Právě teď

Investoři na akciových trzích se připravují na turbulentní závěr roku, který je spuštěn nejistotou ohledně blízkých snížení úrokových sazeb Federální rezervy a rostoucími obavami, že společnosti v oblasti umělé inteligence, které trh v letošním roce vytáhly na nové rekordy, jsou nadhodnocené. Akciové indexy minulý týden mírně poklesly, přičemž benchmarkový index S&P 500 a Nasdaq Composite klesly o 4 % a 7 % z rekordních maxim na konci října.

Eric Kuby, hlavní investiční ředitel ve společnosti North Star Investment Management , uvedl: „Bez snížení úrokových sazeb a s obnovujícími se obavami to vypadá, že nadcházející sváteční sezóna bude mnohem obtížnější, než jsme doufali.“ Tato varování signalizují pokračující volatilitu, která významně vzrostla s indexy Nasdaq a S&P 500, které zažily největší intradenní výkyvy od dubna, kdy prezident Donald Trump oznámil „Den osvobození“ spojený s celními tarify.

Současně měl index Cboe volatility, známý jako „ukazatel strachu“, stále zvýšené hodnoty, což naznačuje přetrvávající nervozitu investorů. Kromě toho se ukazuje, že retailoví investoři, kteří se do trhu vrátili po dubnovém propadu, nyní vykazují známky únavy, myšlenka na „kupování na pokles“ se začíná vytrácet.

Důležitým faktorem zůstává nejistota ohledně snížení úrokových sazeb Fedu, které se očekává na zasedání 9.-10. prosince. Nová data o zaměstnanosti, za leden, ukázala na zrychlení růstu pracovních míst, avšak nezaměstnanost dosáhla čtyřletého maxima. Prezident newyorského Fedu, John Williams, vyjádřil naději na brzké snížení sazeb, avšak sázky trhu na tuto akci zůstávají váhavé.

Ačkoli technologické akcie, které vedly býčí trh, čelí těžkým ztrátám, někteří investoři naznačují možné příležitosti během svátků. Historická data ukazují, že prosinec je třetím nejlépe výkonným měsícem v roce, s průměrným vzestupem S&P 500 o 1,28 % od roku 1928. Mnozí analytici věří, že by mohly existovat důvody k optimismu, i když jsou hodnoty akcií nadměrné.

Ceny paměti, konkrétně DRAM a NAND, vzrostly v druhé polovině roku 2025 o 30–40 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím. Tato změna má přímý dopad na výrobce smartphonů, přičemž Android producenti, zejména v segmentu střední třídy, čelí tlaku na marže.

Tento nárůst cen je tažen silnou poptávkou po AI ze strany hyperscalers, což způsobuje, že výrobci mobilních telefonů by mohli být nuceni upravit své cenové strategie. Odborníci varují, že pokud ceny paměti vzrostou o 40 %, může to snížit hrubou marži Xiaomi o 2–3 procentní body.

Historicky, když ceny paměti klesají, výrobci obvykle vykazují expanze marží. Například Xiaomi a Transsion zaznamenali nárůst marží v letech 2022–2023, kdy ceny paměti klesly o více než 50 %. Nyní ale čelí tlaku v první polovině roku 2024, když ceny začaly opět růst.

Odborníci také naznačují, že v budoucnu mohou ceny zařízení vzrůst, zejména v segmentu nízkých modelů, zatímco prémiové modely zůstanou méně ovlivněny. „Cenová politika Xiaomi skutečně závisí na schopnosti předat část nákladů spotřebitelům, což ovšem může ovlivnit objemy prodeje,“ upozorňuje analýza.

Celkově se očekává trvalý nedostatek dodávek v oblasti paměťových čipů, což v celém roce 2026 povede k dodatečnému tlaku na rozpočty výrobců a potenciálnímu zpoždění v uvedení nových modelů. Tyto dynamiky ukazují, že smartphone sektor se musí přizpůsobit novým podmínkám trhu.

Čína plánuje schválení 10 až 15 nových jaderných reaktorů ročně v období od 2026 do 2030. Tento ambiciózní krok je součástí snah čínských politiků zaměřených na standardizaci návrhů reaktorů, budování ve skupinách a posun vpřed v oblasti revolučních technologií.

