Právě teď

Akcie společnosti Harmonic Drive Systems vzrostly o 8,2 % po pozitivních zprávách ohledně poptávky po humanoidních robotech. Společnost během úterního briefingu přiznala, že zájem ze strany severoamerických klientů roste, čímž signalizuje zvyšující se objednávkovou dynamiku.

Harmonic Drive zaznamenala objednávky spojené s humanoidními technologiemi v hodnotě 1,3 miliardy jenů ve druhém čtvrtletí, s očekáváním, že do konce fiskálního roku 2026 dosáhnou 2,5 miliardy jenů.

Podle analytičky Wendy Pan z Macquarie, přestože byl původní cíl ve výši 10 miliard jenů do konce fiskálního roku 2027 považován za ambiciózní, je management nyní optimističtější než před třemi měsíci. Počet potenciálních zákazníků překročil 15, což ukazuje na výrazný růst zájmu, zejména v Japonsku.

Na trhu s průmyslovými roboty také dochází k pozitivnímu obratu. Společnost zaznamenala, že téměř tříletá korekce zásob mezi výrobci robotů skončila, a obnovu vedou japonské společnosti. I když objednávky od čínských klientů meziročně poklesly, japonské dodavatelé vykazují náznaky oživení.

V oblasti profitability se objevují první známky zotavení: tržby mateřské společnosti dosáhly 8,2 miliardy jenů ve druhém čtvrtletí, což je blízko bodu zlomového zisku. Podle Panové, pokud měsíční tržby překročí 3 miliardy jenů, může se provozní marže dostat na úroveň 10 %.

Dubai’s Emirates dnes oficiálně potvrdila objednávku na osm letadel Airbus A350-900, což je významný krok v expanzi jejich flotily. Tato objednávka byla oznámena během Dubai Airshow, přičemž dosud byla považována za transakci s anonymním odběratelem.

Minulý týden Emirates rovněž zadala objednávku na 65 letadel Boeing 777X, což podtrhuje její strategii rozšířit flotilu moderních a efektivních letadel. Podle informací získaných na leteckém veletrhu je tato nová objednávka určena jako vyjádření podpory pro Airbus po výrazném navýšení objednávek od konkurenta.

„Toto rozhodnutí potvrzuje naši dlouhodobou spolupráci s Airbus a náš závazek k neustálému zlepšování našich služeb a flotily,“ uvedl zástupce Emirates na tiskové konferenci. Dodal, že firma je nadšená z nových technologií, které letadla A350 přinášejí.

Objednávka na Airbus A350-900 je součástí širších plánů Emirates, které se zaměřují na inovace a ekologickou udržitelnost v leteckém průmyslu. Očekává se, že vybavení letadel nejnovějšími technologiemi přispěje k nízké uhlíkové stopě během provozu a zvýší efektivitu letových operací.

Výzkum provedený AidData, laboratoří americké univerzity William & Mary, odhalil, že Spojené státy se staly největším příjemcem půjček z Číny. Zpráva naznačuje, že Čína poskytla více než 200 miliard USD na téměř 2 500 projektů a aktivit v USA mezi lety 2000 a 2023.

Od počátku nového tisíciletí Čína investovala celkově okolo 2,2 bilionu USD do projektů ve více než 200 zemích po celém světě. Důležitou změnou je, že Čína nyní čím dál více financuje vyspělé ekonomiky a strategické infrastrukturální projekty, investující do oblastí jako polovodiče, umělá inteligence a čisté energie.

Podle Brada Parkse, výkonného ředitele AidData, se 75 % úvěrových operací Číny nyní zaměřuje na projekty v zemích s vyššími příjmy. Tato změna odráží pokles podílu půjček pro nízkopříjmové země na pouhých 12 % v roce 2023, což je pokles z 88 % v roce 2000.

Mezi projekty v USA, které byly čínským státem financovány, jsou výstavby LNG projektů v Texasu a Louisianě, datová centra v Severní Virginii, a terminály na mezinárodních letištích v New Yorku a Los Angeles. Tyto půjčky se významně podílejí na financování zahraničních investic a aktivit čínských firem v Americe, přičemž Fortune 500 společnosti jako Amazon, AT&T, a Tesla čerpají z čínských úvěrů.

