Právě teď

Akcie společnosti Nvidia se aktuálně obchodují za zhruba 220 dolarů. K dosažení cílové ceny 300 dolarů na akcii do konce roku 2026 by titul musel vygenerovat zhodnocení o 36 %. Přestože trhu obvykle trvá dva až tři roky, než dosáhne takového růstu, díky silné poptávce po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci je tento scénář reálný.

Analytici z Wall Street odhadují, že tržby společnosti vzrostou v prvním čtvrtletí tempem 79 % a ve druhém o 85 %. Generální ředitel Jensen Huang navíc investorům sdělil, že kumulativní poptávka po systémech Blackwell a Rubin dosáhne do konce roku 2027 hodnoty 1 bilionu dolarů. Tento výhled potvrzuje dominantní postavení firmy v segmentu AI čipů.

Ve fiskálním roce 2026 vygenerovala Nvidia tržby ve výši 216 miliard dolarů, přičemž pro fiskální rok 2027 trh očekává nárůst až na 371 miliard dolarů. Další expanzi naznačují i klíčoví odběratelé. Společnost Alphabet během hovoru k výsledkům za první čtvrtletí uvedla, že její kapitálové výdaje v roce 2027 zaznamenají ve srovnání s úrovněmi roku 2026 výrazný nárůst. To představuje silný fundament pro budoucí odbyt a další růst akcií Nvidia.

Společnost RingCentral zveřejnila výsledky za první čtvrtletí roku 2026, které sice naplnily očekávání Wall Street, ale setkaly se s negativní tržní reakcí. Tržby dosáhly hodnoty 644,2 milionu USD, což představuje meziroční růst o 5,3 %. Upravený zisk na akcii překonal odhady o 2,7 % a činil 1,20 USD. Provozní marže zaznamenala výrazný skok na 7,8 % z loňských 1,7 %, zatímco roční opakující se tržby vzrostly o 6,9 % na 2,71 miliardy USD.

Management přisuzuje stabilní výkonnost rychlé adopci nových produktů na bázi umělé inteligence. Opakující se tržby od zákazníků využívajících AI portfolio se meziročně více než zdvojnásobily. Navzdory tomuto pokroku vedení během hovoru s analytiky přiznalo, že přeceňování starších smluv a přetrvávající cenové tlaky nadále omezují celkové zrychlení růstu tržeb nad současnou úroveň 5 %.

Pro celý rok společnost potvrdila výhled tržeb na úrovni 2,63 miliardy USD a zvýšila odhad upraveného zisku na akcii na 4,93 USD. Finanční ředitel zdůraznil, že strukturální expanze marží pokračuje souběžně s inovacemi do AI. Rostoucí volný peněžní tok navíc firmě s tržní kapitalizací 3,25 miliardy USD umožní další investice, snižování dluhu, zpětné odkupy akcií i výplatu nové dividendy.

Ohromující akciová rally od minima z 30. března, která je silně poháněna umělou inteligencí, výrazně ztěžuje hledání nových investičních příležitostí. Nadšení z AI momentálně táhne tržní rally roku 2026 a pro investory je složité najít skrytou hodnotu mimo tento dominantní trend. Stratég společnosti Goldman Sachs Ben Snider upozorňuje, že jen málo odvětví se zcela vyhnulo tomuto vlivu. Výjimku tvoří pouze sektory energetiky, zdravotnictví, realit a nezbytného spotřebního zboží.

Čísla jasně ukazují, že širší trh ovládla AI mánie. Index S&P 500 od začátku roku vynesl 10 %, přičemž technologický sektor se na tomto zisku podílí z 85 %. Bez započítání technologií by zisk indexu činil pouhá 3 %. Společnost Nvidia , jejíž váha v tržní kapitalizaci S&P 500 dosahuje 9 %, přispěla k celkovému letošnímu výnosu rovnou 20 %. Jen za uplynulý měsíc index S&P 500 zaznamenal 14 rekordních maxim.

