Právě teď

Diskontní maloobchodníci zaznamenali velmi silné první čtvrtletí. Skupina pěti sledovaných společností překonala konsenzus analytiků ohledně tržeb o 3,3 %, ačkoliv výhled tržeb pro příští kvartál zaostal o 0,7 %. Navzdory solidním výsledkům klesly ceny akcií těchto firem po zveřejnění zpráv v průměru o 1,9 %.

Americký řetězec Five Below vykázal ve čtvrtletí tržby ve výši 1,29 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 32,5 %. Tento výsledek překonal očekávání trhu o 5,7 %. Společnost zaznamenala nejrychlejší růst tržeb v celém sektoru a překonala odhady pro zisk EPS i EBITDA. Její celoroční výhled však byl v rámci sledované skupiny nejslabší.

Nenaplněná očekávání investorů, která byla zřejmě vyšší než oficiální odhady Wall Street, vedla po zveřejnění výsledků k poklesu akcií Five Below o 13,9 % na hodnotu 191,97 USD.

Sektor poskytovatelů cestovních služeb a dovolených vykázal za první čtvrtletí smíšené výsledky. Skupina devatenácti sledovaných společností překonala konsensuální odhady analytiků u tržeb o 1,6 %, avšak výhled tržeb na nadcházející kvartál zaostal za očekáváním trhu o 9,3 %. Navzdory slabšímu výhledu reagovaly trhy pozitivně a ceny akcií těchto společností po zveřejnění výsledků vzrostly v průměru o 11,1 %.

V tomto odvětví výrazně zabodovala nízkonákladová letecká společnost Frontier. Ta v prvním čtvrtletí vykázala tržby ve výši 1,07 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 16,8 %. Tento výsledek překonal očekávání analytiků o 1,5 %. Celkově se pro aerolinky jednalo o velmi silný kvartál, neboť překonaly odhady zisku na akcii (EPS) a zároveň představily výhled EPS na další období, který předčil očekávání trhu.

Akcie společnosti Frontier reagovaly na pozitivní kvartální výsledky prudkým růstem a od jejich zveřejnění posílily o 43,5 % na současnou hodnotu 5,87 USD.

Generální ředitel společnosti Mastercard Michael Miebach uvedl, že růst spotřebitelských výdajů pokračuje ve všech příjmových skupinách, a to navzdory vyšším cenám paliv a potravin. Příznivá data z trhu práce v USA potvrzují, že spotřebitelé zůstávají odolní vůči ekonomickým výkyvům a nadále stabilně utrácejí.

Finanční výsledky Mastercard za první čtvrtletí tento trend jasně potvrzují. Čisté výnosy společnosti meziročně vzrostly o 16 % na 8,4 miliardy dolarů a očištěný zisk na akcii dosáhl 4,60 dolaru. Výnosy ze služeb s přidanou hodnotou vyskočily o 22 %, přičemž hrubý objem transakcí vzrostl o 7 % a objem nákupů o 9 % v lokální měně. Podobnou sílu vykázaly i konkurenční společnosti Visa , American Express a Affirm.

Přestože akcie Mastercard za poslední rok klesly o 14 %, zatímco American Express posílil o 9,5 % a Visa oslabila o 8,5 %, fundamenty firmy zůstávají velmi silné. Růst tržeb Mastercard překonal úroveň 14 % z předchozích období a provozní marže se drží nad hranicí 50 %. Pro investory to může být příležitost přesunout pozornost od nadhodnocených technologických titulů k stabilním kartovým gigantům.

Letošní slevová akce Amazon Prime Day, která se uskuteční od 23. do 26. června, bude pro technologického giganta logistickou výzvou. Probíhající válečný konflikt v Íránu totiž prudce zvyšuje ceny paliv a přepravní sazby. Přestože přes strategický Hormuzský průliv prochází pouze 2 % až 3 % globální kontejnerové přepravy spotřebního zboží, geopolitické napětí vedlo k masivnímu přesměrování tras a nedostatku volných plavidel.

