Právě teď

Poskytovatel kyberbezpečnostních řešení CrowdStrike zveřejnil své finanční výsledky za první čtvrtletí kalendářního roku 2026. Přestože společnost překonala očekávání Wall Street, její akcie po zveřejnění výsledků zaznamenaly pokles. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 25,6 % na 1,39 miliardy USD, což překonalo odhady analytiků o 1,7 %. Očištěný zisk na akcii dosáhl 1,10 USD a překonal tržní konsenzus o 3 %.

Očištěný provozní zisk dosáhl 325,7 milionu USD s marží 23,5 %, zatímco roční opakující se tržby (ARR) stouply meziročně o 24,2 % na 5,51 miliardy USD. Vedení společnosti CrowdStrike zároveň mírně zvýšilo svůj celoroční výhled. Nyní očekává celoroční tržby ve střední hodnotě 5,94 miliardy USD oproti předchozím 5,90 miliardy USD a navýšilo odhad očištěného zisku na akcii na 4,92 USD. Pro příští čtvrtletí firma předpovídá tržby ve výši kolem 1,44 miliardy USD, což je v souladu s odhady trhu.

Akcie pivovarnické společnosti Molson Coors za posledních šest měsíců oslabily o 15,8 % na hodnotu 38,94 USD, zatímco index S&P 500 ve stejném období posílil o 10,9 %. Tento výrazný propad vyvolává otázky, zda jde o nákupní příležitost, nebo o investiční riziko. Analytici varují před slabými fundamenty firmy a uvádějí tři hlavní důvody, proč se tomuto titulu vyhnout.

Prvním problémem je klesající poptávka. Průměrný kvartální objem prodejů se za poslední dva roky snížil o 7,9 %, což ukazuje, že spotřebitelé kvůli vysokým cenám přecházejí k levnějším alternativám. Druhým varováním je propad provozní marže, která se za poslední rok snížila o 34,6 procentního bodu. Provozní marže za posledních 12 měsíců tak činí provozních -20,2 %, což potvrzuje neschopnost společnosti přenést rostoucí náklady na zákazníky. Třetím faktorem je historicky neefektivní investování s pětiletým průměrným ROIC na úrovni pouhých 0,6 %.

Ačkoli se akcie s hodnotou forward P/E na úrovni 8,3x zdají být opticky levné, slabé provozní výsledky představují výrazné riziko dalšího poklesu. Investoři by se proto měli poohlédnout po stabilnějších alternativách.

Akcie společnosti SolarEdge zaznamenaly v posledních šesti měsících raketový růst o 150 % a dosáhly nového 52týdenního maxima 78,96 USD za akcii. Navzdory tomuto cenovému růstu však analytici varují před nákupem a poukazují na tři hlavní fundamentální rizika.

Prvním problémem je dlouhodobý pokles poptávky, kvůli kterému tržby společnosti za posledních pět let klesaly v průměru o 2,3 % ročně. Druhým varovným signálem je spalování hotovosti, kdy průměrná marže volného peněžního toku za posledních pět let činila -7,4 %. Třetím rizikem je klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což značí nedostatek nových ziskových příležitostí.

Po nedávné rally se akcie SolarEdge obchodují za vysoký 127,3násobek forwardového P/E. Toto ocenění podle analytiků obsahuje příliš mnoho optimismu a neodpovídá oslabeným fundamentům společnosti.

Akcionáři globální investiční banky Houlihan Lokey by na uplynulých šest měsíců pravděpodobně nejraději zapomněli. Akcie společnosti totiž oslabily o 21,1 % a nyní se obchodují za 139,43 USD, což představuje forwardové P/E na úrovni 17,2x. Navzdory tomuto poklesu však dlouhodobé fundamentální ukazatele naznačují silný růstový potenciál.

Mezi hlavní důvody k optimismu patří stabilní růst tržeb, které za posledních pět let vykazovaly průměrné roční tempo růstu 11,4 %. S tímto vývojem koresponduje i zisk na akcii (EPS), jenž ve stejném období rostl průměrným ročním tempem 10,5 %, což potvrzuje, že si společnost při své expanzi dokázala udržet ziskovost na akcii.

