Právě teď

Pražská burza dnes oslabila. Index PX klesl o 0,38 procenta na 2159,85 bodu. K poklesu přispěly ztráty akcií bankovní skupiny Erste a Moneta Money Bank. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.

Většina hlavních emisí pražské burzy dnes oslabovala, či stagnovala. Mezi zlevňujícími akciemi byly i cenné papíry Erste a Monety, které tradičně patřily k nejvíce obchodovaným. Akcie Erste odepsaly 1,13 procenta na 1789 korun a akcie Monety 0,41 procenta na 145,60 koruny. Největší propad zasáhl cenné papíry výrobce dronů Primoco UAV, a to o 2,55 procenta na 765 korun.

Volvo (OTC:VLVLY) Construction Equipment (Volvo CE) oznámilo významnou investici ve výši 261 milionů dolarů na rozšíření výroby pásových rypadel na třech globálních lokalitách, aby uspokojilo rostoucí požadavky zákazníků.

Rozšíření proběhne v závodech v Shippensburgu v Pensylvánii, Čchangwonu v Jižní Koreji a na jednom místě ve Švédsku. Investice má za cíl zmírnit rizika dodavatelského řetězce a snížit závislost na dálkové logistice.

V závodě v Shippensburgu, který v současnosti vyrábí zhutňovače půdy a asfaltu a středně velké kolové nakladače, Volvo CE přidá výrobu pásových rypadel a rozšíří výrobu kolových nakladačů o velké kolové nakladače. Společnost plánuje modernizovat stávající tovární prostory, instalovat montážní linky, integrovat více automatizačních technologií a školit zaměstnance, přičemž výroba by měla začít v první polovině roku 2026.

„Musíme reagovat na rostoucí poptávku a jsme nadšeni, že rozšiřujeme naše zařízení, abychom lépe obsloužili naše zákazníky,“ uvedl Melker Jernberg, šéf Volvo CE. „Tato investice podtrhuje náš závazek ke kvalitě a inovacím, díky čemuž můžeme přinášet ještě větší hodnotu.“

Strategické posílení výrobní kapacity a flexibility umožní společnosti efektivněji splňovat současné i budoucí požadavky zákazníků. Rozšířením výroby na klíčových trzích Volvo CE sníží závislost na jediném výrobním závodě a posílí vztahy s místními dodavateli.

Pro Severní Ameriku konkrétně rozšíření znamená kratší dodací lhůty a lepší dostupnost strojů. Scott Young, šéf regionu Severní Ameriky, vysvětlil, že po dokončení rozšíření bude více než 50 % dodávek strojů pro Severní Ameriku vyráběno v závodě v Shippensburgu.

Světová banka v úterý snížila globální výhled hospodářského růstu pro rok 2025 o 0,4 procentního bodu na 2,3 %. Důvodem jsou rostoucí cla a nejistota, které představují významnou překážku pro většinu ekonomik.

Ve své pololetní zprávě o globálních vyhlídkách banka revidovala směrem dolů odhady pro téměř 70 % ekonomik, včetně USA, Číny, Evropy a šesti regionů rozvojových trhů. Uvedla, že od doby nástupu prezidenta Donalda Trumpa do úřadu došlo ke zvýšení efektivní celní sazby USA z méně než 3 % na střední hodnoty v desítkách procent – nejvyšší úroveň za poslední století – což vedlo k odvetným opatřením ze strany Číny a dalších zemí.

Navzdory tvrzením americké administrativy o pozitivním dopadu investic a připravovaných daňových škrtů, Světová banka varuje, že letošní globální růst bude nejslabší mimo recesi od roku 2008.

Do roku 2027 má průměrný roční růst globálního HDP dosahovat pouze 2,5 %, což by bylo nejslabší tempo za jakékoli desetiletí od 60. let. Globální obchod má v roce 2025 růst jen o 1,8 %, oproti 3,4 % v roce 2024 a v porovnání s 5,9 % v průměru 2000s. Prognóza vychází ze stavu cel platných ke konci května a nezahrnuje případná navýšení odložená prezidentem Trumpem na červenec.

