Právě teď

Zapojení vlád do regulace umělé inteligence (AI) by mohlo zpomalit zavádění i pokrok této technologie a výrazně zvýšit nejistotu pro investory. V klientské zprávě to uvedli spolupředsedové investičního výboru hedgeového fondu Bridgewater Associates Bob Prince, Greg Jensen a Karen Karniol-Tambour.

Ačkoli je vládní dohled klíčový pro snížení rizik, podle představitelů fondu může destabilizovat cyklus kapitálových výdajů do AI. Hrozí totiž snížení návratnosti kapitálu a zvýšení nejistoty při dlouhodobém investování. Washington v současnosti zpřísňuje dohled nad novými modely AI kvůli národní bezpečnosti a Trumpova administrativa zakládá koordinační skupinu pro AI a kybernetickou bezpečnost.

Bridgewater, který založil miliardář Ray Dalio, varuje, že vysoká koncentrace kapitálu v AI s sebou nese rizika spojená s citlivostí na případné vědecké zklamání nebo vládní regulace. Další expanze sektoru je totiž závislá na ochotě financovat masivní kapitálovou výstavbu, která vyžaduje značný objem finančních prostředků.

Poskytovatel finančního softwaru SS&C Technologies vykázal ve druhém čtvrtletí roku 2026 silné výsledky, které překonaly očekávání trhu. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 10,3 % na 1,70 miliardy USD, což představuje překonání odhadů analytiků o 2,1 %. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,76 USD a předčil konsensus o 4,8 %. Provozní marže se zvýšila na 24,6 % z loňských 22,4 % a očištěná EBITDA dosáhla 672,3 milionu USD při marži 39,6 %. Za tímto úspěchem stojí zejména velké obnovy softwarových licencí, pokračující dynamika u víceletých klientských smluv a integrace nových akvizic.

Pro příští čtvrtletí společnost sice predikuje tržby ve výši 1,68 miliardy USD, což je mírně pod odhady analytiků, ale celoroční výhled byl zvýšen. Management posunul odhad celoročních tržeb na středních 6,75 miliardy USD a výhled upraveného zisku na akcii zvýšil o 2,8 % na 7,09 USD. Budoucí růst chce společnost podpořit dalším začleňováním umělé inteligence, zejména Agentic AI, a rozšiřováním nových digitálních investičních řešení.

Technologické akcie prošly od svého červnového vrcholu korekcí o přibližně 11 %, což představuje pátý dvouciferný pokles během současného býčího trhu. Podle Keitha Lernera ze společnosti Truist se však jedná o nejmírnější z těchto korekcí, která pomohla vrátit tržní očekávání do rovnováhy. Očekávaný poměr ceny k ziskům (forward P/E) technologického sektoru klesl z říjnového maxima 32 na 22, což představuje pokles ocenění o přibližně 30 %.

Valuační prémie sektoru vůči indexu S&P 500 se navíc snížila na pouhých 13 %, což je výrazný pokles oproti téměř 50% maximu z dřívější fáze býčího trhu. Odhady budoucích zisků technologických firem přitom nadále rostou a dosahují nových maxim, čímž výrazně překonávají zbytek trhu.

Investoři sice vyjadřují obavy, zda masivní kapitálové výdaje gigantů Microsoft , Alphabet , Meta , Amazon a Oracle do infrastruktury pro umělou inteligenci přinesou dostatečnou návratnost, současný pokles cen však může pro řadu z nich představovat atraktivní příležitost k opětovnému vstupu do trhu.

Akcie společnosti SpaceX klesly v pondělí na nové historické minimum 109,53 USD, přestože firma v pátek úspěšně provedla třináctý testovací let své rakety Starship. Trh reagoval na úspěch s opatrností a akcie se v pondělí obchodovaly kolem 110 USD. To představuje pokles o přibližně 18 % pod upisovací cenu 135 USD z červnového IPO a zhruba polovinu oproti červnovému maximu ve výši 225,64 USD.

