Právě teď

Warren Buffett, dlouholetý ředitel společnosti Berkshire Hathaway, je překvapivým zastáncem systému sociálního zabezpečení. Už v roce 2005 kritizoval myšlenku snižování dávek s tím, že úspěšní lidé mají morální povinnost zajistit přiměřenou úroveň obživy těm, kteří jsou již za svými produktivními roky.

Přestože Buffett považuje státní penze za nezbytnou záchrannou síť, varuje investory před tím, aby na ně plně spoléhali. Místo toho doporučuje alokovat kapitál na akciovém trhu, a to i prostřednictvím nízkonákladových indexových fondů, pro vybudování dostatečného penzijního polštáře.

Pro stabilizaci tenčících se státních fondů navrhuje tři klíčová řešení. Zaprvé, testování majetkových poměrů u vysokopříjmových důchodců, což by vedlo ke snížení jejich dávek. Zadruhé, zvýšení věku pro odchod do plného důchodu nad hranici 67 let, což reflektuje prodlužující se délku života. Zatřetí, zrušení stropu pro mzdové odvody, aby lidé s vysokými příjmy odváděli stejné procento jako průměrní zaměstnanci.

Buffett zdůrazňuje, že spoléhat se na to, že státní dávky plně nahradí pracovní příjem, je zásadní chyba. Sám jde investorům příkladem svou pověstnou finanční disciplínou a skromností – své auto nevyměňuje každé dva nebo tři roky a klasický vyklápěcí telefon nahradil modelem iPhone až v roce 2020. Investování volných prostředků je podle něj jedinou jistou cestou k finanční nezávislosti.

Společnost Selective Insurance Group reportovala hospodářské výsledky za náročný rok 2024. Provozní návratnost vlastního kapitálu (ROE) dosáhla hodnoty 7,1 %, což zaostalo za stanoveným cílem 12 %. Přesto čisté předepsané pojistné vzrostlo o 12 % a účetní hodnota na akcii se zvýšila o 6 %. Výraznou podporou byl silný investiční výkon, který přinesl čistý výnos po zdanění ve výši 363 milionů USD.

Celkový kombinovaný ukazatel za rok 2024 stoupl na 103 %, což představuje zhoršení o 6,5 procentního bodu z 96,5 % v roce 2023. Hlavním důvodem byly nezbytné kroky k posílení rezerv kvůli rostoucí závažnosti škod, zejména u pojištění obecné odpovědnosti. Celkové posílení rezerv v roce 2024 dosáhlo 411 milionů USD, z čehož 311 milionů USD připadalo na minulé nehodové roky. Jen ve čtvrtém čtvrtletí společnost navýšila rezervy pro předchozí roky o 100 milionů USD a přidala 47 milionů USD pro aktuální rok. Ztráty z aktuálního nehodového roku 2024 byly rovněž navýšeny o 100 milionů USD nad původní výhled.

Základní kombinovaný ukazatel, který je očištěný o katastrofické škody a vývoj starých rezerv, se nicméně zlepšil o 90 bazických bodů na 89,4 %. Nejcitelnější posun nastal u segmentu pojištění osob, kde se tento ukazatel zlepšil o 9,6 procentního bodu díky agresivnímu navyšování cen a úpravě upisovacích standardů. Společnost také úspěšně expandovala s komerčním pojištěním do pěti nových států.

Přepravní společnosti DHL, FedEx a UPS potvrdily plány na vymáhání celních poplatků, které byly v únoru Nejvyšším soudem prohlášeny za nezákonné. Tyto logistické firmy se zároveň zavázaly, že získané prostředky převedou zpět na své zákazníky.

Americký úřad pro cla a ochranu hranic v tomto týdnu zprovoznil online portál pro podávání žádostí o refundace. Celková hodnota způsobilých nároků na vrácení cel dosahuje přibližně 166 miliard dolarů. Tyto prostředky získá firemní sektor, jelikož o refundaci mohou žádat výhradně registrovaní dovozci.

Prezident Trump se však pokouší podniky od vymáhání odradit. V nedávném rozhovoru varoval, že si bude pamatovat firmy, které si o refundaci zažádají, přičemž reagoval na dotaz ohledně společností jako Amazon a Apple .

