Právě teď

Společnost Toyota Motor představila motory nové generace, které lze použít v různých vozidlech, včetně hybridů a vozidel na biopaliva. Automobilka předvedla motory o objemu 1,5 litru a 2,0 litru, které mají oproti současným modelům menší objem a výšku. Toyota spolu se Subaru a Mazdou usiluje o integraci těchto motorů s motory, bateriemi a dalšími elektrickými pohonnými jednotkami s cílem dekarbonizovat spalovací motory a zajistit jejich kompatibilitu s alternativními zdroji paliva. Nové motory také umožní vylepšit design vozidel, například snížit kapoty. Přestože elektromobily v posledních letech získávají na popularitě, Toyota i nadále prosazuje “vícecestný” přístup k uhlíkové neutralitě a nabízí celou řadu možností pohonu. V prvním čtvrtletí letošního roku Toyota prodala 2,4 milionu vozidel, přičemž hybridy tvořily téměř dvě pětiny prodejů a plně bateriové elektromobily jen 2,9 %. Předseda představenstva Akio Toyoda vyjádřil přesvědčení, že elektromobily zaujmou pouze do 30 % celosvětového automobilového trhu a ostatní pohony zůstanou dominantní.

Stratégové JPMorgan doporučují investorům, aby v očekávání nadcházejícího snížení sazeb ze strany centrálních bank zvážili přesun k defenzivním a komoditním akciím. Podle giganta z Wall Street se defenzivní akcie v minulosti potýkaly s problémy, když výnosy dluhopisů rostly, ale tento trend možná končí. JPMorgan zdůrazňuje, že během listopadové a prosincové epizody, kdy výnosy amerických desetiletých dluhopisů klesly o 120 bazických bodů, cyklické dluhopisy rostly. Nedávné tržní prostředí charakterizované klesajícími výnosy dluhopisů a zmírňující se dynamikou aktivity tento defenzivní příklon podporuje. Banka se domnívá, že bez ohledu na pohyb výnosů dluhopisů se zotaví zejména sektory veřejných služeb a nemovitostí. JPMorgan také doporučuje strategii barbell, která se zaměřuje na akcie komodit, přičemž se očekává růst cen průmyslových komodit ve druhé polovině roku. Zatímco banka zachovává opatrný postoj k akciím s malou tržní kapitalizací, zejména v USA, vidí potenciál pro evropské a britské akcie s malou tržní kapitalizací po zahájení snižování sazeb v těchto regionech.

Podle údajů z odvětví, které analyzovala agentura Reuters, vzrostl prodej iPhonů Apple v Číně v dubnu o 52 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Tento růst předstihl celkový trh s chytrými telefony v Číně, který zaznamenal 25,5% nárůst prodeje a dosáhl 22,7 milionu kusů. Údaje pocházejí od Čínské akademie informačních a komunikačních technologií (CAICT). Silný výkon společnosti Apple na čínském trhu lze přičíst různým faktorům, včetně popularity nejnovější řady iPhone 12 a rostoucí poptávky po chytrých telefonech s podporou 5G. Úspěch společnosti v Číně je klíčový, protože jde o jeden z největších trhů s chytrými telefony na světě. Společnost Apple se snaží rozšířit svou přítomnost v Číně prostřednictvím různých iniciativ, včetně partnerství s místními prodejci a nabídky lokalizovaných funkcí svých produktů.