Při pátečním testu raketa úspěšně vynesla 20 satelitů Starlink V3 a Starship hladce přistála v oceánu. První stupeň Super Heavy však kvůli selhání některých motorů při přistávacím zážehu narazil do Mexického zálivu tvrději, než se plánovalo. Příští let by se měl pokusit o zachycení lodi Starship přímo na startovací věži.

Investoři vyjadřují obavy kvůli agresivnímu přechodu SpaceX z osvědčeného nosiče Falcon 9 na dosud plně neprověřenou Starship, což zásadně ovlivňuje valuaci firmy. Analytici poukazují také na vysokou volatilitu spojenou s umělou inteligencí, dlouhodobý potenciál společnosti však díky chybějící přímé konkurenci zůstává silný.

Tři známé společnosti se ocitly na svých 52týdenních minimech, což pro investory představuje riziko takzvané hodnotové pasti. Prvním titulem je distributor bazénového vybavení Pool , jehož akcie za poslední měsíc odepsaly 13,1 %. Společnost vykazuje slabý pětiletý roční růst tržeb o 2,2 % a nízkou marži volného peněžního toku na úrovni 6,9 % za poslední dva roky. Akcie se aktuálně obchodují za 184,00 USD s forwardovým poměrem P/E ve výši 16,1x.

Poskytovatel firemního financování Sixth Street Specialty Lending zaznamenal měsíční pokles o 2,2 %. Jeho roční tržby za poslední dva roky klesaly v průměru o 3,7 % a zisk na akcii oslaboval ještě rychleji než samotné příjmy. Akcie se obchodují za 16,72 USD při forwardovém P/E 9,6x. Třetí společností je maloobchodní řetězec Albertsons, jehož akcie klesly o 18,1 % kvůli neuspokojivým porovnatelným tržbám v prodejnách. V důsledku silné konkurence dosahuje hrubé marže pouze 27,3 % a provozní marže pouhých 1,3 %, což výrazně omezuje schopnost firmy investovat do rozvoje.

Americká automobilka Tesla úspěšně obnovila svůj právní spor ve Velké Británii ohledně licencí na patenty pro technologii 5G. Britský Nejvyšší soud rozhodl ve prospěch výrobce elektromobilů a zvrátil předchozí rozhodnutí, které žalobu proti technologické firmě InterDigital a licenční platformě Avanci zamítlo. Tesla se u soudu domáhá stanovení spravedlivých, přiměřených a nediskriminačních podmínek (FRAND) pro využívání patentů před plánovaným uvedením svých 5G vozidel na britský trh.

Soudní spory začaly již v roce 2023, kdy Tesla podala žalobu u Vrchního soudu v Londýně. Ten sice v roce 2024 rozhodl v neprospěch Tesly, avšak Nejvyšší soud nyní potvrdil, že vlastníci patentů se nemohou zbavit svých závazků poskytovat licence za podmínek FRAND pouhým vstupem do patentového fondu nebo platformy. Celý případ se tak nyní vrací k novému projednání Vrchnímu soudu.

Průmyslový sektor v posledních šesti měsících s výnosem 6 % držel krok s indexem S&P 500. Analytici však varují před cyklickými riziky a doporučují selektivní přístup. Favoritem k nákupu je společnost Onterris s tržní kapitalizací 710,5 milionu USD, která úspěšně zvyšuje svůj tržní podíl. Její tržby za posledních pět let rostly průměrným ročním tempem 15,4 % a zisk na akcii (EPS) v posledních dvou letech vyskočil o 44,4 % ročně. Firma navíc dokázala zvýšit marži volného peněžního toku (FCF) o 3,8 procentního bodu.

Naopak opatrnost je na místě u dvou dalších titulů. Prvním z nich je Terex s tržní kapitalizací 7,97 miliardy USD, jehož roční růst tržeb o 6,7 % zaostává za průměrem odvětví. Kvůli emisi nových akcií navíc jeho EPS v posledních dvou letech klesal o 47,8 % ročně a akcie se při ceně 69,85 USD obchodují za 13,9násobek očekávaného zisku (forward P/E). Druhým varovným signátem je Trex Company s tržní kapitalizací 4,51 miliardy USD. Této společnosti klesly tržby za poslední dva roky o 2,1 % ročně a marže FCF se za pět let snížila o 8 procentních bodů. Akcie se aktuálně obchodují za 43,43 USD při vysokém forward P/E ve výši 24,7násobku.