Tento posun v čínské půjčovací politice lze kategorizovat jako výraznou změnu v dosavadní strategii Iniciativy Pás a Stezka, která předtím víc zaměřovala své investice na rozvojové země.

UBS snížila hodnocení akcií Fraport AG z „neutrální“ na „prodat“ v důsledku předpokládaného poklesu volného peněžního toku v nadcházejících letech. Podle nedávné zprávy analytici varovali, že výhled společnosti na volný peněžní tok je příliš optimistický a že její ocenění překročilo fundamentální hodnoty.

V posledních dvanácti měsících akcie Fraportu vzrostly přibližně o 45 %, což je ovlivněno očekáváním zlepšení ekonomiky v Německu. Nicméně UBS předpovídá, že volný peněžní tok v letech 2026 a 2027 bude daleko pod odhady trhu, a to přibližně o 50 % pod konsensy Visible Alpha a Bloomberg.

Analytici uvedli, že očekávané volné peněžní toky v roce 2027 dosáhnou pouze 283 milionů eur ve srovnání s odhady trhu mezi 568 a 595 miliony eury. Tyto predikce reflektují několik nákladových faktorů, včetně poklesu příjmů z dividend, vyšších nákladů na úroky a daně, a menšího příjmu z pracovního kapitálu.

Vysoké zadlužení, které se odhaduje na přibl. 5x čistého dluhu vůči EBITDA v roce 2027, a nejistota v oblasti budoucích kapitálových alokací, podle UBS zvyšují riziko pro investory. Společnost je aktuálně oceněna na přibližně 10,5krát EV/upravenou EBITDA pro rok 2027, což je přibližně o 15 % vyšší než její konkurenti Aena a ADP.

Lowe’s Companies informovalo o poklesu výhledu ročního zisku a prodeje, přičemž aktuální rok je charakterizován odkládáním výdajů Američanů na velké renovace domů kvůli ekonomické nejistotě a trvající inflaci.

Očekávání jsou ovlivněna rostoucími náklady na běžné výdaje, jako jsou potraviny, pojištění vozidel a zdravotní péče, a také vyššími náklady na půjčky. Tato situace mírně snížila poptávku, i když se očekávalo, že pokles úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by mohl vytvořit pozitivní trend.

Akcie společnosti Lowe’s vzrostly o 5 % v předobchodním obchodování, když společnost překonala odhady čtvrtletního zisku s hodnotou 3,06 USD na akcii, přičemž průměrný odhad analytiků činil 2,97 USD.

Společnost snížila svůj roční odhad upraveného zisku na 12,25 USD na akcii, což je mírný pokles oproti předchozímu rozmezí 12,20 – 12,45 USD. Očekává také, že srovnatelné tržby zůstanou na stejné úrovni jako v loňském roce, což se liší od předchozího odhadu 0 – 1 % nárůstu, plánovaného v srpnu.

Generální ředitel Marvin Ellison uvedl, že listopadové prodeje byly pozitivní v porovnání s loňským rokem, i když absence větších bouří ovlivnila poptávku.

Příjem z maloobchodního prodeje vzrostl o 0,4 % ve čtvrtletí končícím 31. října, což bylo pod průměrným odhadem analytiků, kteří očekávali 1 % růst.

Na dnešním investičním fóru v Kennedy Center ve Washingtonu se sejdou nejvýznamnější CEO amerických firem s korunním princem Saúdské Arábie Mohammedem bin Salmanem. Mezi přítomnými budou vedoucí představitelé společností jako Cisco, Qualcomm, Chevron a Pfizer.

Toto významné setkání následuje po podpoře od prezidenta Donalda Trumpa, který korunního prince přivítal zpět do oficiální politiky USA. Bin Salman, který navštívil Spojené státy poprvé od vraždy Jamal Khashoggiho v roce 2018, přicestoval s cílem diskutovat o investicích do americké ekonomiky.

V rámci jednání korunní princ slíbil, že zvýší investice Saudské Arábie do USA na 1 bilion dolarů. Původní závazek byl na 600 miliard dolarů.

Podle expertů je dosažení takového cíle pro Saúdskou Arábii ambiciózní, zejména vzhledem k jejím velkým domácím projektům, které jsou již pod tlakem rozpočtu a časových harmonogramů. Mezi tyto projekty patří futuristické megacity a nové stadiony pro MS ve fotbale 2034.