Ačkoliv se nyní může zdát snadné generovat zisky díky rostoucímu momentu akcií jako AMD a Intel , Snider varuje před možným obratem. Historická data od roku 1980 ukazují, že po 11 podobných rally trvalo silné momentum většinou jen jeden další měsíc, než trh dosáhl vrcholu a začal klesat. Prudké růsty blízko historických maxim obvykle předcházely slabším výnosům v následujících měsících, což se potvrdilo v polovině roku 1998, koncem roku 1999, v polovině roku 2015 a koncem roku 2021.

Společnost SpaceX plánuje vstoupit na burzu Nasdaq 12. června pod tickerem SPCX , přičemž cena akcií bude stanovena 11. června. K urychlení procesu přispělo rychlé schválení od komise SEC, díky čemuž začne roadshow již 4. června. Volba burzy Nasdaq souvisí s novým pravidlem, které firmě umožní zařazení do indexu Nasdaq-100 již po 15 obchodních seancích, což přiměje indexové fondy k okamžitým nákupům.

S očekávaným získaným kapitálem 75 miliard dolarů by šlo o historicky největší IPO, které by překonalo emisi Saudi Aramco ve výši 29 miliard dolarů z roku 2019. Wall Street Journal dokonce uvádí, že by částka mohla přesáhnout 80 miliard dolarů při cílové valuaci až 1,75 bilionu dolarů. Upisovací poplatky pro konsorcium bank, které vede Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan a Goldman Sachs spolu s dalšími 16 bankami, by mohly dosáhnout 1 miliardy dolarů.

V posledním fiskálním roce vzrostly tržby o více než 30 % na 18,7 miliardy dolarů. Kvůli zátěži 6,4 miliardy dolarů z nedávno začleněné divize xAI však firma vykázala čistou ztrátu 4,9 miliardy dolarů. Pozitivní vývoj zaznamenala divize Starlink, provozující více než 10 000 satelitů, jejíž zisk se více než zdvojnásobil na 4,4 miliardy dolarů. Společnost si loni zajistila přes 80 % globálních startů raket.

Před debutem budí kontroverze navrhovaná struktura akcií třídy B se superhlasovacími právy. Ta by generálnímu řediteli Elonu Muskovi zajistila takovou kontrolu, že by k jeho odvolání byl nutný jeho vlastní souhlas, proti čemuž již formálně protestovaly největší penzijní fondy.

Akcie společnosti Somnigroup reagovaly na výsledky za první čtvrtletí poklesem. Přestože firma zaznamenala dvouciferný růst, nedosáhla na odhady Wall Street ohledně tržeb. Ty dosáhly hodnoty 1,80 miliardy USD (meziroční růst o 12,3 %), což představuje zaostání za odhady ve výši 1,83 miliardy USD o 1,6 %. Upravený zisk na akcii (EPS) naopak překonal očekávání o 2,8 %, když dosáhl 0,59 USD oproti predikovaným 0,57 USD.

Upravená EBITDA činila 296,8 milionu USD (16,5% marže), což je o 1,9 % méně, než se očekávalo (302,6 milionu USD). Pozitivním signálem byl naopak výrazný nárůst provozní marže na 10,4 % z loňských 0,8 %. Vedení společnosti potvrdilo celoroční výhled upraveného zisku na akcii se střední hodnotou 3,20 USD. Tržní kapitalizace firmy se pohybuje na úrovni 13,46 miliardy USD.

Generální ředitel Scott Thompson během hovoru s analytiky uvedl, že celková globální poptávka po lůžkovinách byla pod očekáváním v důsledku geopolitických a povětrnostních vlivů. Růst byl tažen odolností klíčových značek, přičemž Tempur Sealy a Mattress Firm překonaly širší trh. Finanční ředitel Bhaskar Rao potvrdil zvýšení cen o 100 milionů USD, které má přesně kompenzovat inflaci nákladů u chemikálií na bázi ropy, s tím, že očekává přechodné dopady na zisk ve druhém čtvrtletí. Společnost si aktuálně udržuje pojistné zásoby na tři až čtyři měsíce, aby minimalizovala rizika spojená s dodavatelskými řetězci.

