Právě teď

Rozlišit skutečně podhodnocené akcie od takzvaných hodnotových pastí bývá pro investory klíčovou výzvou. Analytická platforma StockStory proto identifikovala jeden stabilní titul s vynikajícími fundamenty a dva další, u nichž doporučuje zvýšenou opatrnost.

Prvním varovným signálem je seznamovací platforma Bumble. Společnost čelí intenzivní konkurenci, v jejímž důsledku počet platících uživatelů meziročně klesl o 3,1 % a průměrný příjem na uživatele se propadl o 16,8 %. V příštích 12 měsících se navíc očekává pokles tržeb o 10,5 %. Akcie se obchoduje za 3,06 USD při násobku forward EV/EBITDA 2,7x. Druhým rizikovým titulem je poskytovatel finančních technologií Atlanticus Holdings, jehož akcie stojí 99,71 USD s forward P/E 9,3x. Firmu trápí klesající zisk na akcii po dobu posledních čtyř let.

Naopak atraktivní příležitost představuje sociální síť Snapchat . Díky přísné kontrole nákladů dosáhla stabilní dvouleté EBITDA marže ve výši 11,9 %. Její zisk na akcii rostl v posledních třech letech průměrným tempem 24,5 % ročně a marže volného peněžního toku se zvýšila o 8,8 procentního bodu. To společnosti poskytuje silnou pozici pro budoucí expanzi a zpětný odkup akcií. Titul se aktuálně obchoduje s forward EV/EBITDA na úrovni 7x.

Analytici z Wall Street často nadhodnocují cílové ceny, proto je klíčové spoléhat na nezávislé analýzy. Společnost AeroVironment (AVAV ), zaměřená na autonomní vojenské drony, má sice cílovou cenu 232,88 USD s implikovaným výnosem 64,6 %, ale její provozní marže za pět let klesla o 13,5 procentního bodu. Při ceně 141,51 USD a forwardovém P/E 44,2x představuje riziko kvůli záporné návratnosti kapitálu a spalování hotovosti.

Problémům čelí také Methode Electronics (MEI ) s cílovou cenou 19,33 USD (výnos 25,2 %). Tržby firmy v posledních pěti letech klesaly o 1,3 % ročně a zisk na akcii se propadal o 18,6 % ročně. Aktuálně se obchoduje za 15,45 USD při násobku EV-to-EBITDA 11,8x.

Naopak jasným favoritem je ESCO Technologies (ESE ), dodavatel pro letecký a obranný průmysl. Analytici pro tyto akcie stanovili cílovou cenu na 385 USD, což představuje stabilní potenciální výnos 17,5 %.

Americké akcie s nízkou tržní kapitalizací vykazují dlouhodobý trend překonávání velkých společností. Za posledních 12 měsíců do 10. července dosáhl index Russell 2000 celkového výnosu 20,7 %, zatímco index S&P 500 si připsal pouze 11,3 %. Tento trend nadvýkonnosti má tendenci přetrvávat, přičemž historická relativní síla je nejsilnějším prediktorem budoucího vývoje, bez ohledu na inflaci či úrokové sazby.

Při investování do tohoto sektoru je však klíčové rozlišovat mezi kvalitními tituly a finančně slabými společnostmi. Pro diverzifikované investice se nabízejí fondy jako Invesco S&P Small Cap Quality ETF s nákladovostí 0,29 % nebo iShares MSCI USA Small-Cap Quality Factor ETF s nákladovostí 0,20 %. U jednotlivých akcií s tržní kapitalizací pod 5,7 miliardy USD je vhodné vyhledávat tituly s betou pod 1,0, kladným pětiletým růstem čistého zisku a vysokým dividendovým výnosem.

Lodní přepravce Orient Overseas Container Line (OOCL) zaznamenal ve druhém čtvrtletí roku 2026 výrazný obrat k lepšímu. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 19,8 % na 2,537 miliardy USD, což představuje výrazné oživení po slabším prvním kvartálu. Růst podpořilo zvýšení objemu přepravy o 8,8 % na 2,135 milionu TEU a nárůst průměrného výnosu na TEU o 10,1 %.

