Právě teď

Polovodičový sektor zaznamenal silné oživení po předchozím prudkém výprodeji, který z tržní kapitalizace odvětví smazal bilion dolarů. Pozitivní sentiment na trhu stabilizoval generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang, který označil nedávný pokles za příležitost k nákupu ve slevě a zdůraznil, že revoluce v oblasti umělé inteligence je teprve na svém začátku.

Na tato slova reagovaly růstem akcie klíčových hráčů v oboru. Akcie výrobce paměťových polovodičů Western Digital vzrostly o 3,1 %, zatímco konkurenční Seagate si připsal 4,2 %. Výrazný nárůst zaznamenal také výrobce analogových polovodičů Microchip Technology, jehož akcie posílily o 4,9 %. Tento růst přichází po nedávném globálním výprodeji, během něhož akcie Microchip Technology klesly o 6,4 % v důsledku slabšího výhledu společnosti Broadcom a makroekonomických dat z amerického trhu práce.

Navzdory nedávné volatilitě si akcie Microchip Technology od začátku roku připisují solidních 41,5 %, ačkoliv se při ceně 92,04 USD stále obchodují pod svým ročním maximem 102,92 USD.

Technologický speditér Fura, který při své činnosti využívá umělou inteligenci, oznámil akvizici společnosti LG Logistics Solutions. Pro tohoto brokera se sídlem v Cincinnati se jedná již o šestou akvizici. Finanční podmínky transakce nebyly zveřejněny.

Fura se zaměřuje na konsolidaci vysoce fragmentovaného trhu nákladní dopravy. Koupené brokerské firmy migruje na vlastní sdílenou platformu, kde automatizace přebírá opakující se úkoly. LG Logistics Solutions, specializující se na celovozovou, dokládkovou a intermodální přepravu, získá přístup k AI agentům a sledovací technologii Surround. To společnosti umožní škálovat byznys bez dodatečných nákladů.

Dosavadní zakladatel LG Logistics Solutions Luis Guardiola zůstane spolu se svým týmem v čele každodenního provozu. Pro společnost Fura jde o další strategický krok po březnové akvizici firmy Barton Logistics, jejíž hodnota rovněž nebyla zveřejněna.

Strategové Bank of America Securities varují investory před americkými akciemi a doporučují realizovat zisky. Podle nich se množí varovné signály blížícího se tržního vrcholu, přičemž již došlo k aktivaci 70 % indikátorů medvědího trhu, což odpovídá průměru pozorovanému u předchozích tržních maxim.

S&P 500 je statisticky drahý v 17 z 20 sledovaných metrik a v technologickém sektoru dosáhl rozdíl ve výkonnosti nejlepší a nejhorší pětiny titulů největší šíře od února 2000. Kapitálové výdaje technologických gigantů v poměru k provoznímu cash flow mají navíc do konce roku vzrůst na téměř 100 % z loňských 40 %.

BofA proto vidí příležitosti v jednotlivých akciích spíše než v celém indexu váženém tržní kapitalizací. Její cílová hodnota pro index S&P 500 na konci roku je 7 100 bodů, přičemž index v pondělí uzavřel o 0,3 % výše na hodnotě přibližně 7 406 bodů.

Kyberbezpečnostní sektor má za sebou silné první čtvrtletí. Skupina devíti sledovaných společností překonala analytické odhady tržeb v průměru o 1,6 %, přičemž ceny jejich akcií po zveřejnění výsledků vzrostly v průměru o 6,1 %.

Společnost Tenable vykázala tržby ve výši 262,1 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 9,6 % a překonání očekávání analytiků o 1,2 %. Firma vykázala silné čtvrtletí s překonáním odhadů EBITDA i výhledu zisku na akcii (EPS) pro příští kvartál. Akcie společnosti od reportování výsledků vzrostly o 32,7 % na aktuálních 28,50 dolaru.

Nejlepší výsledky v sektoru zaznamenala společnost Palo Alto Networks. Její tržby meziročně vzrostly o 31,1 % na 3,00 miliardy dolarů, čímž překonaly odhady o 2 %. Společnost má za sebou velmi úspěšné čtvrtletí, ve kterém výrazně překonala očekávání trhu v oblasti objemu fakturace (billings) i ukazatele EBITDA.

Akcionáři společnosti Planet Fitness za sebou mají náročné období. Akcie této sítě posiloven během posledních šesti měsíců oslabily o 53,1 % a nyní se obchodují za 51,15 USD. Podle analytiků existují tři hlavní důvody, proč by investoři měli být vůči tomuto titulu opatrní a zvážit jeho prodej.