Společnost Expedia překonala očekávání Wall Street za první čtvrtletí, přestože sentiment investorů po zveřejnění zprávy mírně oslabil. Tržby dosáhly hodnoty 3,43 miliardy USD (meziroční nárůst o 14,7 %), čímž překonaly odhady ve výši 3,35 miliardy USD. Upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 1,96 USD výrazně předčil očekávaných 1,38 USD. Upravená EBITDA činila 542 milionů USD při marži 15,8 %. Provozní marže se znatelně zlepšila na 7,3 % z loňských -2,3 %. Počet rezervovaných nocí vzrostl o 6,2 milionu na celkových 113,9 milionu. Tržní kapitalizace společnosti dosahuje 26,11 miliardy USD.

Pro druhé čtvrtletí management poskytl výhled tržeb na úrovni 4,16 miliardy USD ve střední hodnotě, což je nad analytickým konsensem 4,12 miliardy USD. Generální ředitelka Ariane Gorin zdůraznila, že zatímco americký trh zůstal stabilní, v Evropě a Asii došlo k nárůstu rušení rezervací kvůli geopolitickým událostem. Během hovoru s analytiky finanční ředitel Scott Schenkel potvrdil, že storna se v dubnu normalizovala, avšak volatilita může přetrvávat po celé druhé čtvrtletí.

Zástupci společnosti dále vyzdvihli efektivitu marketingu podpořenou umělou inteligencí, která přispěla k 10% nárůstu spotřebitelských rezervací i přes snížené výdaje na propagaci. Management rovněž obhajoval partnerství se společností Uber , jež by mělo přinést dodatečnou poptávku na trzích, kde jsou značky Expedia zatím méně etablovány.

Ceny drahých kovů v pondělí 18. května klesají v reakci na rostoucí geopolitické napětí. Červnové futures kontrakty na zlato otevřely na hodnotě 4 547,60 USD za trojskou unci, což představuje pokles o 0,3 % oproti předchozí zavírací ceně 4 561,90 USD. Během raného obchodování cena klesla až na 4 541,50 USD. Červencové futures na stříbro zahájily obchodování na 76,21 USD za unci, což je o 1,7 % méně než při předchozím uzavření trhu, a následně oslabily na 75,95 USD.

Pokles cen drahých kovů doprovází širší reakci trhů na víkendové útoky dronů a ostrou rétoriku prezidenta na sociální síti Truth Social ohledně Íránu. V důsledku těchto událostí aktuálně oslabují akciové futures, zatímco ceny ropy a výnosy státních dluhopisů rostou.

Přestože stříbro v minulém týdnu dosáhlo nejvyšších hodnot od poloviny března, aktuálně své nedávné zisky maže. Z dlouhodobého hlediska si však oba kovy drží výrazné historické zhodnocení. Zlato k 29. lednu zaznamenalo roční nárůst o 95,6 %, zatímco stříbro si v meziročním srovnání připsalo zisk 136,8 %.

Společnost MercadoLibre v prvním čtvrtletí zaznamenala tržby ve výši 8,85 miliardy dolarů oproti odhadům analytiků na úrovni 8,36 miliardy dolarů, což představuje překonání o 5,8 % a silný meziroční nárůst o 49 %. Upravený zisk na akcii naopak dosáhl 8,23 dolaru v porovnání s očekávanými 8,47 dolaru, což znamená zaostání o 2,9 %. Upravená EBITDA činila 857 milionů dolarů oproti odhadu 849 milionů dolarů (překonání o 0,9 %) při marži 9,7 %. Reakce trhu byla negativní především kvůli výraznému poklesu provozní marže na 6,9 % z původních 12,9 % ve stejném čtvrtletí loňského roku. Vedení firmy tento propad odůvodňuje záměrnými investicemi do logistiky a fintech sektoru s cílem podpořit dlouhodobý růst na úkor krátkodobého zisku.