Podle specialisty na jadernou energetiku s více než 15letou praxí bude mít typ Hualong One významný vliv, neboť se očekává, že zaujme přibližně 80 % nově stavěných reaktorů. Vedle něj bude stručně využito několik jednotek CAP1400 a omezeně také ruské návrhy VVER.

Čína udržuje přísná bezpečnostní pravidla, která omezují stavbu reaktorů na vnitrozemských lokalitách. Nicméně, umístění reaktorů nepředstavuje zásadní překážku pro expanzi jaderné energetiky. Dále se vyvíjejí malé modulární reaktory, s projekty jako Linglong One a technologie s vysokou teplotou a tavenou solí, které se dostávají do pokročilého stádia vývoje.

Specialista zdůraznil, že pro dosažení nákladové konkurenceschopnosti je nutná modulární, tovární výroba malých modulárních reaktorů, přičemž aktuálně dodavatelské řetězce ještě nejsou dostatečně rozvinuty. Zatímco domácí poptávka je zřejmá, většina dlouhodobých příležitostí spočívá v zahraničí, zejména v regionech se slabšími elektroenergetickými sítěmi.

Ambice Číny v oblasti jaderné energie zahrnují také přechod výzkumu fúzní energie na inženýrské projekty, s plánovanými výdaji nad 10 miliard RMB v obou významných programech v Hefei a Šanghaji. Cílem pro příští tři až pět let je dosažení inženýrského průlomu, který umožní první integrovanou demonstraci.

Ekonomie jaderné energetiky se také vyznačuje klesajícími tarify, a to jak v důsledku rostoucího objemu elektřiny prodávané na trhu, tak díky nízkým variabilním nákladům Číny a stabilní dodávce paliva, které poskytují konkurenceschopný základ. Náklady na palivo představují méně než 15 % celkových nákladů, přičemž diverzifikace pomáhá snižovat volatilitu nákladů.

Vzhledem k 80 až 90 % lokalizaci zařízení se Čína připravuje na další fázi vývoje, která se zaměří na zlepšení spolehlivosti a zajištění kvality. Velkoobjemový export však zůstává výzvou kvůli citlivosti geopolitické situace a potřebě spolupráce na vládní úrovni.

Britská ekonomika se nyní nachází na prahu významného fiskálního utažení, které se očekává během podzimního rozpočtu na konci tohoto týdne. Ekonomové z Deutsche Bank odhadují, že vláda plánuje zvýšit daně o přibližně 30 miliard liber a provést výdaje o 5 miliard liber.

Tento krok se očekává jako třetí největší zvýšení daní od konce druhé světové války, což vyvolává otázky o dopadech na ekonomiku a domácnosti. Značné zmrazení osobních daňových prahů je považováno za klíčový prvek fiskální konsolidace.

Chancellor Rachel Reeves se chystá představit svůj druhý fiskální projev, který přichází po dlouhém čekání na zásadní makroekonomická opatření. Deutsche Bank také varuje, že inflace by mohla ovlivnit strategii vlády, zejména pokud by disinflační opatření překročila očekávané parametry.

Odborníci odhadují, že rozpočet nejenže posílí fiskální odolnost země, ale také může mít dalekosáhlé důsledky pro inflaci a úrokové míry na dluhopisech. Významná část příjmů z daní se má zaměřit na bohatství, včetně změn daní z nemovitosti a cílených sektorových opatření.

Celkově se očekává 35 miliard liber fiskální konsolidace, zatímco subjektivní změny pro financování dluhopisů budou minimální. Uvidíme, jaké otázky a odpovědi přinesou nadcházející změny a jak se s nimi vláda vypořádá.

V průběhu posledního týdne analýzy na Wall Street přinesly zajímavé změny hodnocení několika klíčových akcií. Expeditors International of Washington byl upgradován analytiky z UBS na Buy s cílovou cenou 166 USD. Analytici očekávají, že růst celních služeb vyrovná dopad klesajících námořních sazeb v roce 2026, čímž stabilizují výkon této nečekaně podhodnocené akcie.

Amazon byl naopak downgradován ze strany Rothschild Redburn na Neutral s cílovou cenou 250 USD. Analytici upozorňují na složité postavení AWS, kdy je nátlak na marže způsoben zvyšujícím se podílem generativní AI, což negativně ovlivňuje návratnost investic.