Akcie společnosti CoreWeave v úterý klesly o 6 %, když analytik DA Davidson Gil Luria potvrdil své negativní hodnocení a cílovou cenu 36 dolarů. Upozornil na rizika spojená s nedávno zveřejněnou finanční strukturou firmy.

Firma CoreWeave, zaměřená na AI infrastrukturu, od březnového IPO vzrostla o více než 300 %, ale někteří investoři varují před rizikem zředění podílů. Jiní zase poukazují na silné vazby na Nvidii a robustní objednávky v oblasti výpočetního výkonu.

Firma prezentovala plán financování postavený na 15% vlastního kapitálu a 85% dluhového financování. Luria však upozornil, že tento model stojí na drahých alternativních úvěrech – jako jsou nezajištěné dluhopisy a úvěry s úrokem až 9,5 %, což by mohlo vyžadovat dalších 590 milionů dolarů na obsluhu dluhu. Podle něj to eliminuje očekávané výnosy pro současné akcionáře.

Rizika navíc vyplývají i z očekávání zůstatkové hodnoty infrastruktury. Amazon AWS například nedávno snížil cenu za GPU H200 o 50 %, což naznačuje, že očekávání vysoké hodnoty po čtyřech letech nemusí být realistická.

Analytici Citi zařadili společnosti Qorvo a Skyworks Solutions na seznam akcií s potenciálem růstu během následujících 90 dní, přičemž očekávají lepší výsledky za červnové a zářijové čtvrtletí. Obě firmy dodávají komponenty společnosti Apple.

Tento výhled je podle Citi ovlivněn zejména „předčasnou poptávkou Applu kvůli clům“.

Podle analytika Citi zaměřeného na čínské technologie ukazují data z Asie na zlepšenou výkonnost dodavatelského řetězce Applu. Ten údajně plánuje stabilní výrobu iPhonu 17 v rozsahu 80–95 milionů kusů.

Citi dále připomíná, že akcie dodavatelů Applu tradičně překonávají samotnou akcii Applu v období od vývojářské konference WWDC až po zářijové uvedení nového iPhonu.

Citi však zároveň upozorňuje na dlouhodobé obavy týkající se rostoucí konkurence v oblasti rádiových frekvencí (RF) a vysoké závislosti těchto společností na Applu. Přesto v krátkodobém horizontu vidí potenciál růstu kvůli zvýšené poptávce tažené celními změnami.

Společnost OpenAI plánuje začít využívat cloudové služby od Googlu, aby pokryla rostoucí poptávku po výpočetním výkonu. Podle tří zdrojů agentury Reuters se jedná o překvapivou spolupráci mezi dvěma významnými konkurenty v oblasti umělé inteligence.

Dohoda, o níž se jednalo několik měsíců, byla podle jednoho ze zdrojů uzavřena v květnu. Ukazuje, jak obrovské nároky na výpočetní kapacitu při trénování a provozu AI modelů mění konkurenční dynamiku v tomto odvětví. Pro OpenAI jde o další krok k diverzifikaci výpočetních zdrojů mimo hlavního partnera Microsoft, mimo jiné i skrze projekt datového centra Stargate.

Jde zároveň o úspěch pro cloudovou divizi Googlu, která tak poskytne dodatečnou výpočetní kapacitu pro provoz modelů OpenAI. Spolupráce přichází v době, kdy ChatGPT představuje dosud největší hrozbu pro dominantní postavení Googlu ve vyhledávání. Vedoucí představitelé Googlu však v poslední době uvedli, že závod v AI nemusí nutně skončit vítězstvím jednoho hráče.

OpenAI, Google ani Microsoft se k dohodě nevyjádřili.

Od konce roku 2022, kdy ChatGPT vstoupil na scénu, čelí OpenAI stále větší poptávce po výpočetní kapacitě – jak pro trénování velkých jazykových modelů, tak pro tzv. inference, tedy provoz modelů pro uživatele. OpenAI v pondělí uvedla, že její roční příjmy podle aktuálního tempa dosáhly 10 miliard dolarů, což ji přibližuje splnění celoročního cíle v době rostoucího zájmu o AI.

