Právě teď

Společnost IBM představila první technologii na světě schopnou vyrábět čipy menší než jeden nanometr. Nová architektura s velikostí tranzistorů 0,7 nanometru (7 angstromů) má firmě pomoci konkurovat rivalům jako TSMC a Intel v oblasti polovodičů pro umělou inteligenci. Akcie IBM v reakci na zprávu v předobchodní fázi posílily o více než 6 %, přestože od začátku roku odepisují přibližně 11 %.

Nová technologie využívá trojrozměrný design nazvaný „nanostack“, který vrství tranzistory na sebe. Díky tomu dokáže IBM na plochu velikosti nehtu vměstnat téměř 100 miliard tranzistorů. To představuje dvojnásobnou hustotu oproti 2nanometrovému čipu z roku 2021. Novinka slibuje až o 50 % vyšší výkon nebo o 70 % vyšší energetickou účinnost než předchozí generace.

Zatímco Intel nedávno posunul proces výroby svých 1,8nanometrových čipů do testovací fáze, IBM plánuje zahájit komerční produkci do pěti let. Firma zatím neoznámila konkrétního výrobního partnera, v minulosti však licencovala své technologie společnostem Samsung a Rapidus.

Hledání rovnováhy mezi cenou a kvalitou akcií je pro investory klíčové. Zatímco některé tituly zažívají silný růst, jiné čelí vážným problémům. Společnost Calumet (CLMT ), která rafinuje ropu na speciální produkty, vykazuje nízkou hrubou marži 7,4 % a vysoký poměr čistého dluhu k EBITDA na úrovni 7x. Při ceně 32,41 USD za akcii se obchoduje za vysoký forwardový P/E násobek 149,2x, což kvůli spalování hotovosti ohrožuje její dlouhodobou udržitelnost.

Naopak mezi perspektivní tituly patří Intuitive Surgical (ISRG), průkopník v oblasti robotické chirurgie. Firma za poslední dva roky dosáhla ročního růstu tržeb o 20,2 % a díky zpětnému odkupu akcií zvýšila zisk na akcii za posledních pět let v průměru o 21,3 % ročně. S marží volného peněžního toku 19,6 % se ISRG obchoduje při ceně 400,88 USD s forwardovým P/E 37,8x. Dalším sledovaným titulem je satelitní operátor Iridium Communications (IRDM ), jehož forwardové P/E dosahuje hodnoty 36,1x.

Americký výrobce paměťových čipů Micron vykázal za třetí čtvrtletí rekordní tržby ve výši 41,4 miliardy dolarů, což představuje více než čtyřnásobek oproti 9,3 miliardy dolarů z předchozího roku. Společnost tím snadno překonala očekávání analytiků nastavená na 35,7 miliardy dolarů. Čistý zisk společnosti raketově vzrostl na 28,24 miliardy dolarů (24,67 USD na akcii) z necelých 2 miliard dolarů v loňském roce. Upravený zisk na akcii dosáhl 25,11 USD, čímž výrazně překonal odhadovaných 20,49 USD.

Reakce trhu na tyto výsledky byla okamžitá. Akcie Micronu v poobchodní fázi posílily o více než 15 % na přibližně 1 213 USD, což firmu ohodnotilo na 1,16 bilionu dolarů. Za poslední rok akcie vzrostly o zhruba 700 %. Tento masivní růst pohání poptávka po specializovaných pamětech s vysokou propustností pro AI datová centra. Hrubá marže firmy dosáhla ohromujících 85 %. Společnost navíc uvedla, že celá její produkce těchto čipů pro rok 2026 je již vyprodaná na základě smluv s pevnými cenami.

Pro příští čtvrtletí Micron projektuje další zrychlení růstu s očekávanými tržbami kolem 50 miliard dolarů a upraveným ziskem přibližně 31 USD na akcii. V reakci na silný boom management zvyšuje plánované kapitálové výdaje na 27 miliard dolarů v tomto fiskálním roce.