Hlavním tahounem růstu byla transpacifická trasa, kde objem přepravy vyskočil o 21,5 % a tržby vzrostly o 29,3 % na 973,7 milionu USD. Region Asie-Evropa vykázal nárůst tržeb o 17,6 %, zatímco vnitroasijský a australasijský trh zůstal s příjmy 850,8 milionu USD největším přispěvatelem. Za celé první pololetí roku 2026 vzrostly celkové tržby o 5,5 % na 4,675 miliardy USD, přičemž silný druhý kvartál úspěšně kompenzoval slabší začátek roku.

Akcie společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing klesly v předobchodní fázi o 4 % i přes silné výsledky za druhé čtvrtletí. Největší světový výrobce čipů vykázal rekordní kvartální tržby ve výši 40,2 miliardy dolarů a zvýšil svůj celoroční výhled, což potvrzuje masivní poptávku po čipech pro umělou inteligenci.

TSMC, která je klíčovým dodavatelem pro společnost Nvidia , nově očekává pro rok 2026 kapitálové výdaje v rozmezí 60 až 64 miliard dolarů, což je nejméně o 4 miliardy více oproti předchozí předpovědi. Výrobce také oznámil dodatečnou investici ve výši 100 miliard dolarů v Arizoně a zvýšil odhad růstu tržeb na více než 40 %, což výrazně překonává původně očekávaných více než 30 %.

Navzdory pozitivnímu výhledu americké akcie TSMC oslabily, protože investoři po letošním téměř 40% růstu realizovali zisky. Vedení firmy zároveň upozornilo na budoucí rizika v podobě rostoucích cen komponentů a makroekonomické nejistoty, které by mohly zasáhnout spotřebitelské segmenty citlivé na cenu.

Analytická platforma StockStory identifikovala dvě atraktivní akcie s velkou kapitalizací a jednu, které by se měli investoři vyhnout. Mezi doporučené nákupy patří technologická společnost Snowflake a diskontní řetězec Ross Stores, zatímco průmyslový konglomerát 3M Company vykazuje dlouhodobé známky slabosti.

U společnosti 3M Company s tržní kapitalizací 83,73 miliardy USD klesal zisk na akcii (EPS) v posledních pěti letech v průměru o 2,3 % ročně. Slabé výsledky podtrhuje také nízká návratnost investovaného kapitálu (ROIC) ve výši 7,2 % a stagnující organické tržby. Akcie se aktuálně obchodují za 160,56 USD při násobku 17,8x forward P/E.

Naopak Snowflake s tržní kapitalizací 94,23 miliardy USD těží ze silné poptávky po cloudových datech. Růst fakturace dosáhl za poslední rok v průměru 31,4 %, což firmě zajišťuje vynikající výhled budoucích příjmů. Akcie se obchodují za 270,75 USD s poměrem 14,7x forward P/S.

Druhým tipem k nákupu je Ross Stores s tržní kapitalizací 72,44 miliardy USD. Tento prodejce těží z růstu porovnatelných tržeb, které za poslední dva roky vzrostly v průměru o 5,4 %. Společnost navíc dosahuje špičkové návratnosti kapitálu ve výši 30,7 %, což potvrzuje efektivní řízení investic.

Termínové kontrakty na americké akcie se ve čtvrtek ráno vyvíjely smíšeně. Zatímco technologický sektor pod tlakem oslabujících čipových titulů táhl index Nasdaq dolů, silné hospodářské výsledky pojišťovny UnitedHealth podpořily index Dow Jones. Futures na index Nasdaq 100 klesly o 0,7 % a S&P 500 oslabil o 0,2 %, zatímco futures na Dow Jones si připsaly přibližně 145 bodů, k čemuž přispěl růst akcií UnitedHealth o 4 % po překonání očekávání trhu.

Čipový sektor patřil k nejvíce zasaženým oblastem. VanEck Semiconductor ETF odepsal 2,2 %, přičemž Arm Holdings ztratil 4 % a Taiwan Semiconductor klesl o 3,9 %. Výprodeje se přelily i do Evropy, kde ST Microelectronics oslabila o 3 %, ASMI o téměř 2,9 % a německý Infineon Technologies o 2,8 %. Tlak na trhy začal již v Asii, kde se jihokorejský SK Hynix propadl o 11 % a širší index Kospi ztratil přes 6 %.