Další významnou změnou bylo snížení hodnocení Molson Coors na Equal-weight s cílovou cenou 50 USD ze strany Wells Fargo. Analytici varují, že fondy na zpětný odkup akcií nepřinesly očekávané výsledky a samotná značka čelí poklesu podílu na trhu v důsledku oslabení poptávky v kategorii piva.

Sad přehodnocení pak završil Nasdaq , který byl upgradován ze strany Morgan Stanley na Overweight s cílovou cenou 110 USD. Očekávané cyklické impulzy mohou povzbudit růst příjmů a přispět k přehodnocení akcií během následujících let, což nasvědčuje pozitivnímu vývoji na trhu.

Na závěr, Doximity získal od Raymond James hodnocení Strong Buy s cílovou cenou 65 USD na základě očekávaného dvojciferného růstu. Analytici vyjádřili přesvědčení o dlouhodobé udržitelnosti růstu i přes sezónní výkyvy.

Stále více aplikací se obrací na přímé platby, což představuje klíčový posun pro rozvoj celého odvětví. Morgan Stanley uvádí, že tento trend stoupá napříč sektory, od mobilních her po online seznamovací aplikace, a vede k významným výhodám pro marže a výnosy.

Analytici odhadují, že přesun 5 % uživatelů na přímé platby by mohl zvýšit EBITDA velkých vydavatelů až o 1,8 %. Tento vzestup je podporován novými judikaturami a evropským Nařízením o digitálních trzích, které usnadňují alternativní platební metody. Například společnost Roblox zavedla levnější virtuální měnu pro platby na webu a firma Playtika hlásí nárůst přímých příjmů o 600 bazických bodů.

V oblasti online seznamování dosahuje firma Match Group nečekaných výsledků díky přímým platbám, s očekávaným přínosem pro rok 2026 mezi 90 a 105 miliony USD, což odráží více než 30 % adopci přímých plateb napříč portfoliem. Další společnosti, jako Bumble a Duolingo , také zaznamenávají pozitivní trendy, přičemž Duolingo uvádí minimální ztráty při přesměrování uživatelů k externím platebním možnostem.

Přestože s tímto přechodem jsou spojeny i určité výzvy, jako menší důvěra v externí platby a možnost nových poplatků ze strany platforem, Morgan Stanley považuje přímé platby za stále důležitější faktor pro rozšíření marží v aplikacích. Růst tohoto trendu ukazuje na posílení konkurenceschopnosti a možnost vyšších zisků pro aplikace napříč odvětvím.

Evropské obranné akcie zaznamenaly průměrný pokles o 4,5 % dne 19. listopadu v reakci na zprávy o novém 28bodovém mírovém plánu, který předložily Spojené státy. Tento plán je zaměřen na ukončení války na Ukrajině, přičemž ale čelí skeptickému pohledu jak z Ukrajiny, tak od jejích evropských spojenců.

Výzkumné oddělení J.P. Morgan upozorňuje, že pravděpodobnost přijetí plánu ze strany Ukrajiny je velmi nízká. Plán, který vypracovaly USA a Rusko bez zapojení Ukrajiny nebo evropských zemí, vyžaduje od Ukrajiny, aby například vzdala zbytek východní oblasti Donbasu a omezila své ozbrojené síly o polovinu.

Analytici J.P. Morgan uvádějí, že se domnívají, že konflikt bude trvat i do roku 2026 a déle, což odráží názory odborníků na obranu a politické zdroje. V současnosti Rusko trvá na extrémních požadavcích, zatímco Ukrajina brání svou suverenitu. Zprávy naznačují, že žádná strana není blízká přijetí jakýchkoliv ústupků.

Pokud by se USA podařilo plán uplatnit – což analytici považují za nepravděpodobné – vedlo by to k de facto vítězství Ruska. V takovém případě by se evropské země pravděpodobně urychleně zaměřily na zvýšení svých obranných výdajů, aby se vyhnuly závislosti na amerických zárukách bezpečnosti.

J.P. Morgan uzavírá, že pokles akcií dne 19. listopadu je přehnanou reakcí trhu, a přestože konflikt a politické obavy budou nadále ovlivňovat situaci, je pravděpodobné, že budou mít evropské vlády prioritou zbrojení a obnovu výzbroje.

Na trhu komerčního a národního bezpečnostního vesmírného průmyslu se objevuje výrazný posun s cílem vybudovat větší škálu a efektivitu. Bank of America upozorňuje na rostoucí rozdíl mezi společnostmi, které dokážou efektivně integrovat akvizice, a těmi, které se zápasí s většími portfolii.

