Právě teď

Globální akciové fondy zaznamenaly během uplynulého týdne odliv kapitálu ve výši 10 miliard USD, uvádí výzkumná zpráva Bank of America. Investoři zůstávají obezřetní navzdory obecně příznivé náladě na trzích.

Naopak dluhopisové fondy přilákaly 15 miliard USD, což potvrzuje pokračující zájem o aktiva s pevným výnosem.

Americké akcie zaznamenaly největší týdenní odliv za posledních 11 týdnů ve výši 9,8 miliardy USD. Evropské akciové fondy vykázaly první odliv za více než dva měsíce ve výši 600 milionů USD.

Všechny hlavní americké investiční styly zaznamenaly odlivy: 9,9 miliardy USD z velkých společností, 1,3 miliardy z růstových akcií, 900 milionů z hodnotových a 800 milionů z malých společností.

Zlato mezitím zaznamenalo silný příliv 1,7 miliardy USD a kryptofondy přidaly dalších 800 milionů USD.

Podle analytiků Bank of America tento trend ukazuje na návrat k prostředí „Goldilocks“ – tedy ekonomickému nastavení, kdy nejsou ani příliš vysoké úroky, ani recese – přičemž trhy aktuálně oceňují odeznívání obchodních válek a očekávají daňové škrty. Analytici však upozorňují, že pro další růst amerických akcií bude potřeba širší zapojení mimo technologický sektor.

Velký zájem byl o úvěrový trh: 7,8 miliardy USD směřovalo do investičně kvalitních dluhopisů a 2 miliardy do spekulativních („high-yield“) dluhopisů. Dluhopisy rozvíjejících se trhů zaznamenaly čtvrtý největší týdenní příliv v historii – 3,8 miliardy USD, což je osmý týdenní přírůstek v řadě.

Indikátor nálady „Bull & Bear“ od BofA vyskočil z 4,4 na 5,2 – největší nárůst od října – díky „silnému přílivu do rizikových dluhopisů a aktiv rozvíjejících se trhů“ a „pozitivnímu technickému prostředí v kreditním trhu“.

Indický letecký regulátor vydal nařízení pro společnost Air India, aby provedla rozsáhlé bezpečnostní kontroly u letadel Boeing 787-8 a 787-9.

Kontroly se mají zaměřit na monitorování palivových parametrů a souvisejících systémů. Úřad dále nařídil, aby byly u této flotily během každé tranzitní inspekce prováděny „kontroly letového řízení“, a to až do odvolání.

Současně regulátor požaduje, aby do dvou týdnů byly provedeny testy výkonu motorů. Air India má rovněž zkontrolovat vzletové parametry u všech letounů Boeing 787-8/9.

K těmto opatřením došlo v návaznosti na smrtelnou havárii letounu Air India Boeing 787-8, ke které došlo ve čtvrtek 12. června 2025 krátce po startu z Ahmedabad.

Americký prezident Donald Trump v pátek vyzval Írán, aby uzavřel dohodu o svém jaderném programu, a naznačil, že stále existuje šance zabránit dalšímu konfliktu s Izraelem.

„Už došlo k velkému krveprolití a destrukci, ale stále je čas, aby se toto vraždění, které má být při dalších plánovaných útocích ještě brutálnější, zastavilo,“ napsal Trump na sociální síti Truth Social.

Jeho výrok přichází v době, kdy Izrael provedl útoky na Írán. Podle izraelských zdrojů byly cílem jaderná zařízení, továrny na balistické rakety a vojenské velení, a to s cílem zabránit Teheránu ve vývoji jaderných zbraní.

Britská centrální banka (Bank of England) pravděpodobně na svém příštím zasedání ponechá klíčovou úrokovou sazbu na úrovni 4,25 %, jak vyplývá z predikcí velkých finančních institucí.

UBS, Deutsche Bank a ING předpokládají, že Výbor pro měnovou politiku (MPC) se 19. června rozhodne ponechat sazby beze změny, a to navzdory květnovému snížení o 25 bazických bodů, kterým započal cyklus uvolňování měnové politiky.

Rozhodnutí přichází uprostřed smíšených ekonomických signálů, přičemž zvláštní pozornost budí zhoršující se údaje z trhu práce. Z dat daňového úřadu HMRC vyplývá, že počet zaměstnanců klesl za posledních sedm měsíců o 276 000, z toho jen v květnu o 109 000.