Investoři nyní vyhlížejí další makroekonomická data včetně maloobchodních tržeb a týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, stejně jako hospodářské výsledky společností U.S. Bancorp a Netflix . Ceny ropy zůstaly relativně stabilní, když severomořský Brent oslabil o 0,4 % na 84,60 USD za barel.

Společnost UnitedHealth Group vykázala za druhé čtvrtletí roku 2026 finanční výsledky, které překonaly očekávání analytiků na Wall Street, a zároveň zvýšila svůj celoroční výhled zisku. Hlavním motorem růstu bylo efektivní řízení lékařských nákladů a silný výkon divize zdravotních služeb Optum.

Upravený zisk na akcii dosáhl ve čtvrtletí končícím 30. června výše 6,38 USD, což představuje výrazný nárůst oproti 4,08 USD ve stejném období předchozího roku. Analytici oslovení stanicí CNBC přitom očekávali výsledek na úrovni 4,90 USD na akcii. Čistý zisk společnosti vzrostl na 5,48 miliardy USD (6,04 USD na akcii) z loňských 3,41 miliardy USD. Kvartální tržby se mírně zvýšily na 112,03 miliardy USD z předchozích 111,62 miliardy USD. Ukazatel lékařských nákladů (medical benefit ratio) klesl z loňských 89,4 % na 86,7 % v důsledku úprav cen a pokračující kontroly nákladů.

UnitedHealth nyní předpovídá celoroční upravený zisk na akcii v rozmezí 19,50 až 20,00 USD, což je posun nahoru oproti předchozímu odhadu, který počítal s hodnotou nad 18,25 USD. Celoroční výhled tržeb zůstává stabilní na úrovni přesahující 439 miliard USD. Divize Optum k celkovým číslům přispěla kvartálními tržbami ve výši 65,7 miliardy USD a provozním ziskem 4,0 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst marže o 160 bazických bodů.

Investice do ztrátových firem bez jasné cesty k ziskovosti představují pro investory značné riziko rychlého vyčerpání kapitálu. Analýza StockStory upozorňuje na tři společnosti se slabými fundamenty, kterým je bezpečnější se vyhnout.

První je výrobce licenčních sběratelských předmětů Funko, jehož provozní marže za posledních 12 měsíců činí -3,5 %. Slabý pětiletý roční růst tržeb o 5,4 % zaostává za konkurencí a nízká marže volného peněžního toku 2,4 % omezuje možnost zpětných odkupů či dividend. Při ceně 5,66 USD se akcie obchodují za extrémní 222násobek forwardového P/E.

Ekologická společnost Perma-Fix, jejíž akcie se obchodují za 15,58 USD při násobku 3,3x forward P/S, bojuje s ročním poklesem tržeb o 10,7 % za posledních pět let a provozní marží -26,3 %. Její marže volného peněžního toku klesla o 26,9 procentního bodu, což kvůli úbytku hotovosti zvyšuje riziko ředění akcionářů.

Platforma WEBTOON Entertainment vykazuje provozní marži -3,3 % a zápornou čtyřletou marži volného peněžního toku -0,6 %. Její zisk na akcii klesal v posledních dvou letech tempem 73,5 % ročně, což spolu se stagnujícím počtem aktivních uživatelů výrazně oslabuje budoucí výhled společnosti.

Sektor softwaru poskytovaného jako služba (SaaS) zaznamenal za posledních šest měsíců růst o 9,2 %, čímž téměř kopíroval vývoj indexu S&P 500. S nástupem umělé inteligence by však měli být investoři obezřetní. Analýza varuje před akciemi společnosti Five9 s tržní kapitalizací 1,90 miliardy USD. Firma se potýká s vysokými náklady na služby, což dokládá hrubá marže 55,5 %, a očekávaný růst tržeb v příštích 12 měsících by měl zpomalit na 10,1 %. Akcie se aktuálně obchodují za 25,30 USD s forward P/S násobkem 1,7x.