Počet unikátních aktivních kupujících meziročně vzrostl o 17 milionů na celkových 84 milionů. Tržní kapitalizace společnosti se drží na úrovni 79,19 miliardy dolarů. Během hovoru k výsledkům se analytici dotazovali na udržitelnost investic a snižování poplatků v Brazílii, které je podle managementu cílené a přináší prokazatelný nárůst objemů. Dotazy směřovaly i na rostoucí úvěrové portfolio a vyšší rezervy, u nichž zástupci firmy potvrdili, že kvalita aktiv zůstává stabilní a úvěrový segment je ziskový. Na otázky ohledně zvýšené konkurence, zejména ze strany společnosti Amazon , vedení MercadoLibre zdůraznilo, že firma nadále zvyšuje svůj tržní podíl a dosahuje rekordních hodnot uživatelské angažovanosti.

Podle nedávného hlášení pro SEC prodala společnost 1607 Capital Partners během prvního čtvrtletí roku 2026 celkem 177 852 akcií fondu Nuveen Nasdaq 100 Dynamic Overwrite Fund (QQQX ). Odhadovaná hodnota transakce činila 4,9 milionu USD na základě průměrné uzavírací ceny. Na konci čtvrtletí byla zbývající pozice v QQQX oceněna na 9,0 milionu USD, což představuje pokles o 5,7 milionu USD oproti předchozímu období. Po tomto prodeji tvoří QQQX pouze 0,65 % z celkových spravovaných aktiv (AUM) podléhajících vykazování 13F, což je pokles z předchozího 1,0 %.

K 15. květnu 2026 se akcie QQQX obchodovaly za 30,33 USD, přičemž za poslední rok vzrostly o 32 % a překonaly tak index S&P 500 o zhruba 7 procentních bodů. Tento uzavřený fond, který kombinuje akciové investice s aktivní opční strategií na index Nasdaq 100, nabízí investorům distribuční výnos 8,11 % a nákladovost 0,89 %.

Ačkoliv se prodej v hodnotě téměř 5 milionů USD u pozice s tak silným ročním zhodnocením může zdát na první pohled znepokojivý, pro společnost 1607 Capital Partners, která spravuje aktiva v hodnotě výrazně přes 1 miliardu USD, jde o zcela běžnou údržbu portfolia. Právě silný růst fondu QQQX a jeho nadvýkonnost motivovaly institucionální manažery k vybírání zisků a logickému rebalancování vah, aniž by to signalizovalo jakoukoliv fundamentální změnu tržního výhledu.

Technologické akcie se snaží zotavit z poklesu z konce minulého týdne. Hlavní událostí pro investory je nadcházející zpráva o hospodářských výsledcích za první čtvrtletí od giganta v oblasti umělé inteligence s tržní hodnotou přes 5 bilionů dolarů, společnosti Nvidia . Výsledky budou zveřejněny 20. května.

Nvidia se potýká s překážkami v Číně poté, co prezident Trump po společné návštěvě s generálním ředitelem Jensenem Huangem uvedl, že se Peking zaměří na vývoj vlastních AI procesorů místo jejich dovozu. Společnost také čelí rostoucí konkurenci. Výrobce čipů Cerebras úspěšně vstoupil na burzu a při svém čtvrtečním debutu jeho akcie vzrostly o 68 %.

Konkurenční tlak se zvyšuje i ze strany společnosti AMD , která letos na trh uvede nový rackový serverový systém, a od vlastních zákazníků. Google a Amazon nyní nabízejí své AI čipy třetím stranám. Amazon oznámil, že jeho čipová divize aktuálně dosahuje anualizovaných tržeb více než 20 miliard dolarů a meziročně roste o trojciferná procenta.

