Právě teď

Americké akciové indexy mají za sebou výrazný propad, když trhy přehodnotily výhled úrokových sazeb. Index S&P 500 klesl v pátek o 2,6 %, Dow Jones ztratil 1,4 % a technologický Nasdaq odepsal 4,2 %, čímž jeho týdenní ztráta dosáhla 4,7 %.

Hlavní událostí týdne bude páteční vstup společnosti SpaceX na burzu. Půjde o největší IPO v historii s upisovací cenou 135 USD za akcii, což firmu ocení na přibližně 1,8 bilionu USD. Korporátní kalendář nabídne také hospodářské výsledky technologických gigantů Oracle ve středu a Adobe ve čtvrtek.

Investoři budou sledovat také klíčová makrodata z USA. Středeční index spotřebitelských cen (CPI) a čtvrteční index cen výrobců (PPI) ukážou další vývoj inflace. Týden uzavře páteční index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity, u kterého ekonomové očekávají mírný nárůst na hodnotu 46 bodů oproti historickému minimu 44,8 bodu z května.

Horečka kolem umělé inteligence si tento týden vybrala oddechový čas. Index S&P 500 přerušil svou devítitýdenní růstovou sérii a Nasdaq oslabil ze svých historických maxim. Investoři začali rotovat z horkého sektoru polovodičů do defenzivnějších odvětví, jako jsou zdravotní péče (XLV ) a finanční služby (XLF ).

Hlavním spouštěčem tohoto ochlazení byly výsledky společnosti Broadcom . Její akcie propadly o 12 % během jediného dne poté, co firma představila slabší výhled pro AI čipy ve třetím čtvrtletí a ponechala celoroční prognózu beze změny. Trhy nedokázaly výrazněji oslnit ani solidní výsledky kyberbezpečnostních firem Palo Alto Networks a CrowdStrike .

Podle analytiků jde však o zdravou pauzu způsobenou příliš vysokým očekáváním investorů spíše než o změnu dlouhodobého fundamentu AI. K opatrnosti přispěla také páteční silná data z amerického trhu práce, která poslala výnosy dluhopisů výše. To naznačuje, že Federální rezervní systém by mohl kvůli přetrvávající inflaci držet přísnou měnovou politiku po delší dobu.

Na akciových trzích naplno propukla nákupní horečka spojená s umělou inteligencí. Generální ředitel společnosti Nvidia oznámil, že firma na podzim uvede nový superčip pro PC cílený proti konkurenci Intel a AMD . Zpráva okamžitě nastartovala růst akcií technologických hráčů jako Arm Holdings, IBM , Hewlett-Packard Enterprise a ServiceNow. Akcie IBM v týdnu vzrostly až o 10 % poté, co trh pozitivně reagoval na video vyjadřující podporu jejímu řediteli.

Hlavním motorem trhu jsou však silné kvartální výsledky. Společnost Hewlett-Packard Enterprise zaznamenala v úterý nárůst akcií o 16 % díky skvělým výsledkům a optimistickému výhledu, přičemž její ředitel Antonio Neri poskytl výhled až do roku 2027. Tento skok následoval po raketovém růstu akcií Dell o 32,6 %. Optimismus potvrdili i šéfové firem Cisco a Snowflake , jejíž akcie po kvartální zprávě vzrostly o více než 30 %. Poptávka po AI je podle nich reálná a její vrchol je v nedohlednu.

Od 1. července se výrazně mění pravidla pro federální studentské půjčky v USA, což může omezit možnosti splácení pro miliony dlužníků. Pokud dlužníci včas nepodniknou potřebné kroky, hrozí jim automatické převedení do standardních splátkových plánů s potenciálně vyššími měsíčními splátkami.