Naopak atraktivní příležitost představuje společnost Freshworks s tržní kapitalizací 2,93 miliardy USD. Tento podnik těží z pětiletého průměrného růstu tržeb ve výši 25,8 % a vynikající hrubé marže 85 %. Silnou pozici potvrzuje také marže volného peněžního toku (FCF) na úrovni 25,7 %. Akcie se obchodují za 10,51 USD při forward P/S násobku 3x. Pozornost investorů si zaslouží i společnost PTC s tržní kapitalizací 14,28 miliardy USD, která se úspěšně zaměřuje na digitální řešení pro průmyslový design a vývoj produktů.

Akcie společnosti AtaiBeckley v předtržní fázi čtvrtečního obchodování vystřelily o 50 % poté, co se objevily informace o tom, že farmaceutický gigant Eli Lilly jedná o převzetí tohoto vývojáře psychedelických léků. K dohodě by mohlo dojít již tento týden. Podle analytiků by se hodnota transakce mohla vyšplhat na více než 2 miliardy USD.

Newyorská společnost AtaiBeckley, která vyvíjí slibnou léčbu deprese BPL-003, si do středečního závěru připsala od začátku roku 31 % a její tržní hodnota dosáhla 1,97 miliardy USD. Zpráva o potenciální akvizici vyvolala silnou vlnu růstu v celém sektoru. V předtržní fázi posílily také akcie Compass Pathways o 7 %, GH Research o 15 %, Definium Therapeutics o 6 % a Enveric Biosciences o 3 %.

Zájem o toto odvětví podporuje také dubnový dekret amerického prezidenta Donalda Trumpa na urychlení schvalování psychedelických terapií. Pro Eli Lilly by šlo o další expanzi v oblasti neurovědy po nedávné akvizici společnosti Centessa Pharmaceuticals za 7,8 miliardy USD.

Globální investice do vesmírných startupů dosáhly ve druhém čtvrtletí téměř rekordní úrovně. Hlavním motorem vysokého zájmu investorů byl rozruch kolem SpaceX a jejího vstupu na burzu v hodnotě téměř 86 miliard dolarů. Tento milník přilákal k sektoru nové investory i mimo tradiční specializované fondy a potvrdil transformaci tohoto odvětví v mainstreamovou třídu aktiv.

Vesmírné společnosti ve druhém čtvrtletí získaly přibližně 7,5 miliardy dolarů v rámci 141 transakcí rizikového kapitálu. To představuje mírný pokles oproti rekordním 8 miliardám dolarů ze 159 dohod v předchozím čtvrtletí. Investoři nyní směřují více prostředků do větších finančních kol zavedených firem, které již prokázaly funkčnost svých technologií a tržní poptávku. Zvýšená pozornost se soustředí také na společnosti zaměřené na obranu, národní bezpečnost a výpočetní kapacity ve vesmíru.

Trh bude nyní podrobně sledovat společnost Blue Origin Jeffa Bezose, která podle zpráv plánuje získat zhruba 10 miliard dolarů. Tato transakce by se mohla stát jedním z největších soukromých fundraisingů v historii sektoru a dále prodloužit období silného přílivu kapitálu do komerčního vesmírného průmyslu.

Německá doručovací společnost Delivery Hero podpořila nabídku na převzetí americkým gigantem Uber . Ten za akcii nabízí 41,50 EUR v hotovosti, což celou společnost ohodnocuje na 13 miliard EUR (14,8 miliardy USD). Po započtení dřívějšího podílu Uberu má transakce hodnotu přibližně 12 miliard EUR (13,7 miliardy USD). Spojení obou platforem vytvoří největší mobilitní a doručovací síť na světě působící v 99 zemích.

V roce 2025 vygenerovaly obě společnosti dohromady hrubé rezervace v hodnotě 236 miliard USD (205,9 miliardy EUR). Uber očekává, že akvizice zvýší jeho očištěný zisk na akcii, přičemž do třetího roku po uzavření transakce by měl vzrůst o vysoké jednociferné procento. Uber se zároveň zavázal, že do roku 2029 nebude měnit počet zaměstnanců Delivery Hero v Berlíně a do roku 2031 investuje v Německu 2 miliardy EUR.

Akcie Delivery Hero po oznámení na frankfurtské burze mírně oslabily o 0,5 % na cenu 37,90 EUR za akcii.