Společnost Amazon na situaci reagovala již v dubnu zavedením dočasného palivového a logistického příplatku ve výši 3,5 % pro externí prodejce. Ti teď čelí zvýšeným nákladům přímo během jedné z nejrušnějších nákupních událostí roku. Vzhledem k tomu, že konflikt na Blízkém východě omezil dodávky ropy o přibližně 14 milionů barelů denně, vzrostly ceny surové ropy o více než 30 %, což tlačí nahoru i ceny derivátů, jako je nafta a benzín.

Miliardář a spoluzakladatel profesní sítě LinkedIn Reid Hoffman se rozhodl, že na výroční valné hromadě v roce 2026 nebude znovu kandidovat do správní rady softwarového gigantu Microsoft . Hoffman, který v radě působí od roku 2017, ve své funkci setrvá až do konání této valné hromady. Podle vyjádření společnosti Microsoft není jeho rozhodnutí důsledkem jakýchkoli neshod s vedením ohledně politiky nebo provozu firmy.

Hoffman v roce 2016 prodal LinkedIn Microsoftu za 26,2 miliardy dolarů, což byla v té době největší akvizice v historii tohoto technologického gigantu. Profesní sociální síť od té doby vzrostla na více než 1,3 miliardy členů. Hoffman je také aktivním investorem; v roce 2022 spoluzaložil společnost Inflection AI, v roce 2010 vedl investiční kolo Series A v platformě Airbnb a v roce 2018 podpořil prostřednictvím fondu Greylock Partners firmu Aurora, která se zabývá autonomním řízením.

Sektor poskytovatelů osobních půjček má za sebou úspěšné první čtvrtletí. Skupina devíti sledovaných společností překonala konsensuální odhady analytiků v oblasti tržeb v průměru o 7 %, ačkoli jejich výhled na další kvartál zaostal o 0,8 %. Akcie těchto firem reagovaly stabilně a po zveřejnění výsledků vzrostly v průměru o 3,5 %.

Mezi sledovanými tituly vynikla společnost Atlanticus Holdings, která sice zaznamenala nejrychlejší růst výnosů v celém sektoru, ale zároveň nejvýrazněji zaostala za konsensuálním očekáváním trhu. Její celkové tržby meziročně vzrostly o 87,2 % na 556,8 milionu USD, což bylo o 7,6 % pod odhady analytiků. Společnost však překonala očekávání v zisku na akcii (EPS), který dosáhl 2,23 USD, což představuje meziroční nárůst o 49,8 %.

Návratnost vlastního kapitálu (ROE) dosáhla solidních 26,8 %, k čemuž přispěla úspěšná integrace akvizice Mercury a pokles čisté míry odpisů pohledávek. Navzdory smíšeným výsledkům v oblasti tržeb akcie Atlanticus Holdings po oznámení výsledků posílily o 5,3 % na aktuální hodnotu 82,47 USD.

Regionální banky mají za sebou celkově pomalejší první čtvrtletí, během kterého výnosy celého sektoru v průměru odpovídaly konsensuálním odhadům analytiků. Ceny akcií těchto finančních domů reagovaly po zveřejnění finančních výsledků stabilně a nevykázaly žádné výraznější výkyvy.

Společnost First BanCorp vykázala za první kvartál výnosy ve výši 258,6 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 4,2 %. Tento výsledek překonal očekávání analytiků o 0,9 %. Pro společnost šlo o smíšené čtvrtletí, jelikož sice překonala odhady zisku na akcii (EPS), ale zaostala v oblasti čistých úrokových výnosů. Akcie na výsledky reagovaly neutrálně a aktuálně se obchodují za 24,22 dolaru.

Nejlepšího výsledku v sektoru dosáhla bankovní skupina UMB Financial. Ta reportovala výnosy ve výši 744,8 milionu dolarů, což znamenalo meziroční skok o 29,3 % a překonání odhadů trhu o 5,4 %. Banka zaznamenala výjimečné čtvrtletí, když předčila analytické odhady v oblasti EPS i čistých úrokových výnosů. Trh na tyto zprávy reagoval pozitivně a akcie po zveřejnění výsledků posílily o 2,7 % na hodnotu 128,74 dolaru.