Prvním problémem je slabší růst porovnatelných tržeb (same-store sales), které za poslední dva roky dosáhly průměrného meziročního růstu pouze 5,5 %. Tento výsledek zaostává za konkurencí a naznačuje slabší poptávku. Druhým varovným signálem je očekávaný pokles marže volného peněžního toku (free cash flow margin), která by měla z uplynulých 19,2 % klesnout na 14,8 %. Třetím faktorem je stagnující návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což brání ziskovému růstu.

S forwardovým ukazatelem P/E na úrovni 15,8x je sice ocenění firmy relativně spravedlivé, avšak potenciál růstu je omezený ve srovnání s rizikem poklesu. Na trhu se aktuálně nacházejí atraktivnější investiční příležitosti s lepším růstovým potenciálem.

Sektor stavebních materiálů má za sebou uspokojivé první čtvrtletí. Sledované společnosti vykázaly tržby, které překonaly konsensus analytiků o 1,4 %, ačkoli výhled na další kvartál zaostal o 2,5 %. Přestože výsledky byly solidní, akcie těchto firem po zveřejnění reportů klesly v průměru o 4,3 %.

Společnost Resideo vykázala v prvním čtvrtletí tržby ve výši 1,91 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 8 % a překonání odhadů trhu o 1,8 %. I přes nejvýraznější zvýšení celoročního výhledu v celém sektoru však firma výrazně zaostala v upraveném provozním zisku. Reakce trhu byla negativní a akcie od zveřejnění výsledků oslabily o 14,9 % na hodnotu 31,21 USD.

Zatímco Resideo čelí smíšeným reakcím investorů, nejlepší výsledky v rámci celého sektoru za první kvartál zaznamenal producent stavebních agregátů Vulcan Materials.

Jeden z fondů soukromého úvěru společnosti Blue Owl Capital Inc., který začátkem letošního roku omezil zpětné odkupy, získal v pondělí na trhu dluhopisů s investičním stupněm 500 milionů dolarů. Fond Blue Owl Credit Income Corp. (OCIC) s aktivy ve výši 37 miliard dolarů ocenil pětileté dluhopisy s výnosem 2,55 procentního bodu nad vládními dluhopisy při realizační ceně 98,771. Výtěžek z prodeje bude použit na splacení stávajícího dluhu.

Tato emise demonstruje úspěšný přístup společnosti na dluhopisové trhy. Fond OCIC, který patří k největším v oblasti soukromých úvěrů, čelil v minulosti žádostem o výběry přesahujícím 20 % svých akcií kvůli obavám z expozice vůči softwarovým aktivům. Odkupy u fondů OCIC a Blue Owl Technology Income Corp. byly následně omezeny na 5 % čisté hodnoty aktiv (NAV).

Americký federální soudce Leo T. Sorokin zrušil nařízení prezidenta Donalda Trumpa, které zavádělo poplatek ve výši 100 000 USD za žádosti o pracovní víza typu H-1B. Rozhodnutí představuje okamžitou úlevu pro americké technologické firmy, které spoléhají na vysoce kvalifikované zahraniční pracovníky.

Soudce se přiklonil na stranu Kalifornie a dalších 19 států, které podaly žalobu s argumentem, že poplatek překračuje prezidentovy pravomoci. Podle verdiktu jde o nezákonnou daň zavedenou bez nezbytného zmocnění ze strany Kongresu. Bílý dům s rozhodnutím nesouhlasí a plánuje se odvolat s tím, že prezident má jasné zákonné právo omezit vstup cizinců v zájmu země.

Program H-1B je klíčovým nástrojem pro nábor zahraničních specialistů v USA. Prezident Trump podepsal dekret o zvýšení poplatku v září s cílem omezit údajné zneužívání programu a chránit americké zaměstnance. Souběžně s tím vládní administrativa navrhla zvýšení minimálních mezd pro držitele těchto víz a změnu pravidel roční loterie ve prospěch nejlépe placených uchazečů.

Technologické tituly v pondělí zaznamenaly oživení po pátečním výprodeji, který srazil index Nasdaq Composite o 4 %. K růstu přispěl šéf společnosti Nvidia Jensen Huang, který označil pokles trhu za skvělou nákupní příležitost. Akcie výrobců čipů reagovaly pozitivně, přičemž iShares Semiconductor ETF v předobchodní fázi posílil o 4 %.