Mezi klíčovými hráči na trhu se nachází Rocket Lab , Intuitive Machines a Redwire , které procházejí zásadními integracemi. Rocket Lab se nyní těší z likvidity přes 1 miliardu dolarů, což podporuje její investice do dalších schopností v oblasti nákladu a vesmírných systémů. Společnost to dokáže navýšit díky poptávce po jejím raketovém systému Electron, což zvyšuje objem zakázek a marže.

Intuitive Machines, která plánuje akvizici Lanteris, čelí výzvám spojeným s integrací, jelikož Lanteris je třikrát větší než Intuitive Machines co se týče tržeb. Bank of America varuje, že přechod na nového partnera může přinést operativní rizika a současně zpomalení růstu oproti stávajícímu podnikání.

Na druhé straně Redwire zaznamenává potíže po akvizici Edge Autonomy, což vedlo k nákladovým výpadkům ve výši 8,3 milionu dolarů a slabším než očekávaným tržbám. Bank of America v tomto kontextu snížila cílovou cenu akcií Redwire na 6 dolarů a naznačuje, že přetrvávající problémy mohou ovlivnit výkon společnosti až do roku 2026.

V důsledku těchto událostí se očekává, že vlny konsolidace v sektoru budou pokračovat, přičemž schopnost efektivně kombinovat akvizice a solidní bilance se stávají klíčovými faktory pro získávání národních bezpečnostních kontraktů.

Nový kybernetický útok na technologického dodavatele SitusAMC odhalil možné úniky citlivých informací klientů významných bank jako jsou JPMorgan Chase , Citi a Morgan Stanley . Útok, který se uskutečnil 12. listopadu 2025, způsobil kompromitaci dat souvisejících s obchodními vztahy klientů s tímto dodavatelem.

Michael Franco, generální ředitel SitusAMC, potvrdil, že společnost byla cílem kybernetického útoku a dodal, že detailní analýza postižených dat je v plném proudu. V rámci oficiálního prohlášení bylo také uvedeno, že dotčená data zahrnují účetní dokumentaci a právní smlouvy.

Výkonní manažeři bank dotčeni útokem zatím nevydali žádné prohlášení. SiteAMC však informovala o tom, že incident byl pod kontrolou a služby jsou plně funkční, přičemž žádný šifrovací malware nebyl použit.

Reakce příslušných orgánů je v pohybu, přičemž Kash Patel, ředitel FBI, poznamenal, že se intenzivně spolupracuje s postiženými organizacemi na pochopení rozsahu potenciálních dopadů, avšak doposud nebyly hlášeny žádné provozní poruchy bankovních služeb.

Přesná povaha útoku a počet případně postižených klientů zůstává ještě nejasná a další informace budou pravděpodobně zveřejněny, jakmile se vyšetřování prohloubí.

Block, známý poskytovatel platebních služeb, oznámil pozitivní změny na svém nedávném analytickém dni, který podtrhnul jeho novou strategii zaměřenou na Bitcoin. Podle analytika Dan Doleva z Mizuho společnost nyní lépe plánuje, jak přivést Bitcoin do každodenního platebního styku.

Jedním z hlavních bodů diskuse byly nové produkty jako ManagerBot a MoneyBot, které doplnily otevřenou diskusi o předchozích chybách vedení firmy. Dolev přiznal, že CEO Block se ve svém projevu omluvil za nedostatečnou rychlost produktového vývoje a organizační problémy.

Mizuho vyjádřila zvýšenou důvěru v dlouhodobou strategii Blocku, zejména v oblasti snižování nákladů na akceptaci Bitcoin plateb. Společnost oznámila, že má potenciál pro zrychlenou bankovní penetraci a pozitivní výnosy ze svých úvěrových operací, což naznačuje silné zdraví a vysoké návratnosti.

Dolev zdůraznil, že Lightning Network, nyní dostupný pro 58 milionů uživatelů Cash App, představuje jednu z nejvýznamnějších změn v oblasti plateb za posledních 50 let. Tento systém nabízí téměř okamžité a nízké náklady na platby, což může povzbuzovat obchodníky k nabídkám slev na platby v Bitcoinu.