Změny se nejvíce dotknou přibližně 7,5 milionu dlužníků v zanikajícím programu SAVE. Ti budou mít po kontaktování správcem půjčky 90 dní na výběr nového plánu s příjmově orientovaným splácením (IBR). Klíčový termín platí také pro rodiče s půjčkami Parent PLUS. Ti musí své závazky konsolidovat do přímého konsolidačního úvěru (Direct Consolidation Loan) nejpozději do 1. července, aby si zachovali nárok na úlevy a programy odpuštění dluhů, jako je Public Service Loan Forgiveness (PSLF).

Odborníci doporučují všem dlužníkům neprodleně ověřit stav svých účtů na portálu studentaid.gov a včas požádat o optimální variantu splácení, než se jejich stávající možnosti definitivně uzavřou.

Nadcházející týden přinese klíčová ekonomická data, která napoví, jak se budou vyvíjet úrokové sazby a inflace. Výsledky pomohou Federálnímu rezervnímu systému (Fed) rozhodnout, kdy konečně zahájí snižování úrokových sazeb, což přímo ovlivní náklady na hypotéky, spotřebitelské úvěry i výnosy ze spoření.

Prvním zásadním ukazatelem bude květnový index spotřebitelských cen (CPI), který bude zveřejněn ve středu 10. června. Pokud ukáže rychlejší růst cen, než se očekávalo, naděje na brzké zlevnění úvěrů se rozplynou. Ve čtvrtek 11. června bude následovat květnový index cen výrobců (PPI), který odhalí nákladové tlaky na straně firem. Tyto údaje v pátek 12. června doplní průzkum spotřebitelské důvěry, jenž ukáže, jak lidé hodnotí svou finanční situaci.

Pro finanční trhy i peněženky běžných spotřebitelů bude klíčové sledovat, zda inflační tlaky pod povrchem opět nesílí, což by znamenalo, že si na levnější půjčky budeme muset ještě počkat.

Společnost Uber Freight ve své nejnovější zprávě upozorňuje, že přepravní trh mezi USA a Mexikem zažívá rychlejší utahování kapacit, než se očekávalo. Podle předpovědi zůstanou spotové sazby v celovozové přepravě po zbytek roku 20 % až 25 % nad úrovní roku 2025, zatímco smluvní sazby by mohly vzrůst o 5 % až 10 %. Za tímto vývojem stojí předčasný začátek hlavní sezóny, rostoucí náklady na paliva a omezená dostupnost řidičů.

Hlavním motorem zvýšené poptávky je mexický export zemědělských produktů. Březnový vývoz citrusů a ovoce z Mexika meziročně vzrostl o více než 36 % a celkový objem exportu přes klíčový uzel Laredo stoupl o 8 %. Nedostatek kapacit chladírenských vozů vedl k tomu, že spotové sazby na trase z Fresno do Chicaga vyskočily o 43 % za jediný měsíc.

Celkově přeshraniční sazby mezi USA a Mexikem vzrostly od února o 8 % až 15 %. U některých hlavních přepravních koridorů však nárůst cen dosáhl téměř 30 % během pouhých dvou měsíců. Odborníci proto doporučují zadávat objednávky s větším předstihem.

V neděli 7. června 2026 dosahují nejvyšší roční procentuální výnosy (APY) u vkladových certifikátů v USA hodnoty 4 %. Tuto nejvýhodnější sazbu na trhu aktuálně nabízí společnost Marcus by Goldman Sachs pro svůj produkt se čtrnáctiměsíční vázaností. V současném ekonomickém klimatu tak krátkodobé vklady překonávají ty dlouhodobé.

Výše výnosu závisí na zvolené sazbě. Pokud investor vloží 1 000 USD na roční vklad s úrokem 1,52 % APY a měsíčním úročením, získá na konci roku 1 015,20 USD. Při konkurenční sazbě 4 % APY se však stejný vklad zhodnotí na 1 040,74 USD. V případě vyššího vkladu ve výši 10 000 USD při sazbě 4 % APY bude výsledný zůstatek po roce činit 10 407,42 USD, což představuje čistý získaný úrok 407,42 USD.

