Právě teď

Fond Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS ), spuštěný 11. dubna 2023, nabízí investorům koncentrovanou expozici vůči sedmi největším technologickým gigantům amerického trhu. K 9. dubnu tvořily největší podíly v portfoliu společnosti Alphabet s váhou 15,1 % a Meta Platforms s 15,0 %, přičemž 7,9 % aktiv bylo alokováno v krátkodobém fondu. ETF se čtvrtletně rebalancuje na stejnou váhu, aby se zabránilo dominanci jedné akcie, a účtuje si nákladový poměr ve výši 0,29 %.

Od svého spuštění dosáhl fond působivého průměrného ročního zhodnocení 34,27 %. Pokud by si MAGS tuto bezprecedentní výkonnost udržel, pravidelná měsíční investice 500 USD by se díky složenému úročení po pěti letech vyšplhala na 58 899 USD. Za 10 let by hodnota portfolia vzrostla na 315 939 USD a za pouhých 14 let by překonala hranici 1 milionu USD.

Investoři by však měli zůstat obezřetní, protože populární tržní trendy netrvají věčně. Od začátku letošního roku fond MAGS klesl o 9,4 % a výrazně zaostal za širším indexem S&P 500 i technologickým Nasdaq-100. Nákup tohoto ETF představuje silně koncentrovanou sázku na úzkou skupinu akcií, které po nedávných propadech již nemusejí představovat zaručenou cestu k budoucím ziskům.

Akcie amerického výrobce hnojiv CF Industries dne 8. dubna krátce klesly o více než 10 % a obchodování uzavřely se ztrátou přes 5 %. Tento propad byl způsoben prudkým poklesem cen ropy a dusíku v reakci na zprávy o příměří mezi USA a Íránem, které by mělo normalizovat námořní dopravu přes Hormuzský průliv.

I přes tuto korekci akcie od začátku roku vykazují růst o více než 63 %. Společnost těží z přístupu k levnějšímu zemnímu plynu v USA, což jí zajišťuje stabilní dodávky energie a vyšší marže ve srovnání se zahraniční konkurencí. V roce 2025 firma dosáhla silných výsledků s celkovými tržbami ve výši 7,08 miliardy USD (nárůst o 19 %). Zisk na akcii (EPS) činil 8,97 USD, což představuje nárůst o 32,6 % oproti roku 2024. Hrubá marže se zlepšila o 390 bazických bodů na 38,5 %.

V roce 2025 společnost odměnila akcionáře zpětným odkupem akcií v hodnotě 1,34 miliardy USD. Firma vyplácí čtvrtletní dividendu již 21 let v řadě, přičemž současný dividendový výnos dosahuje 1,59 %. Za posledních pět let byla dividenda navýšena o více než 66 %. Vzhledem k tomu, že přibližně 25 % zemědělců dosud plně nezajistilo své zásoby hnojiv a obavy ohledně dění v Hormuzském průlivu nadále přetrvávají, může aktuální cenový pokles představovat pro investory zajímavou nákupní příležitost.

Válka na Blízkém východě vyvolala globální krizi dodavatelských řetězců v odvětví zkapalněného zemního plynu (LNG). Podle zástupců Mezinárodní plynárenské unie (IGU) se světový trh nečekaně překlopil z dříve predikovaného přebytku do potenciálního nedostatku. Cena LNG na světových trzích vzrostla od 28. února, kdy konflikt začal, o 80 %. Podle IGU se tak děje navzdory skutečnosti, že celková nabídka komodity je stále dostatečná, kritickým problémem je geopolitické narušení transportních uzlů.

K prudkému zvratu došlo poté, co vzájemné vojenské údery na energetickou infrastrukturu mezi Íránem a státy Perského zálivu vážně poškodily těžební a zkapalňovací zařízení v Kataru. Společnost QatarEnergy, která pokrývá více než 15 % globální kapacity LNG, vyhlásila koncem března zásah vyšší moci (force majeure) na dodávkové kontrakty pro kupce v Itálii, Číně, Belgii a Jižní Koreji.

Oprava poškozené infrastruktury v ložisku South Pars/North Field potrvá podle vyjádření QatarEnergy několik let. Desítky katarských tankerů v současnosti stojí prázdné v Perském zálivu, což vážně narušuje třicetiletou bezchybnou pověst Kataru jako spolehlivého dodavatele energií. Asijští importéři tak čelí již druhé těžké krizi dodávek za poslední čtyři roky, navíc s omezenými finančními zdroji na její zvládnutí, což může mít fatální dopad na jejich dlouhodobé plány energetické bezpečnosti.