Investování do hodnotových akcií může být velmi ziskové, ale skrývá riziko takzvaných hodnotových pastí. Jde o tituly, které sice vypadají levně, ale potýkají se se strukturálními problémy. Analytici aktuálně varují před třemi společnostmi, jejichž zdánlivě atraktivní ocenění neodpovídá slabým fundamentům.

Prvním varovným příkladem je softwarový gigant Adobe. Společnost čelí zpomalující poptávce, přičemž průměrný růst jejích fakturací za poslední rok činil pouze 12,3 %. Očekávaný růst tržeb pro příštích 12 měsíců je pouhých 9,9 %. Akcie se obchoduje za 195,58 USD při ukazateli forward P/S na úrovni 2,9x.

Dalším rizikovým titulem je UiPath. Roční růst výnosů za poslední dva roky dosáhl 11,2 %, což zaostává za standardy softwarového sektoru. Odhadovaný růst tržeb pro příštích 12 měsíců má navíc zpomalit na 8,2 %. Tržní cena akcie je 10,32 USD, což odpovídá forward P/S násobku 3x.

Trojici uzavírá společnost United Parks & Resorts, provozovatel zábavních parků, který se obchoduje s forward P/E násobkem ve výši 10,6x. U všech těchto titulů představuje pomalý růst a slabá poptávka rizika, která by investoři neměli ignorovat.

Samotná ziskovost společnosti nemusí vždy znamenat skvělou investici. Analýza ukazuje na tři ziskové firmy, z nichž dvě čelí dlouhodobým problémům, zatímco jedna představuje atraktivní příležitost.

U přepravní společnosti Old Dominion Freight Line (ODFL ) vzbuzuje obavy pokles objemu prodejů a pokles zisku na akcii (EPS) o 8,1 % ročně v posledních dvou letech. Akcie se obchodují za 218,94 USD s forwardovým ukazatelem P/E ve výši 38,2x.

Druhou společností s otazníkem je LendingTree (TREE ) s provozní marží 8,6 %. Ta čelí silnému konkurenčnímu tlaku a vysokým nákladům na marketing. Její akcie stojí 38,25 USD při násobku forwardového poměru ceny k hrubému zisku ve výši 0,4x.

Naopak Magnite (MGNI ) vykazuje silný růst s provozní marží 14,8 %. Za posledních pět let společnost zaznamenala průměrný roční růst tržeb o 24 % a její zisk na akcii rostl o 25,8 % ročně, čímž výrazně překonala své konkurenty.

Výsledková sezóna za první čtvrtletí přinesla smíšené výsledky pro sedm sledovaných společností v sektoru bezdrátových, kabelových a satelitních služeb. Přestože tržby odvětví jako celku odpovídaly odhadům, akcie těchto firem po zveřejnění výsledků oslabily v průměru o 16,9 %.

Telekomunikační gigant AT&T vykázal za první kvartál tržby ve výši 31,51 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 2,9 %. Tento výsledek překonal očekávání trhu o 0,9 %. Společnost sice překonala odhady v oblasti zisku na akcii (EPS), celkově však šlo o smíšené čtvrtletí.

Reakce investorů byla skeptická. Akcie AT&T po zveřejnění zprávy oslabily o 13,7 % a aktuálně se obchodují za 22,33 USD. Sektor se dlouhodobě potýká s vysokými kapitálovými výdaji na budování 5G sítí a optické infrastruktury, což spolu s ostrou cenovou konkurencí a odlivem zákazníků od tradiční kabelové televize tlačí na marže.

Brazilský energetický gigant Petrobras oznámil, že jeho klíčové ropné pole Búzios v předsolné oblasti pánve Santos dosáhlo rekordní průměrné denní produkce 1,1 milionu barelů ropy. Tento milník překonává předchozí rekord ve výši 1 milionu barelů denně z října 2025.

Nový rekord odráží zrychlení těžby z nedávno zprovozněných plovoucích produkčních, skladovacích a vykládacích jednotek (FPSO) P-78 a P-79. Obě zařízení postupně zvyšují těžbu k projektované kapacitě 180 000 barelů denně. Búzios je největším produkčním ropným polem v Brazílii. Podílí se přibližně třetinou na veškeré produkci provozované společností Petrobras a představuje téměř polovinu její vlastní produkce.

