Právě teď

Nové elektrické vozidlo Luce od automobilky Ferrari vyvolalo kvůli svému kontroverznímu designu vlnu kritiky, což vedlo k poklesu ceny akcií. Analytici z Morgan Stanley se však domnívají, že reakce trhu byla příliš tvrdá. Analytik Edouard Aubin zvýšil doporučení pro akcie Ferrari na „Overweight“ z „Equal Weight“ a cílovou cenu na milánské burze posunul na €380 ($441) z předchozích €330 ($383), což představuje potenciál růstu o zhruba 24 %.

Ačkoli akcie za posledních 12 měsíců odepsaly 26 %, odhady zisku na akcii (EPS) pro roky 2026 a 2027 klesly v konsensu pouze o zhruba 4 %. Podle Morgan Stanley tak byl pokles tažen spíše přehodnocením násobků než zhoršením fundamentálních výsledků. Zisková marže automobilky se stále pohybuje kolem 40 %, což představuje zlatý standard v odvětví.

Zprávy od prodejců v USA a Evropě navíc nenaznačují poškození značky. Morgan Stanley zdůrazňuje, že rozhodnutí Ferrari zpomalit růst objemu produkce je v souladu se strategií luxusního segmentu, kde je záměrný nedostatek klíčovým mechanismem pro udržení silné cenotvorby a vysoké zbytkové hodnoty vozů.

Čistá rozvaha a silná hotovostní pozice umožňují firmám stabilní růst bez nutnosti spoléhat se na cizí kapitál. Analytici vybrali tři perspektivní společnosti s čistou hotovostí, které vykazují vynikající fundamenty a udržitelný růst.

Prvním zástupcem je The Vita Coco Company (COCO) s čistou hotovostí 189 milionů dolarů (4,2 % tržní kapitalizace). Firma za poslední dva roky zvýšila objem prodejů v průměru o 13,8 % a její zisk na akcii (EPS) rostl za poslední tři roky ročním tempem 52,4 %. Druhou vybranou akcií je Brady (BRC ) s hotovostí 86,98 milionu dolarů (2,3 % tržní kapitalizace). Společnost po dvouletém růstu tržeb o 9,9 % očekává v příštích 12 měsících zrychlení růstu až na 30 %, k čemuž přispívají i zpětné odkupy akcií.

Trojici uzavírá Globus Medical (GMED ), který disponuje čistou hotovostí ve výši 529,5 milionu dolarů (4,8 % tržní kapitalizace). Společnost těží z pětiletého průměrného růstu tržeb o 30,3 % ročně, přičemž její EPS ve stejném období rostl o 22,2 % ročně. Všechny tři podniky tak představují stabilní investiční příležitosti se silným finančním zázemím.

Podle červnové zprávy ICE Mortgage Monitor pomáhá volný kapitál v nemovitostech americkým vlastníkům překonat takzvaný efekt uzamčení. Mnozí z nich totiž splácejí hypotéky s úroky výrazně pod aktuální tržní úrovní, jelikož sazby 30letých a 20letých úvěrů se stále drží nad hranicí 6 %. Druhé zástavní právo a úvěrové linky HELOC se tak stávají atraktivní cestou, jak získat hotovost bez ztráty výhodné primární hypotéky.

Podle údajů analytické společnosti Curinos dosahuje průměrná variabilní sazba u HELOC 7,25 %, přičemž letošní minimum bylo 7,19 % v polovině května. Průměrná fixní sazba u úvěrů zajištěných nemovitostí činí 7,86 %, což představuje znatelný nárůst oproti letošnímu minimu 7,36 % z poloviny března a května. Tyto podmínky platí pro žadatele s kreditním skóre minimálně 780 a ukazatelem CLTV pod 70 %. Základní mezibankovní sazba prime rate se aktuálně nachází na úrovni 6,75 %.

