Právě teď

Americký dolar ve čtvrtek ustoupil jenu, protože smíšené ekonomické údaje z USA vedly investory k omezení sázek na další zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v tomto roce. Po nevýrazných údajích o mzdách v soukromém sektoru v USA za září se dolarový index držel poblíž nočních úrovní 106,53. Současně výnosy amerických státních dluhopisů poklesly z 16letých maxim. Měnový stratég Moh Siong Sim zaznamenal určité známky zpomalení amerického trhu práce, ale upozornil, že na jistotu je ještě příliš brzy. Jen, který na začátku týdne klesl na téměř čtyřleté minimum 150,165, se odrazil navzdory spekulacím o možné intervenci japonských úřadů.

Japonský premiér Fumio Kišida zdůraznil, že je nutné trvale a plošně zvyšovat mzdy, aby se zmírnily rostoucí životní náklady. V projevu na výročním zasedání největší japonské odborové organizace Rengo Kišida zdůraznil, že to podpoří cyklus zvyšování mezd podporující spotřebu, což umožní podnikům zvyšovat ceny. Jedná se o první účast premiéra Liberálnědemokratické strany na zasedání Rengo od roku 2007, což podtrhuje Kišidovu strategii směřující ke spolupráci mezi zaměstnanci a managementem za účelem zvýšení mezd. Japonské mzdy, které po desetiletí stagnovaly, v loňském roce vzrostly v důsledku zvýšených nákladů na suroviny eskalujících inflaci, a donutily tak podniky poskytovat vyšší mzdy. V letošním roce velké společnosti odsouhlasily průměrné zvýšení mezd o 3,58 %, což je nejvíce za posledních třicet let, což naznačuje odklon Japonska od vleklé deflace. Bank of Japan ujistila, že před ukončením ultra nízkých úrokových sazeb je třeba dosáhnout trvalého růstu mezd s trvalou inflací. Zvýšení růstu mezd je naléhavější, protože slabý jen zvyšuje náklady na dovážené pohonné hmoty a suroviny.

Asijské akcie se odrazily od jedenáctiměsíčních minim v důsledku poklesu cen ropy a mírnějších údajů o trhu práce v USA, které pomohly snížit 16letá maxima výnosů státních dluhopisů. Očekává se, že Evropa prodlouží rally s rostoucími futures na EUROSTOXX 50 a FTSE. Mezitím futures na index S&P 500 a Nasdaq zůstaly relativně stabilní. Index asijsko-pacifických akcií MSCI mimo Japonsko vzrostl o 0,9 % a japonský Nikkei se zvýšil o 1,8 %. Hongkongský index Hang Seng zaznamenal nárůst o 0,4 %, ale čínské pevninské trhy zůstávají kvůli svátkům zavřené.

Ceny ropy ve čtvrtek mírně vzrostly a zotavily se tak z výrazných ztrát z předchozí obchodní seance. Důvodem opětovného růstu cen bylo pokračující snižování těžby ropy ze strany OPEC+, které zajišťuje omezenou nabídku. Rostoucí nejistota ohledně poptávky však zisky omezila. Futures na ropu Brent vzrostly o 63 centů a dosáhly 86,44 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate vyskočila o 49 centů na 84,71 USD. Předtím tyto komodity klesly o více než 5 dolarů kvůli chmurným makroekonomickým prognózám a zničení poptávky po pohonných hmotách. Navzdory těmto tlakům ministerský panel OPEC+ zachoval svou produkční politiku, přičemž Saúdská Arábie pokračovala v dobrovolném snižování těžby o 1 milion barelů denně do konce roku 2023 a Rusko se zavázalo ke snížení o 300 000 barelů denně do prosincového závěru. Mezitím slabší ekonomické údaje z USA zveřejněné ve středu spolu s možným poklesem ekonomiky eurozóny mohou bránit dalšímu růstu cen ropy.