Investiční banka JP Morgan ukončila svůj dlouhodobý medvědí postoj vůči akciím společnosti Tesla a zvýšila jejich doporučení z „underweight“ na „neutral“. Současně výrazně posunula cílovou cenu na 475 USD z předchozích 145 USD. Tento krok přichází poté, co analytické pokrytí převzal Rajat Gupta, jehož tým poukazuje na to, že ocenění automobilky se odpoutalo od kvartálních zisků a investoři se nyní zaměřují na budoucí potenciál v oblasti autonomního řízení a robotiky.

Analytici považují vertikální integraci hardwaru a softwaru za klíčovou konkurenční výhodu. Podle jejich odhadů by celkový adresovatelný trh v pěti klíčových segmentech – automobily, ukládání energie, robotaxi, humanoidní roboti a licencování infrastruktury – mohl během deseti let dosáhnout téměř 3,9 bilionu dolarů. JP Morgan předpovídá, že tržby společnosti by mohly do roku 2030 vzrůst na přibližně 203 miliard USD z letošních odhadovaných 95 miliard USD. Služby spojené s autonomními a robotickými platformami by se na tomto růstu měly podílet téměř z poloviny.

Banka však zároveň varuje před riziky, jako jsou regulatorní překážky a nutnost prokázat bezpečnost technologií v reálném provozu. Elon Musk navíc letos přiznal, že přibližně 4 miliony vozidel budou pro plně autonomní řízení bez dozoru vyžadovat instalaci nových počítačů a kamer.

Kolumbijské peso by mohlo v příštích týdnech pokračovat v růstu, pokud opoziční pravicový kandidát Abelardo De La Espriella zvítězí ve druhém kole prezidentských voleb 21. června. Podle průzkumu agentury Reuters mezi 17 ekonomy se očekává, že v případě jeho vítězství měna bezprostředně posílí o 2 %. Den po prvním kole, v němž De La Espriella získal 44 % hlasů oproti 41 % pro vládního kandidáta Ivána Cepedu, peso zpevnilo o více než 3 %.

Analytici vidí v případném vítězství pravicového kandidáta záruku institucionální kontinuity, podpory soukromých investic a makroekonomické stability. Naopak v případě vítězství levicového senátora Cepedy hrozí podle konsensu pokles pesa o 7 %, a to kvůli obavám o dodržování fiskálních pravidel a budoucí regulační agendu. Od začátku roku si kolumbijská měna připsala již 5,7 % díky vysokým úrokovým sazbám a cenám ropy, avšak střednědobým rizikem pro trh zůstává zvýšená inflace a nepříznivé fiskální podmínky.

Sektor průmyslových obalů má za sebou úspěšné první čtvrtletí, když tržby sledovaných firem překonaly konsensus analytiků o 3,6 %. Navzdory solidním výsledkům však ceny akcií v tomto odvětví po zveřejnění reportů klesly v průměru o 1,9 %.

Společnost International Paper vykázala v prvním kvartálu tržby ve výši 5,97 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 1,2 % a překonání odhadů o 0,7 %. Přestože firma zaznamenala nejpomalejší růst tržeb v rámci skupiny a její zisk EBITDA mírně zaostal za očekáváním, její akcie po výsledcích vzrostly o 1,1 % na 33,96 USD.

Nejlepším hráčem kvartálu se stala společnost Graphic Packaging Holding. Její tržby dosáhly 2,16 miliardy USD (meziroční nárůst o 1,7 %), čímž překonaly očekávání o 5,1 %. Firma výrazně předčila odhady pro zisk na akcii (EPS) i EBITDA, což vedlo k růstu ceny jejích akcií o 11,5 % na 10,66 USD.