Pokles inflace cen potravin v eurozóně by mohl být pouze dočasný. Podle ekonomů představují největší riziko pro příští rok vlny veder a sucha, které ohrožují úrodu v celé Evropě. Tento klimatický faktor by mohl mít na ceny potravin výraznější dopad než dřívější geopolitické konflikty na Blízkém východě.

Analytici z Oxford Economics a Deutsche Bank očekávají, že růst cen potravin v příštím roce opět zrychlí, jakmile se do dodavatelského řetězce promítnou vyšší náklady na energie a hnojiva. Vyšší ceny ropy a hnojiv by mohly k inflaci potravin v eurozóně v nadcházejícím roce přidat přibližně 0,5 procentního bodu. Vliv energií se nejprve projeví u čerstvých potravin a následně u zpracovaných produktů.

Mnohem větší nejistotu však představuje počasí. Extrémní teploty snižují výnosy plodin, což tlačí nahoru ceny ovoce, zeleniny a obilovin. Oxford Economics odhaduje, že samotný vliv počasí může zvýšit potravinovou inflaci v příštím roce až o 1 procentní bod. To by mohlo v roce 2027 posunout celkovou inflaci potravin v eurozóně na úroveň kolem 3 %.

Australská vláda oznámila plány na výrazné zpřísnění dohledu nad poradenskými společnostmi z takzvané Velké čtyřky. K tomuto kroku přistupuje po sérii závažných pochybení v oblasti správy a řízení v celém odvětví. Vláda pověřila australského regulátora ASIC (Australská komise pro cenné papíry a investice), aby posílil odpovědnost, transparentnost a dohled v auditorském sektoru.

Mezi zvažovanými opatřeními je posílení pravomocí regulátora, možnost ukládat tvrdší finanční sankce, a dokonce i nucené rozdělení těchto poradenských firem. Skandály v posledních letech zasáhly všechny čtyři dominantní hráče. Zaměstnanci KPMG byli obviněni ze zneužívání důvěrných informací k získávání zakázek, společnost EY v červnu propustila dva pracovníky kvůli neoprávněnému přístupu k osobním bankovním údajům premiéra, PwC čelila skandálu s únikem vládních daňových plánů a Deloitte se omlouvala za zprávu s klamavými údaji vytvořenými umělou inteligencí.

Regulátor ASIC má rovněž za úkol vynucovat vysoké standardy v australském penzijním systému, zasáhnout proti korporátnímu greenwashingu a zajistit efektivní fungování infrastruktury finančních trhů.

Společnosti NextEra Energy a Dominion Energy oficiálně požádaly státní a federální regulační orgány o schválení fúze, která by vytvořila jednoho z největších poskytovatelů regulovaných síťových služeb v USA. Dokončení transakce se očekává ve druhé polovině roku 2027. Sloučená skupina by obsluhovala přibližně 10 milionů zákazníků a disponovala výrobní kapacitou přes 110 gigawattů zahrnující obnovitelné zdroje, jadernou energii i zemní plyn.

V rámci návrhu získají zákazníci společnosti Dominion během prvních dvou let po uzavření dohody kompenzace ve výši 2,25 miliardy USD financované přímo akcionáři. Společnosti garantují, že náklady na fúzi a restrukturalizaci nebudou přeneseny na spotřebitele. Transakce, která reaguje na rostoucí poptávku po elektřině ze strany datových center a průmyslu, podléhá schválení akcionářů a několika regulátorů, včetně FERC a NRC.

Šest čínských investičních bank, které se podílejí na primární veřejné nabídce akcií (IPO) výrobce polovodičů ChangXin Memory Technologies (CXMT) v hodnotě 8,6 miliardy dolarů, získá na poplatcích minimálně 41 milionů dolarů (280,6 milionu jüanů). Pokud bude uplatněna opce na nadlimitní upisování, celková hodnota IPO by mohla dosáhnout až 9,8 miliardy dolarů a poplatky pro banky by vzrostly na 296 milionů jüanů.

