Právě teď

Zdravotní pojišťovny mají za sebou úspěšné první čtvrtletí. Sledovaná skupina 12 poskytovatelů zdravotního pojištění překonala konsensuální odhady analytiků u tržeb o 1,4 %, přičemž výhled na další kvartál byl v souladu s očekáváním. Akcie těchto společností si od zveřejnění výsledků vedly velmi dobře a vzrostly v průměru o 41,4 %.

Společnost Molina Healthcare vykázala za Q1 tržby ve výši 10,8 miliardy dolarů, což je meziroční pokles o 3,1 %. Tento výsledek sice odpovídal očekáváním trhu, ale celkově šlo o slabší kvartál a celoroční výhled tržeb zaostal za odhady analytiků. Firma zaznamenala nejpomalejší růst tržeb a nejslabší aktualizaci výhledu z celé skupiny, přičemž ztratila 457 000 zákazníků a její celkový počet klientů klesl na 5,03 milionu. Přesto akcie po oznámení výsledků posílily o 48,9 % a v současnosti se obchodují za 227,88 USD. Nejlepší první kvartál v odvětví zaznamenala společnost CVS Health.

Sektor datových úložišť má za sebou úspěšné první čtvrtletí. Sledované společnosti překonaly analytický konsensus v tržbách v průměru o 3,4 % a jejich výhled na další kvartál byl o 4,6 % vyšší, než se čekalo. Akcie těchto firem po zveřejnění výsledků vzrostly v průměru o 35,7 %.

Společnost MongoDB vykázala tržby ve výši 687,6 milionu dolarů, což je meziročně o 25,2 % více. Tento výsledek překonal odhady trhu o 3,5 %. Firma získala 96 nových velkých zákazníků platících přes 100 000 dolarů ročně, čímž jejich celkový počet stoupl na 2 895. Přestože MongoDB poskytla nejslabší výhled z celé skupiny, její akcie od té doby posílily o 8,7 % na 354,00 dolarů.

Nejlepší výsledky v rámci sektoru zaznamenala společnost DigitalOcean s tržbami 257,9 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 22,4 % a překonání očekávání o 3,3 %. Společnost dosáhla nejvyššího zvýšení celoročního výhledu a její akcie po oznámení výsledků vzrostly o 18,1 % na 128,47 dolarů.

Výsledková sezóna za čtvrté čtvrtletí přinesla smíšené výsledky pro regionální banky, jejichž akcie po oznámení výsledků vzrostly v průměru o 7,7 %. Celkem 96 sledovaných bankovních titulů vykázalo tržby v souladu s odhady analytiků, přičemž investoři pozitivně reagovali na stabilizaci sektoru.

Výrazně uspěla společnost German American Bancorp. Ta vykázala tržby ve výši 97,57 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 47,1 % a překonání očekávání trhu o 3,2 %. Banka předčila odhady v oblasti hmotné účetní hodnoty na akcii i čistého úrokového výnosu. Akcie společnosti od té doby posílily o 17,3 % a aktuálně se obchodují za 47,60 dolaru.

Nejlepší kvartální výsledky v rámci sektoru vykázala UMB Financial. Její tržby dosáhly 744,8 milionu dolarů, což je meziroční nárůst o 29,3 %, čímž překonala konsensus analytiků o 5,4 %. Společnost zaznamenala výjimečné čtvrtletí, když předčila odhady pro zisk na akcii (EPS) i čistý úrokový výnos.

Hodnotové investování vyžaduje pečlivé rozlišování mezi skutečně podhodnocenými akciemi a takzvanými hodnotovými pastmi. Zatímco jedna zdravotnická společnost představuje atraktivní dlouhodobou příležitost, dvě další firmy z technologického a telekomunikačního sektoru čelí vážným strukturálním problémům.

Mezi rizikové tituly patří telekomunikační společnost Charter Communications (CHTR ) obchodovaná za 136,85 USD s forward P/E 3,1x. Firma čelí slabé poptávce a neuspokojivému růstu počtu předplatitelů internetu. Její vedení nedokáže zvýšit kvalitu podnikání kvůli stagnující návratnosti kapitálu, přestože se v příštím roce očekává růst marže volného cash flow o 2 procentní body.