Aktuálně v oblasti operuje osm plovoucích jednotek, z nichž největší kapacitu má Almirante Tamandaré s 270 000 barely denně. Petrobras plánuje expanzi na celkem 12 jednotek FPSO. Tři další (P-80, P-82 a P-83) jsou ve výstavbě a poslední je ve fázi zakázky. Konsorcium Búzios provozuje Petrobras společně s čínskými CNOOC a CNODC a brazilskou státní PPSA.

Nové vyšetřování novinářské sítě OCCRP a deníku Le Monde, známé jako „OpenLux“, opět odkrývá lucemburské struktury využívané bohatými Španěly k daňové optimalizaci. Mezi prověřovanými osobami figurují vlivní podnikatelé, aristokraté a politici, včetně Jordiho Pujola Gironèse, který vlastní 50% podíl ve speciální komanditní společnosti Casa de Datos SCSp.

Pozornost vyšetřovatelů směřuje také k zakladateli oděvního gigantu Inditex, Amanciu Ortegovi. Jeho lucemburská společnost Adelphi Property Sàrl byla v prosinci 2024 zlikvidována po převodu aktiv do Spojeného království. Další z jeho firem, Hills Place Sàrl, však nadále aktivně působí a hodnota jejích aktiv přesahuje 2,8 miliardy eur. Nejbohatší realitní magnát světa je v současnosti skutečným majitelem dalších devíti lucemburských společností, většinou spadajících pod jeho holding Pontegadea. Nejnovější z nich, Pontegadea Logistics Holdings Sàrl, byla zaregistrována v dubnu 2026.

Akcie řetězce rychlého občerstvení Wendy’s zaznamenaly prudký nárůst, když během obchodování vyskočily o 27.1 % a den uzavřely se ziskem 25.1 % na ceně 7.83 USD. Za tímto masivním růstem stojí kombinace personálních změn ve vedení a spekulací o převzetí společnosti do soukromých rukou, což vyvolalo nákupní horečku a takzvaný short squeeze.

Společnost jmenovala Steva Cirulise novým finančním a strategickým ředitelem. Ten se tak znovu schází s generálním ředitelem Bobem Wrightem. Toto duo v minulosti úspěšně restrukturalizovalo společnost Potbelly, kde dosáhlo nárůstu ceny akcií o více než 500 %. Pozitivní sentiment podpořily také zprávy, že fond Trian Fund Management, který vlastní přibližně 16 % akcií, jedná o odkupu společnosti v hodnotě kolem 5 miliard USD za pomoci zahraničního kapitálu.

Růst byl umocněn nuceným uzavíráním krátkých pozic ze strany retailových obchodníků, jelikož objem shortů letos vzrostl o 94 % na téměř 54 milionů akcií. Tento technický růst však přichází v době, kdy jsou fundamenty firmy slabé – globální tržby v prvním čtvrtletí klesly o 5.5 % a porovnatelné tržby v USA se snížily o 7.8 %. Analytici z Wall Street proto zůstávají skeptičtí, konsenzuální doporučení je redukovat a investiční firma Stephens potvrdila cílovou cenu na 8 USD.

Pokles výnosů desetiletých amerických vládních dluhopisů pod hranici 4,5 % přinesl výraznou úlevu technologickému sektoru, který jinak procházel širší korekcí. Zatímco polovodičové tituly jako Micron odepsaly 2 % a Cerebras klesl o 10 %, softwarové společnosti těžily z poklesu výnosů. Nižší úrokové sazby totiž snižují diskontní sazbu aplikovanou na budoucí peněžní toky, což mechanicky zvyšuje současnou hodnotu růstových SaaS titulů s opakujícími se příjmy.