Býčí trend na akciovém trhu nadále zvyšuje bohatství nejbohatších vrstev obyvatelstva, které se stávají hlavním motorem americké ekonomiky. Podle analýzy Goldman Sachs přispěl tento efekt bohatství k ročnímu růstu spotřeby v posledních letech v průměru o 0,3 procentního bodu, přičemž přibližně 0,2 procentního bodu lze připsat ziskům z akcií spojených s umělou inteligencí. V příštím roce by měl tento efekt podpořit spotřebu o 0,4 procentního bodu, což potáhnou zejména akcie společností Nvidia a Micron. Nejvyšší příjmová skupina přitom tvoří téměř celý tento příspěvek ke spotřebitelskému růstu.

Akciové indexy pokračují v růstu a překonávají historická maxima. Index Dow Jones Industrial Average nedávno vzrostl o 875 bodů na rekordní hodnotu 51 562 bodů. Tento růst vedly společnosti UnitedHealth , Goldman Sachs, JPMorgan a Johnson & Johnson, protože investoři hledají hodnotu i mimo technologický sektor. Trh těží ze silných firemních výsledků, masivních investic do AI infrastruktury a odolnosti ekonomiky, což vysvětluje, proč si stabilní maloobchodní tržby udržely i firmy jako Best Buy, Target a Walmart .

Výsledková sezóna za první kvartál přinesla poskytovatelům služeb pro ropná pole solidní výsledky, když celkové tržby sledovaných firem překonaly konsensus analytiků o 3,8 %. Výrazný propad však zaznamenala společnost Core Laboratories (CLB ). Její tržby dosáhly 121,8 milionu USD, což představuje meziroční pokles o 1,4 %, ale zároveň překonání očekávání o 0,7 %. Firma však výrazně zaostala v odhadech zisku na akcii (EPS) a EBITDA. Trh reagoval zklamáním a akcie po zveřejnění výsledků oslabily o 20,9 % na hodnotu 13,68 USD.

Naopak jasným vítězem kvartálu se stala společnost Select Water Solutions (WTTR ). Ta vykázala tržby ve výši 366 milionů USD, což je meziročně o 2,3 % méně, ale překonala tím odhady analytiků o 6,8 %. Díky vynikajícímu čtvrtletí s překonáním odhadů pro EPS i EBITDA reagoval trh pozitivně a akcie firmy posílily o 11,9 % na aktuálních 19,31 USD.

Wall Street vydal nepříznivé předpovědi pro tři společnosti, které se potýkají se slabými fundamenty. První z nich je restaurační řetězec Dine Brands, jehož akcie s cílovou cenou 30,33 USD vykazují implikovaný výnos pouhých 4,4 %. Společnost čelí slabým tržbám ve stejných prodejnách, poklesu provozní marže o 4 procentní body a vysokému poměru čistého dluhu k EBITDA ve výši 7x.

Dalším titulem je Columbia Sportswear s cílovou cenou 70,67 USD a implikovaným výnosem 8,9 %. Výrobce outdoorového oblečení doplácí na nevýrazný průměrný růst tržeb o 5,8 % ročně za posledních pět let, nedostatečnou tvorbu volného peněžního toku a klesající návratnost kapitálu. Akcie se aktuálně obchodují při forward P/E na úrovni 16,5x.

Třetím varovným signálem je regionální banka Washington Trust Bancorp s cílovou cenou 32,75 USD (výnos 0,9 %). Její čisté úrokové výnosy rostly za posledních pět let jen o 4,3 % ročně, což výrazně zaostává za konkurencí. Banka vykazuje podprůměrnou čistou úrokovou marži ve výši 2,3 % a její zisk na akcii v posledních pěti letech klesal průměrným tempem 9,6 % ročně.

Americká ekonomika v květnu zaznamenala další měsíc silného růstu zaměstnanosti. Mimo zemědělství vzniklo 172 000 nových pracovních míst, což výrazně překonalo očekávání analytiků oslovených agenturou Reuters, kteří odhadovali nárůst o pouhých 85 000 míst. Dubnový údaj byl navíc revidován směrem nahoru na 179 000 míst.

Míra nezaměstnanosti ve Spojených státech zůstala třetí měsíc po sobě stabilní na úrovni 4,3 %. Trh práce si tak udržuje pevnou půdu pod nohama navzdory geopolitickému napětí na Blízkém východě a inflačním tlakům. K celkové stabilitě přispívá i nízká míra propouštění, přičemž firmy těží z dřívějších daňových a celních refundací. Firemní zisky v prvním čtvrtletí vzrostly o 40,4 miliardy dolarů.