Šéf bankovnictví Citigroup Vis Raghavan v úterý uvedl, že výkonnost v divizích bankovnictví a obchodování se tento čtvrtletí zlepší navzdory „úzkosti“ z amerických cel.

Bankovní poplatky vzrostou o střední jednociferné procento ve druhém čtvrtletí oproti předchozímu roku, zatímco tržby z trhů vzrostou o střední až vysoké jednociferné procento, řekl investorům na konferenci.

Uskutečňování obchodů letos stagnovalo, protože celní a fiskální politiky prezidenta Donalda Trumpa rozvířily trhy a podnítily ekonomickou nejistotu. Přesto bankovní manažeři vyjádřili optimismus ohledně oživení.

Klienti Citi považují 10 % cla za „minimum“ a analyzují, jak absorbovat náklady na 10–20 % cla na dovozy, uvedl Raghavan. Nedostatek jasnosti ohledně konečného výsledku cel „zmrazil“ trhy v dubnu, ale objemy transakcí se od té doby zlepšily, protože akciový trh se odrazil.

„M&A je stále velmi aktivní – probíhá hodně dialogů, hodně zapojení,“ uvedl. „Dluhový trh bude více záviset na tom, jak se projeví trh M&A, prostřednictvím financování akvizic.“

Citigroup radila společnosti Mars při její akvizici společnosti Kellanova za 35,9 miliardy dolarů. Banka také radila společnosti Charter Communications při její fúzi s Cox Communications za 21,9 miliardy dolarů.

Některé IPO se vrátily, protože akcie rostly, zejména u technologických nebo digitálních aktivních společností, které jsou méně ovlivněny cly, dodal.

Analytici BofA Securities zvýšili hodnocení akcií BAE Systems (LON:BAES) na „koupit“ z „podvýkonnost“, s odkazem na silnou pozici společnosti uprostřed globálního zaměření na národní suverenitu a zvýšené výdaje na obranu, uvedli v úterní zprávě.

Cílová cena pro BAE Systems byla také zvýšena na 2 280 GBp, nebo 123,41 USD pro její americké depozitní certifikáty, oproti předchozím 1 515 GBp (76,95 USD ADR).

Evropská obranná krajina prošla významnou transformací, přičemž se očekává podstatný růst, protože kontinent pokračuje v reinvesticích do své obranné průmyslové základny.

Zatímco nedávné výsledky sektoru byly poháněny bezprostředními obrannými potřebami Evropy, BofA Securities zaznamenává vyvíjející se zaměření na globální geopolitické napětí a pokroky v čínské vojenské technologii.

Tento posun klade rostoucí důraz na suverenitu a domácí produkci v zemích jako Indie, Japonsko a Saúdská Arábie.

Analytici BofA Securities naznačují, že svět vstupuje do období, kdy „tvrdá síla“ získává přednost před „měkkou silou“.

Společnosti s rozsáhlým duševním vlastnictvím v oblastech jako rakety, vzdušné schopnosti, autonomie a přesné údery jsou považovány za ty s dlouhodobými růstovými trajektoriemi, které mohou přesahovat současné desetiletí.

Rozmanité portfolio a geografická expozice BAE Systems jsou považovány za silně sladěné s těmito novými trendy.

Ve Spojených státech se rozpočtová rizika související s ministerstvem vlády zdají být mírnější. Navzdory „štíhlému rozpočtu“, který naznačuje v podstatě stabilní základní rozpočet na obranu, nedávná oznámení týkající se F-47 a systému Golden Dome podtrhují prioritu americké administrativy v oblasti dlouhodobého technologického vedení.

Míra inflace v Brazílii v květnu zpomalila více, než se očekávalo, ale 12měsíční ukazatel zůstal výrazně nad cílovým rozsahem centrální banky, ukázala data statistického úřadu IBGE v úterý.