Dalším problémovým titulem je distributor elektronických součástek Avnet (AVT ) při ceně 82,19 USD za akcii a forward P/E 11,5x. Tržby společnosti za poslední dva roky stagnovaly, zisk na akcii (EPS) klesal o 17,7 % ročně a záporná pětiletá marže volného peněžního toku na úrovni -0,2 % výrazně omezuje její schopnost investovat do růstu či vyplácet dividendy.

Naopak stabilní nákupní příležitost nabízí společnost HCA Healthcare (HCA) s forward P/E 12,8x. Tento poskytovatel zdravotní péče úspěšně spravuje robustní síť 190 nemocnic a více než 150 ambulantních zařízení v USA a Anglii, což z něj činí silného kandidáta pro dlouhodobé investory.

Výsledková sezóna za první čtvrtletí přinesla regionálním bankám stabilizaci. Sledovaná skupina 91 regionálních bank sice vykázala pomalejší kvartál s výnosy v souladu s odhady analytiků, ale jejich akcie prokázaly značnou odolnost a po zveřejnění výsledků vzrostly v průměru o 7,6 %.

Banka First Hawaiian Bank vykázala výnosy ve výši 220,3 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 4,4 %. Tyto výsledky byly v souladu s očekáváním trhu, přičemž banka těsně překonala odhady čistých úrokových výnosů i zisku na akcii (EPS). Akcie společnosti na report reagovaly pozitivně a posílily o 12 % na aktuální hodnotu 30,20 USD.

Nejlepší první čtvrtletí z celého sektoru pak zaznamenala společnost UMB Financial. Její výnosy dosáhly 744,8 milionu dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 29,3 %. Tímto výsledkem překonala odhady analytiků o 5,4 %. Banka má za sebou výjimečně úspěšný kvartál, ve kterém výrazně překonala očekávání trhu u čistých úrokových výnosů i zisku na akcii.

Argentinský prezident Javier Milei představil legislativní návrh na vytvoření nového typu firem řízených umělou inteligencí bez lidských zaměstnanců. Ačkoliv iniciativa vyvolala debaty o právní odpovědnosti, právní experti krotí revoluční očekávání. Navrhovaný zákon totiž i nadále vyžaduje přítomnost lidského správce, který bude na provoz dohlížet.

Podle návrhu bude společnost plně odpovědná za škody způsobené systémy AI nebo algoritmy. Lidští správci sice mohou využívat AI k rozhodování, nezbavuje je to však povinnosti kontrolovat výsledné kroky. Cílem této legislativní reformy je snížit byrokracii, modernizovat firemní právo a přilákat do Argentiny zahraniční kapitál.

Prezident Milei se dlouhodobě snaží prezentovat Argentinu jako budoucí globální centrum pro AI. V zemi se již plánují velké technologické projekty. Příkladem je plán společností OpenAI a Sur Energy z října na vybudování obřího datového centra s celkovou investicí dosahující až 25 miliard dolarů.

Vysoká míra spotřeby hotovosti bez silné rozvahy představuje pro investory značné riziko. Analýza identifikovala tři společnosti, jejichž finanční výsledky vyžadují zvýšenou opatrnost, protože se jim nedaří přeměnit výdaje v udržitelný růst.

Prvním varovným příkladem je výrobce klimatizačních zařízení AAON s marží volného peněžního toku (FCF) ve výši -9 %. Zisk na akcii této firmy klesal v posledních dvou letech o 18,7 % ročně a její akcie se při ceně 107,65 USD obchodují za vysoký 48,2násobek forward P/E.

Dalším rizikem je poskytovatel hydraulického štěpení Liberty Energy. Firma vykazuje zápornou FCF marži -4,8 % a její hrubá marže 23,3 % zaostává za konkurencí, což omezuje schopnost financovat vlastní růst. Při ceně 24,01 USD na akcii dosahuje forward P/E hodnoty 91,2x.