Analytici JPMorgan zahájili sledování společnosti Viking Holdings (VIK) s ratingem Overweight a cílovou cenou 34,00 USD. Domnívají se, že společnost VIK má dobrou pozici pro získání tržního podílu na expandujícím globálním trhu s dovolenými v hodnotě 1,9 bilionu USD. Analytici vidí, že společnost VIK těží z cílové skupiny osob starších 55 let, která je nejrychleji rostoucím segmentem s dostatkem peněz v USA. Kromě toho se společnost VIK zaměřuje na destinace, což umožňuje efektivitu nákladů a žádnou kanibalizaci výnosů. Díky škálovatelnému obchodnímu modelu a silným základům má společnost VIK v současné době 51% podíl na trhu v segmentu říčního luxusu a 26% podíl na trhu v segmentu oceánského luxusu. Analytici rovněž vyzdvihují vzdělávací a destinační zaměření společnosti VIK, které podle nich povede k trvalé loajalitě zákazníků. Kromě toho předpokládají “základní” roční míru růstu tržeb ve výši 15 % do roku 2026, což je dvakrát více než jednociferný průměr v odvětví výletních plaveb. Očekávají 11% růst kapacity společnosti VIK ve srovnání s 4% průměrem odvětví a předpokládají konzervativní čistý výnos ve výši 3,6 %, což se promítne do 38% marže EBITDA a ~20% růstu EBITDA v dolarech.

Čínské akcie v letošním roce překonaly indické akcie, jak předpověděla společnost Bernstein. Index MSCI China vzrostl od ledna o 26 % ve srovnání s 12% nárůstem indexu MSCI India. Výhled pro Indii zůstává náročný kvůli nedostatečné podpoře zisků a zpomalujícím institucionálním tokům. Bernstein se však domnívá, že existují příležitosti v momentových akciích a vysoce kvalitních expozicích. Firma doporučuje investorům, aby vybírali zisky z akcií s vysokou volatilitou, nízkou kvalitou a malou až střední kapitalizací. Zatímco některá odvětví si vedou dobře, celkové revize zisků indických akcií se zmírnily. Odliv zahraničních investorů dosáhl 3 miliard USD, zatímco domácí institucionální toky byly silné. Domácí toky však zpomalují a zahraniční toky ještě nedosáhly svého dna. Ocenění jsou napjatá, což vyvolává obavy. Bernstein doporučuje zvýšit expozici vůči vysoce kvalitním akciím s větší kapitalizací a zaměřit se na momentové obchody.

Analytici Goldman Sachs snížili hodnocení společnosti Fevertree Drinks Plc. z Neutral na Sell se sníženou cílovou cenou 10,50 GBP. Analytici uvedli, že ačkoli algoritmus růstu zisku na akcii společnosti ve výši 18 % pro období let 2025-27 zůstává atraktivní, je způsoben především snižováním nákladů na zpracování ropy (COGS), nikoli zrychlováním růstu nejvyššího příjmu. Domnívají se, že většina investorů považuje Fevertree za růstovou akcii a že algoritmus střednědobého růstu organických tržeb ve výši +7,4 % pro ně nebude atraktivní vzhledem k náročnému ocenění na úrovni 31násobku P/E v roce 2015. Analytici rovněž vidí potenciální riziko poklesu zisku na akcii, přičemž jejich odhady pro FY24/25/26e jsou -3 %/-4 %/-7 % pod konsensem. Vzhledem k těmto faktorům Goldman Sachs snížila hodnocení Fevertree na Sell a snížila cílovou cenu.

Britský premiér Rishi Sunak v rámci svého předvolebního slibu před červencovými volbami navrhl snížení daní pro miliony důchodců. Konzervativní strana plánuje zavést novou slevu na dani závislou na věku, která by v roce 2025 přinesla snížení daní o přibližně 100 liber (128 USD) pro každého z 8 milionů důchodců. Očekává se, že do konce příštího parlamentu se snížení daně zvýší na téměř 300 liber ročně. Sunak prohlásil: “Toto odvážné opatření dokazuje, že jsme na straně důchodců.” Počet důchodců ve Spojeném království se v roce končícím únorem 2023 zvýšil o 140 000 na 12,6 milionu. Návrh přichází spolu se závazkem strany k politice tzv. “triple lock plus”, který zaručuje zvýšení důchodů financovaných z veřejných zdrojů o úroveň výdělků, inflaci nebo 2,5 %, podle toho, která hodnota je vyšší. Náklady na politiku trojího zámku však v posledních letech vyvolávají zvýšenou pozornost kvůli rostoucí inflaci. Nový návrh, známý jako “triple lock plus”, bude do roku 2029/30 stát 2,4 miliardy liber ročně a bude financován prostřednictvím vládního plánu získat dalších 6 miliard liber ročně bojem proti daňovým únikům a vyhýbání se daňovým povinnostem. Labouristé tento krok kritizovali a označili ho za zoufalý.