Střadatelé mohou využít i alternativní produkty, jako jsou vklady bez sankcí za předčasný výběr nebo takzvané Jumbo certifikáty vyžadující minimální vklad ve výši 100 000 USD. U nich se však úrokový rozdíl oproti standardním vkladům v současnosti téměř smazal.

V důsledku trojího snížení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem v roce 2025 a jejich stability v roce 2026 výnosy z vkladů v USA vytrvale klesají. Podle FDIC dosahuje aktuální národní průměrná sazba na účtech peněžního trhu (MMA) pouze 0,57 %. Přesto mohou střadatelé u vybraných institucí stále získat zhodnocení převyšující průměr trhu.

K neděli 7. června 2026 nabízí nejvyšší výnos TotalBank Online Money Market Deposit Account se sazbou 4,01 % APY při minimálním zůstatku 2 500 USD. Brilliant Bank Surge Money Market Account nabízí 4 % APY s minimálním vkladem 1 000 USD a Zynlo poskytuje sazbu 3,90 % APY. Další přední nabídky, například od Redneck Bank, Quontic Bank či EverBank, se pohybují v rozmezí od 3,75 % do 3,85 % APY.

Rozdíl ve výnosech je přitom zásadní. Zatímco vklad 1 000 USD při průměrné roční sazbě 0,57 % vygeneruje za rok úrok pouhých 5,72 USD, u vysoce úročeného účtu se sazbou 4 % APY získá klient na úrocích 40,81 USD. V případě vkladu 10 000 USD při stejné čtyřprocentní sazbě činí roční výnos 408,08 USD.

Tradiční doporučení finančních poradců naspořit na důchod alespoň jeden milion dolarů se ukazuje jako nerealisticky vysoké. Podle průzkumu Transamerica Center for Retirement Studies z roku 2025 má průměrná domácnost před penzí naspořeno pouze 126 000 USD. Přesto většina amerických důchodců hodnotí svou finanční situaci překvapivě kladně.

V šetření agentury Gallup uvedlo 82 % seniorů, že má dostatek prostředků na pohodlný život. Podobně v průzkumu Fedu popsalo 83 % Američanů starších 60 let svou situaci jako uspokojivou. Podle Národního indexu důchodového rizika hrozí pokles životní úrovně v penzi pouze 39 % pracovníků. Většina penzistů se tak dokáže finančně zajistit i s mnohem nižšími úsporami, než se obecně doporučuje.

Významnou roli hraje progresivní státní systém sociálního zabezpečení. Ten nahrazuje 90 % příjmu do výše 1 286 USD měsíčně, zatímco u příjmů nad 7 749 USD klesá míra náhrady na 15 %. Domácnosti s nižšími příjmy proto nemusí generovat tak vysoké vlastní úspory k udržení svého předchozího standardu.

Generální ředitel společnosti British Airways Sean Doyle varoval, že zvyšování daní britské ministryně financí Rachel Reevesové ničí tamní cestovní ruch a vyhání turisty do Francie a Španělska. Mezi hlavní překážky růstu zařadil zvýšení taxy za leteckou dopravu (APD), nárůst odvodů na národní pojištění zaměstnavatelů, ekologické poplatky a novou turistickou daň. Kvůli těmto krokům podle něj britská ekonomika vykazuje pouze chudokrevný růst.

Spojené království v současnosti stagnuje na 37 milionech turistů ročně, přičemž cíl pro rok 2030 je stanoven na 50 milionů. Poplatek APD pro ekonomickou třídu aktuálně činí £15 až £106 v závislosti na vzdálenosti. Vláda navíc zvažuje uvalení 20% DPH na poplatky APD, což by pro letecký sektor mohlo znamenat dodatečné náklady ve výši 1 miliardy liber. Podle Doyla tyto kroky podkopávají plány na rozšíření letiště Heathrow a brzdí hospodářský růst.

