Londýnská cena překonala lednové maximum

Měď (HG=F) na Londýnské burze kovů v pondělí vystoupala na historické maximum. Referenční tříměsíční futures kontrakt během obchodování přidal až 0,8 procenta a dosáhl 14 533 dolarů za tunu. Tím překonal dosavadní rekord, který trh zaznamenal v lednu.

V 16:15 místního času se kov obchodoval za 14 513 dolarů za tunu, což odpovídalo dennímu růstu o 0,7 procenta. Rekord završil několik týdnů trvající zdražování, které souviselo zejména s očekáváním, že americký prezident Donald Trump rozšíří cla také na dovoz rafinované mědi.

Trh nadále započítává možnost zavedení cel na primární měď. Americké ministerstvo obchodu mělo přibližně před dvěma měsíci předložit Bílému domu zprávu, která posoudí, zda jsou taková opatření nutná. Nejistota kolem výsledku tohoto procesu ovlivňuje cenové rozdíly mezi Spojenými státy a ostatními světovými obchodními centry.

Za posledních dvanáct měsíců cena mědi vzrostla o 17 procent. Vedle krátkodobých obchodních vlivů stojí za pohybem také dlouhodobý nesoulad mezi nabídkou a spotřebou. Významnou část světové produkce zajišťují velké doly, jejichž provozy stárnou a potýkají se s obtížemi při navyšování objemu těžby.

Zásoby se přesunuly do Spojených států

Krátkodobou dostupnost kovu výrazně změnily letošní dodávky do USA. Obchodníci tam přepravili stovky tisíc tun mědi, aby využili vyšších amerických cen. Tento přesun pokračoval v době, kdy se obchodníci připravovali na případné uvalení dovozních cel.

Celkové světové zásoby sice zůstávají poměrně vysoké, jejich geografické rozložení je však výrazně nerovnoměrné. Podstatná část kovu se nyní nachází ve Spojených státech, zatímco objem mědi uložený v rozsáhlé globální síti skladů Londýnské burzy kovů klesal.

Úbytek dostupných zásob na LME omezil množství kovu, které lze rychle dodat proti burzovním kontraktům. Současně zvýšil tlak na obchodníky s krátkými pozicemi, kteří počítali s poklesem ceny a k vypořádání potřebují kov nakoupit nebo dodat.

Kombinace nižší dostupnosti ve skladech LME, toku materiálu do USA a nejistoty kolem cel posunula cenu na rekordní úroveň navzdory tomu, že současné prostředí globální poptávky zůstává nevýrazné. Dlouhodobou spotřebu podporuje rozšiřování datových center, obnovitelných zdrojů energie a elektrických sítí, které měď využívají ve velkém množství.

Vyšší ceny podpořily výsledky těžařských skupin

Zdražování mědi se promítlo také do hospodaření největších světových těžařů. Společnosti v posledních letech opakovaně zdůrazňovaly snahu zvýšit zastoupení tohoto kovu ve své produkci, především kvůli rostoucímu využití v energetické infrastruktuře a technologických provozech.

Rio Tinto Group (RIO) , BHP Group (BHP) , Glencore Plc (GLNCY) a Zijin Mining Group (2899.HK) ve svých posledních výsledkových zprávách vykázaly výrazné zvýšení zisku. K výsledkům přispěly právě jejich divize zaměřené na produkci mědi.

Vyšší tržní ceny však doprovázejí provozní problémy v několika velkých těžebních společnostech. Ty letos čelily komplikacím, které omezovaly produkci nebo přepravu suroviny. Situace ukazuje, že cenový růst se automaticky nepromítá do vyššího objemu dodávek.

Výrazný příklad představuje Chile, které patří mezi hlavní světové producenty mědi. Jeho vývoz tohoto kovu v srpnu klesl na nejnižší úroveň za více než rok, přestože tržní ceny prudce rostly. Omezené dodávky z velkých těžebních oblastí tak dále zvýraznily napětí mezi umístěním zásob a okamžitou dostupností kovu na londýnském trhu.