Stratégové Goldman Sachs odhalili, že po téměř dvou letech neustálých výprodejů v důsledku rusko-ukrajinského konfliktu došlo v poslední době k prudkému nárůstu přílivu peněz do evropských akcií, což představuje výraznou změnu. Příliv se opozdil za zlepšením údajů z průzkumů a přišel později, než se očekávalo. Zvýšily se také toky do cyklických akcií, což naznačuje hospodářské oživení v Evropě. Po letech, kdy byly evropské akcie nejméně oblíbeným regionem, nyní přitahují domácí i zahraniční investory. Američtí investoři vykazují silnou korelaci mezi rostoucí důvěrou a nákupem evropských akcií. Společnost Wall Street však poznamenala, že vyvážené a multi-asset fondy, které byly v letech 2011 až 2022 hlavními kupci kvůli nízkým úrokovým sazbám, se pravděpodobně nevrátí. Jako významní hráči na evropském trhu se objevili korporátní kupci, kteří provádějí nákupy prostřednictvím zpětných odkupů. Stratégové Goldman Sachs předpokládají, že tento trend bude pokračovat, zejména v energetickém a bankovním sektoru. Evropské domácnosti, které dosud dávaly přednost hotovosti, vkladům a dluhopisům před akciemi, mohou po snížení sazeb a mírném cyklickém oživení projevit další zájem o akcie. Kromě toho se stále větší pozornost politiků a politiků zaměřuje na aktivnější využívání evropských úspor k podpoře investic a růstu.

Novozélandská centrální banka Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) zavedla nová pravidla, která omezují možnost poskytovatelů úvěrů na bydlení poskytovat půjčky dlužníkům s vysokou mírou zadlužení v poměru k jejich příjmům. Cílem je snížit riziko nesplácení půjček na nestabilním trhu s bydlením v zemi. Tato omezení, která se budou vztahovat jak na vlastníky nemovitostí, tak na investory, vstoupí v platnost 1. července. RBNZ zároveň plánuje zmírnit omezení poměru úvěru k hodnotě nemovitosti (LVR), což bankám umožní poskytovat více úvěrů s nízkými vklady. Viceguvernér RBNZ Christian Hawkesby uvedl, že zavedení omezení poměru dluhu k příjmu (DTI) i LVR zlepší jejich zaměření na konkrétní rizika, která mají řešit, a zároveň zachová odolnost finančního systému. Ekonomové ze společnosti Westpac poznamenali, že rozdíly v cenách nemovitostí v jednotlivých regionech v poměru k výši příjmů by mohly ovlivnit chování investorů, což by potenciálně mohlo podnítit investory z regionů s vysokými příjmy, aby investovali v oblastech s nižšími cenami, jakmile se v regionech s vysokými cenami stane DTI závazným. Nové nastavení DTI umožní bankám, aby až 20 % jejich úvěrových portfolií bylo určeno pro dlužníky z řad vlastníků s poměrem dluhu k příjmům vyšším než 6 %.

Analytici Jefferies zvýšili cílovou cenu pro London Stock Exchange Group Plc (LON:LSEG) (LNSTY) na 115,00 GBP ze 110,00 GBP. Analytici rovněž ponechali na akciích rating “Buy”. Analytici vyjádřili důvěru v růstové vyhlídky LSEG, zejména ve schopnost zrychlit růst příjmů z předplatného a v její segment Data & Analytics jako klíčový motor. Zdůraznili také potenciální riziko zvýšení konsensuálních odhadů od roku 2026, pokud LSEG dokáže plně využít partnerství se společností Microsoft (MSFT) a získat přístup k rozšířenému celkovému adresovatelnému trhu (TAM). Analytici se domnívají, že LSEG se nachází v počáteční fázi několikaleté akcelerace zisků a cesty k násobnému rozšíření.

