu. V případě komunikační aplikace Messenger však žalobu společnosti Meta zamítl a toto označení potvrdil.

Podle tribunálu Evropská komise dostatečně neodůvodnila, proč by měl být Marketplace klasifikován jako core platform service. Nedostatek jasných argumentů znemožnil firmě Meta pochopit důvody tohoto rozhodnutí a soudu zase ztížil jeho přezkum. Evropská komise původně obě služby označila za významné brány pro podnikatele k uživatelům, protože splňovaly stanovená kvantitativní kritéria.

Nařízení o digitálních trzích ukládá technologickým gigantům řadu povinností a zákazů s cílem zajistit spravedlivé konkurenční prostředí. Celý spor se u unijního soudu vede pod spisovou značkou T-1078/23.

Americký e-commerce gigant Amazon spustil v Jihoafrické republice svou předplacenou službu Prime. Ta tamním zákazníkům nabídne rychlejší doručení zboží a přístup k mediálnímu obsahu. Služba bude v zemi stát 59 jihoafrických randů (3,61 USD) měsíčně, případně 399 randů ročně. Uživatelé si navíc mohou novinku vyzkoušet v rámci 30denní bezplatné zkušební lhůty.

Služba Amazon Prime je již dostupná v 26 dalších zemích světa. V Jihoafrické republice se v termínu od 23. do 29. června uskuteční také populární slevová akce Prime Day. Jihoafrický trh s online prodejem zažívá v posledních letech prudký rozmach, na což reagují i lokální konkurenti jako společnost Shoprite, která již dříve spustila vlastní doručovací služby na vyžádání. Samotný Amazon vstoupil na tamní trh teprve před dvěma lety.

Indické technologické akcie zaznamenaly ve středu nejprudší jednodenní pokles za více než čtyři měsíce. Investoři totiž vyhodnocovali dopady rozvoje umělé inteligence na poptávku po tradičních softwarových službách.

Hlavní indický index IT odepsal 5,8 % a klesl na hodnotu 29 310,25 bodu, což představuje jeho nejhorší denní výsledek od 4. února.

Výprodej vedla největší indická softwarová exportní společnost Tata Consultancy Services, jejíž akcie oslabily o 9 %. Výrazné ztráty zaznamenaly také další významné technologické firmy se sídlem v Bengalúru. Akcie společnosti Infosys klesly o 4,3 % a konkurenční Wipro ztratila 3,7 %. Obavy z transformace trhu kvůli nástupu umělé inteligence tak nadále vytvářejí tlak na tradiční poskytovatele IT služeb v regionu.

Přípravy na sedmidenní návštěvu papeže Lea XIV. ve Španělsku vrcholí a s nimi i ekonomické kalkulace. Podle odhadů Španělské biskupské konference si organizace této události v diecézích Madrid, Barcelona, Gran Canaria a Tenerife vyžádá náklady kolem 25 milionů eur. Tato investice by však mohla vygenerovat celkový ekonomický přínos přesahující 150 milionů eur, což pro španělské hospodářství představuje pětinásobnou návratnost vložených prostředků.

Rozpočet bude z 85 procent směřovat přímo na konání plánovaných akcí, zbývající část pokryje logistiku a komunikaci. Financování je zajištěno kombinací darů od firem a věřících, příspěvků diecézí a podpory veřejných orgánů. Opatrnější analýza od platformy ObservaTUR odhaduje bezprostřední ekonomický dopad návštěvy v rozmezí 90 až 125 milionů eur, přičemž zohledňuje reálné výdaje turistů v odvětvích ubytování, gastronomie, maloobchodu a dopravy. I podle konzervativnějších odhadů však událost díky silnému mezinárodnímu mediálnímu pokrytí výrazně podpoří regionální cestovní ruch.

Společnost TETRA Technologies oznámila ocenění své veřejné nabídky akcií, v rámci které plánuje získat přibližně 100 milionů USD. Energetická a minerální firma se sídlem v Texasu nabídne 10,81 milionu kmenových akcií za cenu 9,25 USD za akcii. Hrubý výnos z této emise by měl dosáhnout plánované částky před odečtením diskontů a poplatků za úpis.

Upisovatelé mají navíc k dispozici 30denní opci na nákup dalších až 1,62 milionu akcií pro pokrytí případného nadlimitního upisování. Očekává se, že transakce bude uzavřena 4. června. Hlavním upisovatelem emise je banka J.P. Morgan, společným manažerem je Jefferies.

Čistý výtěžek plánuje podnik využít na obecné firemní účely, především však na financování části nákladů spojených s výstavbou svého projektu na těžbu bromu v Arkansasu. Tento projekt zaměřený na solanky bohaté na brom je klíčovou součástí strategie firmy expandovat mimo tradiční služby pro ropná pole a posílit pozici v sektoru kritických minerálů pro baterie a energetická úložiště.

Britský Úřad pro hospodářskou soutěž a trhy (CMA) zavedl nová závazná pravidla pro vyhledávací služby společnosti Google . Tento krok dává vydavatelům, včetně zpravodajských organizací, větší kontrolu nad jejich obsahem a možnost odmítnout jeho využití pro trénování modelů umělé inteligence tohoto amerického technologického giganta. CMA tímto způsobem reaguje na dominantní postavení společnosti na trhu.

Google v současnosti zpracovává více než 90 % internetových dotazů ve Velké Británii. Podle nových požadavků bude muset společnost také zajistit, aby byl obsah od vydavatelů ve výsledcích vyhledávání generovaných umělou inteligencí řádně označen pomocí jasných odkazů. Cílem regulátora je zajistit spravedlivé podmínky a posílit vyjednávací pozici tvůrců obsahu.

Generální ředitelka CMA Sarah Cardell uvedla, že nová opatření reagují na současné i budoucí kroky společnosti Google. Ta již v březnu oznámila, že vyvíjí nové ovládací prvky vyhledávání, aby vyhověla britským obavám o hospodářskou soutěž. Podobnému regulačnímu tlaku čelí společnost také ve Spojených státech a Evropské unii.

Největší indická automobilka vyrábějící elektromobily, Tata Motors, plánuje uzavřít licenční dohodu na platformu pro elektromobily s čínskou společností Chery. Podle zdrojů obeznámených se situací je cílem tohoto strategického kroku vrátit na správnou cestu vývoj a uvedení nové řady prémiových elektrických vozů, které dříve čelily zpoždění.

Indický výrobce plánuje využít technologii od Chery pro lokální produkci nových elektromobilů pod svou luxusní značkou Avinya. Podle informací z trhu jsou v rámci této spolupráce plánovány nejméně dva nové modely. První z těchto prémiových vozů by měl vstoupit na trh v roce 2027. Spolupráce má indickému gigantovi pomoci upevnit jeho pozici na domácím trhu s ekologickými vozy.