Na tomto pozadí posílily akcie marketingové softwarové společnosti Braze o 2,7 % a poskytovatel personálního softwaru Paylocity zaznamenal nárůst o 3 %. Pro akcie Paylocity jde o stabilizaci po nedávném poklesu o 3,8 %, který vyvolalo rozhodnutí Federálního rezervního systému ponechat základní úrokovou sazbu v rozmezí 3,5 % až 3,75 %, což spolu s posunem očekávané mediánové sazby na 3,8 % pro konec roku omezilo naděje na snižování sazeb v roce 2026.

Pokles výnosů desetiletých amerických státních dluhopisů pod 4,5 % přinesl výraznou úlevu softwarovému sektoru. Zatímco polovodičové tituly jako Micron (-2 %) nebo Cerebras (-10 %) táhly technologický index Nasdaq dolů, softwarové společnosti těžily z klesajících výnosů, které mechanicky zvyšují současnou hodnotu jejich očekávaných budoucích peněžních toků.

Akcie společnosti Alarm.com vzrostly o 3,9 %, což je pro tento obvykle méně volatilní titul významný pohyb. Podobně reagovaly i akcie společnosti ZoomInfo, které si připsaly 2,9 %. Nižší výnosy dluhopisů tak poskytly podporu celému odvětví SaaS s modely opakujících se příjmů a pomohly zmírnit dřívější obavy investorů ohledně vlivu umělé inteligence na softwarový sektor, které před časem negativně ovlivnily ocenění firem jako IBM či ServiceNow.

Japonská vláda bude v rámci svého dlouhodobého hospodářského plánu tlačit na centrální banku (BOJ), aby podporovala soukromou poptávku a koordinovala svou měnovou politiku s vládním úsilím o obnovení růstu. Návrh dokumentu, který připravila premiérka Sanae Takaichi, signalizuje snahu udržet náklady na úvěry nízko, což má zabránit návratu země k deflaci.

Strategie premiérky Takaichi klade důraz na fiskální výdaje a cílí na investice ve výši přesahující 370 bilionů jenů (2,3 bilionu USD) do fiskálního roku 2040 v 17 strategických sektorech, jako jsou umělá inteligence a čipy. Tyto ambiciózní výdaje by profitovaly z nízkých úrokových sazeb, avšak rostoucí inflační tlaky již přiměly BOJ k ústupu od mimořádně uvolněné měnové politiky.

Centrální banka tento měsíc zvýšila svou základní sazbu na 31leté maximum 1 % a naznačila připravenost k dalšímu zpřísňování politiky. Cílem koordinace s vládou zůstává udržitelné a stabilní dosahování 2% inflačního cíle. Další měnověpolitické zasedání BOJ se uskuteční 30. až 31. července.

Akcie společnosti DocuSign vzrostly během odpoledního obchodování o 3,3 % na 44,18 USD poté, co výnosy desetiletých státních dluhopisů USA klesly pod 4,5 %. Tento pokles přinesl úlevu v oblasti ocenění softwarových firem uprostřed širšího výprodeje v technologickém sektoru. Zatímco polovodičové tituly táhly index Nasdaq dolů, softwarové společnosti těžily z nižších výnosů, které zvyšují současnou hodnotu jejich budoucích peněžních toků.

I přes aktuální růst o 3,5 % oproti předchozímu závěru zůstávají akcie DocuSign od začátku roku v poklesu o 31,9 % a obchodují se 48 % pod svým 52týdenním maximem 85,01 USD. Nedávno navíc akcie oslabily o 6,1 % v reakci na sice solidní výsledky za první kvartál, ale nevýrazný výhled. Společnost v Q1 vygenerovala tržby ve výši 830,2 milionu USD a očištěný zisk 1,09 USD na akcii, čímž překonala odhady, avšak projektované tržby pro druhé čtvrtletí s centrální hodnotou 867 milionů USD investory neoslnily.

Pokles výnosů desetiletých amerických dluhopisů pod hranici 4,5 % přinesl úlevu technologickému sektoru, zejména softwarovým společnostem, jejichž ocenění je vysoce citlivé na úrokové sazby. Zatímco polovodičové tituly jako Micron oslabily o 2 %, softwaroví zástupci jako Salesforce a ServiceNow našli díky klesajícím výnosům podporu.