Ceny ropy v neděli večer prudce vzrostly poté, co prezident Donald Trump oznámil, že USA zablokují Hormuzský průliv kvůli selhání mírových jednání s Íránem v Islámábádu. Americká lehká ropa WTI zdražila o 8 % na více než 104 dolarů za barel, zatímco mezinárodní ropa Brent stoupla o více než 7 % na 103 dolarů za barel. Velkoobchodní ceny plynu vzrostly o 6 % a topný olej vyskočil o 10 %.

Akciové futures naopak výrazně klesly. Futures na index S&P 500 ztratily 1 %, futures na Nasdaq 100 klesly o 1,3 % a futures na index Dow se propadly o více než 500 bodů. Zpráva zcela zvrátila optimismus z minulého týdne, kdy index S&P 500 vzrostl o 3,5 % a ropa zlevnila o více než 12 % díky nadějím na dohodu.

Hormuzský průliv je klíčovou trasou pro globální trh s energiemi. Od začátku války 28. února se denní provoz snížil ze stovek lodí na méně než 10. Podle analytiků JPMorgan Chase poslední tanker, který průplavem proplul 28. února, dosáhne cíle kolem 20. dubna. Data S&P Global Market Intelligence navíc ukazují, že minulý týden průlivem proplulo pouze 24 lodí, přičemž v pátek to byla jen dvě plavidla bez ropného či plynového nákladu.

Farmaceutický sektor nabízí zajímavé příležitosti pro hodnotové investory, přičemž aktuálně se do popředí dostává společnost Bristol Myers Squibb. Její očekávaný poměr ceny a zisku (forward P/E) se pohybuje kolem 9.5, což z ní činí atraktivní volbu ve srovnání s konkurenty jako Johnson & Johnson s P/E 21 a Merck s P/E 24. Společnost navíc nabízí lákavý dividendový výnos 4.2 %. Svoji dividendu zvyšuje již 17 let v řadě a vyplácí ji nepřetržitě úctyhodných 94 let.

Navzdory stabilním tržbám, které v roce 2024 dosáhly 48,3 miliardy USD a v roce 2025 klesly na 48,2 miliardy USD, trh projevuje určité obavy. Pro rok 2026 firma očekává tržby v rozmezí 46 až 47,5 miliardy USD. Hlavním důvodem nižší valuace je blížící se patentový útes u klíčových léků a pokles tržeb ze staršího portfolia. Ty se propadly z 25,7 miliardy USD v roce 2024 na 21,8 miliardy USD v roce 2025.

Riziko představuje především lék na ředění krve Eliquis, který v roce 2025 vygeneroval tržby ve výši 14,4 miliardy USD a brzy jej čeká ztráta patentové ochrany. Investory navíc znepokojuje dohoda o převzetí společnosti Orbital Therapeutics za 1,5 miliardy USD, zejména s ohledem na skutečnost, že Bristol Myers Squibb již nyní tíží dluh přesahující 47 miliard USD.

Ačkoliv je Amazon často vnímán jako univerzální akcie díky své dominanci v e-commerce, cloud computingu a masivním investicím do umělé inteligence, robotů a satelitů, investoři by neměli sázet vše na jednu kartu. Držet 100 % svých aktiv pouze v této společnosti představuje riziko, protože i tento technologický gigant má své konkurenční slabiny.

V oblastech mimo svůj hlavní byznys čelí Amazon zavedené konkurenci. V robotice má značný náskok Tesla díky svému dlouholetému vývoji hardwaru. V satelitních technologiích dominuje SpaceX, přestože Amazon aktuálně zvažuje akvizici komunikační společnosti Globalstar v hodnotě 9 miliard dolarů. Na trhu s AI akcelerátory navíc musí čelit jasné dominanci společnosti Nvidia a snahám tradičních výrobců jako AMD .