Průměrná celostátní úroková sazba u účtů peněžního trhu v USA sice podle FDIC činí pouhých 0,57 %, ty nejlepší nabídky k polovině června 2026 však stále překonávají hranici čtyř procent. Na špici žebříčku se drží TotalBank Online Money Market Deposit Account s výnosem 4,01 % APY při vyžadovaném minimálním zůstatku 2 500 USD. Následuje Brilliant Bank s produktem Surge nabízejícím sazbu 4 % APY s minimálním vkladem 1 000 USD a Zynlo Money Market Account s úročením 3,9 % APY.

Výnosy na peněžním trhu v poslední době vykazují klesající tendenci, což je reakce na uvolňování měnové politiky ze strany Fedu koncem roku 2024 a celkem tři snížení sazeb v roce 2025. V letošním roce 2026 prozatím centrální banka sazby ponechává beze změny. I přes pokles z maxim nad 5 % v roce 2024 zůstávají současné výnosy historicky nadstandardní. Při výběru konkrétního ústavu je nutné sledovat poplatky, limity pro výběr a pojištění vkladů u FDIC, které standardně kryje vklady do výše 250 000 USD.

Světové finanční trhy čeká jeden z nejrušnějších týdnů roku. Během necelých tří dnů rozhodnou o své měnové politice čtyři klíčové centrální banky. Hlavní pozornost se soustředí na středeční zasedání amerického Fedu, které bude debutem pro nového předsedu Kevina Warsha. Maraton rozhodnutí odstartuje v úterý Reserve Bank of Australia a Bank of Japan, ve středu naváže Fed a ve čtvrtek sérii uzavře Bank of England.

Centrální bankéři čelí složitému dilematu mezi bojem s inflací a podporou hospodářského růstu. Globální situaci komplikují obchodní napětí a konflikt v Íránu, který vyhnal nahoru ceny ropy. Vyšší náklady na energie sice tlumí ekonomickou aktivitu, zároveň však zesilují inflační tlaky. Že se diskuse začíná posouvat k přísnější politice, ukázala již minulý týden Evropská centrální banka, která zvýšila úrokové sazby o 0,25 procentního bodu, což bylo její první zvýšení za téměř tři roky.

Světové akcie v úterý mírně posílily díky optimismu v technologickém sektoru a předběžné mírové dohodě mezi USA a Íránem. Technologické tituly podpořila společnost SpaceX, jejíž tržní hodnota po nedávném vstupu na burzu překonala hranici 2 bilionů dolarů, přičemž její akcie v předobchodní fázi rostly o dalších 10,7 %.

V Asii dosáhl index Nikkei 225 poprvé v historii hranice 70 000 bodů poté, co japonská centrální banka zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 1 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995. Kurz jenu vůči dolaru stagnoval na hodnotě 160,31. Evropský index STOXX 600 vzrostl o 0,6 %, tažen zisky společnosti Schneider Electric, která si připsala 2,7 %, a firmy ASML s růstem o 0,6 %.

Americký výrobce čipů Nvidia překvapil investory emisí dluhopisů v objemu 25 miliard dolarů pro obecné firemní účely. Ceny ropy klesly o 2,2 % na tříměsíční minimum těsně nad 81 dolarů za barel, a to i přes přetrvávající logistické nejistoty v Hormuzském průlivu.

Společnost Amazon oznámila plány na investici v hodnotě několika miliard dolarů do nového kampusu datových center v okresu Montgomery ve státě Missouri. Tento projekt reaguje na rostoucí poptávku po cloudových službách a infrastruktuře pro umělou inteligenci. Očekává se, že investice vytvoří více než 400 stálých pracovních míst a tisíce stavebních pozic, přičemž místním samosprávám přinese stovky milionů dolarů na daňových příjmech. Pozemek určený pro kampus přitom v současnosti generuje na dani z nemovitosti méně než 9 000 USD ročně.