Tento vývoj pozitivně ovlivnil několik konkrétních titulů. Akcie kyberbezpečnostní společnosti Varonis Systems vzrostly o 5,2 %. Dařilo se také firmě Appian zaměřené na automatizační software, která si připsala 2,8 %, a e-commerce platformě Wix , jejíž akcie posílily o 4,5 %.

Klesající výnosy, podpořené levnější ropou a mírnějším inflačním tlakem, snižují diskontní sazbu budoucích zisků. Pro růstové softwarové firmy to znamená mechanické zvýšení současné hodnoty jejich očekávaného cash flow a potvrzení strukturálního dna pro jejich tržní valuace po předchozích korekcích.

Francouzský energetický gigant TotalEnergies podepsal dohodu o akvizici 10% podílu v koncesi Bab Gas Cap v Abú Zabí. Posiluje tím své dlouhodobé partnerství se společností Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). Projekt, který provozuje ADNOC Onshore s 60% podílem, má za cíl těžit rozsáhlé zásoby plynového ložiska nad ropným polem Bab. Cílová produkce je stanovena na 1,5 miliardy krychlových stop plynu denně.

Mezi dalšími partnery projektu jsou společnosti bp (10 %), CNPC (8 %), JODCO/INPEX (5 %), ZhenHua (4 %) a GS Energy (3 %). Tato investice podporuje strategii Abú Zabí na zvýšení domácí produkce plynu i kondenzátů a také na posílení exportu zkapalněného zemního plynu (LNG). Surovina bude mimo jiné dodávána do projektu Ruwais LNG, kde TotalEnergies rovněž vlastní 10% podíl.

Spojené arabské emiráty představují pro TotalEnergies klíčový region, kde působí již 87 let. V roce 2025 přispěla tamní aktiva k celkové globální produkci koncernu objemem přibližně 393 000 barelů ropného ekvivalentu denně. Společnost v zemi drží také 5% podíl v konsorciu ADNOC LNG.

Pokles ceny ropy WTI pod hranici 70 dolarů za barel, což představuje pokles o 3 % na nejnižší úroveň od začátku března, výrazně podpořil akcie restauračních řetězců. Nižší ceny pohonných hmot zvyšují disponibilní příjmy spotřebitelů, což přímo stimuluje návštěvnost v sektoru rychlého občerstvení a neformálního stravování. Z tohoto vývoje těžily společnosti jako McDonald ‚s nebo Darden. Akcie řetězce Wendy’s navíc vzrostly o 30 % díky retailovému nadšení a změně na postu finančního ředitele.

Výrazný nárůst zaznamenaly také další tituly. Akcie společnosti Jack in the Box posílily o 15,4 %, což představuje prudký obrat po předchozím propadu o 11,4 %, který byl způsoben obavami z rostoucích zemědělských nákladů podle prognózy USDA. Akcie sítě First Watch vzrostly o 9,3 %. Levnější energie tak pro sektor představují klíčový impuls k oživení návštěvnosti, přestože mzdová inflace nadále představuje riziko pro provozní marže.

Akcie řetězce Sweetgreen vzrostly během odpoledního obchodování o 6,1 % poté, co cena ropy WTI klesla pod 70 USD za barel. Pokles cen ropy o 3 % na nejnižší úroveň od začátku března funguje pro spotřebitele jako faktické snížení daní, což zvyšuje jejich disponibilní příjmy na stravování mimo domov. Z této makroekonomické podpory těžily i další řetězce jako Wendy’s, jehož akcie vyskočily o 30 %, či McDonald ‚s a Darden.

Sektor rychlého občerstvení je velmi citlivý na ceny paliv. Levnější energie představují klíčový impuls pro oživení návštěvnosti poté, co restaurace varovaly před jejím zpomalením v důsledku inflace. Rizikem pro marže však zůstává mzdová inflace a rostoucí náklady na zemědělskou produkci, které podle USDA mohou dosáhnout rekordních výšin.

