Diplomacie zmírnila tlak na ceny ropy

Evropské akcie zahájily pondělní obchodování mírným růstem a umazaly část ztrát z předchozího týdne. Celoevropský index STOXX Europe 600 (^STOXX) se držel poblíž předchozího závěru poté, co během minulého týdne odepsal více než jedno procento.

Pokles tehdy souvisel především s výprodejem technologických titulů a přesunem části kapitálu do bezpečnějších aktiv. Nervozitu současně zvyšovaly domácí nepokoje ve Francii a politický pat kolem rozpočtu, který navrhl prezident Emmanuel Macron.

Část tlaku na evropské burzy v pondělí polevila díky nižším cenám energií. Futures na mezinárodní ropný benchmark Brent (BZ=F) zlevnily přibližně o jedno procento. Pohyb následoval po zprávách, podle nichž se katarští prostředníci v neděli nacházeli v Teheránu a ve spolupráci s Washingtonem jednali o zmírnění regionálního napětí.

Pondělní pokles přišel po výrazném růstu v předchozím týdnu. Brent tehdy zdražil o 6,2 procenta a zaznamenal nejvyšší týdenní závěrečnou cenu od poloviny roku 2022. Růst vyvolaly koordinované útoky hútijských dronů a raket na významnou energetickou a dopravní infrastrukturu v Saúdské Arábii.

Trhy počítají s pozdějším zvýšením sazeb

Přestože ropa v pondělí ustoupila, její zvýšená cenová hladina nadále ovlivňuje inflační očekávání před sérií měnověpolitických zasedání. Centrální banky podle tržního ocenění tento týden sazby pravděpodobně nezmění, finanční trhy však počítají se zpřísněním politiky v dalších měsících.

U americké centrální banky peněžní trh předpokládá ponechání základní úrokové sazby v pásmu 3,75 až 4,00 procenta. Úrokové swapy zároveň vyjadřují 80procentní pravděpodobnost, že Fed v prosinci sazbu zvýší o 25 bazických bodů.

Obdobný vývoj je zahrnut také v ocenění sazeb v eurozóně a Japonsku. Evropská centrální banka i Bank of Japan mají podle očekávání tento týden zachovat současné nastavení. Následné zvýšení sazeb trhy připouštějí ještě před koncem roku nebo na začátku příštího čtvrtletí, zejména kvůli přetrvávajícím cenovým tlakům souvisejícím s energiemi.

Vedle měnové politiky se pozornost soustředí na americkou výsledkovou sezonu. Přibližně třetina společností zahrnutých v indexu S&P 500 (^GSPC) má během týdne zveřejnit čtvrtletní hospodářské výsledky.

Výdaje na AI ovlivní evropské technologické firmy

Mezi nejsledovanější podniky výsledkového kalendáře patří provozovatel rozsáhlé cloudové a AI infrastruktury Alphabet (GOOGL) , technologická společnost Microsoft (MSFT) a internetový a cloudový koncern Amazon (AMZN) . Pozornost se zaměří zejména na údaje vedení firem o plánovaných kapitálových výdajích.

Právě rozsah investic do datových center a infrastruktury pro umělou inteligenci patřil k hlavním tématům předchozího týdne. Obavy investorů se týkaly vysokého podílu dluhového financování i dlouhé doby návratnosti těchto projektů. Následný globální výprodej technologických akcií zasáhl také evropské výrobce zařízení pro polovodičový průmysl.

Výhled kapitálových výdajů amerických technologických skupin tak bude významný pro dodavatele, jako jsou ASML Holding (ASML) a ASM International (ASMI.AS) . Jejich hospodaření souvisí s investiční aktivitou výrobců čipů a s rozšiřováním výrobních kapacit určených mimo jiné pro systémy umělé inteligence.

Francouzským aktivům mezitím pomohlo páteční rozhodnutí ratingové agentury Moody’s Corporation (MCO) , která nesnížila hodnocení státního dluhu Francie. Politická patová situace kolem rozpočtu a pokračující občanské nepokoje však zůstávají součástí tržního vývoje.

Výnos francouzských desetiletých státních dluhopisů v minulém týdnu překonal hranici 5,00 procenta a dostal se nejvýše od roku 2002. Rozhodnutí agentury ponechat rating beze změny následně omezilo bezprostřední tlak na francouzský dluhopisový trh.