Čínské ministerstvo obchodu obvinilo Spojené státy z „AI hegemonismu“ a pohrozilo odvetnými kroky. Reagovalo tak na prohlášení amerických představitelů, že čínské firmy vyvíjející umělou inteligenci by mohly čelit vyšetřování a obchodním omezením kvůli údajným krádežím amerických technologií. Washington podezřívá čínské vývojáře z nelegálního kopírování pokročilých amerických AI modelů pomocí metody tzv. destilace.

Spor se vyostřil zejména kolem pekingského startupu Moonshot AI. Podle amerických představitelů firma zneužila model Claude Fable 5 od společnosti Anthropic k vývoji svého vlastního systému Kimi K3. Moonshot AI měl navíc k tréninku využívat servery vybavené čipy GB300 od společnosti Nvidia umístěné v Thajsku, aby se vyhnul odhalení. Americký ministr financí Scott Bessent varoval, že čínským firmám hrozí finanční sankce a zařazení na černou listinu.

Peking jakákoli obvinění odmítá jako nepodložená a varuje, že v případě poškození čínských zájmů přijme všechna nezbytná opatření k ochraně svých legitimních práv.

Průmyslový sektor v posledních šesti měsících prokázal svou odolnost, když s výnosem 6 % držel krok s indexem S&P 500. Mezi přední tituly s vysokým růstovým potenciálem patří Graham Corporation (GHM ), dodavatel vakuových a teplosměnných zařízení s tržní kapitalizací 1,22 miliardy USD. Společnost těží z průměrného pětiletého růstu tržeb o 20,3 % ročně a provozní marže, která se ve stejném období zvýšila o 13,5 procentního bodu. Dvouletý růst zisku na akcii (EPS) dosáhl 31,5 %.

Další zajímavou příležitostí je výrobce neletálních zbraní Byrna (BYRN ) s tržní kapitalizací 80,33 milionu USD. Firma vykazuje vynikající dvouletý růst tržeb o 35,1 % ročně a její volný peněžní tok (FCF) dosáhl bodu zvratu, což signalizuje silný obrat v hospodaření. Akcie se navíc obchodují za příznivý 0,9násobek forwardového poměru ceny k tržbám (P/S).

Trojici uzavírá technologický a strojírenský gigant Leidos (LDOS ) s tržní kapitalizací 14,11 miliardy USD. Společnost se opírá o robustní backlog, který za poslední dva roky rostl průměrným tempem 17,6 %, což zajišťuje stabilní budoucí příjmy. Díky zpětnému odkupu akcií navíc dosáhla dvouletého růstu EPS o 22,4 % ročně, čímž překonala tempo růstu vlastních tržeb.

Čínský výrobce paměťových čipů CXMT zažil mimořádně úspěšný vstup na šanghajskou burzu. Během svého pondělního debutu akcie společnosti posílily o 466 % a uzavřely na hodnotě 49 jüanů oproti upisovací ceně 8,66 jüanu. Společnost předtím v rámci největšího čínského polovodičového IPO v historii získala 57,92 miliardy jüanů (8,6 miliardy USD), čímž překonala dosavadní rekordní úpis společnosti SMIC z roku 2020 ve výši 7,5 miliardy USD.

Tržní kapitalizace CXMT díky tomuto růstu dosáhla 3,3 bilionu jüanů (488 miliard USD). Společnost tak překonala bankovního giganta Industrial and Commercial Bank of China a stala se nejhodnotnější firmou kótovanou na pevninské čínské burze. Objem obchodování dosáhl rekordních 141 miliard jüanů, přestože k obchodování bylo uvolněno pouze 6,73 % akcií. Maloobchodní poptávka byla enormní – veřejná část přilákala 9,4 milionu individuálních objednávek, což vedlo k přeupsání dostupné alokace 212krát.