Klíčovým indikátorem síly instituce je také růst hmotné účetní hodnoty na akcii (TBVPS). Ačkoli v pětiletém horizontu rostla o 7,1 % ročně, v posledních dvou letech růst výrazně zrychlil na neuvěřitelných 20,1 % ročně, konkrétně z 7,41 USD na 10,68 USD za akcii. Pro dlouhodobé investory tak může aktuální korekce po slabších kvartálních výsledcích představovat zajímavou nákupní příležitost.

Společnost AECOM zaznamenala náročné období, když její akcie za posledních šest měsíců oslabily o 31,4 % na hodnotu 71,28 USD. Přestože se titul po korekci obchoduje za férový forwardový násobek P/E ve výši 11,8x, analytici varují před několika klíčovými riziky a doporučují investorům zvýšenou opatrnost.

Prvním varovným signálem je pokles objemu nevyřízených zakázek (backlog), který v posledním čtvrtletí dosáhl 26,2 miliardy USD. Za poslední dva roky tento ukazatel zaznamenal průměrný meziroční pokles o 2 %, což poukazuje na slabé získávání nových kontraktů a rostoucí konkurenci. Analytici navíc pro příštích 12 měsíců predikují růst tržeb o pouhá 4 %, což výrazně zaostává za průměrem celého odvětví.

Situaci dále komplikuje klesající marže volného peněžního toku (free cash flow), která se za posledních pět let snížila o 3 procentní body. Za posledních 12 měsíců dosáhla marže volného peněžního toku pouze 2,6 %, což signalizuje, že se podnikání stává kapitálově náročnějším. Podle analytiků tak na trhu existují mnohem atraktivnější investiční příležitosti.

Akcie americké bankovní společnosti BankUnited vykazují od prosince 2025 slabou výkonnost. Zatímco index S&P 500 posílil o 10,9 %, akcie této banky si připsaly pouze 4,7 % a pohybují se kolem hodnoty 46,68 USD za akcii. Hlavním důvodem zaostávání jsou neuspokojivé fundamentální ukazatele.

Čisté úrokové výnosy společnosti rostly za posledních pět let průměrným ročním tempem 5,5 %, což je horší výsledek než průměr celého bankovního sektoru. Průměrná čistá úroková marže za poslední dva roky navíc činila pouhých 2,9 %, což ukazuje na slabou profitabilitu úvěrového portfolia. Problémem je také pomalý růst zisku na akcii (EPS), který za posledních pět let dosáhl průměrného ročního růstu pouhých 1,2 %, přestože tržby ve stejném období rostly tempem 4,5 % ročně.

Přestože se BankUnited obchoduje za rozumný násobek forwardového P/B ve výši 1,1, slabé provozní výsledky představují pro investory příliš velké riziko. Analytici proto doporučují poohlédnout se po jiných, atraktivnějších titulech na trhu.

Akcie společnosti IPG Photonics zaznamenaly v posledních šesti měsících masivní nárůst o 51,7 % na hodnotu 125,33 USD za akcii. Navzdory této silné růstové vlně však analytici varují před nákupem a doporučují zvýšenou opatrnost kvůli slabým fundamentům společnosti.

Hlavním varovným signálem je dlouhodobý pokles tržeb, které v posledních pěti letech klesaly průměrným ročním tempem 4,3 %. Společnost se potýká s oslabenou poptávkou v cyklickém polovodičovém sektoru a trápí ji také ziskovost. Průměrná provozní marže za poslední dva roky totiž klesla na -11,1 %, což ukazuje na vysoké náklady. Problémy potvrzuje i zisk na akcii (EPS), který v posledních pěti letech odepisoval v průměru 19,8 % ročně.

Po nedávné rally se akcie obchodují za vysoký 63,7násobek očekávaného forward P/E. Toto ocenění v sobě odráží přílišný optimismus, který neodpovídá realitě. Na trhu se v současnosti nacházejí stabilnější alternativy s mnohem lepšími finančními výsledky.