Značnou překážkou pro investory je také netransparentnost finančních výkazů v těchto nových odvětvích. Vzhledem k obří tržní kapitalizaci 2,5 bilionu dolarů poskytuje Amazon pouze konsolidovaná čísla o celkových tržbách. Trh tak nemá žádný přehled o nákladech na výzkum a vývoj robotů, satelitů či vlastních čipů. Investice do Amazonu proto i nadále zůstává primárně sázkou na jeho osvědčené fundamenty, tedy e-commerce a cloudové divize AWS.

Generální ředitel společnosti Amazon Andy Jassy nedávno v dopise akcionářům naznačil možnost přímého prodeje vlastních čipů pro umělou inteligenci třetím stranám. Tento krok by mohl firmu postavit do přímé konkurence s lídrem trhu, společností Nvidia . Pokud se tato vize naplní, hlavním nepřímým příjemcem z této nové příležitosti bude společnost Arm Holdings, která navrhuje architekturu mikročipů a vybírá za toto duševní vlastnictví licenční poplatky.

Ačkoli jsou čipy Trainium a Nitro vyvíjeny výhradně interně dceřinou společností Annapurna Labs, procesory Graviton od Amazonu jsou plně založeny na architektuře Arm. Pokud by Amazon začal tento hardware prodávat, musel by z těchto příjmů odvádět poplatky. Na technologii Arm, která poskytuje vysoký výpočetní výkon s minimální spotřebou energie, dnes spoléhají také procesory Axiom od Alphabetu, čipy Snapdragon od Qualcommu nebo procesory pro Apple iPhone.

Poptávka po licencích duševního vlastnictví Arm roste na trhu mnohem rychleji, než si většina investorů uvědomuje. Analytici očekávají, že se příjmy společnosti v průběhu nadcházejících tří let téměř zdvojnásobí a do roku 2030 se zdvojnásobí znovu. Očekává se, že tento růst povede k více než ztrojnásobení čistého zisku, k čemuž výrazně přispěje právě transformace technologických gigantů na prodejce vlastního hardwaru.

Podle hlášení pro americkou Komisi pro cenné papíry (SEC) ze dne 9. dubna 2026 navýšila společnost Elmwood Wealth Management, Inc. svou pozici v Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX ) o 48 851 akcií. Ke konci čtvrtletí tak fond držel celkem 126 774 akcií v celkové reportované hodnotě 6,34 milionu USD. Díky tomuto nákupu dosáhl podíl GPIX na celkových spravovaných aktivech (AUM) společnosti hodnoty 1,75 % k 31. březnu 2026.

Mezi pět největších pozic společnosti nyní patří TFLO s hodnotou 12,50 milionu USD (3,5 % AUM), CALI s 10,69 milionu USD (3,0 % AUM), VEA s 9,91 milionu USD (2,7 % AUM), JPST s 9,53 milionu USD (2,6 % AUM) a GOOGL s 9,27 milionu USD (2,6 % AUM). K 8. dubnu 2026 se akcie GPIX obchodovaly za 51,44 USD a za poslední rok si připsaly 35,6 %, čímž zaostaly za širším indexem S&P 500 o 1,5 procentního bodu.

Fond GPIX představuje alternativu k tradičním akciovým fondům s velkou tržní kapitalizací. Kombinuje akciovou expozici vůči indexu S&P 500 se systematickou opční strategií. Cílem je generovat nadprůměrný běžný příjem z opčních prémií, což je atraktivní zejména v obdobích vyšší volatility. Daní za tento stabilní příjem je však částečně omezená participace na případných silných růstech akciového trhu.

Populární sázkový trh Polymarket v současnosti hostí více než 5 400 aktivních kryptoměnových trhů. Účastníci zde sázejí na binární události, jako je například to, zda Bitcoin uzavře tento týden nad hranicí 72 000 USD, zda překoná 75 000 USD do konce měsíce, nebo jestli Ethereum do konce roku dosáhne nového historického maxima. V turbulentních tržních podmínkách se mnoho investorů snaží tyto platformy využít jako prediktivní nástroj pro budoucí cenový vývoj.

Odborníci však upozorňují, že kurzy predikčních trhů nenahrazují fundamentální investiční výzkum. Tyto systémy měří pouze krátkodobé binární výsledky, které nevypovídají téměř nic o dlouhodobé trajektorii aktiv v investičním horizontu pěti let. Právě na takový časový rámec by se měli zaměřit investoři nakupující hlavní kryptoměny, jako jsou Bitcoin, Ethereum, XRP nebo Solana .

