UBS snižuje prognózu ceny oxidu hlinitého na rok 2025 kvůli nárůstu nabídky
Banka UBS snížila svou prognózu cen oxidu hlinitého pro rok 2025 v návaznosti na rychlou korekci cen způsobenou nárůstem nabídky.
Poté, co v prosinci 2024 dosáhla nejvyšší hodnoty přes 800 USD za tunu, spotová cena oxidu hlinitého klesla pod 400 USD za tunu. K tomuto prudkému poklesu došlo rychleji, než UBS předpokládala, přičemž trh se ze stavu deficitu v roce 2024 přesunul do očekávaného přebytku v roce 2025.
„Hliník je historicky volatilní komodita, a přestože jsme nevěřili, že ceny, které jsme viděli ve 4Q24, jsou udržitelné… pokles cen byl rychlejší, než jsme očekávali,“ uvedli analytici v čele s Danielem Majorem.
Zvýšení nabídky se připisuje několika faktorům, včetně nárůstu výroby v Číně, kde v únoru dosáhl objem výroby oxidu hlinitého rekordních hodnot a od počátku roku vzrostla výroba o 9 %.
Výrazně se také zvýšil dovoz bauxitu z Guineje, který od začátku roku vzrostl o 25 %, přičemž jen z Guineje se zvýšil o 30 %. Stalo se tak po dočasném poklesu vývozu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024, který byl způsoben zákazem vývozu z dolu Guinea Alumina (OTC:AWCMY) společnosti Emirates Global Aluminium Corporation (GAC).
Do budoucna se očekává, že Čína v roce 2025 přidá více než 7 milionů tun nové kapacity na výrobu oxidu hlinitého, a případné znovuotevření dolu GAC by mohlo dále zvýšit dostupnost bauxitu.
Kromě toho se v letech 2025 a 2026 počítá s navýšením kapacity díky náběhu projektů v Indonésii a Indii. Předpokládá se však, že celosvětová produkce hliníku, která je hnací silou poptávky po oxidu hlinitém, zaznamená omezený růst.
Ačkoli je nepravděpodobné, že by došlo k velkým přebytkům oxidu hlinitého v důsledku omezení výroby a zmírnění čínského vývozu, UBS varuje, že zavedení nových dodávek z Číny, které by byly podpořeny levnějším mořským bauxitem, by mohlo vést k poklesu nákladové křivky. Spotové ceny guinejského bauxitu již klesly ze 120 USD za tunu na přibližně 95 USD za tunu.
