Právě teď

Banka pro mezinárodní platby vydala varování předním centrálním bankám, v němž je vyzývá, aby nesnižovaly úrokové sazby ukvapeně a zachovaly si bezpečnostní rezervy, které jim pomohou zvládnout budoucí ekonomické problémy. Pozornost trhu se soustředí na nadcházející rozhodnutí amerického Federálního rezervního systému o sazbách, přičemž nejistota ohledně globální ekonomiky komplikuje prognózy sazeb. Zpráva BIS také zdůraznila obavy z rizik spojených s carry trade v jenech a propojení trhu životního pojištění prostřednictvím offshore zajištění poskytovaného soukromými investičními společnostmi. BIS zdůraznila potřebu zlepšení údajů pro pochopení potenciálního dopadu zrušení carry trade. Globální regulační orgány sledují expanzi investic soukromého kapitálu do sektoru životního pojištění a varují, že tyto firmy mohou v případě nepříznivých tržních podmínek čelit zvýšené zranitelnosti.

Akcie společnosti Alcoa vzrostly o 8 % poté, co společnost odhalila plány na prodej svého 25,1% podílu ve společném podniku Ma’aden společnosti Saudi Arabian Mining Company (Ma’aden) za přibližně 1,1 miliardy USD. Dohoda zahrnuje přibližně 86 milionů akcií Ma’aden v hodnotě 950 milionů USD a 150 milionů USD v hotovosti. Společný podnik, který vznikl v roce 2009, je plně integrovaným těžebním komplexem v Saúdské Arábii a zahrnuje společnosti Ma’aden Bauxite and Alumina Company (MBAC) a Ma’aden Aluminium Company (MAC). Účetní hodnota investice společnosti Alcoa do tohoto podniku k 30. červnu 2024 činila 545 milionů USD. Prodej zjednoduší portfolio společnosti Alcoa a zlepší její finanční flexibilitu. Společnost Alcoa si ponechá své akcie společnosti Ma’aden po dobu nejméně tří let, přičemž jedna třetina bude převoditelná vždy po třetím, čtvrtém a pátém výročí uzavření transakce. Očekává se, že transakce bude uzavřena v první polovině roku 2025, pokud ji schválí regulační orgány a akcionáři. Prezident a generální ředitel společnosti Alcoa William Oplinger vyjádřil důvěru v budoucí úspěch společností MBAC a MAC. Generální ředitel společnosti Ma’aden Bob Wilt ocenil plodné partnerství mezi společnostmi od roku 2009. Společnost Citi působí jako výhradní finanční poradce společnosti Alcoa pro tuto transakci.

Na základě podrobné finanční analýzy a projekcí budoucí výkonnosti společnosti snížila Citi Research rating společnosti MTU Aero Engines z “neutral” na “sell”. Snížení ratingu odráží obavy z pomalejšího tempa růstu zisku, slabších ukazatelů konverze hotovosti a relativně drahého ocenění. Analytici Citi předpovídají společnosti MTU v letech 2024 až 2029 nižší průměrný růst zisku o přibližně 8 % CAGR ve srovnání s obdobnými společnostmi v leteckém průmyslu. Společnost MTU byla sice jednou z prvních leteckých společností, které se zotavily z pandemie, ale její rychlé zotavení vedlo k normalizaci jejího růstového potenciálu. Klíčovým problémem, který vede ke snížení ratingu, je nižší míra konverze peněžních prostředků společnosti MTU, která je výrazně nižší než u srovnatelných společností. Analýza DCF provedená společností Citi vedla k ocenění společnosti MTU násobkem EV/EBIT ve výši 15,4x pro rok 2024, což vedlo k méně příznivé předpokládané reálné hodnotě 250 EUR. Ocenění společnosti MTU by mohla ovlivnit také prémiová cena společnosti ve srovnání s obdobnými společnostmi a faktory, jako je růst komerčních náhradních dílů, marže v segmentech OEM a MRO a směnné kurzy.