Závažným problémem je také integrita tržních dat. Nedávná studie Kolumbijské univerzity odhalila, že téměř 25 % historického objemu obchodů na platformě Polymarket pravděpodobně tvořil takzvaný wash trading, který slouží k umělému navyšování aktivity. Veškeré odvozené pravděpodobnosti jsou navíc extrémně náchylné k behaviorálním předsudkům, kdy retailoví účastníci často přeceňují události s nízkou pravděpodobností a naopak podceňují ty téměř jisté.

Ceny ropy a zemního plynu prudce vzrostly v reakci na rozhodnutí USA zablokovat Hormuzský průliv po neúspěšných víkendových jednáních mezi Washingtonem a Teheránem. Ropa Brent posílila až o 9.1% k hranici 104 dolarů za barel, zatímco evropské futures na plyn v jednu chvíli vyskočily o téměř 18%. Podle amerického centrálního velení začne blokáda platit v pondělí v 10:00 newyorského času a bude se vztahovat na všechna plavidla vplouvající do íránských přístavů nebo z nich vyplouvající.

Tento krok eskaluje globální energetickou krizi, která na trzích vyvolává obavy z dalšího růstu inflace a zpomalení ekonomiky. Rafinerie a obchodníci nyní po celém světě naléhavě shánějí okamžitě dostupné dodávky fyzické suroviny. Prezident Donald Trump varoval před odvetou v případě íránského odporu a podle dostupných zpráv se zvažuje i obnovení omezených vojenských úderů.

Hormuzský průliv je fakticky omezen od konce února. Pokud bude mít Teherán pocit, že je jeho ropný export ohrožen, experti varují, že by mohl přimět jemenské Húsíje k narušení tranzitu přes průliv Báb al-Mandab u Rudého moře. Alternativní trasy proto nabývají na významu, přičemž Saúdská Arábie již v neděli oznámila plné obnovení kapacity svého klíčového ropovodu East-West a těžby na poli Manifa po předchozích íránských útocích.

Rok 2026 přináší na trhy značnou volatilitu a výrazně zasáhl fintech sektor. Akcie společnosti SoFi Technologies se letos propadly o 38 % (k 9. dubnu) a konkurenční Upstart odepsal 37 %. Obě inovativní firmy však nadále bojují o přízeň dlouhodobých investorů.

SoFi se aktuálně potýká se zprávou výzkumné firmy Muddy Waters, která na akcie drží krátkou pozici a obviňuje společnost z finančního inženýrství za účelem nadhodnocení zisků. Vedení SoFi obvinění důrazně odmítá a generální ředitel na znamení důvěry nakoupil akcie v hodnotě 500 000 dolarů. Fundamenty regulované banky navíc zůstávají silné. V roce 2025 dosáhla upraveného růstu tržeb o 38 % a pro rok 2026 očekává nárůst o 30 %. Její uživatelská základna se za poslední tři roky rozrostla o 161 % na 13,7 milionu členů. Po dosažení první celoroční ziskovosti podle metodiky GAAP v roce 2024 vyskočil loni upravený čistý zisk o 112 % a v roce 2026 by měl vzrůst o 72 %.

Na druhé straně Upstart spoléhá na svou úvěrovou platformu řízenou umělou inteligencí. Ta analyzuje více než 2 500 unikátních proměnných k posouzení úvěrového rizika a zcela tak obchází tradiční model hodnocení FICO. Více než 100 úvěrových partnerů může díky této moderní technologii poskytovat půjčky mnohem širší populaci, přičemž Upstart z těchto procesů generuje lukrativní příjmy z poplatků.

Index Nasdaq Composite zaznamenal vzácnou sérii osmi ziskových dnů v řadě, zatímco Roundhill Magnificent Seven ETF dosáhl nejlepšího osmidenního růstu od loňského května. Tržní pohyby lze rozdělit na dvě fáze: výprodej od 27. února do 30. března, který se kryl se začátkem americko-íránské války, a následné oživení od minim z 30. března podpořené rostoucími nadějemi na příměří.

Během tohoto oživení se technologická skupina rozdělila na dva odlišné tábory. Akcie společností Amazon , Nvidia , Alphabet a Meta od konce března prudce vzrostly, zatímco Tesla , Microsoft a Apple zaostaly. Meta představuje specifický případ – ačkoliv se od březnových minim silně odrazila, na rozdíl od Amazonu, Nvidie a Alphabetu se ještě plně nevrátila nad svou předválečnou výchozí hodnotu.