Block byl označen jako lídr v této transformaci, kterou Mizuho považuje za klíčovou pro budoucnost bankovních služeb. Společnost udržela rating Outperform a zvýšila cílovou cenu akcií na 100 USD z předchozích 88 USD.

OpenAI, vývojář umělé inteligence sídlící v San Franciscu, připravuje masivní expanzi do podnikatelského segmentu, která by mohla přetvořit vzorec jejího příjmu. S více než jedním milionem podnikatelských zákazníků dosáhla firma rozdělení příjmů 60/40 mezi podnikatelské a spotřebitelské služby. Tento posun je podpořen růstem podnikového příjmu, který vzrostl devítinásobně v meziročním srovnání.

Generální ředitel Sam Altman vyjádřil nadšení z nadcházející nabídky pro podniky. Tento krok by měl vést k mnohem větší monetizaci ze strany firem a je reakcí na rostoucí poptávku mezi investory po rozvoji firmy z tradičního modelu předplatného pro jednotlivce.

Podle analytiků ze společnosti UBS stoupla počet sezení ChatGPT pro podniky na více než 7 milionů, což představuje 40% nárůst pouze za dva měsíce. Znovu potvrzují, že případné rozšíření do oblasti kódování by mohlo být klíčovým faktorem budoucího růstu, jelikož OpenAI již přichází s nástroji jako Codex a Aardvark, které se soustředí na vyhledávání bezpečnostních zranitelností.

Dalším rozvojovým směrem je zlepšení produktivity zaměstnanců. OpenAI má v současnosti silnou pozici v soutěži s Microsoft Office 365 a Google Workspace, které generují mezi 70 a 75 miliardami dolarů ročně. Vytvoření nástrojů pro pomoc firmám při budování vlastních aplikací umělé inteligence se jeví jako dalším krokem k dosažení ambiciózních cílů.

S ohledem na zajímavé vyhlídky firmy však analytici varují, že výpočetní limity mohou ovlivnit časový rámec rozvoje těchto nových nabídek. Jak připomněl jeden z vedoucích pracovníků OpenAI, hlavní otázkou zůstává, zda bude k dispozici dostatek výpočetních zdrojů pro realizaci jejich plánů.

Za poslední tři roky se umělá inteligence (AI) stala hybnou silou globální ekonomiky. Analýza Deutsche Bank uvádí, že AI představuje „iskru, urychlovač a zdroj paliva“ pro ekonomický růst. Podle analytiků se očekává, že AI zvýší produktivitu o 0,5 až 0,7 % ročně, když více než čtvrtina úkolů bude automatizována.

V souvislosti s prudkým rozvojem AI analytici varují, že existuje scénář, ve kterém se boom AI změní v propad. Náklady na implementaci a potenciální chyby mohou omezit zisky z produktivity. Expektace ohledně kapitálových výdajů na infrastrukturní projekty související s AI by mohly vzrůst o 20 % ročně až do konce desetiletí, což naznačuje, že investice do AI mají dalekosáhlé důsledky.

Co se týče hospodářských aspektů, valorizace firem spojených s AI mohou vyvolat „efekt bohatství“, kdy se očekává, že každý dolar investovaný do AI přinese přibližně 2 centy do ekonomiky. Tento růst je podporovaný nejen očekávanými zisky, ale i vznikem nových podniků, které se snaží najít nové trhy a příležitosti.

Odborníci se shodují, že AI má potenciál stát se „obecnou technologií“, obdobně jako elektrická energie. „I když se její vývoj zastaví na současné úrovni, potrvá ještě léta, než budeme schopni plně pochopit její potenciál a integrovat ji do našich systémů,“ doplňují analytici. Očekává se, že AI bude i nadále hrát klíčovou roli v transformaci moderní ekonomiky.

Walmart , americký maloobchodní gigant, zahájil svou expanzi na africký kontinent otevřením první prodejny v Roodepoort, západně od Johannesburgu, 22. listopadu 2025. Tato událost znamená významný krok směrem k přístupu na konkurenceschopný trh v oblasti maloobchodu v Jižní Africe.

Více než 100 zákazníků čekalo dlouhé hodiny před prodejnou, aby využili nabídky společnosti Walmart na „Každodenní nízké ceny“ a nakoupili mezinárodní produkty, které jsou v Jižní Africe těžko dostupné. Mezi populárními položkami byly designové multifunkční fritézy, hračky Labubu a nápoje Dr.Pepper.