Investoři rovněž pozorně sledují soudní spor mezi Elonem Muskem a společností OpenAI. Porota zahájí své porady v pondělí po čtvrtečních závěrečných řečech obou stran, což může poodhalit další detaily o vnitřním fungování jedné z nejhodnotnějších soukromých společností na světě.

Americké státní dluhopisy zaznamenaly v úvodu obchodování výkyvy, zatímco globální výprodej na dluhopisových trzích mírně polevil. Výnos 30letých dluhopisů se v pondělí držel bez větších změn na hodnotě 5.12% poté, co se krátce dotkl úrovně 5.16%, což je téměř tříleté maximum. Stabilní zůstaly i výnosy 2letých a 10letých dluhopisů.

Hlavním důvodem nedávných výprodejů jsou obavy ze zrychlující inflace, kterou živí prudký růst cen energií v důsledku uzavření Hormuzského průlivu. Tato situace spolu s odolnou ekonomikou a americkými deficity pravděpodobně přinutí americký Fed držet úrokové sazby na zvýšené úrovni. Guneet Dhingra z BNP Paribas uvedl, že nad hranicí 5% neexistuje pro trh žádná kotva, a doporučuje klientům cílovat obchodní pásmo 5.25% až 5.5% pro 30leté dluhopisy.

Inflační tlaky výrazně komplikují situaci budoucímu šéfovi centrální banky Kevinu Warshovi. Zatímco před válkou obchodníci sázeli na dvě snížení sazeb o čtvrt procentního bodu v tomto roce, úrokové swapy nyní indikují jako takřka jisté zvýšení sazeb v březnu 2027. Odborníci z JPMorgan Asset Management a Yardeni Research se shodují, že současná data neukazují na potřebu snižování sazeb, přičemž Ed Yardeni navrhuje formální opuštění uvolněné rétoriky již na červnovém zasedání Fedu. Trhy nyní vyhlížejí zveřejnění zápisu z dubnového zasedání centrální banky, které napoví více o jejích dalších krocích.

Likvidátoři zkrachovalé čínské realitní společnosti China Evergrande požadují po auditorské firmě PwC odškodnění ve výši 57 miliard jüanů (8,4 miliardy USD). Nárok byl předložen soudu v Hongkongu a týká se údajné nedbalosti při auditu finančních výkazů developera. Žaloba směřuje proti mezinárodní, hongkongské i pevninské entitě PwC, přičemž soud o nárocích zatím nerozhodl.

China Evergrande, která poprvé zbankrotovala v roce 2021 se závazky přesahujícími 300 miliard USD, byla na začátku roku 2024 poslána do likvidace. Její pád odstartoval krizi likvidity v čínském realitním sektoru, který se dosud plně nezotavil. Zakladatel společnosti Hui Ka Yan se navíc v dubnu v pevninské Číně přiznal k podvodům a úplatkářství.

Tyto právní kroky následují po zásazích regulátorů. Minulý měsíc hongkongské úřady oznámily, že PwC zaplatí na pokutách a kompenzacích 1,3 miliardy HKD (166 milionů USD) za porušení profesních povinností. V září 2024 čínské úřady uložily firmě samostatnou pokutu ve výši 441 milionů jüanů (62 milionů USD) s odůvodněním, že developer ve svých finančních výsledcích za roky 2019 a 2020 nadhodnotil tržby o zhruba 80 miliard dolarů. Společnost PwC již veřejně přiznala, že její práce na auditech hluboko zaostala za očekáváními.

Jerome Powell po skončení svého mandátu předsedy Fedu dne 15. května 2026 neopouští Radu guvernérů, čímž porušuje 78letou tradici. Jeho nástupcem se oficiálně stal Kevin Warsh, ale Powellovo bezprecedentní rozhodnutí zůstat ve funkci guvernéra může vyvolat napětí a otřást finančními trhy.

