Právě teď

Akcie společnosti VF Corp zaznamenaly za posledních šest měsíců propad na hodnotu 16,54 USD, což představuje ztrátu 16,4 %. Tento výsledek výrazně zaostává za indexem S&P 500, který ve stejném období posílil o 6,9 %. Podle analytiků čelí firma několika zásadním problémům, kvůli kterým představuje pro investory zvýšené riziko.

Mezi hlavní varovné signály patří stagnující dlouhodobé tržby. Za posledních 12 měsíců dosáhly tržby výše 9,30 miliardy USD, což je téměř stejná úroveň jako před pěti lety. Společnost se potýká také s nízkou marží volného peněžního toku, která za poslední dva roky činila v průměru pouze 5,1 %. To výrazně omezuje reinvestiční potenciál i možnosti návratu kapitálu akcionářům.

Třetím negativem je klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což ukazuje na nedostatek ziskových příležitostí pro budoucí růst. Přestože se akcie po propadu obchodují za rozumný 15,3násobek očekávaného zisku (forward P/E), slabé fundamenty firmy představují příliš velké riziko poklesu a investoři by se měli poohlédnout po stabilnějších alternativách.

Trh nákladní automobilové dopravy vstupuje do dlouhodobého cyklu růstu přepravních sazeb. Přísnější vládní regulace a intenzivnější kontroly řidičů výrazně omezují kapacity na trhu, což očišťuje sektor od nekompatibilních dopravců a nahrává velkým, kapitálově silným hráčům. Provozní náklady v odvětví za posledních pět let vzrostly o 30 % až 50 %, zatímco sazby klesaly, což vedlo k vlně bankrotů.

Vedení společnosti J.B. Hunt Transport Services nyní v příštích dvou letech očekává kumulativní nárůst sazeb za přepravu o 20 %. Zatímco na začátku roku dopravci plánovali pouze mírné jednociferné zdražení, kvůli klesající nabídce volných vozů nyní požadují střední až vysoké jednociferné zvýšení cen, přičemž u některých kontraktů dochází i k dvoucifernému růstu.

Zástupci firem Schneider National a Werner Enterprises navíc potvrdili, že smluvní sazby sjednané na začátku sezóny již neplatí. Na trhu prudce roste počet odmítnutých objednávek a odesílatelé jsou kvůli napjaté kapacitě nuceni přepisovat celé své logistické plány a vypisovat nová výběrová řízení.

Hledání podhodnocených titulů s sebou nese riziko hodnotových pastí. Analytická platforma StockStory proto identifikovala dvě atraktivní hodnotové akcie a jednu, které je lepší se v současnosti vyhnout.

Varovný prst visí nad maloobchodním prodejcem kosmetiky Sally Beauty. Společnost čelí slabé poptávce, nulové expanzi poboček a neuspokojivým porovnatelným tržbám ze stávajících prodejen. Její roční tržní základna dosahuje skromných 3,73 miliardy USD. Akcie se při ceně 13,09 USD obchodují s forward P/E na úrovni pouhých 6,1x.

Naopak slibný potenciál vykazuje správce aktiv WisdomTree. Společnost těží z výjimečného průměrného růstu tržeb o 22,5 % za poslední dva roky a zpětného odkupu akcií, který pomohl zvýšit růst zisku na akcii o robustních 52 %. S vynikající rentabilitou vlastního kapitálu ROE na úrovni 15,2 % se akcie při ceně 15,50 USD obchodují za forward P/E 14,3x.

Druhým zajímavým titulem k podrobnějšímu zkoumání je poskytovatel pojištění hypoték NMI Holdings, který se aktuálně obchoduje s vysoce atraktivním ukazatelem forward P/B ve výši 0,9x.

Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech minulý týden mírně vzrostl, i přes ekonomické protivětry spojené s válkou v Íránu však zůstává na historicky nízké úrovni. Podle čtvrteční zprávy ministerstva práce se počet Američanů, kteří podali novou žádost v týdnu do 6. června, zvýšil o 4 000 na 229 000. To je nejvíce od začátku února, před zahájením útoků USA a Izraele na Írán, stále však jde o zdravou úroveň. Výsledek zároveň překonal očekávání analytiků oslovených společností FactSet, kteří předpovídali 216 000 nových žádostí.

Čtyřtýdenní klouzavý průměr, který vyhlazuje týdenní volatilitu, vzrostl o 4 250 na 219 000 žádostí. Týdenní údaje o žádostech o podporu jsou investory považovány za spolehlivý indikátor aktuálního vývoje propouštění a celkového stavu amerického trhu práce.

Celkový počet lidí pobírajících podporu v nezaměstnanosti se za předchozí týden končící 30. května zvýšil o 24 000 na 1,8 milionu, což je o něco více, než predikovali analytici.