Světová banka zlepšila svou prognózu růstu ekonomik Latinské Ameriky a Karibiku (LAC) a předpokládá, že v roce 2023 vzroste z 1,4 % na 2,0 %. Tento region si však i nadále udržuje nejpomalejší tempo hospodářského růstu na světě. Podle zprávy brání značné regionální deficity nezbytným investicím potřebným pro maximální růst. Zpráva se domnívá, že zahrnutí digitální konektivity do formulování politik může pomoci vytvořit “dynamičtější a inkluzivnější společnosti”, a to i přes pokračující pomalý hospodářský růst. Hlavní ekonom Světové banky pro LAC William Maloney zdůraznil potřebu rozvoje sofistikovanějších zemědělských procesů a zavedení inteligentních zemědělských politik pro čistší a produktivnější odvětví. Zpráva zdůraznila, že poměr dluhu k produkci nyní činí 64 %, což je méně než 67 % v předchozím roce, ale v roce 2019 stále překračuje hranici 57 %. Růst úrokových sazeb na vyspělých trzích naznačuje rostoucí náklady na obsluhu dluhu, což z fiskální konsolidace činí výzvu.

Nordea Bank Abp předpovídá oživení finského trhu s bydlením od druhého čtvrtletí příštího roku, zejména v regionu Velkých Helsinek. Tato prognóza vychází z očekávaného vrcholu sazeb Euribor a možného následného snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou. Dalšími faktory, které přispějí k vyrovnanému trhu s bydlením, by mělo být zpomalení výstavby a nárůst počtu obyvatel v růstových oblastech. Skupina OP Group naopak předpokládá pokračující pokles trhu až do roku 2025. Po letošním poklesu o 6 % se současné ceny nemovitostí vrátily na úroveň před nástupem Sovětského svazu a do roku 2024 by měly mírně vzrůst o 1 %. Prodeje starých bytů zůstávají podprůměrné, což podtrhuje nevýraznou výkonnost trhu ve srovnání s ostatními severskými zeměmi, a to i s ohledem na očekávané oživení. Tyto rozdílné prognózy podtrhují nejistotu ohledně budoucnosti finského trhu s bydlením.

Výbor Reserve Bank of India (RBI), v jehož čele stojí R Narayanaswamy, bývalý profesor IIM Bangalore, navrhne změny rámce pro očekávané úvěrové ztráty (ECL). Cílem výboru je přejít od současného modelu založeného na ztrátách k systému včasného rozpoznání zátěže. Tento závazek přichází poté, co RBI vydala 16. ledna 2023 diskusní dokument k této záležitosti.

Podle Crisa deRitise ze společnosti Moody’s Analytics se americký trh s bydlením připravuje na možný skok hypotečních sazeb až na 8 %, což je hodnota, která nebyla zaznamenána již dvě desetiletí. Předpokládaný nárůst je pravděpodobně inspirován očekávaným zvyšováním sazeb ze strany Federálního rezervního systému a současným výnosem z desetiletých státních dluhopisů ve výši 4,8 %. Následné sazby by mohly být ovlivněny nadcházejícími údaji Úřadu pro statistiku práce. Průzkum newyorského Federálního rezervního systému naznačuje, že mnoho Američanů již předpokládá, že sazby hypoték překročí 8 %. To vyvolalo srovnání s globální finanční krizí a debaty o možném snížení sazeb v příštím roce. Předpokládané zvýšení sazeb se pravděpodobně dotkne převážně nových zájemců o bydlení. Finanční výsledky společnosti Moody’s Corporation (NYSE:MCO) je třeba sledovat, protože budoucí údaje by mohly tyto předpovědi potenciálně změnit. V současné době má Moody’s tržní hodnotu 57,33 miliardy USD a vykazuje stabilní růst navzdory vysokému násobku zisku a násobku Price/Book za LTM2023.Q2. Společnost udržuje výplatu dividend již 26 let, což svědčí o její finanční stabilitě.