Jedním z hlavních témat diskuze v rámci fóra bude umělá inteligence, na níž se zúčastní i šéfové firem jako Tesla a Nvidia.

Na dnešním slyšení se senátoři Sjednocených států zaměří na plány Michaela Seliga, nominanta prezidenta Donalda Trumpa na post šéfa Komoditní burzy USA (CFTC). Selig, který momentálně působí jako hlavní právník pro kryptografickou skupinu u Komise pro cenné papíry (SEC), bude čelit otázkám ohledně reformy regulací kryptoměn a sázek na volby.

Trumpova administrativní politika zásadně podpořila rozvoj kryptoměn, včetně zavedení nového regulačního rámce pro stablecoiny, což jsou kryptoměny navázané na dolar. Prezident také během volební kampaně slíbil stát se „krypto prezidentem“. Jeho rodina rovněž buduje vlastní kryptofirma.

CFTC by se podle plánovaného zákona CLARITY Act, který určuje hranici mezi kryptoměnami a cennými papíry, měla stát aktivnějším dozorčím orgánem v kryptoměnovém prostoru. Tento zákon byl již schválen Dolní sněmovnou a nyní se diskutuje v Senátu.

Selig na platformě X po svém jmenování prohlásil, že „pomůže prezidentovi učinit ze Spojených států krypto hlavní město světa.“ Očekává se, že senátoři se jej zeptají, jak bude CFTC kooperovat s SEC a jak plánuje dohlížet na trhy, kde mohou Američané sázet na výsledky voleb.

Současný stav CFTC je problematický, protože se skládá z jediného komisaře, republikánky Caroline Pham, která zastává funkci jednající předsedkyně a má v úmyslu opustit svou pozici po potvrzení Seligova jmenování.

Španělský premiér Pedro Sanchez dnes oznámil, že jeho vláda zahájí vyšetřování společnosti Meta, vlastníka platforem Facebook a Instagram, které je podezřelé z možného porušování soukromí uživatelů na sociálních médiích.

Vyšetřování následuje po výzkumu provedeném několika mezinárodními výzkumnými centry, které zjistily, že společnost údajně použila skrytý mechanismus ke sledování webové aktivity uživatelů zařízení s Androidem. Sanchezova kancelář vydala prohlášení, ve kterém se popisují obavy ohledně ochrany osobních údajů a transparentnosti.

Analytičtí odborníci varují, že pokud se potvrdí porušování legislativy o soukromí, může to vést k regulačním opatřením proti společnosti Meta, což by mělo dalekosáhlé důsledky pro její provoz ve Španělsku a potenciálně i na dalších trzích.

Meta zatím na oznámení španělské vlády nereagovala. Vzhledem k rozšířeným obavám o ochranu osobních údajů v digitálním věku se očekává, že vyšetřování přitáhne značnou pozornost veřejnosti i médií.

Archer Aviation, přední výrobce elektrických letadel, oznámil dne 19. listopadu 2025, že podepsal strategickou dohodu s The Helicopter Company a Red Sea Global, které jsou ve vlastnictví Saúdského veřejného investičního fondu.

Cílem této spolupráce je vývoj, testování a potenciální nasazení elektrických letadel v oblasti Saúdské Arábie. Tato iniciativa vychází z rostoucího zájmu o vzdušnou dopravu v regionu, který je podporován rychle se rozvíjejícím turistickým sektorem a příznivými regulačními podmínkami.

Očekává se, že testy letadel typu eVTOL (vertikální vzlet a přistání) se uskuteční v novém strukturovaném prostředí nazvaném „sandbox“, kde se budou hodnotit aspekty jako výkon, provozní životaschopnost, soulady s regulacemi a akceptace ze strany cestujících. Red Sea Global povede tyto testy a posoudí, jak by letadla mohla být integrována do budoucí dopravní sítě turistického rozvoje.

Tato dohoda je součástí většího trendu, kdy výrobci vzdušných taxi rozšiřují své aktivity mimo domácí trhy, přičemž Saúdská Arábie se stává klíčovou destinací. Archer již dříve uzavřel partnerství v Koreji a Japonsku zaměřená na městské dopravní programy.

Vzhledem k těmto událostem se očekává, že rozvoj elektrických letadel v Saúdské Arábii může podpořit modernizaci dopravy a přispět k ekologičtějšímu způsobu cestování pro turisty a místní obyvatele.