Výrazný nárůst o více než 11 % zaznamenaly akcie společnosti Intel poté, co se objevily zprávy, že si u ní Google objednal výrobu 3 milionů vlastních AI čipů. Naopak akcie společnosti Apple oslabily o 1 %. Investoři reagovali rozpačitě na představení nového operačního systému iOS 27 a vylepšené asistentky Siri AI na vývojářské konferenci WWDC, což byl poslední takový event pro odcházejícího generálního ředitele Tima Cooka.

Trh nyní vyhlíží středeční hospodářské výsledky společnosti Oracle a především blížící se primární veřejnou nabídku akcií (IPO) společnosti SpaceX. Očekává se, že toto IPO ocení firmu na přibližně 1,8 bilionu dolarů, což by z něj učinilo největší vstup na burzu v historii.

Nedávný výprodej technologických akcií možná ještě neskončil, varuje hlavní technický stratég společnosti BTIG Jonathan Krinsky. Páteční propad indexu Nasdaq Composite byl způsoben silnou zprávou z trhu práce v USA a neuspokojivým výhledem společnosti Broadcom , což vedlo k realizaci zisků u momentum titulů jako Micron, Marvell či SanDisk.

Historická data ukazují, že šlo teprve o 22. případ za posledních 30 let, kdy Nasdaq během jediného pátku odepsal 4 % nebo více. V předchozích případech existovala 90% pravděpodobnost, že index během následujících pěti obchodních dnů prolomí svá páteční minima. Podle Krinskyho současná situace nabízí investorům spíše příležitost k dočasnému snížení pozic.

Pro dlouhodobé investory však existuje naděje. Statistiky od roku 1999 ukazují, že po takto výrazných pátečních výprodejích vzrostl index Nasdaq během následujících 10 dnů v průměru o 3,19 % a po 20 dnech byl výše o 4,15 %.

Květnový průzkum newyorského Fedu ukázal, že inflační očekávání veřejnosti v USA zůstala navzdory silnému tlaku na růst cen v důsledku konfliktu na Blízkém východě stabilní. V ročním horizontu respondenti očekávají inflaci ve výši 3,5 % oproti dubnovým 3,6 %. V tříletém a pětiletém horizontu pak počítají s hodnotami 3,1 % a 3,0 %.

Tato stabilita pravděpodobně potěší představitele centrální banky před červnovým zasedáním, kde se očekává ponechání základní úrokové sazby v rozmezí 3,50 % až 3,75 %. Silný trh práce a geopolitické napětí v Hormuzském průlivu sice tlačí ceny benzínu vzhůru, dlouhodobá očekávání však zůstávají ukotvená, což signalizuje důvěru veřejnosti v návrat k inflačnímu cíli.

Někteří bankéři přesto naznačují možnost dalšího zvýšení sazeb, pokud by se inflace nezačala vracet k 2% cíli. Klíčový inflační ukazatel PCE v dubnu dosáhl meziročně 3,8 %. Průzkum také ukázal, že očekávané tempo růstu cen nemovitostí v příštím roce vzrostlo na 3,5 % z předchozích 3 %.

Očekávaný vstup společnosti SpaceX na burzu završuje dvě dekády ambiciózních plánů Elona Muska. Za tímto úspěchem však stojí především prezidentka firmy Gwynne Shotwell, která v ní působí již 24 let. Zatímco Musk přichází s vizionářskými nápady, dvaašedesátiletá Shotwell je dokáže přetavit v reálné firemní cíle. Bývalí kolegové ji popisují jako klíčový most mezi Muskovými představami a realitou, podobně jako Tim Cook pro Apple nebo Sheryl Sandberg pro společnost Meta .

Její schopnosti budou nyní podrobeny ještě větší zkoušce. Investoři totiž ohodnocují společnost SpaceX na astronomických 1,75 bilionu dolarů. Před blížícím se IPO se Musk soustředí na nové vize v oblasti umělé inteligence a vesmírných datových center. Shotwell se naopak drží konvenčnějšího byznysu. Aktuálně se zaměřuje na globální expanzi sítě Starlink, vyjednávání s regulátory v Indii a řešení energetických nároků spojených s rozvojem AI.

Podle stratéga společnosti Evercore ISI, Juliana Emanuela, akciové trhy ještě nedosáhly vrcholu nákupní horečky (FOMO). Z nového průzkumu vyplývá, že pouze 53 % respondentů očekává v nejbližší době růst indexu S&P 500 o dalších 10 %, přičemž hodnota nad 70 % v minulosti sloužila jako kontraindikátor signalizující tržní vrchol. Pouze 48 % dotázaných pak považuje index semiconductor sektoru za vhodný k nákupu.