Tempo konsolidace veřejných financí je dostatečné a sociálně únosné. Po jednání Národní ekonomické rady vlády (NERV) to řekl novinářům její koordinátor David Havlíček. Vláda podle něj zhruba ze 70 až 80 procent promítla návrhy rady týkající se daní do svého ozdravného balíčku. Ten vnímá rada pozitivně, uvedl. Podle dřívějšího vyjádření vlády by balíček měl v příštím roce zlepšit saldo veřejných financí o 97,7 miliardy korun. Rozpočet na příští rok počítá se schodkem 252 miliard korun, pro letošní rok je plánováno 295 miliard korun.

Bidenova administrativa v reakci na neúspěch Nejvyššího soudu provedla významné změny v několika programech pro oddlužení. Uvolnila 5 miliard dolarů pro 53 000 pracovníků veřejného sektoru v rámci dříve problematického programu odpuštění půjček pro veřejné služby. Kromě toho bylo přiděleno 2,8 miliardy dolarů na opravu historických nepřesností v počtech splátek, které postihují dlužníky dlouhodobých vysokoškolských půjček. Změny v plánu SAVE, iniciativě zaměřené na příjmy, budou nyní při posuzování měsíčních splátek pro téměř 30 milionů dlužníků zohledňovat příjmy a velikost rodiny. Kromě toho budou nezveřejněné prostředky přiděleny dlužníkům se zdravotním postižením. Administrativa rovněž rozdělí 37 milionů dolarů 1 200 studentům, kteří byli oklamáni falešnými sliby o vysoce placené práci od University of Phoenix, a to na základě zpráv Federální obchodní komise. Tyto reformy znamenají významný posun ve federální politice vůči studentským půjčkám, řeší dlouhodobé problémy a poskytují úlevu milionům dlužníků studentských půjček v USA.

Podle Liz Pagelové ze společnosti TransUnion se po čtyřleté přestávce obnoví splácení federálních studentských půjček, což zvýší finanční zátěž dlužníků kvůli dluhům, které se během přestávky nahromadily. Společnost TransUnion situaci bedlivě sleduje a svou schopnost přizpůsobit se změnám na trhu prokázala nárůstem příjmů o 10,17 % za poslední rok. Bidenova administrativa stanovila “náběhové” období do září 2024, během něhož budou zmeškané platby vykazovány jako úlevy, aby bylo chráněno úvěrové skóre. Nicméně skóre FICO by mohlo být mírně ovlivněno narůstajícími úroky. Ke zmírnění finančního tlaku byly zavedeny splátkové plány řízené příjmem a nový program SAVE. Nicméně delikvence po “započetí splácení” by mohly výrazně snížit kreditní skóre. Předpokládá se, že čistý příjem společnosti TransUnion v letošním roce vzroste, což posílí její postavení na trhu. Nabízí bezplatné úvěrové zprávy pro dlužníky, aby mohli během tohoto přechodu efektivně spravovat své dluhy. Navzdory hrozícím problémům si TransUnion zachovává silnou důvěru investorů s vysokým poměrem P/E 57,5. Očekává se také, že bude pokračovat ve výplatě dividend díky silným ziskům společnosti.

Druhá generace Škody Kodiaq se k prvním zákazníkům dostane na konci prvního čtvrtletí příštího roku. Odstartuje na českém trhu a v Německu. Dále se začne prodávat v Polsku, Británii nebo ve Francii. Na důležité mimoevropské trhy jako je Indie nebo nově Vietnam se dostane ve druhé polovině příštího roku. Při světové premiéře vozu to dnes ČTK řekl člen představenstva firmy Škoda Auto pro marketing a prodej Martin Jahn. Automobilka nový Kodiaq představila v nikdy nezprovozněném tunelu metra pod Postupimským náměstím v Berlíně.