V rámci projektu Amazon vyčlenil více než 7 milionů dolarů na komunitní iniciativy, včetně 3 milionů dolarů na tísňové služby a přes 3 miliony dolarů na technické vzdělávání (STEM). Z ekologického hlediska bude centrum využívat chlazení vnějším vzduchem, přičemž vodu ke chlazení spotřebuje po méně než 7 % roku. Spolupráce s firmou Arable Labs navíc pomůže snížit odběr podzemní vody o odhadem 100 milionů galonů ročně. Od roku 2010 již Amazon přispěl k HDP státu Missouri částkou přesahující 9 miliard dolarů.</p

Akcie s velkou tržní kapitalizací sice často dominují svým odvětvím, ale jejich obří velikost může omezovat další růst. Tři významné americké společnosti nyní čelí potenciálním krátkodobým problémům, které by investoři měli vzít v úvahu.

Polovodičová společnost Microchip Technology s tržní kapitalizací 50,38 miliardy USD se potýká s poklesem poptávky. V posledních dvou letech zaznamenala každoroční pokles tržeb o 21,4 % a marže volného peněžního toku (FCF) se za posledních pět let snížila o 17,8 procentního bodu. Při ceně 100,48 USD za akcii se titul obchoduje s forwardovým P/E 30,3x.

Podobně je na tom konkurenční onsemi s tržní kapitalizací 45,45 miliardy USD. Firma zaznamenala za poslední dva roky roční pokles tržeb o 13,8 % a její hrubá marže činí 39 %. Očekávaný růst v příštích 12 měsících je odhadován na pouhých 9,8 %. Akcie se obchodují za 125,76 USD, což představuje forwardové P/E ve výši 34,6x.

Tuto trojici doplňuje diverzifikovaná finanční skupina PNC Financial Services Group s tržní kapitalizací 93,94 miliardy USD, u níž by investoři měli rovněž dbát zvýšené opatrnosti.

Akcie společnosti SpaceX během úterního premarketu posílily o více než 10 %, čímž pokračují v silném růstu po svém vstupu na burzu. Tento vývoj staví firmu Elona Muska do pozice, kdy by mohla překonat Amazon a stát se pátou nejhodnotnější společností na světě.

Poté, co akcie v pondělí vzrostly o více než 19 %, si naposledy připsaly dalších 10,1 % na hodnotu 211,8 USD. Pokud si tyto zisky udrží, tržní kapitalizace společnosti dosáhne téměř 2,8 bilionu USD. Pro srovnání, tržní hodnota konkurenčního Amazonu byla naposledy vyčíslena na 2,66 bilionu USD.

O enormním zájmu investorů svědčí i objem obchodování. Do 4:14 východoamerického času (ET) změnily majitele akcie SpaceX v hodnotě přes 1,16 miliardy USD. Tento objem několikanásobně překonal kombinované objemy obchodů gigantů Nvidia , Microsoft , Tesla a Apple dohromady.

Zatímco ziskovost je klíčová, ne každá stabilní společnost představuje dobrou investici. Analýza ukazuje na jednoho jasného vítěze a dvě firmy, kterým by se investoři měli spíše vyhnout. Mezi méně atraktivní tituly patří Donaldson (DCI ) s provozní marží 15,1 %. Firma se potýká s pomalým růstem a Wall Street pro příštích 12 měsíců očekává vlažný růst o pouhých 6,9 %. Akcie se obchodují za 86,46 USD při forwardovém EV/EBITDA ve výši 12,9x.

Dalším slabším titulem je UFP Industries (UFPI ) s provozní marží 5,4 %. Společnost za poslední dva roky zaznamenala pokles ročních prodejů o 6,2 % a klesající zisk na akcii (EPS) vyvolává u investorů obavy. Akcie se aktuálně obchodují za 84,68 USD při forwardovém P/E 17x.

Naopak jasným premiantem je společnost Applied Materials (AMAT ). Ta těží z provozní marže 28,6 % a pro příštích 12 měsíců projektuje růst tržeb o 32,8 %. Firma vykazuje mimořádný ROIC na úrovni 46,2 % a její dvouletá provozní marže činí silných 29,1 %, což potvrzuje velmi efektivní řízení nákladů a alokaci kapitálu.