CXMT je čtvrtým největším výrobcem pamětí DRAM na světě s tržním podílem 7,67 % v roce 2025. Pro první polovinu roku firma očekává tržby v rozmezí 110 až 120 miliard jüanů a čistý zisk 66 až 75 miliard jüanů, což představuje výrazný obrat oproti loňské ztrátě. Někteří analytici však varují, že úvodní růst může být kvůli cyklickému charakteru odvětví a americkým exportním omezením přehnaný a spekulativní.

Americké domácnosti mají v akciích alokován rekordní podíl svého bohatství, což přichází v době rostoucích obav z technologické bubliny kolem umělé inteligence. Podle údajů Federálního rezervního systému tvoří akcie 32 % veškerého majetku amerických domácností. Tato hodnota překonává dosavadní maximum 27 % z éry dot-com bubliny i 31 % z vrcholu realitní bubliny v roce 2005.

Investiční banka Goldman Sachs upozorňuje, že tento posun nebyl způsoben aktivním přesunem hotovosti, ale rychlým růstem cen samotných akcií, které překonaly ostatní třídy aktiv. Vysoká koncentrace v akciovém segmentu, zejména v technologických titulech, zvyšuje zranitelnost spotřebitelů vůči případnému tržnímu poklesu. Na rozdíl od hypoteční krize v roce 2008 jsou sice současné nákupy financovány převážně hotovostí, nikoli dluhem, přesto by však korekce trhu mohla výrazně poškodit běžné penzijní účty drobných investorů.

Výrobce barev a nátěrů Sherwin-Williams oznámí své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí v úterý před otevřením trhu. Pro toto čtvrtletí trh očekává meziroční růst výnosů o 4,4 %, což představuje výrazné zlepšení oproti stagnujícím tržbám z loňského roku. V předchozím kvartálu společnost překonala očekávání analytiků s tržbami ve výši 5,67 miliardy dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 6,8 %.

V segmentu stavebních produktů již někteří konkurenti své výsledky zveřejnili. Společnost Valmont zaznamenala meziroční růst výnosů o 6,5 % a překonala odhady o 2,6 %, její akcie však po oznámení oslabily o 7,3 %. Apogee vykázala pokles výnosů o 1,1 %, čímž překonala odhady o 3,4 %.

Akcie v tomto sektoru za poslední měsíc klesly v průměru o 3,5 %, přičemž samotná společnost Sherwin-Williams odepsala 8 %. Do nadcházejícího reportu však vstupuje s průměrnou cílovou cenou analytiků na úrovni 379,60 USD, ve srovnání s aktuální tržní cenou 317,69 USD.

Citlivá klientská data a interní dokumenty indické státní Bank of Baroda unikly na temný web. Podle kyberbezpečnostních expertů a zdrojů obeznámených se situací obsahuje uniklý balík dat více než 700 gigabajtů informací. Mezi kompromitovanými údaji jsou osobní detaily klientů, identifikační doklady, úvěrová dokumentace a záznamy z interních auditů.

Předběžné analýzy naznačují, že incident pramenil z napadení e-mailového systému. Banka již zahájila forenzní audit, nicméně o bezpečnostním incidentu dosud neinformovala akciové burzy. Indická centrální banka (RBI) ani kybernetický úřad CERT-In na žádosti o komentář bezprostředně nereagovaly.

Incident opět otevírá otázku kybernetické bezpečnosti velkých finančních institucí v regionu. V červnu postihl kybernetický útok také dodavatele společností Apple a Tesla , ze kterého unikly specifikace produktů, a začátkem měsíce zasáhl únik dat i největší indickou jadernou elektrárnu.

Globální specializovaná pojišťovna AXIS Capital oznámí své hospodářské výsledky za uplynulé čtvrtletí v úterý po uzavření trhů. V předchozím kvartálu společnost zaostala za odhady analytiků, když vykázala výnosy ve výši 1,67 miliardy dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 7,7 %. Pro toto čtvrtletí trh očekává zrychlení růstu výnosů na 11,3 % meziročně, což by znamenalo zlepšení oproti nárůstu o 5,7 % ve stejném období loňského roku.