Velká Británie čelí historickému milníku, kdy její státní dluh poprvé překročí hranici 3 bilionů liber, k čemuž by mohlo dojít již v září. Veřejný dluh země v současnosti roste tempem 7 500 liber za sekundu, což představuje 27 milionů liber za hodinu nebo 650 milionů liber denně. Tento masivní nárůst je důsledkem finanční krize, výdajů na pandemické restrikce a vysokých energetických dotací po ruské invazi na Ukrajinu.

Zatímco v roce 1997 činil dluh na jednoho obyvatele necelých 6 000 liber a v roce 2010 dosahoval 16 400 liber, dnes již tato zátěž činí 42 000 liber na osobu. Do konce tohoto desetiletí se navíc očekává nárůst k hranici 50 000 liber. Celkový státní dluh Spojeného království má v nadcházejících letech vzrůst nad 96 % HDP, což je nejvyšší úroveň od počátku 60. let 20. století, kdy se země vyrovnávala s poválečnými závazky.

Rostoucí úrokové sazby na trhu výrazně zatěžují státní rozpočet a ekonomové vyjadřují vážné obavy z budoucího vývoje. Navzdory plánům ministryně financí Rachel Reevesové se v kuloárech začínají objevovat otázky, zda Spojené království nebude muset v budoucnu požádat o pomoc Mezinárodní měnový fond.

Letecká společnost Etihad Airways objednává další širokotrupá letadla v dvouciferných počtech. Generální ředitel aerolinek Antonoaldo Neves uvedl, že dopravce z Abú Dhabí očekává do 15. června navýšení své kapacity o přibližně 8 % ve srovnání s loňským rokem.

Letecký dopravce nyní obnovuje lety, které musel omezit v březnu v důsledku geopolitického napětí na Blízkém východě, což tehdy zapříčinilo nárůst cen paliv. Neves zdůraznil, že společnost v současné době neplánuje snižovat náklady omezováním letů, protože největším nákladem je pro firmu prázdné letadlo.

Společnost OpenAI plánuje zásadní transformaci své služby ChatGPT na takzvanou „superaplikaci“ s nástroji pro kódování a AI agenty. Tento krok má posílit příjmy před potenciálním vstupem na burzu (IPO). Součástí širší reorganizace je přesun zdrojů směrem k lukrativní firemní klientele a zostření konkurenčního boje s rivalem Anthropic.

Největší změny se dotknou kódovacího nástroje Codex, který získá větší prioritu. OpenAI také přepracuje uživatelské rozhraní, aby uživatele nasměrovalo k programovacím nástrojům, generování obrázků a partnerským službám jako Booking .com. Firemní zákazníci jsou pro společnost klíčoví. Aktuálně 2 miliony podniků generují přibližně 40 % příjmů OpenAI, přičemž do konce roku by měl tento podíl vzrůst na 50 %.

Služba ChatGPT má v současnosti více než 900 milionů aktivních uživatelů týdně a překonala hranici 50 milionů platících předplatitelů. Ačkoliv se objevily informace, že OpenAI připravuje důvěrnou žádost o IPO v USA, generální ředitel Sam Altman uvedl, že firma s ním nespěchá a na burzu vstoupí, až to bude dávat smysl.

Potravinářská společnost Campbell’s oznámí své hospodářské výsledky v pondělí před otevřením trhu. V předchozím kvartálu firma nenaplnila očekávání analytiků ohledně tržeb, když vykázala 2,56 miliardy USD, což znamenalo meziroční pokles o 4,5 %. Pro společnost to bylo neuspokojivé období s výrazným zaostáním za odhady v oblastech EBITDA i zisku na akcii (EPS).

Pro toto čtvrtletí trh očekává meziroční pokles tržeb o 3,8 %, což představuje obrat oproti 4,5% nárůstu ve stejném období loňského roku. Většina analytiků v posledních 30 dnech své odhady potvrdila, což naznačuje, že firma si před výsledky drží stabilní směr.