Powell své setrvání odůvodňuje ochranou instituce před politickým vlivem. Reaguje tak na vyšetřování Trumpovy administrativy ohledně renovace sídla Fedu a na osobní útoky, které podle něj ohrožují nezávislost měnové politiky. Zatímco Powell dříve využíval ke stabilizaci trhů jak úrokové sazby, tak i úpravy rozvahy, Warsh plánuje agresivně zredukovat rozvahu Fedu v obří hodnotě 6,7 bilionu dolarů a spoléhat se při dosahování cílů primárně na úrokové míry.

Zásadní bod sváru mezi oběma bankéři představuje umělá inteligence. Warsh považuje AI za silný dezinflační faktor, což by mu mohlo poskytnout flexibilitu pro snížení sazeb, které prezident Trump vyžaduje. Powell naopak veřejně prohlašuje, že umělá inteligence přispívá k vyšší inflaci. Tento názorový střet uvnitř vedení americké centrální banky, spolu s možným odklonem od Powellovy dosavadní transparentní komunikace s trhy, vytváří nejisté prostředí. Investoři by se tak měli připravit na zvýšenou volatilitu.

Commonwealth Bank of Australia v pondělí jmenovala Mary-Anne Williams svou hlavní vědkyní pro umělou inteligenci. Podle vyjádření banky se jedná o první takovou pozici u australského poskytovatele úvěrů.

Williams přichází z University of New South Wales, kde mimo jiné působí jako zástupkyně ředitele tamního institutu pro umělou inteligenci. Ve své nové roli povede tým vědců a zaměří se především na pochopení společenských dopadů AI a na podporu jejích odpovědných inovací napříč celou institucí. Přesné datum jejího nástupu banka prozatím neuvedla.

Její bohatá odbornost zahrnuje hraniční výzkum, globální průmyslová partnerství, robotiku, poradenství pro startupy a praktické aplikace umělé inteligence v byznysu i státní správě. Jmenování je součástí širších investic banky do AI, které zahrnují spolupráci se subjekty jako Anthropic, Amazon Web Services, Microsoft a OpenAI.

Tento krok odráží širší trend na trzích, kdy přední technologické a finanční instituce stále častěji najímají špičkové akademické odborníky s cílem zajistit bezpečné a odpovědné nasazování pokročilých AI technologií v komerčním měřítku.

Sektor podnikových služeb si za posledních šest měsíců připsal zisk 9.6%, čímž téměř kopíruje výkonnost indexu S&P 500. Tradiční společnosti však čelí rostoucí konkurenci ze strany dravých firem využívajících umělou inteligenci, což pro některé stávající hráče představuje vážné riziko ztráty tržního podílu.

Výrobce elektronických součástek Knowles, jehož kořeny sahají do roku 1946, má tržní kapitalizaci 3.13 miliardy dolarů a potýká se s poklesem tržeb o 5.2% ročně za posledních pět let. Společnost vykazuje tržby ve výši 614.1 milionu dolarů a roční růst zisku na akcii (EPS) dosáhl pouze 5.2%. Akcie se aktuálně obchodují za 36.65 dolaru s forward P/E na úrovni 25.8x. Podobným výzvám čelí globální poskytovatel IT služeb DXC Technology, který vznikl fúzí v roce 2017 a jehož kapitalizace činí 1.34 miliardy dolarů. Firma za poslední dva roky nevykázala žádný organický růst tržeb a očekává se jejich další pokles v následujících 12 měsících. Akcie se obchodují za 8.31 dolaru při forward P/E 3.4x v důsledku nízké návratnosti kapitálu.

Třetím zmiňovaným podnikem je poskytovatel IT řešení Insight Enterprises s tržní hodnotou 2.64 miliardy dolarů. Ačkoli se firma opírá o více než 35 let zkušeností v oblasti digitální transformace a partnerství s více než 8 000 poskytovateli technologií, i ona musí čelit náročnému a rychle se měnícímu tržnímu prostředí.