Spotřebitelské ceny měřené indexem IPCA vzrostly minulý měsíc o 0,26 % a za 12 měsíců do května o 5,32 %, uvedl IBGE, což je pod očekáváním 0,33 % a 5,40 % podle průzkumu ekonomů agentury Reuters.

Data ukázala pokles oproti dubnové měsíční sazbě 0,43 % a 5,53 % za 12měsíční období, ačkoli druhý údaj stále převyšoval oficiální cíl 3 % plus mínus 1,5 procentního bodu.

Dva z devíti zkoumaných skupin zaznamenaly v květnu pokles cen, uvedl IBGE, včetně dopravy, protože ceny letenek a pohonných hmot mírně klesly. Růst cen potravin a nápojů, který je pečlivě sledován, se na měsíční bázi zpomalil z 0,82 % v dubnu na 0,17 % v květnu.

Tato čísla přišla před zasedáním centrální banky o nastavení úrokových sazeb 17.–18. června, přičemž tvůrci politik slíbili „flexibilitu a opatrnost“ poté, co minulý měsíc zvýšili svou referenční úrokovou sazbu o 50 bazických bodů na 14,75 %.

Bank of America dvojnásobně snížila hodnocení německého dodavatele obranné techniky Renk Group z „koupit“ na „podvýkonnost“, s odkazem na plnou valuaci po výrazném růstu akcií.

BofA stanovila nový cíl 73 eur pro Renk, oproti předchozím 58,5 eura, ale pod současnou cenou Renk 78,60 eur.

Akcie Renk vzrostly letos o přibližně 329 %, čímž výrazně překonaly širší obranný sektor, který bez Renk vzrostl o zhruba 101 %.

Zatímco BofA uznává silný růstový výhled Renk do roku 2030, s odhadovaným ročním růstem tržeb přesahujícím 17 % mezi lety 2025 a 2030, věří, že většina tohoto pozitivního sentimentu je již zahrnuta v ceně akcií.

„Vidíme valuaci Renk jako plnou a nevěříme, že Renk může udržet 33% prémii, protože nevidíme prostor pro tržby přes 3 miliardy eur do roku 2030 ani marže nad 22 %,“ uvedli analytici BofA.

„Očekáváme omezené zvyšování zisků ve druhé polovině tohoto roku, protože Renk nemá významnou expozici vůči obranné elektronice,“ dodal analytik.

Vlastní prognóza Renk pro tržby v roce 2030 se pohybuje mezi 2,5 a 3 miliardami eur, včetně fúzí a akvizic.

Renk se obchoduje s přibližně 33% prémií ve srovnání se sektorem na základě odhadů poměru podnikové hodnoty k EBIT pro rok 2027.

Banka očekává, že trh bude ve druhé polovině roku 2025 stále více upřednostňovat obranné společnosti se silnou expozicí vůči obranné elektronice, protivzdušné obraně a raketovým schopnostem, a odkloní se od „kratších cyklů/pozemních aktiv“ jako je Renk.

Navzdory snížení hodnocení BofA zvýšila své odhady zisků Renk pro roky 2025–2030 o 0–11 %, s odkazem na vyšší očekávání růstu v segmentech VMS (Vehicle Mobility Solutions) a M&I (Marine & Industrial) spolu s lepšími maržemi v VMS.

Makléřská společnost také zvýšila své cílové násobky a přesunula valuaci na rok 2030, aby odpovídala zaměření trhu.

Akcie společnosti MacroGenics (NASDAQ:MGNX), vývojáře léků, vzrostly o 20,9 % na 1,9 USD v předburzovním obchodování v úterý.

Tento nárůst následoval po oznámení, že MacroGenics prodá svá licenční práva na celosvětové čisté tržby ze svého léku ZYNYZ společnosti Sagard, firmě zabývající se správou alternativních aktiv.

Podmínky dohody zahrnují, že Sagard zaplatí MacroGenics předem částku 70 milionů USD.