Oslo (Reuters) – Ekonomové shodně předpokládají, že norská centrální banka tento týden ponechá svou základní úrokovou sazbu na úrovni 4,50 %, což zdůvodňují potřebou vyvážit vysokou inflaci a zpomalující hospodářský růst. Centrální banka již dříve uvedla, že sazby zůstanou “nějakou dobu” stabilní, aby bojovala s rostoucí inflací. Čtvrteční aktualizace může naznačit možné snížení do konce roku nebo v příštím roce. Analytici předpokládají snížení sazeb v prosinci a až čtyři další do konce roku 2025, čímž by se základní sazba snížila na 3,25 %. Obavy z dopadu slabé měny na inflaci mohou banku přimět k odložení snížení. Jádrová inflace v srpnu dosáhla 3,2 %, což je o něco méně, ale stále nad 2,0% cílem banky.

Podle Karin Radstromové, ředitelky divize Mercedes-Benz Trucks, chce Daimler Truck, významný světový výrobce užitkových vozidel, do roku 2030 dosáhnout toho, aby 50 % jeho evropských prodejů tvořila nákladní vozidla s elektrickým pohonem. Radstromová plánuje do konce desetiletí prodat až 30 000 elektrických nákladních vozidel, což odpovídá polovině celkového prodeje vozidel Daimler v Evropě. Daimler Truck zahájí výrobu svého prvního plně elektrického těžkého nákladního automobilu Mercedes-Benz eActros 600 v listopadu letošního roku, přičemž již obdržel 2 000 objednávek. Společnost se však potýká s problémy, jako je nedostatek čipů a rostoucí výrobní náklady v důsledku pandemie. Kromě toho je odvětví nákladní dopravy pod tlakem na snižování znečištění, zatímco logistické firmy, které jsou jejich hlavními zákazníky, váhají s investicemi do elektrických nákladních vozidel kvůli nedokončené nabíjecí infrastruktuře. Odcházející generální ředitel Martin Daum nepředpovídá v první polovině roku 2025 žádné uvolnění na evropském trhu nákladních automobilů.

Miliardář a investor Carl Icahn byl zbaven obvinění z podvodu na akcionářích v soudním procesu, který federální soudce zamítl. Podnětem k žalobě byla zpráva společnosti Hindenburg Research, která se v květnu 2023 zabývala prodejem nakrátko a která naznačovala, že Icahnova investiční společnost Icahn Enterprises manipulovala s cenou svých akcií, aby si zajistila osobní půjčky. Zpráva rovněž tvrdila, že Icahn dohlížel na “ekonomickou strukturu podobnou Ponziho hře”. Soudce K. Michael Moore ve svém rozhodnutí uvedl, že společnost Icahn Enterprises dostatečně informovala akcionáře o svých rizicích a našel důkazy, že Icahn věřil v dlouhodobou hodnotu své společnosti. Icahn, který vlastní 85 % firmy, zaznamenal od vydání Hindenburgovy zprávy pokles ceny jejích akcií o více než tři čtvrtiny. Popřel zprávy naznačující, že své akcie Icahn Enterprises prodává. Minulý měsíc Icahn a jeho společnost souhlasili se zaplacením pokuty ve výši 2 milionů dolarů za urovnání obvinění ze strany americké Komise pro cenné papíry a burzy v souvislosti s nedostatky při zveřejňování informací týkajících se zástavy akcií jako záruky za půjčky. Icahnův majetek, který kdysi přesahoval 10 miliard dolarů, nyní podle časopisu Forbes činí 4,9 miliardy dolarů.