Akciový trh se na začátku června potýká s makroekonomickými obavami a vyčerpáním technologického sektoru, což vedlo k poklesu hodnoty polovodičových akcií o více než 1 bilion dolarů. Hlavním katalyzátorem byla silná květnová zpráva z amerického trhu práce, která ukázala 172 000 nově vytvořených pracovních míst. To představuje zhruba dvojnásobek očekávání Wall Street a maří naděje na brzké snížení úrokových sazeb Fedu.

Korekci v oblasti umělé inteligence podpořil také neuspokojivý kvartální výhled společnosti Broadcom , což spustilo vlnu výběru zisků u titulů jako Micron, Marvell či Sandisk. Podle analytiků se však jedná o zdravé vystřízlivění a trh má díky solidním firemním ziskům prostor pro další růst.

Ceny ropy v pondělí ráno vzrostly poté, co nová vlna vojenských střetů na Blízkém východě ohrozila diplomatické úsilí o ukončení konfliktu. Víkendová eskalace mezi Izraelem, Íránem a Libanonem dočasně vyhnala ceny ropy Brent nad 97 USD za barel a americké WTI nad 95 USD za barel, což představovalo nárůst o více než 4 %.

Během pondělního dopoledne se růst částečně stabilizoval. Futures na severomořskou ropu Brent posílily přibližně o 1,8 % na hodnotu nad 94,50 USD za barel. Termínové kontrakty na americkou lehkou ropu WTI si připsaly 1,5 % a obchodovaly se těsně pod hranicí 92 USD za barel. Napětí vyvolaly vzájemné letecké údery, které představují první přímou vojenskou konfrontaci mezi Izraelem a Íránem od uzavření příměří z 8. dubna.

Íránští představitelé varovali, že případná blokáda Hormuzského průlivu ze strany USA by mohla proměnit americké základny v regionu v legitimní cíle. Na situaci reagoval i americký prezident Donald Trump, který na sociálních sítích vyzval obě strany k okamžitému zastavení palby a uvedl, že probíhají intenzivní jednání o příměří.

Společnost Amazon podepsala dohodu v hodnotě několika miliard dolarů se specializovaným výrobcem skla Corning. Cílem partnerství je posílit americkou produkci optických vláken a propojovacích produktů pro datová centra. Finanční detaily kontraktu nebyly zveřejněny. Akcie společnosti Corning v reakci na zprávu vzrostly v ranním obchodování přibližně o 7 %, což podpořilo její expandující divizi optické kabeláže v době slabší poptávky po spotřební elektronice.

Tato víceletá spolupráce vytvoří v závodech Corning v Severní Karolíně 1 000 nových pracovních míst. Obě společnosti zde navíc spustí školicí program pro techniky. Optická vlákna od Corning jsou klíčová pro přenos dat mezi tisíci procesory v AI datových centrech. Výrobce plánuje desetinásobně navýšit své kapacity pro optické připojení v USA a zvýšit domácí produkci vláken o více než 50 %. Minulý měsíc Corning uzavřel partnerství také se společností Nvidia .

Spoluzakladatel a generální ředitel společnosti Cava Brett Schulman se ostře ohradil proti internetovému označení „mísa pomejí“ (slop bowl), které se někdy používá pro jídla podávaná v miskách. Podle něj je tento termín urážlivý pro zákazníky. Cava, která konkuruje například řetězci Chipotle, plánuje v tomto roce servírovat přibližně 100 milionů jídel s důrazem na čerstvost a kvalitu surovin.

Schulman úspěšně dovedl společnost na burzu v červnu 2023. Od té doby akcie firmy vzrostly o zhruba 230 % ze své upisovací ceny 22 dolarů za akcii, k čemuž přispěly stabilní a silné hospodářské výsledky. Síť v současnosti míří k dosažení hranice 500 poboček s dlouhodobým cílem provozovat více než 1 000 lokalit.

Analytik John Ivankoe z JPMorgan hodnotí akcie Cava investičním doporučením Outperform. Společnost má podle něj ekonomicky výhodný obchodní model s vysokým potenciálem pro plnou národní expanzi, jelikož firma dosud nenašla trh, který by si její koncept neoblíbil.

