Právě teď

Společnost Nvidia představila na akci GTC Taipei nový superčip RTX Spark pro notebooky se systémem Windows, čímž přímo útočí na konkurenční procesory od Intelu a AMD . Tento čip, kombinující GPU Blackwell a CPU Grace, se na podzim objeví v prémiových zařízeních od výrobců jako ASUS, Dell , HP a Microsoft . Novinka je určena pro AI aplikace, tvůrce obsahu a hráče.

RTX Spark nabídne až 128 GB operační paměti, což je pro přenosné počítače mimořádná hodnota, jelikož běžné systémy disponují standardně 16 GB. Nvidia sice zatím nezveřejnila ceny, ale první modely budou cílit na prémiový segment s tloušťkou šasi kolem 14 milimetrů a celodenní výdrží baterie. Později přijdou na trh i levnější varianty s nižší kapacitou paměti.

Vzhledem k tomu, že RTX Spark využívá procesor Grace na bázi architektury Arm, Nvidia úzce spolupracuje s Microsoftem a vývojáři na zajištění kompatibility softwaru, který je tradičně optimalizován pro platformu x86. Přestože emulace her na architektuře Arm představuje pro herního giganta výzvu, dosavadní úspěchy v tomto segmentu ukazují, že tato transformace má velký potenciál.

Společnost Nvidia vstupuje na trh s osobními počítači s novým procesorem RTX Spark Superchip, jehož cílem je narušit dlouhodobou dominanci rivalů Intel a AMD . Nový produkt kombinuje mikroprocesor s grafickým čipem, byl vyvinut ve spolupráci s firmou MediaTek a bude pohánět operační systém Windows na platformě Arm od Microsoftu. Generální ředitel Jensen Huang oznámil, že první prémiové notebooky od značek Dell a Lenovo se objeví na trhu již letos na podzim.

Pro Nvidii, která nyní zcela dominuje v oblasti datových center, jde o strategický krok k posílení vlivu v segmentu AI pro koncové uživatele. Finanční síla společnosti je obrovská. Tržby Nvidie za jediné čtvrtletí se přibližně rovnaly součtu ročních tržeb konkurentů Intel a AMD za loňský rok, což firmě umožňuje investovat do vývoje podstatně více prostředků než konkurenti jako Qualcomm .

Ačkoli akcie Nvidie v posledním období výrazně těžily z masivního rozmachu umělé inteligence, jejich výkonnost v letošním roce zaostávala za benchmarkovým indexem Philadelphia Semiconductor Index. Nová expanze do segmentu osobních počítačů by však mohla investorům přinést další růstový impuls.

Asijské akciové trhy v pondělí pokračovaly v růstu díky neutuchajícímu zájmu o umělou inteligenci, který převážil nad geopolitickým napětím na Blízkém východě. Nové střety mezi USA a Íránem posunuly ceny ropy vzhůru. Severomořská ropa Brent si připsala 2,1 % na 93,02 USD za barel, zatímco americká lehká ropa vzrostla o 2,6 % na 89,61 USD za barel.

Hlavním motorem růstu v Asii byl technologický sektor. Japonský index Nikkei přidal 0,9 % po téměř 5% růstu z minulého týdne, kdy dosáhl historických maxim. Jihokorejský trh zpevnil o 4,2 % a akcie společnosti Samsung Electronics vyskočily o téměř 10 % v reakci na zahájení dodávek vzorků nových HBM čipů. Rekordní poptávku po AI hardwaru potvrdil také květnový export Jižní Koreje, který vzrostl na historické maximum 87,75 miliardy USD. Širší asijsko-pacifický index MSCI bez Japonska posílil o 1,6 %.

Čínské blue chips naopak oslabily o 0,2 % kvůli přetrvávajícím obavám ze stagnace tamního průmyslu. Trhy nyní upírají pozornost k technologickému veletrhu Computex, kde vystoupí šéf společnosti Nvidia Jensen Huang.

Bývalý šéf americké centrální banky Jerome Powell varoval před dopady politizace Federálního rezervního systému (Fed). Ve svém prvním veřejném vystoupení od ukončení svého osmiletého funkčního období v čele instituce zdůraznil, že demokratické instituce se budují velmi dlouho, ale zničeny mohou být extrémně rychle. Powell, který převzal ocenění John F. Kennedy Profile in Courage Award, označil nezávislost Fedu za klíčovou pro globální postavení USA.

Powellovo funkční období ve funkci předsedy oficiálně skončilo 15. května, přičemž jeho nástupce Kevin Warsh složil přísahu 22. května. Powell se však rozhodl setrvat ve funkci guvernéra Fedu, čímž chce bránit nezávislost této instituce. Toto rozhodnutí navíc fakticky blokuje prezidentu Donaldu Trumpovi možnost jmenovat do bankovní rady nového člena.