V segmentu trvanlivých potravin již někteří konkurenti své výsledky zveřejnili. Hershey vykázal meziroční růst tržeb o 10,6 % (překonal odhady o 2,4 %) a Mondelez zaznamenal nárůst o 8,2 % (překonal odhady o 3 %). Zatímco akcie v tomto sektoru za poslední měsíc klesly v průměru o 4,3 %, akcie Campbell’s ve stejném období posílily o 4,3 %. Do zveřejnění výsledků vstupují s průměrnou cílovou cenou analytiků ve výši 22,06 USD oproti aktuální tržní ceně 21,72 USD.

Společnost FuelCell Energy, která vyvíjí technologie palivových článků, oznámí své hospodářské výsledky za první čtvrtletí v pondělí před otevřením trhu. V předchozím kvartálu firma vykázala tržby ve výši 30,53 milionu dolarů, což byl meziroční nárůst o 60,7 %, avšak výrazně zaostala za očekáváním analytiků ohledně výše tržeb i zisku EBITDA.

Pro aktuální čtvrtletí trh predikuje meziroční růst tržeb o 8,8 %, což představuje citelné zpomalení oproti tempu 66,8 % z loňského roku. Konkurenti ze sektoru obnovitelných zdrojů přitom již dříve reportovali silná čísla. Bloom Energy zaznamenal meziroční růst tržeb o 130 %, čímž překonal odhady o 42 %, a jeho akcie následně posílily o 27,2 %. Společnost Shoals pak vykázala růst tržeb o 74,9 %, přičemž její akcie na výsledky výrazněji nereagovaly.

Akcie FuelCell Energy si za poslední měsíc připsaly 23,5 %. Do nadcházejícího reportu však vstupují s průměrnou cílovou cenou analytiků ve výši 8,24 USD, což je výrazně pod jejich aktuální tržní hodnotou 16,93 USD.

Výrobce průmyslových kapalinových a energetických systémů Graham Corporation oznámí své hospodářské výsledky za první čtvrtletí v pondělí před otevřením trhu. V předchozím čtvrtletí společnost překonala očekávání analytiků, když vykázala tržby ve výši 56,7 milionu USD, což představovalo meziroční nárůst o 20,5 %. Překonala také odhady v oblastech zisku na akcii (EPS) a EBITDA.

Pro toto čtvrtletí trh očekává meziroční růst tržeb pouze o 1 %, což znamená výrazné zpomalení oproti růstu o 20,9 % ve stejném období loňského roku. Většina analytiků v posledních 30 dnech potvrdila své odhady, přestože společnost v posledních dvou letech několikrát odhady tržeb na Wall Street nesplnila.

Konkurenti v sektoru strojírenských komponentů již své výsledky zveřejnili. Společnost Arrow Electronics vykázala meziroční růst tržeb o 39 % a překonala očekávání o 12,9 %, zatímco Mayville Engineering zaznamenala nárůst tržeb o 6,8 % (3,7 % nad odhady). Akcie Graham Corporation vzrostly za poslední měsíc o 9,3 % a do zveřejnění výsledků vstupují s průměrnou cílovou cenou analytiků 100,25 USD oproti aktuální tržní ceně 107,31 USD.

Společnost Mission Produce, přední distributor avokáda, oznámí své čtvrtletní výsledky v pondělí po uzavření trhů. V předchozím čtvrtletí firma překonala očekávání analytiků s tržbami ve výši 278,6 milionu dolarů, což sice představovalo meziroční pokles o 16,6 %, ale zároveň přineslo solidní překonání odhadů hrubé marže a EBITDA.

Pro toto čtvrtletí však trh predikuje meziroční pokles tržeb o 32,6 %, což znamená výrazný obrat oproti loňskému nárůstu o 27,8 % ve stejném období. Akcie společnosti v posledním měsíci oslabily o 21,8 % v rámci širšího poklesu segmentu čerstvých potravin, který průměrně ztratil 4,3 %. Aktuální tržní cena akcií se pohybuje na úrovni 10,23 USD, přičemž průměrná cílová cena analytiků je výrazně vyšší, konkrétně 16,25 USD.