Společnost Nvidia oznámí své hospodářské výsledky za první čtvrtletí 20. května po uzavření trhů. Pro tuto firmu s ohromnou tržní kapitalizací 5 bilionů USD to bude klíčový okamžik, který pravděpodobně ovlivní celý akciový trh. Očekává se, že díky přetrvávající silné poptávce po umělé inteligenci firma opět překoná odhady a její akcie 21. května prudce posílí.

Vysokou poptávku po AI technologiích potvrzují i kroky velkých hráčů. Společnost Meta Platforms již zvýšila svůj výhled kapitálových výdajů pro rok 2026 kvůli vyšším cenám komponent pro datová centra, což naznačuje převis poptávky nad nabídkou výpočetní techniky. Analytici z Wall Street jsou ohledně probíhajícího kvartálu silně býčí a odhadují, že růst tržeb společnosti Nvidia ve druhém čtvrtletí dosáhne 86 %, což představuje zrychlení oproti očekávaným 79 % v prvním čtvrtletí.

Dalším důvodem k optimismu je historický vývoj ocenění podniku. Akcie Nvidia se na začátku roku tradičně obchodují s relativně nízkým ukazatelem forward P/E, po čemž obvykle následuje letní růstové rally. Pokud se ocenění společnosti ke konci roku vrátí ke své běžné úrovni 40 násobku budoucích zisků, bude to znamenat výrazný růstový potenciál od nynějška až do konce roku 2026.

Některé globální investiční banky revidovaly směrem nahoru své prognózy pro čínský jüan. Důvodem je vysoká konkurenceschopnost čínského exportu a stabilní obchodní vztahy s USA. Čínská měna letos vůči americkému dolaru vzrostla o téměř 3 % na úroveň 6,8040 za dolar a vůči svým hlavním obchodním partnerům posílila o 2,6 %.

Analytici HSBC zvýšili svůj odhad pro konec roku na 6,65 za dolar z předchozích 6,75. Podle banky měnu strukturálně podporuje internacionalizace, dlouhodobá diverzifikace od amerického dolaru a stabilizované americko-čínské ekonomické vztahy od května 2025. Deutsche Bank očekává, že silný růst čínského dovozu připraví půdu pro další zisky jüanu, a proto upravila svou základní prognózu pro konec roku 2026 na úroveň 6,55 za dolar z dřívějších 6,7.

Pozitivní střednědobý výhled sdílí také Goldman Sachs , a to i přes negativní vlivy spojené s válkou v Íránu a vyššími náklady na energie. Americká banka očekává, že jüan díky bezprecedentnímu externímu přebytku dosáhne hodnot 6,80, 6,70 a 6,50 za dolar v horizontech tří, šesti a 12 měsíců. Předchozí odhady přitom počítaly s úrovněmi 6,85, 6,80 a 6,70 za dolar.

Analytici upozorňují na tři společnosti se střední tržní kapitalizací, jejichž fundamentální ukazatele signalizují zvýšené investiční riziko. Navzdory zavedeným obchodním modelům tyto firmy aktuálně čelí strukturálním i tržním problémům, které negativně ovlivňují jejich ziskovost.

První z nich je návrhář čipů Lattice Semiconductor s tržní kapitalizací 17,22 miliardy USD. Společnosti klesly tržby za poslední dva roky o 9 % ročně. Provozní marže se za posledních pět let propadla o 16,2 procentního bodu a marže volného peněžního toku klesla o 4,7 procentního bodu. Při ceně 126,35 USD za akcii se titul obchoduje s vysokým forward P/E 64,8x.