Tato solidní data dávají Federálnímu rezervnímu systému větší prostor pro zachování úrokových sazeb na současné úrovni. Finanční trhy nyní očekávají, že americká centrální banka ponechá svou základní úrokovou sazbu v rozmezí 3,50 % až 3,75 % až do roku 2027. Trh práce tak nadále setrvává v rovnováze pomalého nabírání a pomalého propouštění.

Finanční flexibilita v podobě vysoké hotovosti sice zajišťuje stabilitu, ale může také značit slabší investice do růstu. Analýza společnosti StockStory hodnotí tři hotovostně silné firmy, z nichž dvě představují zvýšené riziko.

Mezi rizikové tituly patří hodinářská skupina Movado (MOV ) s čistou hotovostí 153 milionů USD (18,4 % tržní kapitalizace). Její pětiletý průměrný růst tržeb o 3,6 % zaostává za sektorem a nízká marže volného peněžního toku (FCF) ve výši 5,2 % omezuje budoucí rozvoj. Akcie se obchodují za 37,40 USD při násobku forward EV-to-EBITDA 11,4x. Druhým varovným příkladem je Preferred Bank (PFBC ), která drží čistou hotovost ve výši 442 milionů USD (38,9 % tržní kapitalizace). Banka však čelí poklesu čisté úrokové marže o 61,7 bazických bodů a její zisk na akcii rostl v posledních dvou letech pouze o 1,3 % ročně.

Naopak silnou pozici vykazuje kyberbezpečnostní společnost CrowdStrike (CRWD), která disponuje obří čistou hotovostí ve výši 3,73 miliardy USD (2 % tržní kapitalizace). Díky své cloudové platformě Falcon dokáže efektivně vyvažovat stabilitu s dlouhodobým růstovým potenciálem.

Pojišťovací sektor v posledních šesti měsících oslabil o 4,2 %, zatímco index S&P 500 si připsal zisk 10 %. I přes tyto nevýrazné výsledky se na trhu objevují výrazné rozdíly, přičemž analýza varuje před dvěma konkrétními tituly, které představují pro investory zvýšené riziko.

Prvním z nich je společnost The Hartford s tržní kapitalizací 34,91 miliardy USD. Její čisté předepsané pojistné vzrostlo za poslední dva roky ročně pouze o 6,5 % a v následujících 12 měsících se očekává propad tržeb o 27,5 %. Roční růst účetní hodnoty na akcii činil za posledních pět let podprůměrných 6,8 %. Při ceně akcie 127,37 USD se titul obchoduje s násobkem forward P/B ve výši 1,7x.

Druhým rizikovým titulem je pojišťovna Kemper s tržní kapitalizací 1,40 miliardy USD. Její čisté předepsané pojistné za posledních pět let klesalo průměrně o 1,8 % ročně. Výplaty pojistného plnění navíc výrazně oslabily účetní hodnotu na akcii, která za posledních pět let klesala o 7,6 % ročně. Akcie se při ceně 23,76 USD aktuálně obchodují za 0,5násobek forward P/B.

Investování do středně velkých společností s cenou akcií pod 50 USD nabízí zajímavý růstový potenciál, ale nese s sebou i značná rizika a volatilitu. Analytická platforma StockStory identifikovala tři tituly, u kterých aktuální vývoj vyvolává vážné otazníky.

Prvním z nich je Fiverr (FVRR ), jehož akcie se obchodují za 10,23 USD. Firma čelí silné konkurenci, kvůli níž počet aktivních kupujících meziročně klesl o 12,3 %. Očekávaný pokles tržeb o 7,2 % v následujících 12 měsících a vysoké marketingové náklady naznačují klesající poptávku.

Další varování se týká společnosti WeightWatchers (WW ) s cenou 17,26 USD za akcii. Její tržby za posledních pět let klesaly průměrně o 12 % ročně a záporný volný peněžní tok spolu s klesající návratností kapitálu vyvolává pochyby o efektivitě investic.