Podle Powella by odvolávání představitelů Fedu kvůli politickým neshodám vytvořilo nebezpečný precedens pro budoucí administrativy. Veřejnost by v takovém případě ztratila důvěru v to, že centrální banka činí svá měnová rozhodnutí nezávisle a výhradně v zájmu amerických občanů.

Odborový svaz jihokorejské technologické společnosti Kakao Corp oficiálně oznámil, že v pondělí 10. června uskuteční plánovanou čtyřhodinovou výstražnou stávku spojenou s protestním shromážděním v technologickém centru Pangjo. Tímto radikálním krokem chtějí zaměstnanci vyjádřit své hluboké obavy ohledně probíhající restrukturalizace podniku a požadují od nejvyššího vedení pevné záruky pro zachování jistoty svých pracovních míst.

Představitelé odborové organizace zároveň varovali, že jsou připraveni své protestní akce v budoucnu dále eskalovat v přímé závislosti na průběhu a výsledcích nadcházejících vyjednávání. V současné době však odbory ujistily, že nemají v úmyslu přistoupit k okamžitému plošnému přerušení provozu internetových a komunikačních služeb této technologické firmy.

Rostoucí využívání stablecoinů by mohlo posílit globální dominanci amerického dolaru, oslabit schopnost některých států provádět měnovou politiku a snížit roli eura. Na konferenci v Soulu to uvedla členka Výkonné rady Evropské centrální banky Isabel Schnabelová.

Většina stablecoinů je navázána na americký dolar. Jejich rychlý růst by mohl zvrátit dvacetiletý pokles globálního významu dolaru, k němuž dochází v důsledku posilování menších měn. Podle údajů Mezinárodního měnového fondu klesl podíl dolaru na globálních devizových rezervách v loňském roce pod 57 %, zatímco na přelomu tisíciletí činil 70 %.

Schnabelová upozornila, že dominance dolaru by se posílila spíše kvůli síťovým efektům a výhodě prvního hráče na trhu než díky silnějším ekonomickým základům. Tento vývoj by mohl vytvořit začarovaný kruh v zemích s nízkou důvěryhodností měnové politiky, kde by lidé preferovali dolarové stablecoiny. Z evropského pohledu by tento trend mohl dlouhodobě omezit roli eura v rozvíjejících se formách tokenizovaného financování a v mezinárodním měnovém systému obecně.

Jihokorejský export zaznamenal v květnu nejsilnější meziroční růst za více než čtyři desetiletí, když výrazně překonal očekávání trhu díky rekordnímu prodeji čipů v důsledku globálního rozmachu investic do umělé inteligence. Vývoz ze čtvrté největší asijské ekonomiky vzrostl meziročně o 53,2 % na historické maximum 87,75 miliardy USD, čímž překonal odhadovaný růst o 48,4 % a vykázal nejvyšší procentuální nárůst od ledna 1984.

Klíčovým motorem růstu byl export polovodičů, který vyskočil o 169,4 % na rekordní měsíční maximum 37,16 miliardy USD. Vývoz počítačů vzrostl o 290,7 % a ropných produktů o 46,6 %, naopak export automobilů klesl o 5,9 %. Z hlediska destinací vzrostly dodávky do USA o 59,1 % a do Číny o 80,9 %. Celkový dovoz se zvýšil o 20,8 % na 60,80 miliardy USD.

Obchodní bilance Jižní Koreje tak skončila v rekordním přebytku 26,95 miliardy USD. V reakci na silné exportní výsledky tamní centrální banka již dříve zvýšila výhled hospodářského růstu země pro letošní rok z 2,0 % na 2,6 %.

Pekingský startup Vast, který se zaměřuje na 3D modelování pomocí umělé inteligence, získal v novém investičním kole téměř 200 milionů USD. Ohodnocení firmy tak přesáhlo hranici 1 miliardy USD, čímž se zařadila mezi takzvané jednorožce. Kolo vedly společnosti Ince Capital a fond spadající pod China Life Insurance, přičemž mezi akcionáře patří také giganti Alibaba a Baidu.

Vast vyvíjí platformu Tripo Studio pro generování 3D modelů z textu či obrázků. Služba má aktuálně 20 milionů uživatelů, převážně z USA, Evropy, Japonska a Jižní Koreje, a zakladatel Simon Song očekává dosažení ziskovosti do dvou let. Společnost na trhu konkuruje technologii Hunyuan 3D od Tencent Holdings. Oproti konkurentům se Vast snaží prosadit novým modelem řady P, který usnadňuje herní vývoj tvorbou nízkopolygonových objektů, a chystaným projektem Eden pro generování komplexních 3D prostředí.