Gastro skupina Darden s hodnotou 22,08 miliardy USD zaostává za svým sektorem s průměrným sedmiletým růstem tržeb o 6,1 % ročně. Hrubá marže na úrovni 21,8 % je pod průměrem konkurence, přičemž zisk na akcii (EPS) rostl v tomto období pouze o 9 % ročně. Akcie se aktuálně obchoduje za 193,25 USD při forward P/E 17,5x.

Trojici uzavírá výrobce záložních zdrojů Generac s kapitalizací 15,73 miliardy USD. Dvouletý roční růst tržeb o 3,7 % je pomalejší než u průmyslové konkurence. Zisk na akcii navíc za posledních pět let klesal průměrně o 2,9 % ročně, což v kombinaci s uvadající návratností investovaného kapitálu naznačuje ztrátu dřívější růstové dynamiky.

Sandisk se letos stal největším skokanem v indexu S&P 500, když překonal i společnost Nvidia a zbytek takzvané velkolepé sedmičky. Přestože se s akciemi této společnosti veřejně obchoduje méně než 15 měsíců, její výkonnost je plně podložena reálnými fundamenty a obrovskou poptávkou po NAND pamětech, které tvoří klíčovou součást infrastruktury umělé inteligence.

Finanční výsledky tento trend jasně potvrzují. Tržby společnosti ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2025 mezikvartálně vzrostly o ohromujících 97 %. Tento skok následoval po předchozím sekvenčním růstu o 31 % ve druhém fiskálním čtvrtletí. Podle střední hodnoty výhledu společnost očekává, že ve čtvrtém kvartálu tržby stoupnou o dalších 34 %.

Generální ředitel David Goeckeler zdůraznil, že jejich NAND produkty jsou považovány za průmyslový standard. Nejedná se tak o meme akcii a překvapivě ani o short squeeze, protože objem krátkých pozic v letošním roce naopak výrazně vzrostl. Růst je sice reálný, ale přináší i svá rizika.

Wall Street upozorňuje, že budoucí expanze je již z velké části započítána do současné ceny akcií, přičemž dvanáctiměsíční cenový cíl se nachází jen těsně nad aktuální tržní hodnotou. Další hrozbou zůstává makroekonomické prostředí. Přetrvávající inflace by mohla přimět americkou centrální banku ke zvýšení úrokových sazeb, což by potenciálně zpomalilo podnikové výdaje a následně i budoucí růst společnosti Sandisk.

Cena zlata nadále klesá v důsledku přetrvávajícího napětí kolem zablokovaného Hormuzského průlivu, což umocňuje obavy z inflace a vyvolává výprodeje na dluhopisových trzích. Zlato oslabilo až o 1,3 % na úroveň kolem 4 480 USD za unci, přičemž již minulý týden zaznamenalo propad o téměř 4 %. Od začátku konfliktu ztratil tento drahý kov přibližně 15 % své hodnoty.

Ropa v pondělí zdražila v reakci na to, že USA a Írán nedosáhly dohody o znovuotevření průlivu. Tento vývoj zvyšuje pravděpodobnost růstu úrokových sazeb, což tradičně vytváří tlak na nevýnosová aktiva. Podle analytiků z ANZ Group Holdings se poměr rizika a výnosu u zlata zhoršuje vlivem rostoucích výnosů dluhopisů. Skupina nicméně očekává, že centrální banky nakonec kvůli obavám z hospodářského růstu přistoupí k uvolňování měnové politiky, a předpovídá růst ceny zlata na 6 000 USD za unci do poloviny roku 2027.

Na spotovém trhu se zlato obchodovalo o 1 % níže na hodnotě 4 495,06 USD za unci. Cena stříbra klesla o 2,5 % na 74,06 USD po více než 5% propadu v předchozím týdnu. Bloomberg Dollar Spot Index posílil o 0,1 % poté, co minulý týden vzrostl o 1,2 %. Investoři nyní vyhlížejí zveřejnění zápisu z dubnového zasedání amerického Fedu, který by mohl naznačit další směřování měnové politiky.