Ceny letenek v Evropě a Asii se začínají stabilizovat a dokonce klesají, což naznačuje, že cestovní boom po skončení pandemie COVID se zpomaluje. Tento trend je problematický pro letecké společnosti, které se již nyní potýkají s vyššími náklady a omezenou dostupností letadel. Nerovnováha mezi nabídkou letů a odkládanou poptávkou vedla k vyšším cenám letenek, ale nyní se odborníci z oboru domnívají, že zákazníci začínají být citlivější na ceny v důsledku inflace a zvýšených životních nákladů. Generální ředitel společnosti Ryanair varoval, že ceny letenek porostou méně, než se očekávalo, což vedlo k poklesu akcií evropských leteckých společností. Z údajů vyplývá, že ceny letenek v Evropě zůstaly ve srovnání s loňským rokem stejné a v asijsko-pacifické oblasti se ceny letenek od ledna do dubna snížily přibližně o 16 %. Přestože cestování je pro většinu spotřebitelů stále prioritou, ekonomové předpovídají, že plošší ceny letenek v Evropě by mohly vést k nižším výdělkům a míře úspor na celém kontinentu, a přimět tak spotřebitele k hledání levnějších možností. Naproti tomu výdaje amerických spotřebitelů na cestování jsou silné, zejména v případě prémiových zájezdů, a poptávka po nich roste. Pokles cen letenek v Evropě a Asii je považován spíše za normalizaci než za širší pokles v odvětví.

Podle Britského maloobchodního konsorcia (BRC) rostly ceny v obchodech v Británii tento měsíc nejpomaleji za posledních dva a půl roku. Míra inflace v tomto sektoru se po prudkém nárůstu vrátila k normálu, což je známka zmírnění inflačních tlaků, kterou pravděpodobně uvítá Bank of England. Meziroční růst cen v obchodech v květnu zpomalil na 0,6 % z dubnových 0,8 %, což je nejmenší nárůst od listopadu 2021. Ceny nepotravinářského zboží se meziročně snížily o 0,8 %, zatímco inflace potravin zpomalila třináctý měsíc v řadě na 3,2 %, což je nejnižší hodnota od února 2022. Mike Watson, vedoucí oddělení maloobchodních a obchodních informací společnosti NielsenIQ, přičítá stabilizaci potravinové inflace klesajícím cenám vstupů a tomu, že maloobchodníci přenášejí snížení cen na zákazníky. Nesezónní počasí utlumilo maloobchodní tržby, což vedlo k nižším cenám a pravděpodobnému nárůstu propagačních aktivit. Bank of England zvažuje své první snížení úrokových sazeb od roku 2020 a zaměřuje se na ceny v britském sektoru služeb, které se pohybují na úrovni téměř 6 %, na rozdíl od zpomalujícího růstu cen zboží.

Japonské automobilky Toyota Motor, Subaru Corp a Mazda Corp oznámily svůj závazek vyvíjet nové motory zaměřené na elektrifikaci a snižování emisí uhlíku, jak vyplývá ze společného prohlášení zveřejněného v úterý. Společnosti budou pracovat na vytvoření motorů, které budou bezproblémově obsahovat motory, baterie a další elektrické komponenty, a také na tom, aby tradiční spalovací motory byly kompatibilní s palivy s neutrálními emisemi uhlíku. Tyto motory budou mít menší rozměry a umožní snížit kapoty automobilů, čímž se zvýší jejich výkon. Tento krok je reakcí na přísnější globální emisní předpisy, zejména na velkých trzích, jako je Evropa. Toyota, největší světový výrobce automobilů, zaznamenala v roce 2023 významný úspěch díky zvýšené poptávce po svých hybridních vozidlech. Ve fiskálním roce 2025 však společnost očekává pomalejší prodeje. Japonské automobilky projevují skepsi vůči plně elektrickým vozidlům, přičemž Toyota upřednostňuje svou hybridní technologii. Toyota vlastní podíly ve společnostech Subaru a Mazda a oběma společnostem dodává motory.