Jakmile Sagard vybere 140 milionů USD v licenčních poplatcích ze ZYNYZ, MacroGenics začne inkasovat všechny budoucí licenční poplatky z léku.

Analytici společnosti Wolfe Research věří, že je „těžké být příliš negativní ohledně růstu a trhů v střednědobém horizontu“, pokud prezident Trump nadále upřednostňuje „reálnou ekonomiku“.

Toto hodnocení přichází v době, kdy USA a Čína pokračují druhým dnem obchodních jednání v Londýně, jejichž cílem je zmírnit napětí ohledně amerických technologických omezení a čínských kontrol vývozu vzácných zemin.

Wolfe Research poznamenává, že i přes absenci formální dohody o vzácných zeminách v Ženevě minulý měsíc „byly z Číny zaznamenány některé pozitivní signály“, konkrétně „vydání dočasných povolení dodavatelům amerických automobilek“.

Společnost má pocit, že vzhledem k těmto signálům se dohoda v Londýně zdá pravděpodobná. Výměnou za zmírnění omezení vzácných zemin „USA pravděpodobně souhlasí s omezením nedávno zavedených opatření zaměřených na software pro návrh čipů, díly leteckých motorů, chemikálie a jaderné materiály“.

Wolfe Research to považuje za „zmírnění rostoucího napětí za poslední měsíc spíše než za podstatný pokrok“.

Očekává se, že tato dohoda zabrání „významným škodám v USA, zejména v automobilovém průmyslu“.

Tato situace je zdůrazněna jako „další příklad, kdy Trump upřednostňuje reálnou ekonomiku, což je důvod, proč je těžké být příliš negativní ohledně růstu a trhů v střednědobém horizontu navzdory volatilitě z Washingtonu“.

Wolfe Research vysvětluje, že Čína dominuje globální produkci vzácných zemin a představuje „zhruba 90 % celosvětové produkce vzácných zemin“.

Brian Quintenz, kandidát bývalého prezidenta Donalda Trumpa na post předsedy Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), v úterý čelí otázkám senátorů ohledně své kvalifikace a možných střetů zájmů. CFTC by v budoucnu mohla hrát větší roli v regulaci kryptoměn a predikčních trhů.

Quintenz, republikán a bývalý komisař CFTC, od roku 2021 působil jako šéf pro kryptoměnovou politiku ve společnosti a16z crypto (divize Andreessen Horowitz). Dále je členem představenstva burzy KalshiEx, která donedávna vedla právní spor právě s CFTC. Podle svých finančních výkazů přislíbil, že akcie KalshiEx v případě jmenování prodá.

Je také členem představenstva organizace Crypto Council for Innovation.

V připraveném prohlášení uvedl, že práce pro fondy Andreessen Horowitz mu přinesla „neocenitelné poznatky“. Dodal: „Kongres by měl vytvořit vhodný regulatorní rámec pro to, aby byl naplněn celý potenciál této technologie. Jsem připraven využít své zkušenosti a odborné znalosti k dosažení tohoto cíle i v případě rozšíření pravomocí komise.“

Pojišťovací makléř Brown & Brown (NYSE:BRO) oznámil akvizici společnosti Accession Risk Management, mateřské společnosti Risk Strategies, za 9,83 miliardy dolarů. Tato dohoda posílí pozici firmy v oblasti majetkového a úrazového pojištění i zaměstnaneckých benefitů.

V posledních letech došlo v odvětví pojišťovacích makléřů k několika velkým fúzím – například Aon koupil NFP za 13 miliard dolarů, Marsh McLennan získal McGriff Insurance Services za 7,75 miliardy a Arthur J. Gallagher plánuje uzavřít dohodu s AssuredPartners za 13,45 miliardy.

Akcie Brown & Brown klesly v předobchodní fázi o 4,5 %.