Čína v pondělí vydala nová komplexní pravidla, která výrazně rozšiřují pravomoci regulačních orgánů při kontrole zahraničních transakcí. Tento krok přichází měsíc poté, co Peking nařídil zrušení akvizice AI startupu Manus americkou společností Meta . Nová opatření se zaměří na investice zahrnující čínské investory, technologie, data a národní bezpečnost.

Pravidla, která zveřejnila čínská státní rada, vstoupí v platnost 1. července. Jedním z nejvýznamnějších bodů této regulace je povinnost získat povolení k vývozu omezeného čínského zboží, technologií, služeb nebo souvisejících dat do zahraničí.

Nové nařízení rovněž zakazuje nepřímé transfery technologií prostřednictvím přeshraničního vysílání technických pracovníků, školení či jiných dohod. Cílem Pekingu je zpřísnit dohled nad odlivem strategického know-how a chránit národní zájmy.

Akcie jihokorejských technologických gigantů Samsung Electronics a LG Electronics v pondělí výrazně posílily. Trh tak reaguje na plánovaná setkání generálního ředitele společnosti Nvidia Jensena Huanga s korejskými manažery. Tato jednání posilují naděje na užší spolupráci v oblasti umělé inteligence a robotiky. Huang by se měl sejít s předsedou LG Group Koo Kwang-moem a zúčastnit se akce „Korean Partner Night“ na veletrhu COMPUTEX v Tchaj-peji po boku zástupců firem Samsung a SK Hynix.

V reakci na tyto zprávy vzrostly akcie společnosti Samsung Electronics o 9,5 %, čímž její tržní hodnota překonala hranici 2 000 bilionů wonů (1,32 bilionu dolarů). Akcie společnosti LG Electronics, která se stále více zaměřuje na robotiku, vyskočily dokonce o 28 %. Pozitivní sentiment podpořilo i oznámení Samsungu, že začal dodávat vzorky svých nejnovějších paměťových čipů HBM pro klíčové zákazníky, mezi které patří právě Nvidia.

Spojené státy a Írán o víkendu intenzivně jednaly o návrhu dohody, která by měla prodloužit příměří a uvolnit strategický Hormuzský průliv. Donald Trump potvrdil, že klíčovou podmínkou USA je záruka, že Írán nezíská jaderné zbraně. Teherán však požaduje změny, které by mu zajistily výhradní právo rozhodovat o proplouvajících plavidlech, což Washington pravděpodobně odmítne. Výsledek diplomatických rozhovorů tak zůstává nejistý a hrozí jejich kolaps.

Rostoucí napětí na Blízkém východě se okamžitě projevilo na finančních trzích. Ropa Brent v pondělí ráno posílila a obchodovala se kolem $93 za barel poté, co v pátek uzavřela na nejnižších hodnotách od poloviny dubna. Spolu s ropou zpevnil také americký dolar.

Situaci dále vyhrocuje Izrael, který zahájil nejrozsáhlejší pozemní ofenzívu v Libanonu za poslední čtvrtstoletí. Reagoval tím na stupňující se útoky hnutí Hizballáh, které o víkendu odpálilo na izraelské pozice a sever země více než 300 projektilů. Izrael se jednání mezi USA a Íránem neúčastní.

Australská těžařská společnost Syrah Resources oznámila, že americký výrobce elektromobilů Tesla stáhl své oznámení o záměru ukončit dohodu o dodávkách grafitu. Tímto krokem skončila několikaměsíční vyjednávání, během nichž obě firmy čtyřikrát prodloužily lhůtu pro vyřešení sporu. Kontrakt z roku 2021 předpokládá, že Syrah dodá 8 000 tun aktivního anodového materiálu (AAM) během čtyřletého období ze svého závodu Vidalia v americké Louisianě. Tento závod je jediným vertikálně integrovaným velkokapacitním výrobcem anodových materiálů mimo Čínu.

Tesla podala oznámení o neplnění závazků v červenci 2025 kvůli problémům s kvalitou dřívějších vzorků AAM. Nyní však Tesla uznala, že těžař prokázal schopnost produkovat vyhovující vzorky a dosáhl dostatečného pokroku. Automobilka si přesto vyhradila právo od smlouvy odstoupit, pokud konečná kvalifikace materiálu z Vidalia nebude úspěšná. Poslední březnová dohoda prodloužila lhůtu na vyřešení sporu do 1. června.