Akciový trh prudce roste, což mezi investory vyvolává obavy z bubliny poháněné umělou inteligencí. Podle analýzy Bena Snidera z Goldman Sachs vzrostl index S&P 500 před nedávným poklesem o 15 % během pouhých dvou měsíců, což představuje historický nárůst v 99. percentilu od roku 1980. Přesto existují silné důvody věřit, že se o bublinu nejedná.

Snider předkládá tři klíčové faktory, které naznačují, že současná horečka není neudržitelnou manií. Za prvé, počet primárních veřejných nabídek (IPO) zůstává podprůměrný a hluboko pod předchozími cyklickými vrcholy. Za druhé, čistá emise akcií v USA sice vzrostla, ale stále nedosahuje minulých maxim. Za třetí, podíl obchodní aktivity u ztrátových společností je výrazně nižší než během předchozích historických extrémů.

Ačkoli nedávné výprodeje u populárních technologických titulů jako Broadcom , CrowdStrike nebo Rubrik a reakce na květnová data z amerického trhu práce naznačují napjaté ocenění, k trvalému poklesu trhu bude zapotřebí mnohem silnějších negativních impulsů.

Akcie společnosti Micron v pondělí vzrostly o téměř 10 % a korigovaly tak část ztrát z pátečního výprodeje, kdy se propadly o 13 %. Tento pokles tehdy doprovázel širší tržní propad, který oslabil indexy Nasdaq Composite a S&P 500. Micron přitom patří k letošním lídrům v polovodičovém sektoru s růstem o více než 200 % od začátku roku.

K pondělnímu oživení se připojil i zbytek čipového odvětví, včetně výrobce paměťových úložišť SanDisk a producentů AI čipů Nvidia a AMD . Paměťové technologie představují v oblasti umělé inteligence klíčové úzké hrdlo, přičemž se očekává, že poptávka po nich prudce poroste až do roku 2027. Micron v posledních týdnech pomáhal posouvat širší trhy na historická maxima. Minulý měsíc navíc společnosti Micron Technology, Samsung Electronics a SK Hynix poprvé v historii dosáhly ocenění na úrovni 1 bilionu dolarů.

Americký index Nasdaq 100 sice nabízí technologické lídry, ale ne všechny tituly mají pevné základy. Analytici varují například před akciemi společnosti Walmart . Přestože tržní kapitalizace gigantu dosahuje 946,1 miliardy USD, jeho tříletý průměrný růst tržeb činí pouhých 5,3 %. Společnost se potýká s nízkou hrubou marží 24,9 % a provozní marží 4,2 %. Při ceně 118,42 USD za akcii se Walmart obchoduje za vysoký 39,5x forward P/E.

Dalším titulem vzbuzujícím opatrnost je Tesla s tržní kapitalizací 1,47 bilionu USD. Automobilka čelí makroekonomickým tlakům, clům a zpožděním projektů jako Cybertruck či Robotaxi. Pozitivním faktorem je sice úspěšný segment energetických úložišť Megapack, avšak ocenění akcie zůstává extrémní. Při ceně 391,30 USD za akcii dosahuje forward P/E hodnoty 193,9x, což pro investory představuje vysoké riziko ve srovnání s konkurenty General Motors a Ford .

Analytici z Wall Street jsou optimističtí ohledně řady titulů, avšak ne všechna doporučení odpovídají realitě. Analýza společnosti StockStory ukazuje na dvě slibné akcie a jednoho tržního lídra, u kterého je na místě opatrnost.

Varovný prst visí nad společností Entegris (ENTG ) s cílovou cenou 160,60 USD (implikovaný výnos 32,6 %). Přestože dodává klíčové materiály pro polovodiče, její tržby za poslední dva roky klesaly o 2,1 % ročně a projektovaný růst o 10,2 % naznačuje slabší poptávku. Firma navíc negeneruje volné peněžní toky a při ceně 121,15 USD za akcii se obchoduje za vysoký 36,5násobek forwardového P/E.

Naopak příležitostí je Uber (UBER) s cílovou cenou 104,43 USD, což představuje implikovaný výnos 48,2 %. Počet aktivních uživatelů platformy roste o 15,4 % ročně a zisk na akcii se zvyšoval o 60,8 % ročně. Marže volného peněžního toku navíc vzrostla o 15,3 procentního bodu. Při ceně 70,45 USD za akcii činí forwardový ukazatel EV/EBITDA 13,1x. Pozornost si zaslouží také VSE Corporation (VSEC ) s cílovou cenou 252,88 USD (implikovaný výnos 36,1 %), která se zaměřuje na údržbu a distribuci dílů pro letecké a automobilové floty.