Boeing učinil krok vpřed na Dubai Airshow s předběžnou objednávkou na 75 letadel 737 MAX od letecké společnosti flydubai.

Objevila se po tom, co flydubai oznámil objednávku na 150 letadel A321neo od konkurenční společnosti Airbus. Tato změna dodavatele vyvolala diskuze na významné letecké akci na Blízkém východě, která se koná v závodě s výstavbou nového letiště plánovaného na otevření v roce 2032.

CEO flydubai, Ghaith Al Ghaith, v rozhovoru popsal Boeing jako „můj domov“, avšak uvedl, že letadla Airbus byla vybrána především díky jejich většímu doletu a rozměrům. Boeing dále vyjednává o dalších možnostech dodávek, aby obnovil část své dominance v sektoru 737 MAX.

Předběžný kontrakt také umožňuje flydubai zvolit si z variant 737 MAX, včetně MAX 8, MAX 9 nebo zatím necertifikovaného MAX 10, což podtrhuje flexibilitu této dohody. Rozvoj situace naznačuje, že konkurence mezi Boeing a Airbus se prohlubuje a vyhlídky obou společností se budou nadále vyvíjet spolu s dynamikou na leteckém trhu.

Finanční úřad pro chování (FCA) dnes představil návrh na vytvoření konsolidované tabulky pro britské akciové trhy, který má za cíl zvýšit kapitálové investice a likviditu. Regulátor zahájil konzultaci k této iniciativě, která má spojit data z různých obchodních míst ve Spojeném království.

FCA tvrdí, že existující systém více míst pro obchodování sice podporuje konkurenci a snižuje náklady na obchodování, avšak ztěžuje účastníkům trhu posoudit celkovou likviditu, jež je často podceňována.

Simon Walls, dočasný výkonný ředitel trhů FCA, uvedl: „Britské trhy nabízejí různorodé možnosti obchodování, což může být výhodné pro konkurenci, volbu a snížení obchodních poplatků. Avšak tento rozmanitý landscape ztěžuje posouzení likvidity jako celku.“

Navrhovaná tabulka by zahrnovala jak post-obchodní data, tak nejlepší nabídkové a poptávkové ceny na britských obchodních místech. FCA očekává, že tabulka bude funkční v roce 2027 a plánuje po dvou letech přezkoumat její účinnost, včetně případných úprav úrovně před-obchodních dat.

Konzultace je otevřena do 30. ledna 2026, přičemž FCA vyzývá potenciální poskytovatele konsolidované tabulky k vyjádření zájmu. Tato iniciativa je součástí strategického cíle FCA podporovat růst a udržovat postavení Velké Británie jako vedoucího globálního finančního centra.

Společnost Ottobock, německý lídr v oblasti bionických protéz, se stala veřejně obchodovanou firmou na frankfurtské burze. Tento krok představuje největší debut na trhu v Německu za poslední více než rok.

Analytici z Wall Streetu začali vydávat pozitivní doporučení ohledně akcií Ottobocku, kde dominantní pozice v oblasti protéz, neuro-ortotiky, exoskeletů a globální sítě péče o pacienty značně přispívá k optimismu.

Akcie Ottobocku vzrostly o více než 3 % ve středu 19. listopadu 2025. Deutsche Bank doporučila akcie na úrovni Buy a označila Ottobock za „globálního lídra v oblasti řešení pro mobilitu s protézami a ortotikou“. Očekává se, že společnost dosáhne 10% CAGR příjmů do roku 2029.

Mezi dalšími analytiky je i Goldman Sachs, který stanovuje cílovou cenu na 100 € a podtrhuje silný vývoj nových produktů pro roky 2025/26. Očekává 14% růst EBITDA do roku 2028, čímž se fáze očekávaných investic a přidělení kapitálu stává klíčovou.

Jefferies analytici vidí Ottobock jako dlouhodobého vítěze v expanzním trhu s ortotikou a protézami, vzhledem k jeho historické inovační síle. Očekávají 8% organický růst prodejů a stabilní expanze marží.

Kepler Cheuvreux také zahájil pokrytí akcií s odhadovanou cílovou cenou 86 € a označil Ottobock za společnost s “účelem, vedením a růstem”. Mnozí analytici se také shodují na možném růstu poptávky v souvislosti s prodloužením konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou.