Poslední společností je Borr Drilling, provozovatel vrtných plošin s FCF marží -11,5 % a skromnou příjmovou základnou 1,05 miliardy USD. Akcie za 4,51 USD se obchodují za extrémní 176,1násobek forward P/E, což spolu s historií spalování hotovosti vyvolává vážné pochybnosti o dlouhodobé životaschopnosti jejího obchodního modelu.

Příliv financí do globálních akciových fondů v týdnu do 1. července vzrostl na čistých 10,44 miliardy dolarů oproti 8,4 miliardy dolarů v předchozím týdnu. Investoři využili poklesu hlavních trhů k nákupům technologických akcií a vsadili na jejich pokračující ziskovou dynamiku. Index MSCI World sice klesl o 2,07 %, avšak technologické fondy zaznamenaly příliv 8,9 miliardy dolarů poté, co v předešlém týdnu vykázaly čisté prodeje ve výši 17,83 miliardy dolarů. Regionálně dominovala Asie s přílivem 7 miliard dolarů, zatímco americké fondy přilákaly 1,03 miliardy dolarů a evropské 337 milionů dolarů.

Globální dluhopisové fondy si udržely zájem investorů již třináctý týden v řadě, když přilákaly 14,47 miliardy dolarů. Fondy peněžního trhu pak zaznamenaly masivní příliv ve výši 32,55 miliardy dolarů, čímž zvrátily předchozí odliv. Naopak fondy drahých kovů zaznamenaly sedmý týdenní odliv v řadě, tentokrát ve výši 1,85 miliardy dolarů. Akciové fondy rozvíjejících se trhů čelily prodejnímu tlaku desátý týden po sobě s čistým odlivem 5,14 miliardy dolarů.

Finanční sektor za posledních šest měsíců oslabil o 1,3 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o 8,4 %. I v tomto prostředí se však nacházejí zajímavé příležitosti a rizika.

Mezi tituly, kterým je lepší se vyhnout, patří Enova International (ENVA ) s tržní kapitalizací 4,73 miliardy USD. Její roční růst zisku na akcii o 8,5 % zaostává za růstem tržeb a rizikem je vysoké zadlužení s poměrem čistého dluhu k EBITDA na úrovni 5x. Akcie se při ceně 233,33 USD obchodují za čtrnáctinásobek forward P/E.

Naopak nákupním tipem je Euronet Worldwide (EEFT ) s tržní kapitalizací 2,52 miliardy USD. Společnost vykazuje pětiroční průměrný růst tržeb o 11,2 % a díky zpětným odkupům akcií dosáhla růstu zisku na akcii o 32,3 %. Akcie se při ceně 77,18 USD prodávají za atraktivní forward P/E ve výši 6,8x.

Další silnou příležitostí je American Express (AXP) s tržní kapitalizací 217,3 miliardy USD, globální lídr v oblasti platebních karet těžící ze své silné značky a stabilního postavení na trhu.

Analýza společnosti StockStory ukazuje, že ne každá zisková firma představuje stabilní investici. Zatímco poskytovatel digitálních služeb TaskUs s provozní marží 11,6 % zůstává na seznamu sledovaných akcií, dvěma dalším ziskovým společnostem je lepší se vyhnout.

Prvním rizikovým titulem je výrobce stavebních produktů Masco s provozní marží 16,7 %. Firma se potýká s absencí organického růstu tržeb v posledních dvou letech a její projektovaný růst prodejů na příštích 12 měsíců činí pouhých 1,7 %. Při ceně 82,48 USD za akcii a forwardovém P/E na úrovni 18,8x indikuje klesající návratnost kapitálu slábnoucí poptávku.

Druhým oslabujícím titulem je pojišťovna Horace Mann Educators s provozní marží 11,9 %. Její pětiletý průměrný růst čistého zaslouženého pojistného ve výši 6,2 % zaostává za konkurencí a účetní hodnota na akcii klesala v posledních pěti letech o 2,3 % ročně. Při ceně 53,83 USD za akcii se obchoduje za 1,4násobek forwardového P/B, přičemž podprůměrná rentabilita vlastního kapitálu (ROE) poukazuje na nedostatek atraktivních investičních příležitostí.