Míra nezaměstnanosti v období tří měsíců do dubna dosáhla 4,6 %, čímž už nyní odpovídá projekci centrální banky pro druhé čtvrtletí 2025.

Růst mezd v soukromém sektoru se zpomalil ze 6 % na přibližně 5 %, což je zhruba o půl procentního bodu méně, než centrální banka očekávala v květnu, uvádí ING.

Navzdory těmto obavám očekávají analytici, že většina členů výboru zůstane opatrná. UBS a Deutsche Bank předpovídají poměr hlasů 7 ku 2, přičemž vnější členové Swati Dhingra a Dave Taylor (nebo Alan Taylor, jak uvádí Deutsche Bank) pravděpodobně podpoří další snížení sazeb.

ING připouští možnost poměru 6 ku 3, pokud by se přidali další členové výboru.

Důležitým faktorem zůstává inflace. Dubnová meziroční inflace dosáhla 3,5 %, nicméně britský statistický úřad později přiznal, že kvůli chybě ve výpočtu byla tato hodnota nadhodnocena o 0,1 procentního bodu.

Deutsche Bank očekává, že britská centrální banka ponechá 19. června sazby na 4,25 %. Hlasování má být podle odhadu 7 ku 2, přičemž Dhingraová a Taylor podpoří snížení.

Bankéři se budou více zaměřovat na situaci na domácím trhu práce, kde nezaměstnanost v dubnu dosáhla 4,6 %, což je v souladu s projekcí centrální banky.

Za posledních sedm měsíců klesl počet zaměstnanců o 276 000, včetně 109 000 v květnu.

Přesto Deutsche Bank nepředpokládá změnu v rétorice výboru, který bude i nadále trvat na „postupném a opatrném“ uvolňování.

Nadále očekává tři snížení sazeb v roce 2025 (srpen, listopad, prosinec) a jedno poslední v únoru 2026, čímž by se sazba dostala na 3,25 %.

Inflace podle banky zůstává v souladu s projekcemi BoE, přičemž nové tržní podmínky by mohly mírně snížit odhad inflace v horizontu tří let.

Americké akciové futures v pátek oslabily poté, co izraelský útok na Írán zvýšil geopolitické napětí a ceny ropy, což může ohrozit globální růst.

Mezi nejvýraznější předobchodní pohyby patří:

• Tesla klesla o 1,2 %, když na webu oznámila modernizaci Modelu S a X a zvýšení cen o 5 000 USD.
• Apple vzrostl o 0,2 % po zprávě firmy Counterpoint Research, podle níž se iPhony v květnu staly nejprodávanějšími telefony v Číně, a celosvětový prodej v dubnu a květnu meziročně stoupl o 15 % – nejlepší výsledek od pandemie.
• Adobe oslabilo o 3,3 %, ačkoliv zvýšilo celoroční výhled po dobrých kvartálních výsledcích. Investoři však srovnávají firmu s konkurentem Oracle, který zaujal více.
• Chevron a Exxon posílily o přibližně 3 % díky růstu cen ropy na nejvyšší úroveň od konce ledna.
• Letecké společnosti (Delta, United, Southwest, American Airlines) prudce oslabily kvůli obavám z rostoucích nákladů na palivo.
• Zbrojovky (Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, L3Harris) rostly díky zvýšenému geopolitickému napětí.
• Mastercard a Visa oslabily o více než 2 %, poté co Wall Street Journal informoval, že někteří velcí maloobchodníci zkoumají využití stablecoinů k obejití poplatků karetních společností.
• Newell Brands vzrostl o 2,2 %, když JPMorgan zlepšil doporučení na „overweight“ díky známkám úspěšného obratu.
• Zscaler přidal 1 % po vylepšeném hodnocení od Wells Fargo, které očekává další růst marží a zrychlení příjmů.

Podle UBS britská centrální banka na svém zasedání 19. června ponechá základní úrokovou sazbu na úrovni 4,25 %, a to navzdory květnovému snížení o 25 bazických bodů.

UBS očekává poměr hlasů v měnovém výboru 7 ku 2, přičemž Dhingraová a Taylor pravděpodobně podpoří další snížení.