Společnost Applied Aerospace & Defense úspěšně debutovala na Newyorskou akciovou burzu (NYSE), kde dosáhla tržního ocenění ve výši 3,54 miliardy USD. Akcie firmy zahájily obchodování na úrovni 20,75 USD za kus, což představuje nárůst o 3,8 % oproti upisovací ceně stanovené na 20 USD. Výrobce hardwaru pro letecký a obranný průmysl získal v rámci primární veřejné nabídky (IPO) 650 milionů USD prodejem 32,5 milionu akcií v plánovaném rozmezí 18 až 21 USD za akcii.

Tento úspěšný debut odstartoval mimořádně aktivní týden pro americký trh s IPO, během kterého plánuje vstup na burzu celkem sedm společností. Applied Aerospace & Defense, která vznikla spojením portfoliových firem pod taktovkou investiční skupiny Greenbriar Equity Group, dodává klíčové komponenty pro významné hráče jako SpaceX, Boeing , Northrop, RTX , Lockheed a Blue Origin. Tři největší zákazníci se na loňských tržbách společnosti podíleli přibližně z 59 %.

AI startup Phia, který spoluzaložila Phoebe Gates, dcera spoluzakladatele společnosti Microsoft Billa Gatese, podepsal nájemní smlouvu na střešní penthouse o rozloze 8 900 stop čtverečních v manhattanské čtvrti Flatiron District. Nemovitost na adrese 37 East 18th Street vlastní společnost Zar Property NY, která tuto budovu o celkové rozloze 67 000 stop čtverečních koupila v roce 2024 za 27 milionů dolarů a následně ji kompletně zrekonstruovala.

Pronájem přichází krátce poté, co platforma Phia pro porovnávání cen pomocí umělé inteligence získala investici ve výši 35,5 milionu dolarů. Celkově tak tento startup, spuštěný v dubnu 2025, vybral již 43,5 milionu dolarů od řady známých investorů. Aplikace má v současnosti přes 1,5 milionu uživatelů a spolupracuje s více než 9 600 maloobchodními značkami.

Tato transakce potvrzuje rostoucí dominanci technologických firem zaměřených na AI na manhattanském trhu s kancelářemi. V prvním čtvrtletí roku 2026 si tyto společnosti pronajaly celkem 670 000 stop čtverečních, což představovalo více než třetinu poptávky v celém technologickém sektoru. V roce 2025 přitom jejich podíl činil pouhých 12 procent.

Akcie společnosti Broadcom (AVGO) během středečního obchodování vystoupaly na nové historické maximum před zveřejněním výsledků za druhé fiskální čtvrtletí. Analytici z Wall Street očekávají očištěný zisk ve výši 2,39 USD na akcii při tržbách 22,13 miliardy USD. Pro srovnání, ve stejném období loňského roku firma vykázala zisk 1,58 USD na akcii a tržby 15 miliard USD.

Společnost profituje z masivních výdajů na umělou inteligenci, které mají v letošním roce dosáhnout 650 miliard USD. Mezi klíčové zákazníky Broadcomu patří technologičtí giganti jako Google (GOOG , GOOGL) a Meta (META). Firma překonala své vlastní odhady již sedm čtvrtletí v řadě, což investorům poskytuje vysokou míru jistoty.

Hlavní otázkou pro trh zůstává, zda je silný růst již v ceně zahrnut. Akcie si od začátku roku připsaly již 37 %, přičemž celý polovodičový sektor táhne širší trh k historickým maximům díky budování infrastruktury pro umělou inteligenci.

Americké Strategické ropné rezervy (SPR) zaznamenaly minulý týden pokles o dalších 8 milionů barelů. Podle vládních údajů k 29. květnu klesly tyto zásoby na 357,1 milionu barelů, což představuje téměř přesně polovinu celkové kapacity, která činí 714 milionů barelů. Celkové zásoby ropy v USA, zahrnující komerční i vládní zdroje, se snížily o 16 milionů na 709,8 milionu barelů.