Akcie Sweetgreen od začátku roku posílily o 26,7 % na 8,78 USD, ale stále se obchodují 46 % pod svým 52týdenním maximem 16,26 USD z července 2025. Investice 1 000 USD při IPO v listopadu 2021 by dnes měla hodnotu pouhých 177,35 USD.

Pokles cen ropy WTI pod hranici 70 USD za barel přinesl výrazný impuls pro akcie restaurací a řetězců s rychlým občerstvením. Levnější pohonné hmoty působí jako de facto snížení daní pro spotřebitele s nižšími a středními příjmy, což zvyšuje jejich disponibilní prostředky na stravování mimo domov. Tento makroekonomický faktor přichází v klíčové době, kdy celý sektor čelil obavám ze zpomalení návštěvnosti v důsledku inflace.

Na tento vývoj pozitivně reagovalo několik významných titulů. Akcie společnosti Wendy’s vzrostly o 30 %, k čemuž přispěly také změny ve vedení a zájem retailových investorů. Dařilo se i dalším známým značkám. Tradiční řetězec El Pollo Loco si připsal 4,9 %, zatímco akcie Wingstop posílily o 4 %. Z příznivého sentimentu těžily také velké řetězce jako McDonald ‚s a Darden Restaurants. Pokles cen energií tak představuje důležitý katalyzátor pro oživení návštěvnosti, ačkoliv mzdová inflace v sektoru nadále představuje riziko pro provozní marže.

Pokles výnosů z desetiletých amerických státních dluhopisů pod 4,5 % přinesl úlevu technologickému sektoru a podpořil růst řady softwarových titulů. Zatímco polovodičové akcie jako Micron oslabily o 2 %, softwarové společnosti těžily z poklesu diskontní sazby u budoucích hotovostních toků, což zvýšilo současnou hodnotu jejich očekávaných výnosů.

Mezi nejvíce posilující tituly patřila společnost GoDaddy, jejíž akcie vzrostly o 6,5 %. K růstu přispěla také zpráva o podpoře nové iniciativy Agent Name Service (ANS) od Linux Foundation. Tato služba staví na základech systému DNS a má poskytovat důvěryhodnou identitu pro AI agenty, což GoDaddy otevírá cestu k významné roli v infrastruktuře pro AI ekonomiku.

Výrazný růst zaznamenaly i další softwarové firmy. Akcie společnosti HubSpot posílily o 4,3 % a poskytovatel úvěrového softwaru Upstart si připsal 3,9 %. Pokles výnosů dluhopisů, vyvolaný klesajícími cenami ropy a slábnoucími inflačními tlaky, tak potvrdil strukturální základy pro softwarové tituly s opakujícími se příjmy.

Akcie restauračních řetězců výrazně posílily poté, co cena ropy WTI klesla pod 70 USD za barel, což představuje pokles o 3 % na nejnižší úroveň od začátku března. Tento pokles cen energií přináší úlevu peněženkám spotřebitelů a funguje jako de facto snížení daní pro střední a nízkopříjmové skupiny, které tak mají více volných prostředků na stravování mimo domov. Levnější paliva tak poskytují vítaný impuls pro oživení návštěvnosti restaurací, které dříve varovaly před zpomalením v důsledku inflace.

V reakci na tento příznivý makroekonomický vývoj vzrostly akcie společnosti Bloomin‘ Brands o 4,6 % a moderní fastfoodový řetězec Portillo’s si připsal 5,8 %. Pro Portillo’s představuje další růstový stimul také nadcházející mistrovství světa ve fotbale v USA, Mexiku a Kanadě, které podle historických dat zvyšuje výdaje za jídlo a nápoje v hostitelských městech o 10 % až 15 %.

Z pozitivního sentimentu těží i další velcí hráči v odvětví jako McDonald ‚s nebo Darden. Akcie společnosti Wendy’s pak vzrostly o 30 %, což vedle makroekonomických faktorů podpořil silný zájem retailových investorů a personální změna na pozici finančního ředitele.