Dubnový HDP klesl meziměsíčně o 0,3 %, což překvapilo negativně, zatímco inflace dosáhla 3,5 % meziročně – byť po revizi údajů byla o 0,1 procentního bodu nadhodnocena.

UBS odhaduje, že květnová inflace klesne na 3,3 %, ale většina výboru bude i přesto raději opatrná.

Pro zbytek roku UBS očekává ještě dvě snížení – v srpnu a listopadu – což by snížilo sazbu na 3,75 %. V roce 2026 očekává tři další poklesy až na cílovou úroveň 3,0 %.

Čínská centrální banka oznámila, že prodloužila měnovou swapovou dohodu s Tureckem o další tři roky.

Objem dohody činí 35 miliard jüanů (4,87 miliardy USD) nebo 189 miliard tureckých lir.

Obě centrální banky také podepsaly memorandum o spolupráci, které umožní vytvoření systému vypořádání obchodů v jüanech v Turecku.

Tato měnová dohoda umožňuje oběma zemím obchodovat bez nutnosti použití amerického dolaru.

Indie nařídila státní těžební společnosti IREL, aby ukončila 13 let trvající dohodu o vývozu vzácných zemin do Japonska. Cílem je upřednostnit domácí potřeby a snížit závislost na Číně.

Ministr obchodu Piyush Goyal podle Reuters nedávno instruoval firmu IREL, aby zastavila vývoz zejména neodymu, který je klíčový pro elektromotory v automobilech.

Indie se snaží rozvinout vlastní kapacity pro zpracování vzácných zemin, což je odvětví, které je v současnosti celosvětově dominováno Čínou. Ta od dubna omezuje exporty a tím vytváří tlak na dodavatelské řetězce v automobilovém i technologickém průmyslu.

Francouzská banka BPCE se dohodla na koupi portugalské banky Novo Banco za 6,4 miliardy eur (7,39 miliardy USD), včetně 75% podílu, který držela americká private equity firma Lone Star.

Portugalský stát (11,5 %) a rezoluční fond financovaný portugalskými bankami (13,5 %) také potvrdily prodej svých podílů BPCE.

Tato akvizice zapadá do širší vlny fúzí a akvizic v evropském bankovnictví, které podporují regulátoři ve snaze zvýšit konkurenceschopnost evropského sektoru vůči americkým gigantům.

„Tato akvizice je plně v souladu s tím, co prosazuje ECB – konsolidací evropského bankovnictví,“ uvedl generální ředitel BPCE Nicolas Namias.

BPCE získá druhý klíčový maloobchodní trh mimo Francii, kde již provozuje dvě velké bankovní skupiny.

Guvernér Bank of France označil transakci za největší přeshraniční bankovní dohodu v Evropě za poslední roky.

Novo Banco vznikla v roce 2014 po pádu Banco Espírito Santo a byla prodána Lone Star v roce 2017 za 1 miliardu eur.

Společnost AMD navazuje úzké vztahy s několika startupy v oblasti umělé inteligence, aby posílila svůj software a navrhla konkurenceschopnější čipy.

Vzhledem k tomu, že společnosti v oblasti AI hledají alternativy k čipům od společnosti Nvidia, AMD rozšiřuje své plány na vývoj vlastního hardwaru, mimo jiné akvizicí výrobce serverů ZT Systems.

Úspěšná čipová platforma však vyžaduje i kvalitní software. AMD v posledních týdnech koupila několik menších softwarových firem, aby posílila svůj tým a zlepšila platformu ROCm.

„Bude to promyšlená, dlouhodobá cesta napříč generacemi,“ uvedl Vamsi Boppana, viceprezident pro AI ve společnosti AMD.

Vylepšený ROCm pomáhá například firmě Cohere, která se zaměřuje na vývoj AI modelů pro velké podniky – na rozdíl od základních modelů typu OpenAI.

Generální ředitel Cohere Aidan Gomez uvedl, že díky zlepšením ze strany AMD trvá přechod jejich softwaru na AMD čipy jen několik dní místo dřívějších týdnů.

Soukromým kapitálem podporovaná společnost Jefferson Capital plánuje vstoupit na burzu v USA a cílit při IPO na ocenění až 1,1 miliardy dolarů, oznámila firma v pátek.