Akcie správců aktiv výrazně posílily v reakci na růst trhů a pokles výnosů dluhopisů, který vyvolala zpráva o mírové dohodě a otevření Hormuzského průlivu. Růst indexu Nasdaq o více než 2,5 % a S&P 500 o více než 1,5 % automaticky zvyšuje hodnotu spravovaných aktiv (AUM) investičních společností, což se pozitivně projeví na jejich poplatcích v příštím čtvrtletí. Pokles výnosů navíc zhodnocuje dluhopisová portfolia a uklidnění geopolitické situace motivuje investory k nasazení nahromaděné hotovosti.

Tento vývoj pozitivně ovlivnil klíčové hráče v sektoru. Akcie společnosti TPG vzrostly o 2,7 %, Ares si připsal 2,9 % a Blackstone posílil o 3,6 %. Pro tyto instituce jde o výraznou úlevu po nedávném tlaku, kdy výnosy desetiletých dluhopisů překročily 4,5 % a třicetiletých 5 %, což komplikovalo financování dlouhodobých transakcí a utlumilo aktivitu v oblasti fúzí, akvizic a IPO. Rozptýlení geopolitických rizik a pokles sazeb nyní pro firmy jako Blackstone, KKR či Ares představují silný impuls pro další růst.

Akcie online cestovní kanceláře Expedia vzrostly v ranní seanci o 5,4 % poté, co Trumpova administrativa oznámila novou mírovou dohodu, která povede k opětovnému otevření Hormuzského průlivu. Tato blokáda dříve narušovala přímé letové koridory propojující Evropu, jižní a východní Asii, což nutilo aerolinky k delším a nákladnějším trasám. Konkurenční Booking Holdings kvůli tomuto konfliktu dokonce snížila svůj celoroční výhled růstu tržeb.

Očekávané otevření průlivu umožní návrat k efektivnějším trasám a levnějšímu palivu. To aerolinkám dovolí snížit ceny letenek, což historicky podněcuje oživení v oblasti cestovních rezervací. Online platformy jako Expedia pak profitují přímo z provizí z těchto prodejů.

Přestože akcie Expedia od začátku roku odepsaly 15,6 % a při ceně 238,68 USD se obchodují 20,8 % pod svým 52týdenním maximem 301,31 USD z ledna 2026, dnešní geopolitický posun představuje pro trh významný pozitivní signál.

Akcie společností poskytujících služby v ropném sektoru zaznamenaly během dopoledního obchodování výrazný pokles. Tento vývoj následoval po prudkém propadu cen ropy, který vyvolala zpráva o mírové dohodě mezi USA a Íránem. Nižší ceny ropy nutí producenty k přehodnocení těžebních rozpočtů, což vede k odkládání zakázek na vrtné soupravy a omezování hydraulického štěpení.

Mezi nejvíce zasažené tituly patří společnost ProFrac, jejíž akcie oslabily o 5 %. Akcie poskytovatele ropných služeb Patterson-UTI klesly o 4,9 % a akcie společnosti ProPetro zaznamenaly pokles o 3,3 %. Výprodej přichází po období, kdy napětí na Blízkém východě a kriticky nízké zásoby surové ropy v USA držely ceny vysoko a stimulovaly domácí těžební aktivitu.

Oznámení nové mírové dohody Trumpovy administrativy a opětovné otevření Hormuzského průlivu vedlo k poklesu cen ropy o více než 5 %, což přineslo výraznou úlevu komerčnímu leteckému sektoru. Podle asociace IATA přitom měly celkové náklady aerolinek na palivo v roce 2026 přesáhnout 350 miliard USD oproti 252 miliardám USD v předchozím roce. Nižší ceny ropy a stabilizace klíčových koridorů nyní podporují marže leteckých dopravců a jejich ochotu realizovat objednávky nových letadel.