Obchod se zbožím mezi Evropskou unií a USA dosáhl v loňském roce rekordních 875 miliard eur (1 bilion dolarů) navzdory přetrvávajícím clům. Vyplývá to ze studie německého ekonomického institutu IW. Vývoz z EU do USA vzrostl o 7,7 % na 580 miliard eur, zatímco dovoz z USA do EU se zvýšil o 2,2 % na 295 miliard eur. Celkový přebytek EU v obchodě se zbožím tak dosáhl téměř 285 miliard eur.

Tato čísla však maskují škody v průmyslu. Vývoz automobilů a dílů z EU do USA klesl v roce 2025 o 20,4 %, přičemž Německo zaznamenalo pokles o 18,9 %. Opačný vývoj vykázalo Irsko s nárůstem o 52,7 % díky farmaceutickým produktům. Z ostatních zemí rostla pouze Česká republika (+5,1 %), Itálie (+7,2 %), Dánsko (+10,6 %) a Finsko (+10,8 %).

Rekordní hodnotu 865 miliard eur vykázal i obchod se službami, přestože v této kategorii měla EU deficit 178 miliard eur. Poplatky za duševní vlastnictví tvořily přes 40 % dovozu služeb z USA a vzrostly o 13,7 %. Ekonomové z IW varují, že hrozby nových cel by přinesly nejistotu poškozující podnikání na obou stranách Atlantiku.

Nový šéf Federálního rezervního systému Kevin Warsh nastoupil do funkce s vizí snižování úrokových sazeb díky růstu produktivity poháněnému umělou inteligencí. Místo toho však čelí masivnímu investičnímu boomu do AI ve výši 700 miliard USD, který vyvolává nové inflační tlaky v americké ekonomice. V polovině roku 2026 se tak nálada ve Fedu posouvá spíše k možnosti zvyšování sazeb.

Technologičtí giganti jako Microsoft , Amazon nebo Meta masivně investují do datových center a čipů, aniž by je vysoké úroky odrazovaly od expanze. Clevelandská prezidentka Fedu Beth Hammack upozornila, že poptávka po klíčových polovodičích je neukojitelná a firmy jsou ochotny zaplatit jakoukoli cenu. Fed přitom naposledy snížil sazby o čtvrt procentního bodu na svém prosincovém zasedání a od té doby drží pauzu, protože očekávaný plošný růst produktivity práce se zatím nedostavil.

Asijské akciové trhy v pátek převážně posilovaly a následovaly tak čtvrteční rekordní závěr indexu Dow Jones na Wall Street. Volatilita v technologickém sektoru se oproti předchozímu dni zmírnila. Jihokorejský index Kospi vzrostl o více než 4 % a korigoval tak část předchozích ztrát. Akcie Samsung Electronics posílily o 7 % a konkurenční SK Hynix vzrostly o 4,9 %. Japonský Nikkei 225 si připsal 1 % s podporou růstu výrobce pamětí Kioxia o 6,6 %, zatímco dodavatel zařízení pro výrobu čipů Tokyo Electron odepsal 2,5 %. Hongkongský Hang Seng vzrostl o 1,7 % a australský S&P/ASX 200 o 1,3 %, naopak tchajwanský Taiex klesl o 0,6 %.

Evropské burzy otevřely v úzkém pásmu do 0,3 %. Hlavní indexy v Německu, Velké Británii a Francii se pohybovaly mezi 0,1 % a 0,3 % v plusu.

V USA index Dow Jones posílil o 1.1 % na nové maximum 52 900 bodů. Širší S&P 500 skončil téměř beze změny a technologický Nasdaq odepsal 0,8 % kvůli dalším ztrátám čipových titulů. Akcie společnosti Micron klesly o 5,5 %, Lam Research oslabil o více než 10 % a Nvidia ztratila 1,4 %. Tržní sentiment podpořila data z amerického trhu práce, kde v minulém měsíci přibylo pouze 57 000 pracovních míst, což snižuje tlak na zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. Ropa Brent mírně posílila na 73 USD za barel a americká WTI na 69 USD.