Otevření prodejny přineslo 80 nových pracovních míst a Walmart spolupracoval s 15 místními malými a středními podniky. Andrea Albright, výkonná viceprezidentka Walmartu, uvedla, že: „Toto otevření je o mnohem více než o obchodním milníku; je to závazek pomoci zákazníkům šetřit peníze a žít lépe.“

Walmart také plánuje nabídnout šedesátiminutovou online dodávkovou službu, čímž se dostává do přímé konkurence s místními službami, jako je Checkers’ Sixty60. Zákazníci jako Tshepo Rambau vyjadřují očekávání, že během víkendu Černého pátku budou moci nakoupit technologie za nižší ceny.

Toto otevření prodejny je zásadní nejen pro Walmart, ale také pro jihoafrický maloobchodní trh, který nyní čelí novým výzvám a příležitostem. Zákazníci již vyjadřují nadšení a očekávání ohledně nové nabídky produktů.

Dne 22. listopadu 2025 zrušily tři mezinárodní aerolinky své lety z Venezuely, poté co Federal Aviation Administration (FAA) USA vydala varování o „potenciálně nebezpečné situaci“ při letech nad touto zemí. Mezi zrušenými lety se nachází Brazílie Gol , Kolumbie Avianca a TAP Air Portugal, které oznámily zrušení letů z Caracasu.

Podle vyjádření Aeronautica Civil de Colombia existují „potenciální rizika“ při leteckém provozu v oblasti Maiquetia kvůli zhoršující se bezpečnostní situaci a zvýšené vojenské aktivitě v tomto regionu. Zrušení letů následuje po zprávě USA o zhoršující se bezpečnostní situaci a zvýšené vojenské aktivitě v oblasti kolem Venezuely.

TAP Air Portugal potvrdil zrušení letů plánovaných na sobotu a následující úterý, upozorňujíc na informace od amerických leteckých úřadů, které naznačují, že bezpečnostní podmínky ve vzdušném prostoru Venezuely nejsou zaručeny. Španělská aerolinka Iberia také oznámila zrušení letů do Caracasu od pondělí, dokud nedojde k dalšímu hodnocení situace.

Na zadní straně zrušených letů se ovšem Copa Airlines a Wingo rozhodly zachovat provoz svých letů z Maiquetia. USA varovaly, že hrozby pro letadla mohou být přítomny na všech výškách, což vyvolává velké obavy o bezpečnost letecké dopravy v regionu.

V oblasti došlo k masivnímu vojenskému posílení Spojených států v posledních měsících, včetně největší letadlové lodě USA, alespoň osmi dalších válečných lodí a letadel F-35. Tyto agresivní vojenské aktivity vyvolávají napětí a obavy o další eskalaci situace v regionu.

22. listopadu 2025 – Moskva: Ruské akcie uzavřely obchodování v potížích, přičemž index MOEX zůstal beze změny a uzavřel na nové měsíční maximální hodnotě. Hlavní firmy na trhu, jako AFK Sistema PJSC a Aeroflot PJSC , zaznamenaly stagnaci bez pozitivních změn.

Během pátečního obchodování se na moskevské burze nikdo z akcií nepohyboval, když akcie AFK Sistema a Aeroflot skončily na hodnotě 13,05 a 54,71 RUB bez výrazného zisku nebo ztráty.

Na raketovém trhu byly velké poklesy v sektoru komodit, kde ceny zlata vzrostly o 0,48 % a dostaly se na $4 079,50 za trojskou unci, zatímco cena ropy klesla o 2,02 % na $57,81 za barel.

Vysoce volatilní trh byl ochromen poklesy, když Index volatility RVI nezaznamenal žádné změny na 35,82. Někteří experti varují před dalším poklesem, uvádějíce, že celková situace na trhu je alarmující a že investoři by měli přijmout opatrnost. Podle jednoho z analytiků: „Trh prochází obdobím velké nejistoty a poklesy byly očekávané vzhledem k globálním ekonomickým podmínkám.“

Přehled velkých ztrát v akciích naznačuje, že počet klesajících akcií výrazně převyšoval počty rostoucích, což dokládá neochotu investorů riskovat v současné situaci.