Ve světle těchto událostí je evidentní, že Ottobock má potenciál kapitalizovat na trvale rostoucím průmyslu lidských bionických produktů, jehož hodnota překračuje 15 miliard €.

Analytici společnosti Bernstein vyjádřili obavy o budoucnost britského maloobchodníka Ocado Group PLC, zejména ve světle aktuálních problémů s americkou společností Kroger. Varovali, že může nastat několik negativních faktorů, které ovlivní budoucnost online technologie pro potraviny.

Jedním z hlavních rizik je možnost, že Kroger zruší plány na otevření dvou Customer Fulfillment Centers, které měly být uvedeny do provozu v roce 2026. V úterý Kroger oznámil uzavření tří CFC provozovaných společností Ocado na Floridě, ve Wisconsinu a v Marylandu. Tato uzavření souvisejí s nedostatečnou poptávkou v těchto oblastech.

Kroger se zavázal vyplatit Ocado 250 milionů dolarů (přibližně 190 milionů liber) jako kompenzaci za předčasné uzavření, což je méně než odhadovaných 375 milionů liber, které analytici z Bernstein zahrnuli do svých modelů. Uzavření CFC povedou k odpisům a souvisejícím nákladům ve výši 2,6 miliardy dolarů pro Kroger.

Bernstein také upozornil, že tržní konsensus může potřebovat úpravy, jelikož zbývající dlouhodobé CFC, dříve zahrnuté do předpovědí, by mohly být vyřazeny. Odborníci varovali, že Ocado se může snažit těžko získat nové velké partnerství v USA, neboť „neúspěšné partnerství s Krogerem“ by mohlo omezit budoucí růstové příležitosti firmy na americkém trhu.

Podle nejnovějšího průzkumu Bank of America se 83 % jihoafrických správců fondů domnívá, že akciové trhy přinesou pozitivní výnosy v následujících 12 měsících. Průzkum, zveřejněný ve středu 19. listopadu 2025, ukazuje, že 42 % správců považuje trh za nedostatečně oceněný, přičemž očekávají, že index All-Share dosáhne 126 000, což je nárůst z aktuálních 123 000 bodů.

Očekávané celkové výnosy pro akcie činí 17 %, zatímco obligace by měly přinést 10 %. Správci fondů souhlasí s tím, že 15 % z nich považuje aktuální stav jako ideální pro investice do akcií a 75 % respondentů očekává mírné posílení ekonomiky v příštím roce.

Očekává se také, že kurz USD/ZAR dosáhne hodnoty 16,96 a repo sazba zůstane na 6,42 %, zatímco výnos bondů R2035 by měl klesnout na 8,50 %. V oblasti investic se delší časový horizont vykazuje vysoké umístění ve softwaru, oblastech obligací, akciích a zlatě.

Naopak, nízké umístění je hlášeno u zahraničních investic, hotovosti a odvětví zdravotní péče. Největší zájem mezi investory je o bankovní sektor, kovy a těžbu a obchodníky, zatímco zdravotnictví a telekomunikace jsou mezi méně preferovanými.

PDD Holdings, mateřská společnost platformy Temu, byla snížena analytiky společnosti Bernstein z hodnocení Outperform na Market-Perform kvůli maturaci domovského trhu a potřebě lepší komunikace s investory. Analytik Robin Zhu zdůraznil nutnost „dělat dospělé věci“, jako je setkání s investory a návrat hotovosti.

V posledním čtvrtletí PDD vykázala příjem ve výši RMB 108 miliard, což představuje 9 % meziroční nárůst a souhlasí s odhady analytiků. Non-GAAP provozní zisk dosáhl RMB 27,1 miliard, což bylo o více než 10 % nad odhady trhu. Nicméně, příjmy z online marketingových služeb vzrostly jen o 8,1 %, což naznačuje tlak na monetizaci reklamy.

Přestože příjmy z transakčních služeb vzrostly o 9,9 %, Zhu varoval, že pokles ukazatelů aktivních uživatelů a sezení aplikace spolu s malým nárůstem celkového času stráveného na platformě by mohly signalizovat ztrátu momenta na domácím trhu. V digitálním prostoru, kde konkurenti investují do odvětví s vysokou frekvencí služeb a vyžadují konkurenceschopné ekosystémy super-aplikací, se PDD zdá být strukturovaně znevýhodněna.