Současně roste tlak na to, aby korporace převedly vrácená cla na koncové spotřebitele. Bylo podáno již minimálně 17 soudních žalob proti společnostem včetně FedEx, Costco a UPS. Obchodní zmocněnec USA Jamieson Greer při slyšení v Kongresu čelil tlaku zákonodárců na zajištění transferu těchto prostředků k zákazníkům. Greer zároveň mírnil prezidentova vyjádření o tom, že peníze získá nepřítel, a upřesnil, že část prostředků poputuje zahraničním společnostem závislým na čínských dodavatelských řetězcích.

Společnost Intel ve čtvrtek po uzavření burzy zveřejní hospodářské výsledky za první čtvrtletí. Očekává se zisk na akcii ve výši $0.01 při tržbách $12.36 miliardy, což představuje pokles oproti zisku $0.13 a tržbám $12.67 miliardy ve stejném období loňského roku. Poptávka po procesorech (CPU) však prudce roste, jelikož se stávají klíčovými pro autonomní AI agenty v datových centrech. Intel tak má šanci ukrojit si podíl z trhu, na kterém díky AI vyrostla společnost Nvidia na hodnotu téměř $5 bilionů.

Očekává se, že divize Data Center and AI vygeneruje tržby $4.41 miliardy, což je meziroční nárůst o 6.8 %. Naopak divize Client Computing klesne o zhruba 7 % na $7.1 miliardy kvůli přetrvávajícímu nedostatku paměťových čipů a utlumenému prodeji PC. Globální trh s PC podle dat z oboru v roce 2026 klesne o 11.3 %, přestože samotné tržby vzrostou o 1.6 % díky vyšším průměrným prodejním cenám.

Intel si v prvním čtvrtletí zajistil i významné kontrakty. Oznámil spolupráci s Elonem Muskem na projektu Terafab pro SpaceX, xAI a Tesla a uzavřel víceletou dohodu o využití svých procesorů pro cloudové služby Google . Zatímco velké AI modely stále běží primárně na řešeních od firem jako Amazon či Google, běžné úkoly AI agentů plně spoléhají právě na CPU. Firma rovněž potvrdila zpětný odkup 49% podílu ve svém výrobním závodu od společnosti Apollo za $14.2 miliardy, který původně prodala v roce 2024 za $11.2 miliardy.

Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Co předvedla novou generaci technologie výroby čipů, která umožní produkci menších a rychlejších procesorů bez nutnosti nákupu nejdražších strojů od nizozemské ASML . TSMC, jež vyrábí čipy pro giganty jako Nvidia , Apple a Google , představilo technologii A13 primárně pro umělou inteligenci s plánovaným spuštěním výroby v roce 2029. Dále ukázalo cenově dostupnější variantu N2U pro telefony, notebooky a AI čipy.

Firma plánuje vytěžit maximum ze svých stávajících EUV litografických systémů. Strategicky se tak vyhne brzkému nákupu nové generace „high NA“ EUV strojů, z nichž každý stojí 400 milionů USD, což je zhruba dvojnásobek ceny starších modelů.

Jelikož jsou výkonnostní zisky ze samotného zmenšování čipů spíše mírné, TSMC se zaměřuje na pokročilé spojování komponent, kde analytici očekávají největší růst výkonu. Zatímco nadcházející AI platforma Vera Rubin od společnosti Nvidia bude letos obsahovat dva výpočetní čipy a osm bloků vysokopropustné paměti, do roku 2028 bude TSMC schopno propojit 10 velkých čipů a 20 paměťových bloků. Tento přechod na komplexní vícedílné balení efektivně prodlužuje platnost Mooreova zákona, ačkoli přináší nové inženýrské výzvy spojené s přehříváním a rozdílnou tepelnou roztažností materiálů.

Index Dow Transports zaznamenal desáté vnitrodenní historické maximum za posledních 11 seancí a za uplynulý měsíc vzrostl o 34 %. Tento raketový růst je však silně zkreslen brutálním short squeezem akcií společnosti Avis Budget Group. Vzhledem k tomu, že index je vážený cenou, Avis se s cenou zhruba 700 USD za akcii stal jeho nejdražším titulem a tvoří přibližně 66 % měsíčního zisku celého indexu. To se děje přesto, že firma nedávno vykázala roční ztrátu téměř 1 miliardu USD.