Rothschild vyjádřil obavy ohledně budoucnosti technologických gigantů Microsoft a Amazon , když downgraduje jejich akcie na „Neutrální“. Podle analytika Alexe Haissla nedokáže současný model generativní AI dosáhnout prémiových ocenění, které tyto firmy dříve měly.

Haissl poukázal na to, že implementace GPU vyžaduje obrovské investice, které nesou riziko mnohem nižších výnosů. Odhaduje, že každý dolar investovaný do infrastruktury generativní AI vynáší pouze přibližně 20 centů čisté současné hodnoty, zatímco spolehlivé projekty cloud 1.0 přinášejí až 1,4 dolaru.

Analytik varovně uvedl, že pro Microsoft se kvalita růstu zhoršuje, a jeho služby Azure jsou čím dál více vystavené nižším hodnotovým pracovním zátěžím. Amazon čelí podobným výzvám, kdy jeho příjmy z AWS jsou zatíženy vysokými kapitálovými výdaji.

Na opačném konci spektra se Mizuho domnívá, že Google se může chystat na zisk nového momenta s blížícím se uvedením modelu Gemini 3. Analytici poznamenávají, že popularita AI produktů Google, jakož i stabilizace podílu na trhu, přispívají k pozitivnímu sentimentu ohledně akcií Alphabet .

IBM získává rovněž pozitivní hodnocení od Oppenheimer , který začal jeho pokrytí s cílovou cenou 360 dolarů. To odráží důvěru v transformaci společnosti směrem k software a AI a očekává se, že tržby v oblasti automatizace a správy aplikací porostou.

Podle analytika Simona Leopolda z Raymond James generativní AI transformuje trh s polovodiči, což se projevuje jako dlouhodobý růstový trend. Společnosti zaměřující se na AI staví své investice už nyní a očekávají rozšiřování kapacit s cílem pokrýt rostoucí poptávku.

Bank of America se s optimistickým přístupem zaměřila na Sandisk , jejíž cílová cena byla zvýšena na 300 dolarů. Očekává si, že trh NAND zůstane nedostatečně zásobovaný a silná poptávka z oblasti datacenter by měla podpořit ceny.

Prezidentka Federální rezervy Bostonu, Susan Collins, v sobotu uvedla, že je stále proti snížení cílové úrokové sazby během prosincového zasedání Federálního výboru pro otevřený trh. Collins tímto výrokem vyjádřila znepokojení nad stále přítomnými riziky týkajícími se inflace a zaměstnanosti.

Na konferenci, která se konala v jejím bankovním ústavu, Collins uvedla: “Vidím důvody k opatrnosti” ohledně snižování nákladů na krátkodobé půjčky. Sdílela také názor, že současná nastavení politiky je v „mírně restriktivním“ pásmu, což je podle ní vhodné vzhledem k aktuálnímu stavu americké ekonomiky.

Collins konkrétně poukázala na 50 bazických bodů uvolnění politiky, ke kterému došlo v září a říjnu, jako na signál, že aktuální úroveň úrokových sazeb je vhodná pro řízení inflace a udržení pracovních míst. Tyto komentáře přicházejí v době, kdy se ekonomové a investoři obávají, jaká bude budoucnost v souvislosti se změnami v monetární politice.

Vyjádření Collins také zrcadlí obecný konsenzus mezi ekonomickými odborníky, podle kterého by jakékoliv snížení úrokových sazeb v příštích týdnech mohlo podkopat aktuální snahy o stabilizaci ekonomiky.

Dne 22. listopadu 2025, ačkoliv globální trhy reagovaly na poslední zprávy o zvyšování úrokových sazeb, pozornost se soustředí i na další faktory, které budou relevantní pro investiční pohyby v nadcházejících měsících.

Prezident Donald Trump čelí podobným výzvám jako jeho předchůdce Joe Biden. Navzdory slibům o snížení spotřebitelských cen se mnozí Američané obávají, že ceny nadále stoupají, a to i poté, co inflace poklesla na přibližně 3 % ročně.

Američané pociťují frustraci z vysokých cen základních potravin. Například ceny hovězího masa vzrostly o téměř 15 %, banány o 7 % a káva více než o 20 % ve srovnání s předchozími roky. Ceny nástrojů a hygienických potřeb se také zvýšily, což naznačuje, že celkové náklady na život se pro mnohé domácnosti stávají neúnosnými.