Na tento vývoj pozitivně reagovaly akcie komerčních leteckých dodavatelů. Akcie Woodward posílily o 3 % a AerSale vzrostly o 3,4 %. Pro AerSale, jehož akcie od začátku roku odepsaly 10,6 % a s cenou 6,46 USD zaostávají o 28,3 % za svým 52týdenním maximem 9 USD ze srpna 2025, představuje tento pohyb významný impuls. Naopak zbrojařské tituly jako RTX , Lockheed, Northrop či General Dynamics kvůli deeskalaci napětí oslabovaly. Tento výprodej u kapitálově náročných průmyslových podniků, jako je Boeing , navíc umocnil růst výnosů dlouhodobých vládních dluhopisů.

Akcie maloobchodního prodejce lodí a námořních produktů OneWater Marine vzrostly během ranní seance o 2,5 % v reakci na pokles cen ropy o více než 5 % po zprávách o mírové dohodě s Íránem. Pokles ceny ropy Brent k úrovni 83 USD z květnového maxima nad 126 USD představuje významnou úlevu pro spotřebitele i maloobchodníky, kterým se snižují přepravní a logistické náklady. Akcie OneWater Marine po počátečním růstu mírně korigovaly a zakončily výše o 1,9 % na hodnotě 11,32 USD.

Tento vývoj následuje po divokém týdnu na trzích. Před čtyřmi dny akcie posílily o 4 % poté, co prezident Trump zvrátil hrozbu vojenského úderu na Írán. Následné oznámení o schválení mírové dohody vedlo k růstu indexu S&P 500 o 1,4 % a poklesu výnosu desetiletých vládních dluhopisů z 4,55 % na 4,47 %. Nižší ceny ropy zmírňují inflační tlaky, což snižuje tlak na Fed ohledně prosincového zvýšení sazeb. Pro extrémně volatilní akcie OneWater, které za poslední rok zaznamenaly 36 pohybů větších než 5 %, představuje aktuální situace stabilnější spotřebitelské i nákladové prostředí.

Pokles cen ropy o více než 5 % v reakci na zprávy o mírové dohodě s Íránem výrazně povzbudil retailový sektor. Severomořská ropa Brent klesla k hranici 83 USD za barel ze svého květnového maxima nad 126 USD. Pro maloobchodníky to znamená výrazné snížení nákladů na dopravu a logistiku a zároveň zvýšení disponibilních příjmů spotřebitelů před klíčovou sezónou nákupů.

Na tento pozitivní vývoj reagovaly růstem akcie několika významných společností. Prodejce oblečení Abercrombie and Fitch posílil o 3,1 %, diskontní řetězec Dollar General vzrostl o 2,8 % a prodejce autodílů Monro si připsal 3 %. Trh reagoval na náhlý obrat v geopolitickém napětí poté, co bylo oznámeno schválení mírové dohody zúčastněnými stranami.

Tato zpráva okamžitě podpořila širší akciový trh. Index S&P 500 vzrostl o 1,4 % a technologický Nasdaq si připsal 1,8 %. Výnosy desetiletých státních dluhopisů USA zároveň klesly z původních 4,55 % na 4,47 %, což podtrhuje celkové uvolnění napětí na globálních finančních trzích.

Akcie výrobců stavebních materiálů Owens Corning a JELD -WEN zaznamenaly výrazný růst poté, co oznámení nové mírové dohody a znovuotevření Hormuzského průlivu vedlo k poklesu cen ropy o více než 5 %. Tento vývoj významně snižuje energetické i přepravní náklady v odvětví. Pozitivní vliv měl také pokles výnosů desetiletých vládních dluhopisů USA na nejnižší úroveň od poloviny května, což signalizuje možný pokles hypotečních sazeb a následné oživení trhu s bydlením.

V reakci na tyto zprávy vzrostly akcie Owens Corning o 3,1 %. Akcie vysoce volatilní společnosti JELD-WEN si připsaly 5,9 %. Přestože JELD-WEN těží z vyhlídek na zmírnění inflace, od začátku roku odepisuje 24,4 % a při ceně 1,88 USD za akcii se obchoduje 72,3 % pod svým 52týdenním maximem 6,76 USD.