Prezident newyorské centrální banky Bill Dudley navrhl, aby americký Federální rezervní systém na svém nadcházejícím zasedání výrazně snížil úrokovou sazbu o 50 bazických bodů a odvrátil tak možnou recesi. Dudley zdůrazňuje potřebu sladit měnovou politiku s cíli Fedu, kterými jsou cenová stabilita a udržitelná zaměstnanost, a uvádí, že současná sazba je příliš vysoká. Varuje, že odkládání nezbytné úpravy sazeb může vést k hlubšímu zpomalení ekonomiky. Zatímco ekonomické údaje naznačují určitou odolnost, Dudley poukazuje na oslabující ukazatele trhu práce, což signalizuje potenciální bod zlomu. Předpokládá, že výraznější snížení sazeb by mohlo lépe sladit projekce Fedu s očekáváním trhu a zabránit nejasnostem ohledně budoucího směřování politiky, a to navzdory obavám z inflace. Dudleyho postoj podněcuje spekulace o nadcházejícím rozhodnutí Fedu.

Společnost JMP Securities, která poskytuje finanční služby, se domnívá, že nedávný pokles ceny akcií společnosti Alphabet již zohlednil potenciální dopad antimonopolních sankcí. Trh plně zohlednil riziko nepříznivého antimonopolního postihu, který omezí schopnost společnosti Google nabízet výchozí umístění ve vyhledávání, což vedlo k 18% poklesu akcií společnosti z jejich červencového maxima. Antimonopolní pokuta by potenciálně mohla mít za následek snížení zisku na akcii (EPS) společnosti Alphabet o 1,23 USD, což je přibližně 12 % konsensuálního odhadu EPS pro rok 2026. Společnost JMP však zůstává optimistická a naznačuje, že Alphabet může tento dopad zmírnit prostřednictvím reklamy, push notifikací a úpravou nákladů. Společnost rovněž identifikovala pozitivní faktory pro společnost Alphabet, včetně růstu poptávky po vyhledávání poháněné umělou inteligencí (AI), deriskování odhadů YouTube, zdravé poptávky po cloudu podporované AI a pokračující nákladové efektivity. Navzdory potenciálnímu dopadu na zisk na akcii si JMP zachovává pozitivní výhled na akcie Alphabet, doporučuje je a ponechává rating Market Outperform. Cílová cena společnosti pro akcie činí 200 USD. Pokud dojde k očekávanému zásahu do zisku na akcii, cílová cena by stále zůstala na 173 dolarech. V současné době se akcie Alphabet obchodují přibližně na 19násobku odhadu JMP pro zisk na akcii v roce 2025 ve výši 8,35 USD, což je pod jejich cílovou cenou. Společnost JMP je i nadále přesvědčena o celkovém adresovatelném trhu (TAM) a ziskovosti společnosti Alphabet v segmentech vyhledávání, videa a cloudu.

Společnost Boeing souhlasila s tím, že zaplatí společnosti Embraer 150 milionů dolarů za urovnání arbitráže v souvislosti se zrušením spojení v oblasti komerční letecké dopravy. Arbitrážní řízení bylo zahájeno poté, co společnost Boeing odstoupila od dohody v hodnotě 4,2 miliardy dolarů o koupi výroby komerčních letadel společnosti Embraer kvůli dopadům pandemie COVID-19. Zatímco společnost Boeing tvrdila, že Embraer nesplnil podmínky uzavření stanovené v roce 2018, Embraer obvinil Boeing, že jako záminku k vypovězení dohody použil finanční potíže. Po arbitráži bylo mezi oběma společnostmi dosaženo “límcové dohody”. Společnost Boeing toto řešení potvrdila, aniž by zveřejnila výši platby, a vyjádřila spokojenost s ukončením procesu. Zdůraznila také svůj závazek vůči leteckému průmyslu v Brazílii a své dlouholeté partnerství s touto zemí.