Volatilita na dluhopisovém trhu zvyšuje pravděpodobnost, že japonská centrální banka (BOJ) v příštím fiskálním roce pozastaví omezování nákupů státních dluhopisů. Tento krok by přinesl úlevu vládě premiérky Sanae Takaichi, jejíž ambiciózní výdajové plány narážejí na obavy investorů a rostoucí náklady na obsluhu dluhu. BOJ plánuje na svém zasedání 15.–16. června přezkoumat stávající program platný do března příštího roku a nastínit novou strategii pro fiskální rok 2027.

Ačkoli uvnitř centrální banky zatím nepanuje shoda, pozastavení taperingu je stále častěji vnímáno jako preferovaná možnost kvůli geopolitické nejistotě. Výnos desetiletých japonských vládních dluhopisů minulý týden vzrostl na 30leté maximum 2,8 %. Tím se přiblížil hranici 3 %, kterou ministerstvo financí odhaduje v rozpočtu na fiskální rok 2026. Překonání této úrovně by drasticky prodražilo správu státního dluhu a omezilo prostor pro další vládní výdaje.

Válka v Íránu, která začala americko-izraelskými údery 28. února, způsobila největší výpadek v dodávkách ropy a plynu v historii. V důsledku faktického uzavření Hormuzského průlivu, který zajišťuje 20 % světových dodávek, klesl tamní provoz o 90 %. Globální produkce ropy se tak snížila o více než 10 milionů barelů denně.

Podle údajů společnosti Kpler přišel světový trh již o 1 miliardu barelů ropy a kondenzátu. Globální zásoby, s výjimkou Číny, která disponuje rezervami přesahujícími 1,2 miliardy barelů, rychle klesají. Výrazně zasažen byl i trh s LNG poté, co Katar v březnu zastavil produkci. Kvůli poškození komplexu Ras Laffan po íránských raketových útocích může obnova katarského exportu na předválečnou úroveň trvat až pět let. Nedostatek dodávek v Asii a dramatický pokles zásob hrozí vyhnat ceny ropy nad hranici 150 USD za barel.

Při investování na akciovém trhu nemusí být výběr konkrétního indexu tím nejdůležitějším rozhodnutím. Historie indexu Dow Jones Industrial Average, který v květnu oslavil 130 let od svého založení v roce 1896, ukazuje na zásadní význam časové diverzifikace. Držení akcií v dlouhodobém horizontu totiž snižuje riziko portfolia efektivněji než pouhá diverzifikace mezi desítky titulů na krátkou dobu.

Ačkoli jsou indexy Dow Jones a S&P 500 sestaveny odlišně, jejich dlouhodobá výkonnost je téměř identická. Dow Jones dosáhl od svého vzniku průměrného ročního výnosu očištěného o dividendy ve výši 10,4 %, zatímco S&P 500 vykázal srovnatelný roční výnos 10,2 %. Tento minimální rozdíl přetrvává i přesto, že komise indexu Dow Jones činí subjektivní rozhodnutí o složení pouhých 30 titulů.

Příkladem je srpen 2020, kdy byl do indexu zařazen Salesforce namísto Meta Platforms. Od té doby akcie Salesforce odepsaly 33,9 %, zatímco Meta posílila o 118,3 %. Výrazným případem bylo také vyřazení IBM v roce 1939, která před svým opětovným zařazením v roce 1979 index výrazně překonala. Dlouhodobý časový horizont však tyto individuální odchylky stírá.

Dluhopisoví obchodníci se zaměřují na klíčovou páteční zprávu o zaměstnanosti v USA. Ta by měla potvrdit, zda je největší světová ekonomika dostatečně silná na to, aby přiměla Federální rezervní systém ke zvýšení úrokových sazeb. Růst cen energií v důsledku konfliktu s Íránem změnil tržní očekávání. Investoři, kteří původně čekali rychlé snižování sazeb pod vedením nového předsedy Kevina Warshe, nyní sázejí na jejich zvýšení do poloviny roku 2027. Podle propočtů Bloomberg Economics již samotný nárůst výnosů dluhopisů zpřísnil finanční podmínky o ekvivalent 0,75 procentního bodu.

Výnosy referenčních desetiletých vládních dluhopisů USA se pohybují kolem úrovně 4,44 %. To je sice pod nedávným vrcholem, ale stále přibližně o půl procentního bodu nad hodnotami z konce února. Na trhu se dokonce objevily opční obchody spekulující na růst výnosů desetiletých dluhopisů nad hranici 5 % během několika měsíců, což je úroveň nevídaná od roku 2023.