Zmírnění inflačních tlaků, které po začátku konfliktu na konci února vyhnaly sazby třicetiletých hypoték na 6,53 % a zapříčinily meziroční pokles prodejů nových rodinných domů o 11,3 %, představuje pro stavební sektor zásadní pozitivní makroekonomický impuls.

Čínská ekonomika vykazovala v květnu rostoucí nerovnoměrnost. Zatímco průmyslová produkce zrychlila svůj růst, maloobchodní tržby poprvé za více než tři roky klesly. Průmyslová výroba v květnu meziročně vzrostla o 4,5 % po dubnovém růstu o 4,1 %, čímž překonala očekávání analytiků nastavená na 4,3 %. K tomuto výsledku přispěl zejména silný export, který vzrostl o 19,4 % díky globálnímu boomu investic do umělé inteligence.

Naopak domácí poptávka nadále oslabuje. Maloobchodní tržby, které jsou hlavním ukazatelem spotřeby, v květnu klesly o 0,6 %, což představuje první meziměsíční pokles od prosince 2022. Pokles v automobilovém sektoru trval již osmý měsíc v řadě. Investice do fixních aktiv se za prvních pět měsíců roku 2025 snížily o 4,1 %, což je výrazně více než očekávaný pokles o 2,0 %. Investice do nemovitostí pak prohloubily svůj propad na 16,2 %. Celková míra nezaměstnanosti v zemi mírně klesla na 5,1 %.

Akcie softwarového gigantu Oracle vzrostly v odpoledním obchodování o 5,7 % v reakci na pokles výnosů desetiletých vládních dluhopisů USA na 4,41 %, což je nejnižší úroveň od poloviny května. Pokles výnosů, který vyvolala zpráva o mírové dohodě Trumpovy administrativy a znovuotevření Hormuzského průlivu, pozitivně ovlivnil ocenění celého technologického sektoru citlivého na úrokové sazby.

Tento růst přichází pouhé čtyři dny poté, co akcie společnosti oslabily o 12,6 %. Investory tehdy znepokojily masivní kapitálové výdaje na fiskální rok 2027, které mohou spolu se zálohami na komponenty dosáhnout až 95 miliard dolarů, což prohlubuje negativní volné peněžní toky a zvyšuje riziko diluce akcionářů. Oracle plánuje na financování těchto výdajů získat dalších 40 miliard dolarů prostřednictvím dluhu a emise akcií.

Přestože jsou investoři opatrní ohledně budoucích marží, provozní výsledky firmy zůstávají silné. Ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly výnosy cloudové infrastruktury (OCI) o 93 % na 5,8 miliardy dolarů a celkový objem nasmlouvaných budoucích závazků vzrostl meziročně o 363 % na rekordních 638 miliard dolarů.

Ceny ropy se stabilizovaly poté, co zaznamenaly nejvýraznější jednodenní pokles za více než dva týdny. Investoři a obchodníci nyní čekají na podrobnosti o dohodě mezi USA a Íránem, která má umožnit plné znovuotevření strategického Hormuzského průlivu, jenž před konfliktem zajišťoval přepravu přibližně pětiny globálních dodávek ropy.

Severomořská ropa Brent se obchoduje nad úrovní 83 USD za barel po pondělním propadu o téměř 5 %, zatímco americká lehká ropa WTI se pohybuje v blízkosti 81 USD za barel. Prozatímní dohoda by měla být podepsána ve Švýcarsku v pátek, avšak nedostatek detailů udržuje trh v opatrnosti. Podle analytiků ze společnosti Raymond James se dodávky ropy nevrátí na úroveň před konfliktem dříve než koncem července kvůli logistickým překážkám.

V reakci na dohodu snížila banka Morgan Stanley svůj výhled cen ropy Brent pro třetí čtvrtletí na 90 USD za barel z předchozích 100 USD. Pro čtvrté čtvrtletí snížila prognózu o 15 USD na 80 USD za barel. Banka odhaduje, že do září se obnoví 50 % produkce a do prosince 80 %.