Tento pokles přichází v době rostoucích obav o globální energetické zásoby. Viceprezident společnosti ExxonMobil, Neil Chapman, varoval, že svět se blíží k bezprecedentnímu nedostatku zásob a cena ropy by mohla brzy dosáhnout 150 až 160 USD za barel. Současný stav rezerv se rychle blíží minimu z července 2023, kdy zásoby činily 346,8 milionu barelů. Pro nalezení ještě nižší úrovně je nutné se vrátit až do srpna 1983, kdy rezervy po svém založení dosahovaly pouhých 345,7 milionu barelů.

Trumpova administrativa se snaží uvolňováním rezerv zmírnit dopady narušení trhu způsobeného válkou v Íránu. Analytici však varují, že vyčerpání tohoto klíčového tlumiče nárazů výrazně oslabí schopnost USA chránit trh před budoucími cenovými šoky, přičemž opětovné naplnění rezerv může trvat celé roky.

Průmyslový sektor zažívá silné období, když za posledních šest měsíců vykázal výnos 19,6 % a překonal index S&P 500 o 8,6 procentního bodu. S blížícími se změnami hospodářského cyklu je však nutné pečlivě vybírat konkrétní tituly, které dokážou generovat stabilní výnosy.

Jasným favoritem je výrobce školních autobusů Blue Bird (BLBD ) s tržní kapitalizací 2,29 miliardy USD. Společnost vykazuje pětiletý průměrný růst tržeb o 14,3 % ročně a její marže volného peněžního toku se ve stejném období zvýšila o 21 procentních bodů, což firmě zajišťuje vysokou finanční flexibilitu.

Naopak opatrnost je na místě u společnosti Boise Cascade (BCC ). Její tržby v posledních dvou letech klesaly o 4,2 % ročně a marže volného peněžního toku se snížila o 7,5 procentního bodu. Akcie se obchodují za 69,20 USD při forwardovém P/E 16,7x. Druhým rizikovým titulem je Ducommun (DCO ). Objem zakázek této firmy klesl za poslední dva roky v průměru o 16 %, provozní marže se snížila o 11,2 procentního bodu a návratnost investovaného kapitálu (ROIC) dosahuje pouhých 2,4 % při vysokém forwardovém P/E 33,3x.

Čínský startup DeepSeek, zaměřený na umělou inteligenci, plánuje získat novou investici ve výši přibližně 7,4 miliardy dolarů. Podle informací agentury Bloomberg by tato transakce ohodnotila společnost na zhruba 52 miliard dolarů. Mezi hlavními investory figurují technologický gigant Tencent, výrobce baterií CATL a také státem podporovaný fond.

Do investičního kola se významně zapojí i samotný zakladatel společnosti Liang Wenfeng, který plánuje investovat přibližně 2,85 miliardy dolarů. Wenfeng investorům sdělil, že firma bude i nadále upřednostňovat průkopnický výzkum v oblasti umělé inteligence před krátkodobou komercializací a bude pokračovat ve vývoji open-source modelů.

Tento krok ukazuje, že americká dominance v oblasti AI čelí silné čínské konkurenci. Pro firemní zákazníky představují modely DeepSeek vyhledávanou alternativu, zejména kvůli snaze o kontrolu nákladů na tokeny.

Ačkoli je vysoká ziskovost pro úspěch firem klíčová, sama o sobě dlouhodobý růst nezaručuje. Analytici upozorňují na tři ziskové společnosti, které i přes solidní marže čelí rostoucí konkurenci a jejichž budoucí vyhlídky vykazují varovné signály.

První z nich je stavitel luxusních domů Toll Brothers. Navzdory provozní marži 15,7 % se potýká s průměrným poklesem rozpracovaných zakázek o 9,1 % za poslední dva roky. Očekávaný pokles tržeb o 2,9 % v příštích 12 měsících a roční pokles zisku na akcii (EPS) o 5,7 % naznačují oslabení poptávky na trhu bydlení.

U platebního gigantu PayPal , který vykazuje provozní marži 17,9 %, vyvolává obavy zpomalující dynamika. Roční růst tržeb o 5,3 % za poslední dva roky zaostal za standardy finančního sektoru a růst EPS o pouhých 2,8 % ukazuje na klesající ziskovost nových prodejů.