Společnost se sídlem v Minneapolisu a někteří její stávající akcionáři chtějí získat až 170 milionů USD prodejem 10 milionů akcií v cenovém rozmezí 15–17 USD za kus.

Investiční společnost J.C. Flowers koupila Jefferson Capital od firmy Flexpoint Ford v roce 2018.

Akcie budou obchodovány na burze Nasdaq pod symbolem „JCAP“.

Hlavními manažery emise jsou společnosti Jefferies a Keefe, Bruyette & Woods.

Izrael hodlá uzavřít všechny své diplomatické mise ve světě, oznámilo v pátek izraelské velvyslanectví ve Švédsku.

Velvyslanectví neupřesnilo, jak dlouho budou mise uzavřeny, ani neposkytlo detaily o „nedávném vývoji“, který k rozhodnutí vedl.

Během uzavření nebudou dostupné konzulární služby, uvedla ambasáda.

Další informace o důvodech tohoto diplomatického kroku nebo o možném obnovení běžného provozu nebyly poskytnuty.

Index S&P 500 se aktuálně obchoduje za 22násobek očekávaných zisků na následujících dvanáct měsíců. Podle analytiků Barclays to znamená, že samotné ocenění nemusí být hlavní překážkou pro akciové trhy.

„SPX je zpět na 22násobku NTM EPS,“ uvedli analytici Barclays a doplnili, že „30 let historie naznačuje, že aktuální úroveň by mohla signalizovat kapitulaci medvědů, pokud zisky zůstanou v růstu“.

Barclays analyzovala tři desetiletí výnosů v různých pásmech ocenění a zjistila, že „průměrné výnosy klesaly (a rozptyl výnosů rostl) s růstem ocenění z 10násobku na 21násobek, ale při překročení hranice 22násobku až po cca 24násobek se výnosy mírně zlepšily a rozptyl naopak snížil“.

Toto pásmo podle analytiků „bývá běžné v období po prudkých výprodejích a následných V-obratujících se zotaveních (příklady z let 1998 a 2020)“.

Upozorňují však, že v krátkodobém horizontu může být obchodování volatilní, protože trhy čekají na jasnější signály ohledně americké fiskální politiky. Navíc ve výsledcích za 2. čtvrtletí 2025 by se mohly poprvé výrazněji projevit dopady cel.

Barclays ale zdůrazňuje, že „samotné ocenění podle nás nepředstavuje silný argument proti dalšímu růstu“, zejména pokud se růst zisků do roku 2026 skutečně zrychlí až na 9 %, jak očekávají.

Závěrem Barclays uvádí, že „přestože před akciemi stojí několik překážek – od fiskální politiky po cla –, současné tržní ocenění nemusí být stropem“.

Podle celních údajů společnost Foxconn (SS:601138) výrazně změnila své exportní vzorce iPhoneů z Indie a téměř všechna zařízení jsou nyní mezi březnem a květnem směřována do Spojených států.

Toto dramatické přeskupení představuje jasnou změnu oproti průměru z roku 2024, kdy pouze asi 50 % iPhone vyrobených v Indii bylo dodáno na americký trh. Tato změna se jeví jako součást strategie společnosti Apple (NASDAQ:AAPL) zaměřené na vyhnutí se vysokým clům uvaleným USA na Čínu.

V období od března do května vyvezla společnost Foxconn z Indie iPhony v hodnotě 3,2 miliardy dolarů, přičemž přibližně 97 % těchto zařízení bylo dodáno do Spojených států. To představuje podstatný nárůst oproti průměru z roku 2024, který činil 50,3 %.

Dříve byly iPhony vyrobené v Indii distribuovány do různých zemí, včetně Nizozemska, České republiky a Velké Británie.

V květnu 2025 dosáhla hodnota dodávek z Indie do Spojených států téměř 1 miliardy dolarů, což je druhý nejvyšší měsíční objem v historii. Tento údaj překonal pouze březnový rekordní objem dodávek v hodnotě 1,3 miliardy dolarů.

Změna exportního vzorce svědčí o zjevných snahách společnosti Apple restrukturalizovat svůj dodavatelský řetězec v reakci na obchodní napětí mezi USA a Čínou.