Největší světový prodejce internetových domén, společnost GoDaddy, varuje, že indické tažení proti falešným webům poškodí legitimní podnikání. Indické úřady se potýkají s masivními kybernetickými podvody, které loni dosáhly škod ve výši 2,4 miliardy dolarů při 2,4 milionu registrovaných stížností. Nová soudní nařízení v Dillí nyní ukládají prodejcům domén povinnost zrušit výchozí ochranu soukromí kupujících, poskytnout jejich osobní údaje do 72 hodin každému s „oprávněným zájmem“ a preventivně blokovat adresy podobné chráněným značkám.

Společnost GoDaddy, která generuje roční příjmy ve výši 5 miliard dolarů a spravuje 80 milionů domén, podala proti verdiktu odvolání k vyššímu soudu. Firma argumentuje, že tato pravidla jsou komerčně destabilizující, ohrožují bezpečnost uživatelů a mohou ji donutit k úplnému opuštění indického trhu.

Čínský technologický gigant Alibaba plánuje zakázat svým zaměstnancům používání vývojářského nástroje Claude Code v interním pracovním prostředí. Podle zdrojů obeznámených s celou situací vstoupí toto nové bezpečnostní nařízení v platnost již 10. července. Hlavním důvodem pro toto striktní rozhodnutí managementu jsou vážné obavy z bezpečnostních rizik spojených s údajnou přítomností skrytých zadních vrátek (backdoors) v tomto softwaru.

Společnost Alibaba na žádost o oficiální komentář k této záležitosti bezprostředně nereagovala. Zprávu o chystaném zákazu původně přinesl čínský finanční portál Yicai. Tento krok jasně odráží rostoucí obavy velkých technologických korporací ohledně ochrany citlivých dat a celkové bezpečnosti při integraci externích asistentů s umělou inteligencí do jejich vlastních systémů.

Rostoucí teploty způsobené klimatickými změnami vystavují africké elektrické sítě extrémní zátěži. V situaci, kdy přibližně 600 milionů Afričanů stále nemá přístup ke spolehlivému zdroji elektřiny, volají odborníci po rychlé modernizaci infrastruktury a rozvoji decentralizovaných řešení mimo hlavní sítě. Příkladem nečekané transformace je ghanské město Bawku, kde úřady z bezpečnostních důvodů omezily prodej benzinu. Místní obyvatelé proto masově přešli na elektrická kola a bez jakýchkoli vládních dotací nastartovali lokální revoluci v čisté mobilitě.

Významný milník hlásí také africký finanční sektor. Čínská centrální banka schválila finančním domům Standard Bank a Industrial and Commercial Bank of China oprávnění provádět clearing transakcí v jüanech napříč 19 africkými zeměmi. To umožní, aby byla podstatná část z bilaterálního obchodu v hodnotě 340 miliard USD plánovaného pro rok 2025 vypořádána přímo v čínské měně. Tento krok obchází americký dolar jako zprostředkovatelskou měnu, což africkým partnerům výrazně sníží transakční náklady, zrychlí vypořádání obchodů a omezí měnové riziko.

Akcie výrobce bezdrátových čipů Qualcomm během odpoledního obchodování klesly o 4,5 % poté, co Elon Musk popřel informace o tom, že by SpaceX vyvíjela AI zařízení s využitím čipu Snapdragon. Pokles hodnoty podpořilo také vyřazení společnosti z několika indexů Russell, což vedlo k automatickým prodejům ze strany pasivních fondů. Negativní sentiment umocnil i širší výprodej v technologickém sektoru. Akcie později část ztrát smazaly a korigovaly na 175,60 USD, což představuje pokles o 3,4 % oproti předchozímu závěru.

Tento propad přichází pouhých sedm dní poté, co akcie vzrostly o 4,3 % v reakci na plány expanze do oblasti AI pro datová centra. V tomto segmentu Qualcomm cílí na tržby přesahující 15 miliard USD do fiskálního roku 2029, přičemž klíčovým odběratelem nových čipů má být Meta Platforms.