I po odečtení vlivu Avisu by index dosáhl na nová maxima, i když jen těsně. Na růstu se široce podílejí i další společnosti. Akcie J.B. Hunt, Old Dominion, Ryder a Landstar si připsaly více než 20 %. Dvouciferný růst zaznamenaly také CSX , American Airlines, Alaska Air, United Parcel Service, Delta, Kirby a Matson. Naopak tituly Uber , Southwest a Expeditors zaostávají se zisky pod 5 %.

Extrémní pohyb akcií Avis byl vyvolán vysokým převisem sázek na pokles. Short interest dosahoval 54 % free floatu s ukazatelem days to cover na hodnotě 7.3. Kombinovaná ekonomická expozice dvou hedgeových fondů vůči Avisu navíc po započtení derivátů vzrostla na 107 %. Investoři obchodující s ETF zaměřenými na dopravu, jako jsou IYT a XTN , by měli být opatrní. Případná korekce short squeezu může být stejně prudká jako jeho růst, což činí otevírání nových dlouhých pozic na současných úrovních mimořádně nebezpečným.

Američtí giganti v oblasti financování bydlení, Fannie Mae a Freddie Mac, začali při schvalování hypoték akceptovat dodatečná úvěrová skóre, která nově zohledňují i pravidelné platby za nájem a energie. Cílem tohoto kroku, který je součástí iniciativy administrativy prezidenta Donalda Trumpa, je zvýšit dostupnost hypoték pro širší veřejnost.

Ředitel Federálního úřadu pro financování bydlení (FHFA) William Pulte oznámil, že obě agentury nyní budou využívat model VantageScore 4.0, jenž ke generování přesnějších výsledků používá pokročilá data a analytiku. Úřad tyto modernizované modely oficiálně schválil již v roce 2022. Pulte dodal, že se aktuálně pracuje i na implementaci podobného upraveného systému hodnocení od společnosti FICO .

Ministerstvo bydlení a rozvoje měst (HUD) prostřednictvím ministra Scotta Turnera rovněž potvrdilo, že zváží využití těchto nových skóre pro hypotéky, které podepisuje Federální úřad pro bydlení. Zavedení těchto opatření by mělo výrazně podpořit hospodářskou soutěž a potenciálně snížit celkové náklady na hypoteční úvěry.

Modernizace hodnocení bonity pomocí prediktivnějších modelů má podle úřadů pomoci milionům Američanů, kteří zodpovědně hradí své měsíční závazky, dosáhnout na dostupné financování vlastního bydlení, ke kterému by se jinak složitě dostávali.

Společnost Carrier reportovala silné finanční výsledky za rok 2024, které se nesly ve znamení úspěšné transformace podnikového portfolia. Firma dosáhla organického růstu o 3 %, přičemž globální komerční HVAC a poprodejní služby zaznamenaly dvouciferný růst již čtvrtý rok po sobě. Tento vývoj pomohl kompenzovat neočekávané oslabení v segmentu rezidenčních a lehkých komerčních HVAC systémů v Evropě a Číně. Celkové objednávky společnosti vzrostly v nižších desítkách procent, přičemž dodávky HVAC pro americký trh stouply o přibližně 40 %.

Globální nevyřízené objednávky komerčních HVAC systémů se meziročně zvýšily o střední desítky procent, což společnost dobře pozicuje pro rok 2025. Díky organickému růstu a silné produktivitě dosáhla konverze jádrových zisků téměř 100 %, marže expandovaly o 180 bazických bodů a upravený zisk na akcii vzrostl o 16 %.

Během roku Carrier úspěšně integroval společnost Viessmann Climate Solutions a dokončil plánované odprodeje aktiv, což přineslo hrubé výnosy přesahující 10 miliard USD. V souladu se svými závazky společnost snížila dluh a vrátila se k čisté finanční páce na úrovni zhruba dvojnásobku. Akcionářům bylo prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií vyplaceno přes 2,6 miliardy USD. Management zdůraznil, že po dřívějším prodeji divize Chubb a začlenění značky Toshiba nyní Carrier vstupuje do nové fáze zrychleného růstu.