Ve světle těchto výsledků byla snížena cenová cílová hodnota PDD na $135 z předchozích $140, což odráží vyšší krátkodobé předpoklady ziskovosti, ale nižší hodnotový násobitel. Zhu se domnívá, že nasazení značných hotovostních rezerv PDD k obnovení růstu na domácím trhu může představovat významné riziko nejen pro akcie společnosti, ale i pro širší trh s e-commerce v Číně.

RBC Capital Markets snížil hodnocení obou energetických společností, Enel a Endesa, z úrovně „sector perform“ na „underperform“. Důvody spočívají v nadměrně optimistických očekáváních, která čelí tlaku ze strany regulátorů, rizikům marží a vyššímu ohodnocení, což negativně ovlivňuje jejich výhled.

Akcie společnosti Enel poklesly o 1,8 % a Endesa o 2,7 % v úvodních hodinách obchodování. Společnost Enel se potýká s výraznou nejistotou v Itálii, kde plánuje vláda prodloužit koncese na distribuci elektřiny. Regulator Arera navrhuje zkrátit dobu obnovy na 10 let, což by mohlo omezit přínos z regulačního aktivního základu o 2,6 miliardy EUR, oproti přibližně 3,8 miliardy EUR ze 20leté obnovy.

Navíc druhý trh v Brazílii čelí politickému a regulačnímu tlaku. Místní soud pozastavil obnovu koncese Enel v São Paulu po opakovaných výpadcích, které postihly 1,8 milionu lidí, a vedly k pokutě ve výši 300 milionů BRL.

Co se týče společnosti Endesa, její marže za posledních 11 čtvrtletí se pohybovaly nad 50 EUR/MWh, přičemž analytici očekávají normalizaci marží již v roce 2026. RBC rovněž označil obě společnosti za „drahé“ na základě současného P/E poměru, který je u společnosti Enel výrazně nižší než její pětileté průměrné hodnoty.

Nové cenové cíle byly stanoveny na 8 EUR pro Enel, mírně výše ze 7,80 EUR, a 25,50 EUR pro Endesa, dolů ze 26,50 EUR.

Dubai, 19. listopadu 2025 – Spojené arabské emiráty (SAE) jde odvážně vpřed, pokud jde o vojenskou spolupráci s USA. CEO společnosti EDGE, Hamad Al Marar, oznámil plány na společnou výrobu zbraní pro americké zákazníky, což má posílit vojenské vazby mezi zeměmi.

Na nedávném Dubajském airshow se EDGE dohodla s americkou firmou Anduril na výrobě nového bezpilotního letounu v SAE. Al Marar uvedl, že tento krok je dalším krokem k prohloubení vztahů a zahrnuje i záměr přesunout část výroby do USA.

UAE, jako silný vojenský spojenec USA, letos přislíbila investici 1,4 bilionu dolarů do amerického obranného sektoru. Důraz na obranná partnerství doplňuje snahy současné administrativy USA, která vykresluje nové obchodní příležitosti ve vztahu k obranyschopnosti a výzkumu.

Další rozvoj EDGE zahrnuje plány na expanzi do regionů jako Afrika a Latinská Amerika, přičemž se zakládá na objednávkovém portfoliu v hodnotě přibližně 21 miliard dolarů. Zároveň probíhá jednání o podílové investici do Anduril, jejíž hodnota dosahuje 30 miliard dolarů.

Mezi plánovanými partnery jsou velké americké firmy jako Raytheon, Northrop Grumman a Lockheed Martin, které by mohly posílit výrobní kapacity a přinést technologické inovace do SAE.

Společnost Nvidia dnes zveřejnila své čtvrtletní výsledky, které mají zásadní význam pro celkovou stabilitu trhu, zejména v kontextu vysoké závislosti na technologii umělé inteligence.

Očekávání analytiků byla nastavena na EPS 1,25 dolaru s příjmy dosahujícími 55,03 miliardy dolarů za třetí čtvrtletí a 1,43 dolaru EPS s 61,8 miliardami dolarů za čtvrtletí čtvrté. Avšak pozorovatelé trhu očekávají, že tajná čísla na straně kupujících mohou být vyšší, přibližně 57 miliard dolarů pro třetí čtvrtletí a 64 miliard dolarů pro čtvrté čtvrtletí.