Z konkurentů v sektoru již výsledky zveřejnil Freshpet, který vykázal růst tržeb o 13,1 % (akcie následně oslabily o 7,1 %), a Tyson Foods s růstem tržeb o 4,4 % (akcie posílily o 7,5 %).

Napětí mezi USA a Íránem v Perském zálivu opět eskaluje poté, co obě strany podnikly nové vojenské údery. Americké ústřední velitelství (Centcom) oznámilo, že úspěšně zneškodnilo čtyři drony směřující k Hormuzskému průlivu a šest balistických raket zacílených na Bahrajn a Kuvajt. V reakci na to americká armáda zasáhla íránská pobřežní radarová stanoviště v Goruku a na ostrově Kešm.

K vojenskému střetu dochází v době, kdy zcela stagnují mírové rozhovory. Hlavním bodem sváru zůstává požadavek Teheránu na uvolnění zmrazených finančních aktiv ve výši 24 miliard USD. Washington navíc zvažuje plán využít tato aktiva na obnovu škod u svých spojenců v Perském zálivu, což riskuje další zablokování jednání o prodloužení příměří a uvolnění klíčových námořních tras.

Americký prezident Donald Trump přiznal, že Írán si stále uchovává část svých útočných kapacit. Podle jeho vyjádření pro NBC News Teheránu aktuálně zbývá přibližně 21 až 22 % jeho raketového arzenálu. Trump však zároveň zdůraznil, že USA jsou vůči Íránu úspěšné a země není v pozici, kdy by mohla získat jadernou zbraň.

Provoz ropných tankerů přes Hormuzský průliv klesl ve srovnání s předválečnou úrovní o 90 % až 95 %. Ropný trh se tak ocitá v situaci, kdy přichází o přehled o reálných dodávkách, protože sledování toků energetických surovin je stále obtížnější. Rostoucí počet plavidel totiž proplouvá touto klíčovou úžinou v takzvaném temném režimu s vypnutými transpondéry AIS.

Tato taktika, kterou dříve využívala především plavidla napojená na Írán k obcházení sankcí, se stala běžnou komerční reakcí na válečné riziko a provozní nejistotu. Podle údajů společnosti Vortexa tvořily temné tranzity v Hormuzském průlivu v průměru 57 % všech zaznamenaných plaveb, přičemž v květnu dosáhly maxima 65,2 %.

Pro komoditní trh to znamená zásadní komplikaci. Omezená viditelnost přepravy ropy, LPG a LNG ztěžuje odhady dodávek pro rafinérie, dostupnosti produktů i regionálních zásob. Výsledkem je další vlna nejistoty a vysoká cenová volatilita na trhu s ropou.

Průměrná délka přepravní trasy v americké kamionové dopravě zaznamenává od června 2024 výrazný pokles. Podle dat indexu SONAR se průměrná délka trasy snížila z přibližně 607 mil na něco málo přes 500 mil, což představuje pokles o 21 %. Jen za poslední rok se tato vzdálenost zkrátila o 11 %. Tento trend naznačuje strukturální změnu v tom, jak odesílatelé přizpůsobují své dodavatelské řetězce.

Kratší trasy by měly teoreticky uvolnit kapacitu trhu díky rychlejší rotaci vozidel. Přesto však míra odmítnutí přepravních nabídek zůstává na víceletých maximech nad 17 % a spotové sazby rostou. A to i přesto, že poptávka začátkem června meziročně vzrostla o 10 až 15 %.

Hlavním důvodem zkracování tras je přesun dálkové přepravy na železnici, která má na dlouhých trasách silnou nákladovou výhodu. Intermodální přeprava zažívá oživení, přičemž objem naložených mezinárodních kontejnerů na železnici meziročně vzrostl o 11 % a objem vnitrostátních kontejnerů se zvýšil o 14 %.