Výsledky za čtvrté čtvrtletí ukázaly pozitivní trend pro akcie reklamního softwaru. Šest sledovaných společností překonalo konsensuální odhady analytiků ohledně tržeb v průměru o 1.9%, přičemž výhled na další čtvrtletí byl v souladu s očekáváním. Ceny akcií v tomto sektoru od zveřejnění nejnovějších hospodářských výsledků vzrostly v průměru o 14%.

Společnost Zeta Global oznámila tržby ve výši $394.6 milionu, což představuje meziroční nárůst o 25.4%. Tento výsledek překonal očekávání analytiků o 3.7%. Ačkoli firma poskytla nejslabší aktualizaci celoročního výhledu z celé skupiny, její akcie od zveřejnění zprávy posílily o 5.9% a aktuálně se obchodují za $17.99.

Nejlepší výsledky za Q4 předvedla společnost PubMatic. Její tržby sice meziročně klesly o 6.4% na $80.05 milionu, ale i tak překonaly odhady trhu o 6.2%. Jednalo se o největší překonání odhadů analytiků mezi srovnatelnými podniky. Trh na tyto výsledky zareagoval nadšeně a akcie PubMatic vzrostly o 36.9% na aktuálních $9.68.

Naopak The Trade Desk zaznamenal v rámci sledované skupiny nejslabší čtvrtletí, a to i přes svou silnou technologickou pozici alternativy k uzavřeným reklamním ekosystémům.

Společnost Travel + Leisure představila solidní finanční výsledky za druhé čtvrtletí roku 2025. Tržby překonaly hranici 1 miliardy USD a upravený zisk EBITDA dosáhl 250 milionů USD. Upravený zisk na akcii se meziročně zvýšil na 1,65 USD. Díky silnému volnému peněžnímu toku společnost v tomto čtvrtletí vrátila akcionářům 107 milionů USD.

Růst byl tažen především segmentem sdíleného vlastnictví nemovitostí, který kompenzoval slabší výsledky v oblasti cestování a členství. Objem tržeb na hosta (VPG) činil 3 251 USD, což překonalo horní hranici výhledu. Upravená marže EBITDA zůstala stabilní na úrovni 25 %. Společnost zaznamenala 3% nárůst počtu klientských prohlídek ve srovnání s rokem 2024.

Vedení podniku zdůrazňuje odolnost obchodního modelu, který je z více než 75 % vázán na předvídatelné zdroje příjmů. To vytváří potenciální budoucí tržby ve výši téměř 20 miliard USD v horizontu 10 let. Spotřebitelská poptávka zůstává stabilní, přičemž průměrná doba rezervace činí 109 dní, což poskytuje jasnou viditelnost pro zbytek roku. Očekává se, že celkové výdaje na rekreační cestování porostou v příštích 5 letech středním jednociferným tempem ročně.

Pojišťovací skupina Selective Insurance Group oznámila výsledky za druhé čtvrtletí roku 2025 s provozní návratností vlastního kapitálu na úrovni 10.3 %. Společnost zaznamenala vynikající výsledky v oblasti investičních výnosů, které meziročně vzrostly o 18 %. Celkově pojišťovací segmenty vzrostly o 5 %, což odráží disciplinovanou strategii upisování na stále více konkurenčním trhu. V segmentu standardního komerčního pojištění se cena při obnově zvýšila o 8.9 %.

Na celkové výsledky mělo vliv nepříznivé rozpuštění rezerv na škody z předchozích let ve výši 45 milionů USD, což představuje 3.8 procentního bodu. To posunulo celkový kombinovaný poměr pro toto čtvrtletí na 100.2 %, a to včetně započtení 6 bodů z katastrofických škod. Segmenty přebytečných linek a osobního pojištění si však udržely silné výsledky s kombinovaným poměrem na nebo pod dlouhodobým cílem 95 %.

Společnost zdůraznila svůj proaktivní a včasný přístup k tvorbě rezerv. V letech nehodovosti 2021 až 2023 Selective zvýšila své odhady konečných ztrát o 13 % ve srovnání s 5 % v celém odvětví. U starších ročníků 2015 až 2019 byl však nárůst pouze 5.5 % oproti průměrným 14 % v pojišťovnictví. Vyšší podíl úrazového pojištění v portfoliu pomáhá společnosti udržovat historicky nižší volatilitu katastrofických škod ve srovnání s průměrem trhu.