Nejvíce z celé skupiny vyčnívá Tesla. Jako jediný titul klesala v obou sledovaných obdobích a za celý tento časový úsek ztratila 13 %. Aktuální rally tak investorům jasně ukazuje, že označení Mag 7 bylo spíše dočasnou nálepkou než trvalou tržní realitou. Pod povrchem tyto akcie nyní vyprávějí sedm zcela odlišných příběhů.

Válka v Íránu přináší na akciové trhy předvídatelné i překvapivé výsledky. Zatímco energetika těží z rostoucích cen ropy a je letos s náskokem nejvýkonnějším sektorem v indexu S&P 500, tradiční bezpečné přístavy překvapivě oslabují. Týká se to i zbrojařského sektoru. Akcie výrobce raket RTX za poslední měsíc klesly o 5,7 %.

Tento pokles je však mírnější než propad indexu Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense Index, který ve stejném období ztratil téměř 8 %. Akcie RTX se díky tomu nenacházejí v korekci, což může signalizovat investiční příležitost. Finanční trhy totiž hledí vpřed a hlavním růstovým katalyzátorem bude masivní doplňování armádních skladů.

Podle zprávy společnosti Melius Research z 2. dubna bude muset federální vláda vynaložit 6 miliard USD jen na to, aby po operaci Epic Fury doplnila zásoby raket a munice od společnosti RTX zpět na předválečnou úroveň. Vzhledem k pokračujícímu konfliktu se očekává, že reálná částka bude muset být ještě navýšena. Nutnost doplnit kritické vojenské vybavení tak otevírá cestu k dlouhodobému růstu vládních výdajů na obranu.

Přebytek hotovosti může signalizovat finanční stabilitu, ale někdy také neschopnost investovat do budoucího růstu. Zde jsou tři společnosti s čistou hotovostní pozicí, u kterých existují varovné signály a omezený potenciál v podobě stagnujících tržeb či klesajícího tržního podílu.

Platforma pro cloudovou komunikaci Twilio s tickerem TWLO drží čistou hotovost ve výši 1,39 miliardy USD (7,8 % tržní kapitalizace). Přestože se provozní marže za poslední rok zvýšila o 4,3 procentního bodu, průměrný růst fakturace dosáhl pouze 13,4 %, což naznačuje problémy s odbytem softwaru. Hrubá marže 49 % navíc odráží vysoké náklady na služby. Při ceně 117,90 USD se akcie obchodují na úrovni 3,3x forward P/S.

Mediální konglomerát News Corp, obchodovaný jako NWSA , vykazuje čistou hotovost 25 milionů USD (0,2 % tržní kapitalizace). Titul se potýká s nulovým růstem tržeb za posledních pět let a chybějící tvorbou volného peněžního toku, což výrazně omezuje reinvestice a distribuci kapitálu. Stagnující ukazatel ROIC vzbuzuje pochybnosti. Při ceně 24,48 USD za akcii činí valuace 20,5x forward P/E.

Bankovní instituce FB Financial s tickerem FBK disponuje čistou hotovostí 810,6 milionu USD, což představuje 28,5 % tržní kapitalizace. Pětiletý roční růst tržeb činil podprůměrných 1,9 % a zisk na akcii (EPS) rostl tempem pouze 2,4 % ročně. Odhadovaný růst čistých úrokových výnosů o 4,9 % pro příštích 12 měsíců implikuje další zpomalení oproti dlouhodobému pětiletému trendu.

Maloobchodní akcie za posledních šest měsíců klesly o 1,3 %, což představuje zklamání ve srovnání s indexem S&P 500, který ve stejném období vzrostl o 2,5 %. V tomto nestabilním prostředí, které je citlivé na výkyvy spotřebitelských výdajů, se vyplatí pečlivě vybírat tituly do portfolia.