Risk Strategies založil v roce 1997 Mike Christian, zkušený pojišťovací odborník. Společnost Accession vznikla v roce 2023, aby zastřešila Risk Strategies a velkoobchodního makléře One80 Intermediaries. V roce 2024 vykázala Accession pro forma tržby 1,7 miliardy dolarů a zprostředkovala pojistky v objemu 15,7 miliardy dolarů. Celkově zaměstnává přes 5 000 odborníků v USA a Kanadě.

Uzavření transakce se očekává ve třetím čtvrtletí 2025 a mělo by zvýšit upravený zisk na akcii Brown & Brown ve středních dvouciferných hodnotách.

Britský mediální regulátor Ofcom v úterý oznámil, že zahájil devět samostatných vyšetřování kvůli možnému porušení zákonů o online bezpečnosti. Vyšetřování se týkají diskuzního fóra 4chan a sedmi služeb pro sdílení souborů, u kterých se zkoumá, zda dostatečně chrání uživatele před nezákonným obsahem.

Zákon o online bezpečnosti, který vešel v platnost v roce 2023, ukládá platformám přísnější povinnosti, především v oblasti ochrany dětí a boje proti nelegálnímu obsahu.

Ofcom uvedl, že obdržel stížnosti na možný nelegální obsah na 4chanu a na potenciální šíření materiálů s dětskou sexuální tematikou na sedmi dalších platformách. Zkoumá se rovněž, zda společnosti reagovaly na zákonné požadavky na informace a zda mají řádně vedené záznamy o posouzení rizik.

Akcie UBS Group AG (NYSE:UBS) se během úterního obchodování propadly až o 7 %, což představuje největší pokles za poslední dva měsíce. Důvodem jsou obavy investorů z nově navrhovaných kapitálových požadavků ve Švýcarsku. Analytici varují, že změny by mohly ohrozit konkurenceschopnost banky a omezit její schopnost vracet kapitál akcionářům.

Páteční nárůst akcií po zveřejnění návrhu byl rychle přehlušen skeptickými komentáři. Analytik JPMorgan Chase Kian Abouhossein výrazně snížil své odhady zpětných odkupů akcií UBS – pro příští rok z 6 miliard na 3,5 miliardy dolarů a pro rok 2027 z 8 na 4 miliardy.

Navrhovaná legislativa by mohla UBS přinutit navýšit kapitálovou rezervu až o 26 miliard dolarů. Banka návrh označila za „extrémní“ a snaží se aktivně ovlivnit legislativní proces. Potvrdila plány výplat pro letošní rok, ale uvedla, že další výhled oznámí spolu s výsledky za čtvrté čtvrtletí.

Analytik Citi Andrew Coombs upozornil na smíšené dopady návrhů – i když maximální požadavky jsou vysoké, dlouhé přechodné období může zmírnit okamžité dopady. Varoval však před možnými úpravami návrhu v průběhu konzultací a připomněl, že UBS zatím zaostává za konkurencí v růstu zisku.

Výrobce arašídového másla Jif, společnost J.M. Smucker, v úterý oznámil, že očekává nižší roční zisk, než odhadovali analytici. Důvodem je slábnoucí poptávka po psích pamlscích a sladkém pečivu v důsledku postupného zdražování.

Akcie společnosti se v předobchodní fázi propadly o zhruba 7 %. Společnosti jako J.M. Smucker, Kraft Heinz či Campbell’s byly nuceny zvyšovat ceny kvůli drahým surovinám – například kávě – což negativně dopadlo na jejich tržby.

J.M. Smucker čelí i dopadům proměnlivé celní politiky administrativy Donalda Trumpa, která narušila podnikání i důvěru spotřebitelů.

Firma nyní očekává roční zisk v rozmezí 8,50–9,50 USD na akcii, zatímco analytici podle dat LSEG předpokládali 10,26 USD.

Výrobce sendvičů Uncrustables uvedl, že jeho výhled na fiskální rok 2026 zohledňuje nejen cla a změny chování spotřebitelů, ale i pokračující růst vstupních nákladů. Za čtvrtý kvartál vykázala firma tržby ve výši 2,14 miliardy USD oproti očekávaným 2,19 miliardy USD.