Akcie nízkonákladového dopravce Spirit Aviation Holdings (FLYYQ ) zaznamenaly masivní nárůst o více než 500 %. Za tímto raketovým růstem stojí zpráva deníku Wall Street Journal, podle které se administrativa prezidenta Trumpa blíží k uzavření dohody o záchraně této potýkající se letecké společnosti.

Diskutované podmínky záchranného balíčku zahrnují vládní úvěr pro Spirit ve výši až 500 milionů USD. Výměnou za tuto finanční injekci by americká vláda získala warranty, které by jí umožnily převzít v aerolinkách potenciální majetkový podíl. Prezident Trump již v úterním rozhovoru pro CNBC naznačil ochotu pomoci a uvedl, že by federální vláda mohla aerolinkám v problémech finančně vypomoct.

Letecká společnost se v posledních letech potýkala s vyššími provozními náklady a nízkými maržemi z prodeje levných letenek. Od roku 2025 se Spirit ocitl již dvakrát v dočasném bankrotu, což následovalo po neúspěšných pokusech o fúzi s konkurenční společností JetBlue (JBLU ). Navzdory středečnímu výraznému cenovému skoku se akcie Spirit nadále obchodují na velmi nízké úrovni kolem 1,40 USD za kus.

Akcie telekomunikační společnosti AT&T ve středu klesly o více než 3 %. Důvodem pro tento pokles jsou smíšené hospodářské výsledky za první čtvrtletí. Přestože firma reportovala vyšší než očekávané celkové tržby a zisk díky strategii prodeje kombinovaných balíčků internetových a telefonních služeb, tržby ze samotných bezdrátových služeb zklamaly.

Příjmy z bezdrátových služeb vzrostly meziročně o méně než 2 % na zhruba 16,94 miliardy USD, což zaostalo za očekáváním trhu. Analytici ze společnosti JPMorgan odhadovali v tomto klíčovém segmentu tržby na úrovni 17,02 miliardy USD.

Společnost AT&T v loňském roce výrazně rozšířila své podnikání v oblasti optických sítí prostřednictvím akvizice firmy Lumen Technologies. Od začátku letošního roku si však akcie AT&T připsaly růst pouze o přibližně 2 %. Telekomunikační gigant totiž musí v posledních měsících nabízet výrazné slevy a benefity, aby dokázal přilákat a udržet zákazníky na vysoce konkurenčním mobilním trhu.

Americké ministerstvo zemědělství a softwarová společnost Palantir Technologies oznámily podpis rámcové kupní smlouvy v hodnotě 300 milionů USD. Cílem této dohody je podpora Národního akčního plánu pro zabezpečení farem a modernizace způsobu, jakým úřad poskytuje služby americkým zemědělcům.

Společnost Palantir v rámci kontraktu dodá provozní software, který zlepší úroveň poskytovaných služeb pro farmáře i vládní terénní pracovníky. Nová smlouva přímo navazuje na dosavadní spolupráci obou subjektů na vládní platformě Landmark a podpoří iniciativu One Farmer, One File. Zmíněná platforma již nyní umožňuje úřadům transformovat systém, jakým zemědělci vykazují výměru své půdy prostřednictvím moderních digitálních samoobslužných nástrojů.

Podle zástupců ministerstva znamená ochrana americké zemědělské půdy ochranu samotných Spojených států. Integrace těchto pokročilých softwarových systémů poskytne úřadu nezbytný přehled a rychlost k celkovému zabezpečení plynulosti a bezpečnosti národních dodávek potravin.

Corie Barry končí na pozici generální ředitelky společnosti Best Buy na konci třetího čtvrtletí. Od 31. října ji nahradí dosavadní ředitel pro zákazníky a produkty Jason Bonfig. Barry, která vedla firmu od roku 2019, zůstane ještě šest měsíců ve funkci strategické poradkyně. Akcie společnosti ve středu v reakci na tuto zprávu klesly o 4 %.

Změna ve vedení přichází v době, kdy prodejce elektroniky čelí zpomalení poptávky. Srovnatelné tržby ve čtvrtém čtvrtletí klesly o 0,8 %, což zaostalo za očekáváním trhu. Bonfig, který ve firmě působí od roku 1999, dosud dohlížel na dodavatelský řetězec a spuštění amerického online tržiště. Oživení zájmu zákazníků by podle odstupující ředitelky mohla přinést umělá inteligence, která vytváří nové kategorie produktů, jako jsou například chytré brýle Ray-Ban Meta .