Na seznamu akcií k prodeji se ocitá společnost Sportsman’s Warehouse (SPWH ) s tržní kapitalizací 57,43 milionu USD. Firma se potýká s neuspokojivými tržbami ve stejných prodejnách a její zisk na akcii klesal za poslední tři roky o 35,9 % ročně. Akcie se aktuálně obchoduje za 1,48 USD s forwardovým násobkem EV/EBITDA na úrovni 16,3x. Dalším kandidátem k prodeji je AutoNation (AN ). Tato společnost s tržní hodnotou 6,88 miliardy USD dosahuje hrubé marže pouze 17,9 %, což zaostává za konkurencí. Při ceně 200,60 USD se akcie obchoduje s forwardovým P/E 9,4x, přičemž úbytek hotovostních rezerv představuje riziko budoucího naředění pro akcionáře.

Naopak silným kandidátem ke sledování je Costco (COST) s tržní kapitalizací 443 miliard USD. Tento řetězec si za poslední dva roky udržel průměrný růst tržeb ve stejných prodejnách o 6,2 %. Navzdory nižší hrubé marži dokáže Costco těžit ze své masivní příjmové základny ve výši 286,3 miliardy USD. Vedení společnosti navíc dlouhodobě prokazuje schopnost dosahovat nadprůměrné návratnosti investovaného kapitálu.

Společnost Tesla (TSLA) se po kontroverzním modelu Cybertruck zaměřuje na zcela nový segment s elektrickým tahačem Semi třídy 8. Cílem je narušit trh a konkurovat tradičním naftovým vozidlům v oblasti nákladů, údržby a celkového výkonu. Očekávání jsou však možná příliš vysoká a i přes případný úspěch by projekt mohl v nejbližší době investory zklamat.

Tahač byl představen již v roce 2017 s příslibem spuštění výroby o dva roky později. Po letech odkladů automobilka nyní konečně zrychluje produkci s cílem dosáhnout v roce 2026 objemu 5 000 až 15 000 kusů. Výzvou zůstává pořizovací cena, která začíná na zhruba 300 000 USD, což je téměř dvojnásobek ceny srovnatelného naftového tahače. Tento cenový rozdíl bude muset vykompenzovat úspora paliva, nižší náklady na údržbu a delší doba provozuschopnosti.

Pilotní testování zatím ukazuje velmi slibné výsledky, přičemž dojezd v reálném provozu podle zpětné vazby z flotil běžně přesahuje 400 mil. Automobilka navíc úspěšně vyřešila počáteční problém s nadměrnou hmotností masivních baterií. Díky snížení váhy o 1 000 liber u novějších verzí a federální hmotnostní výjimce pro elektrická vozidla ve výši 2 000 liber dosahuje verze Long Range s dojezdem 500 mil totožné užitečné hmotnosti – tedy maximální přepravní kapacity – jako srovnatelné naftové tahače třídy 8.

Jaderný start-up Oklo , podporovaný Samem Altmanem, zažil díky svému designu mikroreaktorů v roce 2025 obrovskou tržní euforii. V roce 2026 se však jeho akcie propadly o více než 40 %. Pokud byste na cenovém vrcholu v polovině října 2025 investovali 10 000 USD, vaše investice by dnes měla hodnotu pouhých 2 840 USD. Tento strmý pád vyvolává otázky ohledně reálné hodnoty společnosti.

Hlavním projektem firmy je mikroreaktor Aurora, který má být sériově vyráběn a nasazován přímo v místech poptávky po energii. Tento koncept však dosud nebyl komerčně otestován. Investoři nevědí, jak zisková tato technologie bude, a firma zatím negeneruje žádné příjmy. Navíc čelí výrazným regulačním rizikům, především ohledně získání potřebné komerční licence.

Navzdory těmto neznámým se tržní kapitalizace Oklo, které vstoupilo na burzu v roce 2024, drží na úrovni 8 miliard USD. To je více než dvojnásobek ohodnocení konkurenční společnosti NuScale Power. Ta má tržní kapitalizaci 3 miliardy USD, ačkoli na rozdíl od Oklo již disponuje designem malého reaktoru schváleným americkým jaderným regulačním úřadem (NRC). Tento markantní nepoměr ukazuje, do jaké míry je současné ocenění akcií Oklo taženo spíše spekulativním nadšením než fundamenty.

Meta Platforms se stala nejatraktivněji ohodnocenou akcií ze skupiny Magnificent Seven na základě výhledů budoucích zisků. Přesto se nyní investoři od této společnosti odvracejí. Cena akcií, která se po dřívějším zaměření Marka Zuckerberga na umělou inteligenci ztrojnásobila, zaznamenala koncem března propad až o 20 %.