Třetí společností je Phibro Animal Health s provozní marží 12 %. Firma s tržbami 1,5 miliardy dolarů nedosahuje potřebných úspor z rozsahu. Odhadovaný růst tržeb o 2,2 % pro příštích 12 měsíců značí zpomalení poptávky, přičemž slabá tvorba volného peněžního toku omezuje možnost reinvestic do dalšího rozvoje.

Analytická platforma StockStory identifikovala zajímavé příležitosti v segmentu růstových akcií a zároveň varuje před jedním oslabujícím titulem. Mezi doporučené nákupy patří společnost Hewlett Packard Enterprise (HPE ), jejíž roční tržby vzrostly o 22,6 %. Společnost těží z masivní základny příjmů ve výši 38,79 miliardy USD a v příštích 12 měsících očekává zrychlení růstu tržeb na 25,2 %. Její ukazatel ARR rostl v posledních dvou letech průměrným tempem 50,7 % ročně.

Dalším silným nákupním tipem je nezávislá investiční banka Evercore (EVR ). Její roční růst tržeb dosáhl 47,2 % a čistý zisk na akcii (EPS) rostl v posledních dvou letech tempem 70,2 % ročně, čímž výrazně překonal růst tržeb. Společnost vykazuje mimořádnou rentabilitu vlastního kapitálu (ROE) ve výši 33,5 %, což dokazuje efektivní alokaci kapitálu.

Naopak opatrnost je na místě u poskytovatele HR služeb Paychex (PAYX ). Přestože jeho roční tržby stouply o 16,4 %, odhadovaný růst pro příštích 12 měsíců má zpomalit na pouhých 6,9 %. Provozní marže firmy navíc kvůli rostoucím nákladům klesla o 4,6 procentního bodu a pětiletý průměrný růst tržeb o 9,9 % zaostává za standardem softwarového sektoru.

Americký soukromý sektor v květnu 2026 vytvořil 122 000 nových pracovních míst, což představuje nejsilnější měsíční přírůstek od ledna 2025. Podle údajů organizace ADP výsledek překonal očekávání analytiků oslovených agenturou Dow Jones, kteří odhadovali nárůst o 110 000 míst. Dubnový údaj byl revidován směrem dolů ze 109 000 na 105 000 míst.

Růst táhl především sektor vzdělávání a zdravotnictví s přírůstkem 57 000 míst. Z hlediska velikosti podniků se nejvíce dařilo malým firmám s méně než 50 zaměstnanci, které vytvořily 67 000 pozic, zatímco velké společnosti nad 500 zaměstnanců přidaly 40 000 míst.

Roční růst mezd u pracovníků, kteří nezměnili místo, stagnoval na hodnotě 4,4 %, zatímco lidé měnící práci zaznamenali nárůst o 6,5 %. Údaje přicházejí před zasedáním Fedu ve dnech 16. až 17. června, na kterém trh očekává ponechání základní sazby v rozmezí 3,5 % až 3,75 %.

Ačkoli některé akcie v poslední době překonaly širší trh díky krátkodobému optimismu a novým produktům, jejich dlouhodobé fundamenty vzbuzují obavy. Analytici upozorňují na tři tituly, u kterých hrozí korekce.

Prvním je online pojišťovací tržiště EverQuote, které za poslední měsíc posílilo o 33,6 % na cenu 19,52 USD za akcii. Navzdory silnému růstu firmu zatěžují nákladné marketingové kampaně snižující ziskovost. Akcie se aktuálně obchodují za 0,9násobek forwardového poměru ceny k hrubému zisku.

Populární meme akcie AMC Entertainment vykázala měsíční nárůst o 39,3 % na cenu 2,02 USD. Společnost se však potýká s nevýrazným ročním růstem tržeb o pouhých 2,3 % za poslední dva roky a slabou marží volného peněžního toku. Ocenění firmy dosahuje vysokého 14,5násobku forwardového ukazatele EV-to-EBITDA.

Posledním zástupcem je provozovatel luxusních plaveb Viking. Jeho akcie vzrostly o 13 % na 89,34 USD při forwardovém P/E 27,4. Dvouletý roční růst tržeb o 17,8 % zaostává za konkurencí a provozní marže ve výši 21,9 % nedosahuje průměru odvětví. Slabá marže volných peněžních toků na úrovni 20,9 % navíc omezuje schopnost financovat budoucí investice a zpětný odkup akcií.