Podle Michael Straina, vedoucího ekonomických studií na konzervativním American Enterprise Institute , jsou situace pod oběma administrativami překvapivě podobné: „Zavádějící je ignorovat realitu, že Američané se opravdu starají o rychlý růst cen.“ Vzhledem k tomu, že Trumpovo schválení se snížilo na 38 %, je zřejmé, že veřejnost je značně nespokojená s tím, jak jeho administrativa zvládá ekonomiku.

V rámci strategie pro nadcházející střední volby v roce 2026 plánuje Trump více návštěv klíčových států, kde se zaměří na snížení daní a regulace. Jeho posledním krokem bylo zrušení cel na stovky potravinových položek, což má přinést úlevu lidem s nižšími příjmy.

Na pozadí těchto událostí si podnikatelé a investoři začínají uvědomovat, že vysoké tarify mohou mít dlouhodobé negativní důsledky na trhy. Ben Harris z Brookings Institution uvedl, že tarify mohou zvyšovat ceny a vyvolávat důvod k obavám pro mezinárodní investory.

Trump toutuje výsledky svých tarifů, které podle něj přinesly rozpočet 150 miliard dolarů od jeho návratu do funkce, a slibuje, že se brzy projeví nové investice do americké výroby. „Naše země nebyla nikdy v takové pozici,“ prohlásil Trump na setkání s korunním princem Saúdské Arábie.

Švýcarský regulátor finančního trhu, FINMA , varoval před rostoucími riziky na trhu s bydlením. Podle vyjádření předsedy FINMA, Stefana Waltera, banky příliš uvolňují kritéria pro poskytování hypoték, což vede k obavám z možné korekce cen nemovitostí.

Walter uvedl, že ceny nemovitostí i nadále rostou, a proto je nebezpečí pro trh s hypotékami značné. Jeho slova zdůrazňují, že přibližně 25 až 40 % poskytovaných hypoték již přesahuje vlastní pravidla o dostupnosti některých bank. Tato situace je důsledkem silné konkurence mezi bankami, která je vede k laxnějšímu přístupu při udělování úvěrů.

FINMA vykonává dohled a zasahuje při odchylkách v úvěrových podmínkách, které ohrožují stabilitu trhu. Walter v tomto kontextu upozornil, že vysoké riziko na trhu hypoték může mít vážné dopady na celou ekonomiku, zejména pokud dojde k poklesu cen nemovitostí.

Toto varování přichází v době, kdy se v celé Evropě zintenzivňuje debata o tržních bublinách a udržitelnosti hospodářského růstu. Odborníci vyzývají k pozornosti a přehodnocení úvěrových praktik bank, aby se předešlo potenciálním finančním krizím.

V roce 2025 čelí čínská ekonomika vážným problémům, které vyvolávají obavy o její budoucnost. Podle Yardeni Research se především dodatečné vnitřní tlaky, způsobené politikou prezidenta Xi Jinpinga, stávají zásadními faktory, které ohrožují růst HDP.

Čína, jakožto druhá největší ekonomika na světě s hodnotou 19 bilionů dolarů, zaznamenala pokles v několika klíčových oblastech: exporty, objednávky z továren, maloobchodní tržby a nákupy automobilů. Realizovaný růst maloobchodních prodejů v říjnu 2025 činil 3,1 % meziročně, což je výrazně pod průměrem 10 % za období 2002 až 2018.

Yardeni potvrzuje, že rizika deflace se stávají stále naléhavějšími, s poklesem cenového indexu výrobců (PPI) o 2,1 % v říjnu a indexem spotřebitelských cen (CPI), jenž je těsně nad nulou. Taktéž hrozba krize na trhu s nemovitostmi vyvolává obavy o situaci podobnou japonské ztracené dekádě.

Mezi odborníky panuje shoda, že drastické regulační kroky proti technologiím, které zavedla vláda, odrazují investory a zhoršují důvěru v ekonomiku. Yardeni zdůrazňuje, že místo zmírnění politiky v oblasti měnové politiky, vláda se zaměřuje na neefektivní subvencování státních podniků.

Navzdory vzájemné dohodě o pozastavení cel mezi Čínou a USA, je otázkou, zda Čína využije tento čas na zrychlení nezbytných reforem. Po dvanácti letech na čele země Xi zjistil, že Čína nebude schopna dohnat americkou ekonomiku v blízké budoucnosti.