Výkonnost akcií Best Buy za působení Barry byla relativně slabá. Od 11. června 2019 vzrostly pouze o 4,5 %, zatímco srovnávací index S&P 500 si ve stejném období připsal 145 %. Během pandemie v letech 2020 až 2021 akcie posílily o 16 %, avšak v roce 2022 s poklesem poptávky odepsaly 20 %. Za poslední rok cena akcií vzrostla přibližně o 7 %, ale od začátku letošního roku zůstává beze změny kvůli opatrnosti spotřebitelů a rostoucím nákladům na paměťové čipy.

Poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci zůstává nadále extrémně silná, což potvrzují zprávy napříč celým trhem. Investoři se agresivně přesouvají z defenzivních pozic ve zlatě a ropě zpět k technologickým obchodům, k čemuž výrazně přispěly silné hospodářské výsledky a pozitivní výhled poptávky od společnosti Taiwan Semiconductor.

Netradiční indikátor tohoto trendu přichází od společnosti Otis . Její generální ředitelka uvedla, že firma registruje masivní zájem o speciální robustní výtahy pro AI datová centra. Tyto systémy s extra odpružením jsou navrženy pro nosnost 6 000 až 20 000 liber, aby bezpečně zvládly přesun těžkých serverových stojanů v zařízeních s vysokou zátěží.

Skupina akcií Magnificent Seven zaznamenala za uplynulý měsíc průměrný nárůst o 11 %. Největší zisk ve výši 20 % si připsal Amazon , převážně díky sázkám investorů na růst jeho cloudové divize AWS ve spojení s klíčovým zákazníkem Anthropic.

Býčí výhled trhu podporuje i generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang. Podle něj je současná globální výstavba AI infrastruktury, do které se dosud investovalo několik stovek miliard dolarů, teprve na svém počátku a vyžádá si ještě další biliony dolarů. Stratégové z Barclays dodávají, že rozvoj umělé inteligence rozšiřuje trh napříč sektory a sázet proti tomuto trendu aktuálně představuje zbytečné riziko.

Akcie provozovatele online tržiště Etsy se propadly o 53 % ze svého maxima v roce 2023 a ztrácejí 77 % oproti historickému vrcholu z konce roku 2021. Navzdory tomuto poklesu dokázala společnost tři roky po sobě vykazovat jednociferný růst tržeb, ačkoliv hrubý objem prodejů (GMS) v každém z těchto let mírně klesal. Růstu bylo dosaženo rozšiřováním nabídky a zvyšováním poplatků pro prodejce, což však v minulosti vyvolávalo odpor uživatelů.

Zajímavostí je, že akcie Etsy za poslední rok překonaly trh s nárůstem o 46 %. Tento růst přichází i přesto, že analytici očekávají první rok poklesu celkových příjmů. K tomu přispěje únorový prodej secondhandové platformy Depop společnosti eBay za 1,2 miliardy dolarů. Etsy tuto značku koupila před pěti lety za 1,6 miliardy dolarů. Ačkoli tento krok přirozeně sníží celkové tržby, investoři vítají rozhodnutí managementu zaměřit se výhradně na hlavní byznys.

Základní podnikání Etsy v současnosti stagnuje. V loňském roce sice počet aktivních prodejců vzrostl o 8 % na 8 762, stalo se tak ale po dvou předchozích letech poklesu. Společnost však zůstává lídrem ve svém specifickém segmentu e-commerce a její únorový výhled počítá s návratem k růstu GMS po třech letech propadu. Podle analytiků by tato stabilizace mohla pro Etsy znamenat začátek nové fáze růstu připomínající pandemický boom.

Silná hotovostní pozice je často znakem finanční stability, ale ne všechny společnosti s dostatkem peněz představují dobrou investici. Zatímco některé firmy hotovost efektivně využívají k růstu, jiné se potýkají se slabými obchodními modely a omezenými možnostmi expanze. Zde je přehled tří technologických titulů s čistou hotovostí a jejich aktuální zhodnocení.