Tato transakce představuje největší IPO v Asii v letošním roce a zároveň největší debut polovodičové firmy na čínském trhu A-shares v historii. Hlavními manažery emise jsou banky China Securities a CICC. Poplatková sazba pro CXMT činí pouhých 0,48 % z výnosů, což je hluboko pod letošním průměrem čínského trhu A-shares, který dosahuje 4,52 %. I přes nízkou procentuální sazbu však obří objem emise přinese bankám významné příjmy.

Díky této transakci dosáhnou letošní celkové poplatky z IPO na čínské pevnině přibližně 684,62 milionu dolarů. Trh se postupně zotavuje díky vládní podpoře technologických firem v oblastech umělé inteligence, polovodičů a robotiky, i když stále zaostává za rekordním rokem 2022, kdy poplatky z IPO dosáhly výše 4,16 miliardy dolarů.

Americký obchodní zmocněnec Jamieson Greer uvedl, že formální obchodní rozhovory s Mexikem o dohodě USMCA postupují kupředu. Naopak jednání s Kanadou zatím nepřinesla ústupky, které požaduje prezident Donald Trump ve snaze snížit obchodní deficity s oběma sousedními zeměmi.

S Mexikem, jehož zástupce Greer označil za pragmatické, se příští týden v Mexiku uskuteční třetí kolo bilaterálních rozhovorů. Problémem však zůstává strukturální deficit USA, který v roce 2025 vzrostl o 28 miliard dolarů, tedy o 17 %, na celkových 197 miliard dolarů. Kvůli tomuto schodku Greer začátkem července odmítl automaticky prodloužit platnost dohody USMCA, čímž se spustila desetiletá lhůta pro její případné ukončení, pokud nedojde k dohodě o reformách.

Během květnových jednání navíc Washington navrhl, aby minimálně 50 % hodnoty vozidel vyrobených v Severní Americe pocházelo z USA. To představuje výrazný zásah do vysoce integrovaných dodavatelských řetězců regionálního automobilového průmyslu.

Spojené státy od 22. července uvalí 25% clo na většinu dovozu z Brazílie. Oznámil to Úřad amerického obchodního zmocněnce (USTR). Jde o první krok v rámci nové celní strategie Trumpovy administrativy, která je založena na vyšetřování nekalých obchodních praktik podle článku 301 amerického obchodního zákona. Tento program by mohl postupně zasáhnout desítky dalších zemí včetně Číny, Evropské unie, Indie, Japonska, Jižní Koreje a Mexika, kde USTR aktuálně vede téměř 80 šetření.

Rozhodnutí následuje po neúspěšných ročních vyjednáváních ohledně digitálního obchodu a nelegálního odlesňování. Brazilský prezident Luiz Inácio Lula da Silva označil krok USA za neoprávněný a oznámil, že Brazílie okamžitě zahájí kroky k uplatnění domácího zákona o reciprocitě a obrátí se na řešení sporů v rámci Světové obchodní organizace (WTO).

Nové celní sazby se dotknou tisíců brazilských produktů, jako je cukr, ocel, papír, oděvy či zemědělská a elektrická technika. USA však potvrdily, že z cel vyjmou dříve navrhované klíčové komodity, mezi které patří hovězí maso, káva, vzácné zeminy, energetické produkty, letadla a letecké součástky.

Tchajwanský výrobce čipů TSMC, který je klíčovým dodavatelem pro společnosti Apple a Nvidia , oznámil plán investovat dalších 100 miliard dolarů do rozšíření své výrobní kapacity v USA. Celkový investiční závazek společnosti v Americe se tím zvyšuje na 265 miliard dolarů, které směřují především do výstavby továren v Arizoně.

K tomuto kroku dochází v době, kdy TSMC za období od dubna do června vykázala rekordní čistý zisk 706,6 miliardy tchajwanských dolarů (22 miliard USD), což představuje meziroční nárůst o 77 %. Výsledky výrazně překonaly očekávání analytiků, a to zejména díky masivní poptávce po čipech pro umělou inteligenci.

Největší smluvní výrobce polovodičů na světě proto navýšil svůj letošní rozpočet na kapitálové výdaje na 60 až 64 miliard dolarů oproti dřívějšímu odhadu 52 až 56 miliard dolarů. Investice mají posílit produkci nejmodernějších 3nanometrových čipů v USA, Japonsku a na Tchaj-wanu.