Náznaky Federálního rezervního systému o možném dalším zvýšení úrokových sazeb v letošním roce vzbudily pozornost kvůli pokračujícím politickým zmatkům ve Washingtonu. Přestože Fed ponechal svou klíčovou krátkodobou úrokovou sazbu v USA, naznačil její zvýšení v případě zpomalení inflace. Investoři na Wall Street a řada ekonomů však vyjadřují skepsi vůči dalšímu zvýšení; pouze menšina z nich předpokládá zvýšení v listopadu nebo prosinci. Vzhledem k tomu, že ekonomika vykazuje známky zpomalování a inflace se blíží 2% cíli Fedu, rostou obavy z rychlého růstu úrokových sazeb v posledních 18 měsících. To výrazně ovlivnilo sektory, jako je bydlení, kde se sazby hypoték blíží 8 %. K převládající nejistotě přispívá hrozící možnost uzavření vlády. Loretta Mesterová z clevelandského Fedu tuto dodatečnou nepředvídatelnost uznala. Role Jeroma Powella, předsedy Federálního rezervního systému, a předsedy parlamentu Kevina McCarthyho přidávají do již tak složitého scénáře další spletitosti.

Podle nedávné zprávy vzrostly úrokové sazby hypoték v USA na úroveň, která nebyla zaznamenána od listopadu 2000, což vedlo k 27letému minimu v počtu žádostí o úvěr na bydlení. Údaje Asociace hypotečních bankéřů (MBA) ukázaly, že průměrná týdenní sazba 30leté fixní hypotéky dosáhla v týdnu končícím 29. září 7,53 %, zatímco v předchozím týdnu činila 7,41 %. Toto zvýšení se shodovalo s 6% poklesem počtu žádostí o úvěr na bydlení. “Sazby hypoték se minulý týden posunuly výše v návaznosti na růst výnosů státních dluhopisů,” uvedl Joel Kan, viceprezident a zástupce hlavního ekonoma MBA. Po agresivním zvyšování sazeb Federálním rezervním systémem, které bylo zahájeno v březnu 2022, vzrostly výpůjční náklady pro potenciální zájemce o bydlení, přičemž rozdíl mezi výnosy desetiletých dluhopisů a sazbami třicetiletých hypoték dosáhl téměř rekordní úrovně. Mezitím se aktivita u hypoték s nastavitelnou úrokovou sazbou, které obvykle nabízejí nižší úvodní sazby, ale časem se znovu nastavují, zvýšila na 8 %, což je nejvyšší hodnota od března.

Ukrajinská ekonomika prokazuje odolnost a adaptaci na válečné podmínky po ruské invazi a podle prognóz bude růst pokračovat i v příštím roce. Oznámil to Natan Epstein, zástupce vedoucího mise Mezinárodního měnového fondu (MMF) pro Ukrajinu. Jako hnací sílu této ekonomické odolnosti uvedl silnou soukromou spotřebu a domácí poptávku. Navzdory značným škodám způsobeným ruskou invazí od února 2022 MMF očekává, že růst hrubého domácího produktu Ukrajiny se bude v letošním roce blížit horní hranici odhadu 3 %. Ukrajinská vláda se uprostřed ekonomických zásahů opírá o západní pomoc v oblasti sociálních a humanitárních plateb. Přezkum víceletého úvěrového programu MMF ve výši 15,6 miliardy dolarů byl zaměřen na diskusi o makroekonomických cílech a strukturálních reformách. Zatímco kvantitativní cíle byly splněny, zmírnění strukturálních kritérií včetně správy věcí veřejných, boje proti korupci a fiskální politiky stále probíhá. Program MMF nadále nabízí podporu prostřednictvím globálního balíčku ve výši 115 miliard dolarů a tlumí tak ukrajinskou ekonomiku v boji proti ruským silám. V zájmu prohloubení spolupráce MMF znovu otevřel své rezidentní zastoupení na Ukrajině.