Analytici a trhy se rozcházejí v názoru na možný rozsah snížení sazeb na zářijovém zasedání Federálního rezervního systému. BCA Research a HSBC předpokládají snížení o 25 bazických bodů, přičemž HSBC poukazuje na další snižování sazeb až do roku 2024. Bank of America se přiklání ke snížení o 25 bb s odkazem na rizika na trhu práce a signály Fedu. Barclays předpokládá snížení o 25 bb, ale předpokládá větší snížení, pokud se zhorší podmínky na trhu práce. JPMorgan navrhuje odvážné snížení o 50 bb z důvodu ochrany před budoucím rizikem. Vzhledem k četným spekulacím trh očekává vyjasnění na nadcházejícím zasedání.

Akcioví analytici Morgan Stanley snížili cílovou cenu akcií Micronu a ponechali pro výrobce paměťových čipů rating Equal Weight. Firma stojí 30 % pod konsensem odhadů zisku na akcii pro fiskální rok 2025. Morgan Stanley sice zůstává optimistická ohledně sektoru pamětí s vysokou šířkou pásma (HBM), ale domnívá se, že problém nadměrné nabídky komodit na trhu nebyl dostatečně vyřešen. Akcie společnosti Micron v pondělí v předobchodní fázi klesly o více než 3 %. Analytici poskytli klíčové informace o akciích Micron a širším trhu HBM. Očekávají značné zisky z HBM a zároveň varují před nadměrnou nabídkou na trhu. Tvrdí však, že přechod na novější technologie a platby zákazníků předem zmírnily dopad na ziskovost. Analytici varují před předpokladem, že výroba HBM omezí problémy s nadměrnou nabídkou na ostatních trzích DRAM. Rovněž poznamenávají, že ačkoli poptávka zůstává slabá, cenová strategie společnosti Micron pomohla udržet ceny. A konečně, hodnocení Equal-weight od Morgan Stanley je založeno na obavách z vysokého ocenění akcií navzdory zlepšujícím se základním ukazatelům společnosti.

Liberály kanadského premiéra Trudeaua čeká v pondělních volbách v LaSalle-Emard-Verdun rozhodující bitva v těsném souboji, který ohrožuje Trudeauovo vedení. Průzkumy ukazují těsný souboj a zdůrazňují nespokojenost s Trudeauovým téměř devítiletým působením. Volání po změně ve vedení Liberální strany se stupňuje, nespokojenost voličů vyjadřují i zákonodárci jako Alexandra Mendesová. Uprostřed prudkého růstu cen a krize v oblasti bydlení je Trudeau pod tlakem, protože podpora se přesouvá k pravicově orientovaným konzervativcům v čele s Pierrem Poilievrem. Poilievre slibuje, že zruší uhlíkovou daň, zdůrazňuje otázky cenové dostupnosti a zároveň se staví proti Trudeauově politice. Vývoj politické situace by mohl signalizovat hlubší změny ve vedení Kanady, protože voliči se orientují v ekonomických problémech, které vedou k federálním volbám v říjnu 2025.

Generální ředitel Commerzbank Manfred Knof odmítl nabídku italské UniCredit na převzetí a dal přednost tomu, aby německá banka zůstala nezávislá. UniCredit nedávno získala 9% podíl v Commerzbank, čímž překvapila německé vládní představitele, kteří svůj podíl prodali, aniž by tento krok předpokládali. Knof prohlásil, že Commerzbank má své vlastní plány a strategii a věří, že banka prosperuje. Zmínil však, že vedení společnosti UniCredit v souladu se svými závazky vůči akcionářům přezkoumá veškeré návrhy. Commerzbank hraje významnou roli v německé ekonomice a je považována za pilíř evropského průmyslového sektoru. Diskuse o možném převzetí probíhají v Německu v citlivém období, neboť koaliční vládu čekají příští rok celostátní volby a krajně pravicové a krajně levicové strany získávají na síle, což vytváří tlak na současnou vládu.