Analytici v posledních 30 dnech své odhady víceméně potvrdili, ačkoli AXIS Capital v posledních dvou letech několikrát očekávání Wall Street nesplnila. Pro srovnání, konkurenční pojišťovna RenaissanceRe zaznamenala pokles výnosů o 13,7 %, zatímco First American Financial vykázala nárůst výnosů o 15 %.

Nálada v pojišťovacím sektoru zůstává pozitivní, přičemž akcie v tomto odvětví vzrostly za poslední měsíc v průměru o 4 %. Akcie AXIS Capital si ve stejném období připsaly 7 % a před oznámením výsledků se obchodují za 116,50 dolaru, přičemž průměrná cílová cena analytiků je stanovena na 126,73 USD.

Poskytovatel zaměstnaneckých benefitů Unum Group oznámí své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí v úterý odpoledne. Trh pro toto období predikuje meziroční pokles výnosů o 10,6 %, což představuje výrazný obrat oproti loňskému růstu o 4,2 % ve stejném kvartálu. Analytici své odhady v posledních 30 dnech víceméně potvrdili.

V předchozím čtvrtletí společnost zaostala za odhady s výnosy ve výši 2,93 miliardy dolarů, což byl meziroční pokles o 11,3 %. Akcie Unum Group za poslední měsíc oslabily o 3,9 %, přesto se však obchodují za 86,22 USD, zatímco průměrná cílová cena analytiků je stanovena na 102,23 USD.

Výsledky konkurentů v pojišťovacím segmentu přinesly smíšené signály. Globe Life vykázal meziroční růst výnosů o 6,1 % a First American Financial reportoval nárůst o 15 %. Akcie obou konkurentů však po zveřejnění výsledků reagovaly oslabením.

Průmyslový konglomerát Illinois Tool Works oznámí své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí v úterý před otevřením trhu. V předchozím kvartálu společnost splnila očekávání s tržbami ve výši 4,02 miliardy dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 4,6 %. Pro toto čtvrtletí trh očekává meziroční růst tržeb o 3,3 %, což znamená zlepšení oproti stagnaci ve stejném období loňského roku. Analytici své odhady v posledních 30 dnech víceméně potvrdili, ačkoli firma v posledních dvou letech odhady tržeb několikrát nesplnila.

Výsledky konkurentů v sektoru průmyslových strojů naznačují smíšené trendy. GE Aerospace vykázala meziroční růst tržeb o 24,5 % a překonala odhady o 6 %, přesto její akcie klesly o 3,2 %. Naopak akcie společnosti 3M vzrostly o 7,3 % poté, co firma vykázala růst tržeb o 5,6 % a překonala odhady o 1,5 %. Zatímco celý odvětvový sektor za poslední měsíc klesl v průměru o 3,5 %, akcie Illinois Tool Works posílily o 5,8 %. Průměrná cílová cena analytiků pro ITW činí 280,05 USD ve srovnání s aktuální tržní cenou 283,02 USD.

Rozhodnutí Federálního rezervního systému o úrokových sazbách je tentokrát mimořádně nejasné. Rostoucí ceny ropy kvůli napětí na Blízkém východě vyvolávají obavy z inflace, ačkoli poslední inflační data ukázala ochlazení cen. Bývalá prezidentka kansaského Fedu Esther George vidí šance na ponechání sazeb beze změny nebo jejich zvýšení jako vyrovnané v poměru 50 na 50. Nevylučuje přitom zvýšení o 25 bazických bodů již na tomto zasedání.

Dluhopisový trh signalizuje, že sazby nejsou dostatečně vysoké. Výnos dvouletých vládních dluhopisů USA se od poloviny května drží na úrovni 4 % nebo výše, což naznačuje očekávání investorů ohledně dalšího růstu sazeb v letošním roce.

Trh futures aktuálně dává šanci 62 % tomu, že Fed sazby ponechá beze změny, což je pokles z 87 % k 17. červenci. Naopak pravděpodobnost zvýšení sazeb vzrostla na 37 % z původních 12 %. Podle bývalé prezidentky clevelandského Fedu Loretty Mester se bude diskutovat o návratu inflace ke 2% cíli, přičemž předseda Fedu Kevin Warsh preferuje méně předvídatelnou komunikaci s trhy.