Posledním rizikovým titulem je pojišťovna Employers Holdings (EIG ). Její čisté zasloužené pojistné rostlo za poslední dva roky pouze o 1,7 % ročně. Efektivita firmy navíc klesá, když její předzdaněná marže za posledních pět let propadla o 28,5 procentního bodu a zisk na akcii klesal průměrně o 29,6 % ročně.

Investice do akcií s nízkou tržní kapitalizací mohou přinést vysoké výnosy, ale i značná rizika kvůli častému nesprávnému ocenění trhem. Analytici identifikovali v tomto segmentu jednoho favorita k nákupu a dva tituly, kterým je lepší se vyhnout.

Mezi varovné tituly patří Alarm.com (ALRM ) s tržní kapitalizací 2,23 miliardy USD. Společnost čelí slabší poptávce, přičemž růst jejích fakturovaných tržeb činil neuspokojivých 8,4 %. Pro příštích 12 měsíců se očekává zpomalení růstu tržeb na 3,6 % a provozní marže stagnuje. Akcie se obchodují za 45,01 USD. Druhým prodejním signálem je chicagská banka Byline Bancorp (BY ) s kapitalizací 1,52 miliardy USD a cenou 33,52 USD. Její roční růst výnosů o 7,1 % zaostává za konkurencí a očekávané čisté úrokové výnosy mají vzrůst o pouhých 3,1 %.

Naopak nákupním doporučením je společnost OSI Systems (OSIS ) s tržní kapitalizací 3,50 miliardy USD. Tento globální výrobce specializovaných elektronických systémů pro bezpečnostní screening a monitorování pacientů vykazuje silný růstový potenciál.

Wall Street v tomto týdnu favorizuje několik akciových titulů, avšak nezávislá analýza StockStory nabádá k opatrnosti u plynárenské společnosti Range Resources (RRC ). Přestože konsensuální cílová cena analytiků činí 47,32 USD s potenciálním výnosem 18,7 %, firma čelí rizikům. Její pětiletý průměrný růst tržeb dosahuje pouze 9,6 % a marže EBITDA klesla o 1 procentní bod. Akcie se aktuálně obchodují za 39,88 USD při forwardovém P/E 9,6x.

Naopak silné nákupní doporučení má LPL Financial (LPLA ). S cílovou cenou 416,50 USD nabízí implicitní výnos 42,6 %. Společnost vykázala za poslední dva roky vynikající růst tržeb o 32,1 % a díky zpětnému odkupu akcií zvýšila zisk na akcii (EPS) za posledních pět let o 27,2 % ročně. Aktuální cena akcie je 291,98 USD při forwardovém P/E 11,5x.

Druhým favoritem s vysokým potenciálem je HighPeak Energy (HPK ), která se zabývá průzkumem a těžbou ropy v pánvi Midland. Její cílová cena je stanovena na 10 USD, což představuje možný výnos 20,4 %.

V pátek ve 14:30 SEČ bude zveřejněna klíčová vládní zpráva o zaměstnanosti v USA, která zakončí týden vykazující známky stability na trhu práce. Podle odhadů ekonomů oslovených agenturou Bloomberg se očekává, že počet pracovních míst v květnu vzrostl o 85 000, zatímco míra nezaměstnanosti by měla zůstat na stabilní úrovni 4,3 %. Pokud se tyto předpovědi potvrdí, americká ekonomika zaznamená růst počtu pracovních míst již třetí měsíc v řadě.

Předběžná data společnosti ADP o růstu mezd v soukromém sektoru již ukázala květnovou sílu, když zaměstnavatelé přidali 122 000 pozic. V předchozím měsíci navíc počet volných pracovních míst vyskočil na 7,62 milionu. Květnová Béžová kniha Fedu však naznačila, že v 11 ze 12 distriktů se zaměstnanost téměř nezměnila, což ukazuje na prostředí s nízkou mírou náborů i propouštění, kde jsou pracovníci kvůli ekonomické nejistotě opatrní při změně zaměstnání.