Od začátku roku si Qualcomm připisuje 1,5 %, avšak aktuální cena 175,60 USD zůstává 30 % pod svým 52týdenním maximem 251,02 USD z května 2026. Pro dlouhodobé investory to znamená, že investice ve výši 1 000 USD před pěti lety by dnes měla hodnotu 1 231 USD.

Akcie investiční banky PJT Partners posílily během odpoledního obchodování o 4,1 % poté, co byla společnost jmenována finančním poradcem společnosti Genel Energy při doporučené hotovostní akvizici Capricorn Energy. Jelikož je poradenství při fúzích a akvizicích klíčovým zdrojem příjmů firmy, trh reagoval pozitivně. Akcie se následně obchodovaly za 162,63 USD, což představovalo nárůst o 4,3 % oproti předchozímu závěru.

Tento růst přichází po období nižší volatility, kdy akcie PJT za poslední rok zaznamenaly pouze pět pohybů větších než 5 %. Od začátku roku titul ztrácí 4,1 % a aktuální cena se nachází 15 % pod 52týdenním maximem ve výši 191,42 USD z ledna 2026. Přes letošní pokles by však investice 1 000 USD před pěti lety měla dnes hodnotu 2 263 USD.

Před pěti měsíci akcie klesly o 6,9 % v reakci na smíšené výsledky za čtvrté čtvrtletí 2025. Upravený zisk na akcii sice dosáhl 2,55 USD, což bylo 6,4 % nad odhady, ale tržby ve výši 535,2 milionu USD zaostaly za očekáváním analytiků.

Akcie streamovacího giganta Netflix vzrostly během odpoledního obchodování o 5,3 % poté, co zprávy vyvrátily spekulace o bezprostředně plánované akvizici společnosti NBCUniversal. Tato informace zmírnila obavy investorů a umožnila trhu opět se zaměřit na fundamentální ukazatele firmy. Předchozí zprávy z 29. června totiž stlačily akcie blízko k několikaletým minimům.

Růst podpořila také úspěšná expanze předplatného s reklamou, které v prvním čtvrtletí generovalo přes 60 % nových registrací na podporovaných trzích. Počet inzerentů meziročně vzrostl o 70 % na více než 4 000 a reklamní plán dosáhl 250 milionů aktivních uživatelů měsíčně. Vedení cílí na příjmy z reklamy ve výši 3 miliard USD v roce 2026, přičemž MoffettNathanson odhaduje jejich nárůst do roku 2030 až na 9,6 miliardy USD.

Akcie od začátku roku odepisují 14,2 % a při ceně 78,04 USD se obchodují o 39,8 % pod svým 52týdenním maximem 129,72 USD z července 2025. Nicméně investice ve výši 1 000 USD před pěti lety by dnes měla hodnotu 1 461 USD.

Akcie společnosti KBR vzrostly během odpoledního obchodování o 4,1 % poté, co byla firma vybrána k poskytnutí licence na svou technologii PureSAF a k zajištění inženýrských služeb pro nový závod na udržitelné letecké palivo (SAF) v Singapuru. Plánované zařízení, které vyvíjí divize společnosti Keppel a Aster Chemicals and Energy, by mělo mít roční výrobní kapacitu až 100 000 tun SAF. KBR navíc podepsala memorandum o záměru s firmou Keppel ohledně další spolupráce na dekarbonizačních projektech, včetně biopaliv a recyklace plastů.

Akcie KBR se obchodovaly za 36,15 USD, což představuje nárůst o 4,3 % oproti předchozímu závěru. Navzdory tomuto pozitivnímu vývoji však titul od začátku roku odepisuje 10,8 % a pohybuje se přibližně 30 % pod svým 52týdenním maximem 51,61 USD z srpna 2025. Předchozí tlak na pokles ceny akcií souvisel s výsledky za první čtvrtletí, kdy tržby společnosti meziročně klesly o 4,7 % na 1,92 miliardy USD, což překonalo očekávání trhu, avšak investoři negativně reagovali na meziroční zhoršení klíčových finančních ukazatelů.