Dosavadní nervozita na trhu, především v indexu S&P 500, odráží citlivost investorů na jakékoli výkyvy sentimentu kolem umělé inteligence. Nvidia, která je v současnosti oceněna přibližně na 4,6 bilionu dolarů, by mohla ovlivnit trh o cca 320 miliard dolarů po oznámení výsledků, což by znamenalo největší pohyb hodnoty akcií po výsledkových zprávách v historii.

Analytik Jordan Klein z Mizuho TMT upozorňuje, že rizikové faktory ze strany dodavatelů zůstávají stálou hrozbou pro akcie. Nicméně, Gil Luria z DA Davidson předpokládá, že Nvidia i nadále vykáže silnou poptávku po AI výpočetních technologiích i tváří v tvář rostoucí konkurenci.

Nvidia nedávno oznámila, že přejde na používání paměťových čipů typu LPDDR, které se obvykle nacházejí v chytrých telefonech a tabletech, pro své umělé inteligencí servery. Tento krok vyvolá značný zájem o tyto čipy a podle analýzy od Counterpoint Research může dojít k dvojnásobnému nárůstu cen serverových paměťových čipů do konce roku 2026.

V posledních dvou měsících byly elektronické dodavatelské řetězce globálně zasaženy nedostatkem tradičních paměťových čipů, což vedlo výrobce k tomu, aby se zaměřili na výrobu vysoce výkonných pamětí pro aplikace umělé inteligence. Counterpoint také varuje, že přechod Nvidie na LPDDR představuje významnou změnu nejen pro sebe, ale i pro celý dodavatelský řetězec, který může mít potíže s absorbcí této nově vzniklé poptávky.

Nedostatek paměťových čipů postihuje výrobce jako Samsung Electronics, SK Hynix a Micron, kteří už čelí problémům se staršími produkty dynamic random-access memory, od kterých upouštějí výrobu ve prospěch vysoce širokopásmové paměti. Úřad Counterpoint varoval, že situace v dolní části trhu s paměťovými čipy může rychle ovlivnit i vyšší segmenty, pokud výrobci rozhodnou přesměrovat kapacity výroby na LPDDR, aby vyšli vstříc poptávce Nvidie.

„Větší riziko spočívá v pokročilé paměti. Nvidiina změna na LPDDR znamená, že se stává zákazníkem na úrovni významného výrobce chytrých telefonů, což je zásadní změna, kterou dodavatelský řetězec nemusí být schopen snadno absorbovat,“ uvedl analytik Counterpoint.

Očekává se, že vyšší ceny paměti přinesou další tlak na rozpočty datových center, které již čelí rostoucím výdajům na grafické procesory a úpravy energie, což by mohlo mít dalekosáhlé důsledky pro cloudové poskytovatele a vývojáře AI.

Ams OSRAM, rakouský výrobce polovodičů, zaznamenal výrazný pokles svých akcií, které se propadly o více než 7 % po downgrade hodnocení od brokeru Kepler Cheuvreux.

Analytik Sébastien Sztabowicz snížil rating společnosti z Hold na Reduce a odhad cílové ceny na 8 švýcarských franků, což je pokles z původních 10,50 švýcarských franků. Důvodem je slabší poptávka a nižší předpoklady ziskovosti, zejména v kontextu pomalé obnovy na koncových trzích.

Podle Sztabowicze se očekává, že tržby Ams OSRAM klesnou v roce 2025 o 1 %, což je výrazná změna od předchozího odhadu 1% nárůstu. Očekává se mírné oživení s 4 % nárůstem v roce 2026 a 5 % v roce 2027, což bylo také sníženo z předchozích očekávání.

Další problém představuje volný peněžní tok, který byl v letošním roce minus 48 milionů eur. Očekávaný příliv peněz ve čtvrtém čtvrtletí spočívá na 70–80 milionových dotacích eur od Evropského zákona o čipech, což vytváří značnou nejistotu ohledně budoucího cash flow.

Nadále je zřejmá obava o ziskovost, přičemž analytici upozorňují na dlouhodobě napjatou bilanční pozici Ams OSRAM, která by se mohla pouze mírně zlepšit. Očekává se, že čistý dluh klesne z 2,5 miliardy eur v roce 2025 na 2,4 miliardy eur do roku 2027.

Celkově se situace Ams OSRAM jeví jako nepodnětná s omezenými vyhlídkami na růst a zvýšení marží v příštích trimestrech.