Pozornost se proto upírá ke květnové statistice z trhu práce. Očekává se, že americká ekonomika vytvořila přibližně 90 000 nových pracovních míst, přičemž míra nezaměstnanosti by měla zůstat stabilní na úrovni 4,3 %.

Americké ministerstvo obchodu v neděli podniklo kroky k uzavření roční právní mezery, která umožňovala čínským společnostem obcházet sankce. Tyto firmy mohly získávat nejpokročilejší AI čipy, jako jsou procesory Rubin a Blackwell od Nvidia či MI350x od AMD , prostřednictvím svých dceřiných společností sídlících mimo Čínu, například v Malajsii.

Tato mezera vznikla v květnu 2025, kdy ministerstvo dočasně pozastavilo vymáhání pravidla o kontrole šíření AI. Podle zdrojů z dodavatelského řetězce tak čínské subjekty mohly během uplynulého roku bez licenčního povolení získat stovky tisíc špičkových čipů. Nová pravidla nyní striktně vyžadují licence pro všechny subjekty se sídlem v Číně, bez ohledu na zemi jejich fyzického působení.

Nové nařízení však zpětně nepožaduje, aby datová centra přestala tyto již zakoupené čipy používat nebo ukončila servis pokročilých serverových systémů.

Navzdory vysoké inflaci, rostoucím cenám energií a globální nejistotě Američané letos masivně plánují dovolené. Stále častěji se však při tom obracejí na profesionální cestovní poradce. Po desetiletích samostatného online plánování se ukazuje, že osobní přístup se stává nejlepším nástrojem pro bezproblémové cestování.

Podle průzkumu asociace ASTA přibližně třetina cestovních poradců uvádí, že více než 50 % jejich současných klientů využívá tyto služby poprvé. Hlavním motorem poptávky jsou starší generace, ale nejrychleji rostoucí skupinou jsou mileniálové, kteří se chtějí vyhnout zdlouhavému procesu plánování a vyhledávání na internetu.

Návrat k poradcům je poháněn snahou eliminovat stres z cestovního chaosu, odhalit podvodné nabídky či falešné recenze generované umělou inteligencí. Klienti oceňují nejen nepřetržitou asistenci v případě zpoždění letů, ale také exkluzivní benefity, jako jsou bezplatné upgrady hotelových pokojů či kredity na služby, které běžné rezervační portály nenabízejí.

Bývalý americký viceprezident Mike Pence ostře zkritizoval nový vypořádací fond ve výši 1,8 miliardy USD, který zřídila Trumpova administrativa k vyřešení prezidentovy žaloby na daňový úřad IRS ve výši 10 miliard USD. Pence označil za hluboce urážlivé, že by tyto prostředky mohly být použity k odškodnění účastníků útoku na Kapitol ze 6. ledna 2021.

Ministerstvo spravedlnosti uvedlo, že fond má kompenzovat nároky související s údajnou politickou motivací právních případů v rámci urovnání sporu o zveřejnění Trumpových daňových přiznání z roku 2019. Úřadující ministr spravedlnosti Todd Blanche potvrdil, že sám Donald Trump z fondu žádné peníze neobdrží. Podle Pence je však myšlenka fondu od začátku špatná a administrativa by od ní měla upustit, zejména pokud by mohl kompenzovat lidi, kteří napadli policejní důstojníky.

Fond již čelí právním krokům. Federální soudkyně ve Virginii v pátek dočasně zablokovala jeho fungování a Pence se svým postojem připojil k řadě dalších republikánů, kteří dohodu považují za nevhodnou.

Tržní skeptici často tvrdí, že rostoucí úrokové sazby automaticky srážejí ocenění akcií, protože snižují současnou hodnotu budoucích peněžních toků. Historická data a finanční matematika však ukazují, že realita je složitější. Nick Colas ze společnosti DataTrek Research upozorňuje, že tento zjednodušený předpoklad v praxi nefunguje, jelikož ignoruje růst zisků firem.

Jako příklad uvádí období let 2015 až 2019, kdy průměrný výnos 10letých amerických státních dluhopisů činil 2,27 % a poměr forward P/E indexu S&P 500 se pohyboval mezi 15x a 18x. V současnosti, kdy výnos 10letých dluhopisů vzrostl na 4,49 %, dosahuje forward P/E dokonce vyšší hodnoty 21x.

Podle Colase je klíčem k tomuto zdánlivému paradoxu růst očekávaných zisků. Pokud úrokové sazby vzrostou o 2 procentní body (jako od roku 2020), ale očekávání růstu zisků se zvýší o 3 %, ocenění akcií reálně roste. Hodnotit trh na základě změny pouze jediné proměnné v komplexním vzorci je proto podle analytiků zásadní chybou.