Investiční banka Citi v nedávné zprávě vyjádřila opatrnější výhled na akcie polovodičových zařízení, snížila rating dvou jmen a varovala před možnou “korekcí v polovině cyklu” v první polovině roku 2025. Analytici Citi jako důvod k obavám uvedli slabší spotřebitelskou poptávku po osobních počítačích, chytrých telefonech a automobilech a zároveň upozornili na pokračující posilování poptávky po serverech s umělou inteligencí. Pro rok 2025 očekávají pouze mírný 5% růst u zařízení na výrobu waferů, přičemž poptávka po pamětech meziročně poklesla o 8 % a oživení pamětí NAND se zpozdí až do druhé poloviny roku. Následně Citi snížila hodnocení společností MKS Instruments a Nova Measuring Instruments s odkazem na obavy o udržitelnost růstu. Společnost Entegris však byla zvýšena díky své méně cyklické povaze, zatímco Citi snížila cílové ceny společností Applied Materials, Lam Research a KLA Corporation přibližně o 10 %. Citi rovněž zdůraznila rizika pro sektor, včetně makroekonomického oslabení, přílišné závislosti na poptávce po serverech s umělou inteligencí a geopolitického napětí mezi Čínou a Tchaj-wanem.

Společnost Wells Fargo snížila rating společnosti Colgate-Palmolive, čímž naznačila opatrnější výhled na budoucí výkonnost společnosti. Zatímco cílová cena akcií zůstává nezměněna na 100 USD, analytici předpokládají návrat k normálnějším tempům růstu, čímž se trajektorie Colgate přiblíží obdobným společnostem v oboru. Očekávané zpomalení je způsobeno výkonností hlavní činnosti společnosti Colgate v oblasti zubních past, přičemž panují obavy o udržitelnost obnovy tržního podílu v důsledku devizových tlaků na klíčových trzích, jako je Brazílie a Mexiko. Kromě toho se očekává, že růst hrubé marže společnosti Colgate se zpomalí, protože inflační tlaky a snížená cenová síla si vybírají svou daň. Navzdory těmto problémům společnost Wells Fargo zdůrazňuje, že Colgate-Palmolive zůstává v zásadě zdravá, ale upozorňuje, že snížení ratingu odráží skutečnost, že velká část neočekávaného zisku z příznivých tržních podmínek již byla realizována. Investoři by měli očekávat období pomalejšího růstu, protože Colgate přechází na vyváženější model, v němž je růst zisku na akcii tažen provozní efektivitou. Finanční prognózy společnosti Wells Fargo naznačují mírný růst společnosti Colgate v nadcházejících letech s rozdílnými vyhlídkami růstu na rozvinutých a rozvíjejících se trzích.

Oblíbený řetězec rychlého občerstvení Chipotle zavedl automatickou technologii ve dvou svých kalifornských provozovnách, aby vyhodnotil její efektivitu před případným širším zavedením. Toto rozhodnutí přichází v době, kdy všechny řetězce rychlého občerstvení ve státě musí platit zaměstnancům 20 dolarů na hodinu s možností dalšího zvýšení mezd v budoucnu. Společnost Chipotle uvedla, že jejím cílem je využít tuto technologii ke zvýšení schopnosti zaměstnanců restaurací poskytovat vynikající služby zákazníkům. Přestože mnoho řetězců zavedlo technologie, které snižují potřebu pokladních, většina robotů v současné době není schopna vykonávat další úkoly, které obvykle vykonávají zaměstnanci rychlého občerstvení, jako je vítání zákazníků a doplňování zásob. Nová technologie společnosti Chipotle zahrnuje automatický výrobník misek a salátů, který vydává ingredience, a robota na zpracování avokáda. Společnost do těchto technologií investovala prostřednictvím rizikového fondu v hodnotě 100 milionů dolarů a v únoru přidala 50 milionů dolarů. Analytici naznačují, že tento krok by mohl Chipotle poskytnout výhodu před konkurencí, pokud jde o automatizaci. Řetězec však upřesnil, že zaměstnanci budou i nadále vykonávat úkoly, jako je výroba burritos a tacos, přidávání příloh a udržování kvality automatizovaných strojů.