Společnost Guidewire Software (GWRE ) nabízí platformu pro pojišťovny a disponuje čistou hotovostí 214.2 milionů USD, což představuje 1.8 % její tržní kapitalizace. Růst objemu fakturací dosáhl za poslední rok v průměru 21.1 %, což ukazuje na silný příliv nových smluv. Akcie se obchoduje za 142.47 USD s oceněním na úrovni 7.8x forward price-to-sales. Dalším slibným titulem je poskytovatel cloudového softwaru Nutanix (NTNX ) s čistou hotovostí 331.1 milionů USD (3.1 % tržní kapitalizace). Firma se pyšní vynikající hrubou marží 87.1 % a generuje působivý volný peněžní tok umožňující další investice či zpětné odkupy.

Naopak opatrnost je namístě u provozovatele online aukcí aut ACV Auctions (ACVA ). Ačkoli má čistou hotovost 76.27 milionů USD (8.6 % tržní kapitalizace), její hrubá marže je pouhých 27.1 % kvůli vysokým nákladům na služby. Schopnost odměňovat akcionáře výrazně omezuje slabá marže volného peněžního toku, která za poslední dva roky činila jen 4.6 %. Při ceně 5.11 USD za akcii trh oceňuje společnost na 10.6x forward EV/EBITDA, což z ní dělá méně atraktivní volbu.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM ) se stává jedním z nejlepších způsobů, jak investovat do boomu umělé inteligence. Ačkoliv Nvidia (NVDA) aktuálně ovládá odhadem 85 % až 92 % trhu s AI akcelerátory, většina pokročilých AI čipů spoléhá na výrobu právě u TSMC.

S očekávanými výdaji na AI infrastrukturu ve výši přibližně 660 miliard USD jen v roce 2026 těží TSMC z obrovské poptávky. V prvním čtvrtletí společnost vykázala tržby 35,9 miliardy USD, což je meziroční nárůst o téměř 39 %, zatímco hrubá marže vzrostla o 3,9 procentního bodu na 66,2 %.

Segment vysoce výkonného počítání (HPC) vzrostl zhruba z 46 % tržeb v prvním čtvrtletí 2024 na 61 % v posledním kvartálu. Firma aktuálně kontroluje zhruba 72 % trhu takzvaných pure-play sléváren a přes 90 % produkce nejmodernějších čipů. Pokročilé uzly, konkrétně 7 nanometrů a menší, již generují asi 74 % tržeb z prodeje křemíkových desek.

TSMC přímo nekonkuruje v návrhu čipů, ale dodává klíčové výrobní kapacity pro společnosti jako Intel , Advanced Micro Devices či Broadcom . Pro udržení dominance plánuje společnost na rok 2026 kapitálové výdaje v rozmezí 52 miliard až 56 miliard USD, které zaměří primárně na rozšíření špičkových výrobních uzlů a pokročilé balicí technologie CoWoS, jíž je na trhu nedostatek.

Google na konferenci Google Cloud Next 2026 v Las Vegas představil dva nové AI procesory, TPU 8t a TPU 8i, čímž zintenzivňuje konkurenční boj se společnostmi Nvidia a AMD . Čip TPU 8t je optimalizovaný pro trénování modelů a nabízí 2,8krát lepší poměr ceny a výkonu než jeho předchůdce. Model TPU 8i je naopak určen pro inferenci a správu AI agentů. Oba procesory budou dostupné koncem tohoto roku.

Google poskytne masivní kapacitu těchto čipů laboratořím Anthropic a OpenAI, přičemž společnost Meta si přístup k TPU zajistila v rámci několikaletého, mnohamiliardového kontraktu. Konkurenční tlak na Nvidii roste i ze strany dalších technologických gigantů, jako jsou Amazon a Microsoft , kteří rovněž vyvíjejí vlastní AI procesory. Amazon navíc tento týden oznámil dohodu s laboratoří Anthropic, která do jeho AWS technologií investuje více než 100 miliard USD během následujících 10 let.

Rostoucí snaha velkých poskytovatelů cloudu o vlastní hardwarovou nezávislost může pro Nvidii do budoucna představovat strategický problém. V posledním čtvrtletí tvořili tito poskytovatelé o něco více než 50 % jejích příjmů z datových center. Tento segment je přitom pro Nvidii klíčový, když ve fiskálním roce 2026 vygeneroval tržby 193,7 miliardy USD z celkových prodejů ve výši 215,9 miliardy USD.