Společnost Waste Management oznámí své čtvrtletní výsledky v úterý po uzavření trhu. V předchozím kvartálu firma vykázala tržby ve výši 6,23 miliardy USD, což představovalo meziroční nárůst o 3,5 %, avšak mírně zaostala za odhady analytiků. Pro toto čtvrtletí trh očekává meziroční růst tržeb o 4,3 %, což znamená zpomalení oproti 19% růstu ve stejném období loňského roku.

V odvětví environmentálních služeb již některé konkurenční firmy své výsledky za druhé čtvrtletí zveřejnily. Waste Connections vykázala meziroční růst tržeb o 6,4 %, čímž překonala odhady o 0,9 %. Naopak Rollins s růstem tržeb o 7,9 % zaostal za očekáváním o 1,3 %, což vedlo k propadu jeho akcií o 9,1 %.

Zatímco akcie v tomto sektoru klesly za poslední měsíc v průměru o 3,5 %, akcie Waste Management vzrostly o 6,9 %. Aktuálně se obchodují za 238,99 USD, přičemž průměrná cílová cena analytiků před zveřejněním výsledků je stanovena na 257,92 USD.

Přepravní společnost Landstar zveřejní své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí v úterý po uzavření trhu. V předchozím kvartálu firma překonala očekávání analytiků s tržbami ve výši 1,17 miliardy USD, což představovalo meziroční nárůst o 1,6 %, a vykázala lepší než očekávaný zisk na akcii.

Pro toto čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti Landstar vzrostou meziročně o 10,4 %, což by znamenalo výrazný obrat oproti loňskému poklesu o 1,1 % ve stejném období. Analytici v posledních 30 dnech své odhady víceméně potvrdili, ačkoli Landstar v posledních dvou letech několikrát odhady tržeb nesplnil.

Výsledky konkurentů v odvětví dopravy a logistiky byly smíšené. Knight-Swift Transportation zaznamenal meziroční růst tržeb o 12,6 % (překonání odhadů o 2 %), ale jeho akcie po výsledcích oslabily o 4,9 %. Společnost Ryder vykázala nárůst tržeb o 5 % (překonání o 1,3 %), přičemž její akcie klesly o 3,1 %.

Celý sektor dopravy v poslední době čelí poklesu, přičemž akcie v této skupině za poslední měsíc odepsaly v průměru 3,5 %. Samotný Landstar za stejné období oslabil o 5,1 % a do zveřejnění výsledků vstupuje s průměrnou cílovou cenou analytiků ve výši 198,07 USD, což je mírně pod aktuální tržní cenou 200,32 USD.

Americký výrobce nákladních automobilů PACCAR oznámí své hospodářské výsledky za uplynulé čtvrtletí v úterý ráno. V předchozím kvartálu společnost zaostala za odhady s tržbami 6,78 miliardy dolarů, což představovalo meziroční pokles o 8,9 %, zatímco zisk na akcii (EPS) byl v souladu s očekáváním analytiků. Pro toto čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti zůstanou meziročně stabilní, což by znamenalo zlepšení oproti poklesu o 14,4 % ve stejném období loňského roku.

Pokud jde o konkurenty v sektoru těžkého strojírenství, společnost Wabtec vykázala meziroční nárůst tržeb o 17,5 % a překonala odhady o 3,3 %, což vedlo k růstu jejích akcií o 13,1 %. Naopak Greenbrier zaznamenal pokles tržeb o 31,6 % a zaostal za očekáváním o 5,9 %.

Zatímco akcie v celém sektoru těžkého strojírenství klesly za poslední měsíc v průměru o 3,5 %, akcie PACCAR si připsaly solidních 10,6 %. Společnost vstupuje do výsledkové sezóny s průměrnou cílovou cenou analytiků ve výši 128,44 USD, což je mírně pod aktuální tržní hodnotou 132,33 USD.