Američtí soukromí zaměstnavatelé v květnu vytvořili 122 000 nových pracovních míst, jak ukázal nejnovější report organizace ADP . Tento výsledek mírně překonal očekávání analytiků oslovených agenturou Bloomberg, kteří odhadovali nárůst o 120 000 míst po revidovaných 105 000 pozicích z předchozího měsíce. Růst táhl především sektor školství a zdravotnictví.

Podle hlavní ekonomky ADP Nely Richardsonové vykazuje trh práce před letní sezónou setrvalou dynamiku. Meziroční tempo růstu mezd u zaměstnanců, kteří zůstali u stejného zaměstnavatele, činilo solidních 4,4 %. U lidí, kteří práci změnili, však tempo růstu mezd zpomalilo na 6,5 %. Nejmenší podniky s méně než 19 zaměstnanci přitom vytvořily přibližně 49 000 pozic.

Určitým varovným signálem je rostoucí podíl zkrácených úvazků na nově vytvořených pracovních místech, který v květnu dosáhl 42 %. Celkově však trh práce zůstává stabilní, což potvrzují i ekonomové z Oxford Economics s tím, že zaměstnanci ani zaměstnavatelé nespěchají s dalšími kroky. Oficiální vládní zpráva o nezaměstnanosti za květen bude zveřejněna v pátek.

Debata o tom, zda je současný růst akciového trhu poháněný umělou inteligencí bublinou, neustává. Stratég Deutsche Bank Jim Reid poukazuje na historickou paralelu s Černým pondělím z 19. října 1987, kdy index Dow Jones odepsal 22,6 % během jediného dne.

Index S&P 500 zaznamenal během letošního dubna a května rychlý nárůst o 16 %. Od druhé světové války rostl index takto prudce pouze ve čtyřech případech. Tři z nich následovaly po recesi, ale v roce 1987 k tomu došlo za plného hospodářského růstu. Tehdy index v lednu a únoru posílil o 17 %, přičemž do konce srpna dosahoval celoroční růst až 39 %. Následoval však náhlý krach, při kterém trh ztratil třetinu své hodnoty.

Ačkoliv silná ekonomika a stabilní výsledky lídrů jako Nvidia a Apple bezprostřednímu kolapsu nenasvědčují, ocenění trhu se blíží k dokonalosti. Podobně jako v roce 1987 dnes čelíme vysokým valuacím, jestřábím posunům v měnové politice a obavám z rozpočtových deficitů, což výrazně zvyšuje tržní rizika.

Americký technologický gigant Alphabet šokoval trh oznámením o plánovaném prodeji nových akcií v hodnotě 80 miliard dolarů. Společnost, která patří k nejbohatším na světě, chce těmito prostředky financovat výstavbu datových center pro umělou inteligenci. Zpráva vedla k poklesu ceny jejích akcií přibližně o 4 % kvůli obavám investorů z rozředění jejich stávajících podílů.

Tento krok je součástí širšího trendu, kdy technologické firmy hledají masivní kapitál pro rozvoj AI. Přední laboratoř Anthropic, jejíž soukromá hodnota dosahuje téměř 1 bilionu dolarů, již důvěrně podala žádost o IPO u SEC. Podobný krok údajně připravuje i OpenAI. Minulý týden navíc společnost SpaceX podala plány na prodej akcií za očekávaných 75 miliard dolarů, což by překonalo dosavadní rekordní úpis saúdskoarabského koncernu Saudi Aramco.

Analytici Goldman Sachs v důsledku tohoto vývoje očekávají, že velké společnosti letos prostřednictvím IPO získají rekordních 225 miliard dolarů, což představuje téměř šestinásobek loňské hodnoty. Podle Bank of America Securities tento masivní příliv nových akcií znamená zásadní obrat na americkém trhu, který se od počátku tisíciletí v důsledku zpětných odkupů akcií a stahování firem z burzy spíše zmenšoval.