Hlavním důvodem tohoto výprodeje není zhoršující se samotný byznys firmy, ale spíše obavy z jejích agresivních plánů na kapitálové výdaje v době makroekonomické nejistoty. Společnost oznámila masivní závazky do infrastruktury ve výši 135 miliard USD, což z ní v očích trhu učinilo snadný terč pro vybírání zisků. Investoři začali panikařit dříve, než plně vyhodnotili situaci.

Trh se navíc obává o reklamní příjmy společnosti. Ty jsou silně vázány na malé a střední podniky, které obvykle při poklesu spotřebitelské důvěry jako první omezují své výdaje na digitální reklamu. Trh tak začal počítat se scénářem, kdy růst tržeb společnosti zpomalí, zatímco její nákladová základna poroste.

Současný výprodej ukazuje, že trh zaměňuje dvě odlišná rizika: možnost krátkodobého oslabení reklamního trhu a obavy ze špatné alokace dlouhodobého kapitálu. Obě tyto proměnné jsou na sobě nezávislé. Aktuální diskont by tak měl být vnímán spíše jako lákavá investiční příležitost než jako varovný signál.

První čtvrtletí roku 2026 přináší na trh s akciemi umělé inteligence smíšené signály. Zatímco očekávané výdaje na AI nadále rostou, akcie největších technologických gigantů zažívají propad. Nvidia od začátku roku ztratila téměř 5 %. Podobný trend vidíme u všech takzvaných hyperscalerů. Mateřská společnost Googlu, Alphabet , klesla o 2,5 %, Apple o 6,9 % a Amazon o 7,5 %. Ještě výraznější propady letos zaznamenaly Meta Platforms se ztrátou 12,9 % a Microsoft , jehož akcie se propadly dokonce o 23 %.

Opačný obrázek však nabízí širší sektor polovodičů a infrastruktury, který roste dvouciferným tempem i přes zaváhání Nvidie. Taiwan Semiconductor Manufacturing si letos připsal 13,7 %, výrobce analogových čipů Texas Instruments vzrostl o 15,1 % a společnost ASML posílila o 22,1 %. Trh zjevně netrestá vítěze z předchozího roku. Společnost Vertiv letos vyletěla o 61,8 % po růstu o 42,6 % v roce 2025. Výrobce pamětí Micron Technologies si připisuje 32,3 % po masivním zhodnocení o 239,1 % v roce 2025. Obě tyto akcie tak hravě překonaly loňský výnos indexu S&P 500, který činil 16,4 %.

Aktuální vývoj naznačuje, že valuace není hlavním faktorem tohoto rozdělení trhu. Například Micron má z uvedených firem nejnižší poměr ceny a zisku, zatímco Vertiv nejvyšší, a přesto obě akcie překonávají zbytek trhu. Investoři v roce 2026 zjevně preferují konkrétní segmenty, přičemž se odklánějí od velkých softwarových hráčů směrem k dodavatelům hardwarového vybavení a chlazení pro datová centra.

Rychlý globální rozvoj infrastruktury datových center pro umělou inteligenci vyžaduje neustále se zvyšující množství energie. Analytici z Bank of America proto věří, že nadcházející jaderná renesance představuje obrovskou investiční příležitost v odhadované hodnotě 10 bilionů USD.

Z tohoto trendu by měli přímo těžit inovátoři v oblasti jaderné energie, jako jsou společnosti Oklo a NuScale Power. Obě firmy se specializují na technologii malých modulárních reaktorů (SMR ), které v porovnání s konvenčními jadernými elektrárnami teoreticky slibují nižší počáteční náklady, kratší dobu výstavby, snadnější škálování v čase a lepší bezpečnostní parametry.

Ačkoliv jsou obě akcie zajímavou volbou pro agresivní růstové investory hledající maximální potenciál, Oklo má aktuálně mnohem lepší pozici pro využití rozmachu AI. Zatímco NuScale Power se zaměřuje převážně na velké projekty pro veřejné služby, což dokládá dohoda na 6GW systém pro Tennessee Valley Authority s plánovaným spuštěním počátkem třicátých let, Oklo se plně soustředí na menší systémy šité na míru potřebám datových center. Tento přístup potvrzuje nedávná dohoda se společností Meta Platforms na dodávku 1.2GW systému, který by měl být uveden do provozu do roku 2030.