Index cen výrobců (PPI) v USA pro konečnou poptávku vzrostl za 12 měsíců končících v květnu 2026 o 6,5 %, což představuje nejvyšší roční nárůst od listopadu 2022. Podle zprávy Bureau of Labor Statistics vzrostl index meziměsíčně o 1,1 %, čímž vyrovnal dubnový růst a pokračoval v akceleraci z březnových 0,7 %.

Téměř 80 % meziměsíčního nárůstu bylo způsobeno cenami zboží, které stouply o 2,8 %, což je největší jednorázový měsíční skok od začátku měření v prosinci 2009. Hlavním tahounem byly ceny energií s nárůstem o 10,7 %, přičemž samotný benzín prudce vzrostl o 23,4 %. Naopak ceny služeb pro konečnou poptávku v květnu zpomalily růst na 0,3 % z dubnových 0,7 %.

Sledované jádrové opatření, které nezahrnuje potraviny, energie a obchodní služby, meziměsíčně vzrostlo o 0,8 %, což je nejvyšší nárůst od března 2022. Meziročně tento jádrový index vzrostl o 5,1 %, což je nejvyšší hodnota od října 2022. Výrazné cenové tlaky se projevily také v dřívějších fázích dodavatelského řetězce, kde nezpracované zboží pro mezispotřebu meziročně vyskočilo o 22,2 %.

Rozlišit skutečně podhodnocené hodnotové akcie od takzvaných hodnotových pastí je pro investory zásadní výzvou. Analýza společnosti StockStory ukazuje na tři tituly se slabými fundamenty, u kterých nízké ocenění skrývá výrazná rizika.

Prvním z nich je Hain Celestial (HAIN), výrobce organických potravin, jehož zisk na akcii za poslední tři roky klesal v průměru o 32,1 % ročně. S vysokým poměrem čistého dluhu k EBITDA na úrovni 6x čelí firma značnému finančnímu tlaku. Akcie se obchodují s forwardovým P/E 12,4x.

Výrobce nábytku MillerKnoll (MLKN ) vykázal za poslední dva roky nevýrazný roční růst tržeb o 1,4 %. Emise nových akcií navíc způsobila, že zisk na akcii za posledních pět let klesal o 7,9 % ročně. Titul s forwardovým P/E 7,7x trpí nedostatkem volného peněžního toku pro další investice.

Diagnostická společnost QuidelOrtho (QDEL ) se potýká s poklesem marže volného peněžního toku za posledních pět let o 23 procentních bodů, což ukazuje na vysoké náklady na obranu tržního podílu. Přestože láká na forwardové P/E 6,7x, klesající návratnost kapitálu signalizuje oslabování hlavních zdrojů zisku.

Analytici z Wall Street často nastavují ambiciózní cenové cíle, které však mohou být kvůli institucionálním tlakům příliš optimistické. Nezávislá analýza ukazuje, že zatímco u jedné populární akcie jsou vysoká očekávání podložena silnými fundamenty, u dalších dvou existují významná rizika, která trh přehlíží.

Mezi rizikové tituly patří výrobce hraček Mattel (MAT ). S cílovou cenou 18,71 USD sice nabízí implikovaný výnos 28,3 %, avšak potýká se s nevýrazným pětiletým růstem tržeb o pouhá 2 % ročně a nízkou marží volného peněžního toku na úrovni 8,5 %. Akcie se aktuálně obchoduje za 14,59 USD za akcii při forward P/E 11,1x.

Dalším varovným signálem je společnost Jacobs Solutions (J ) s cílovou cenou 158,27 USD a potenciálním výnosem 28,9 %. Firma čelí poklesu tržeb o 6,2 % ročně za posledních pět let a poklesu zisku na akcii (EPS) o 6,8 % ročně za poslední dva roky, přičemž její návratnost investovaného kapitálu (ROIC) dosahuje pouhých 8 %.

Naopak pozitivní výhled má technologická platforma Braze (BRZE ). Její konsensuální cílová cena činí 34,40 USD, což představuje atraktivní očekávaný výnos 56,3 %. Společnost se opírá o silnou klientskou základnu s 6,2 miliardami aktivních uživatelů měsíčně a její růstový potenciál je podložen robustními základy.

Pokles akciového indexu S&P 500 v červnu je primárně problémem největších technologických firem. Skupina označovaná jako „Velkolepá sedmička“, do které patří Microsoft , Amazon , Apple , Alphabet , Nvidia , Tesla a Meta , ztratila v tomto měsíci tržní hodnotu přibližně 2 biliony dolarů. To představuje více než dvě třetiny celkových ztrát indexu S&P 500 za červen.

Největší zátěží byly společnosti Microsoft a Amazon, z nichž každá odepsala přes 350 miliard dolarů. Apple a Alphabet ztratily zhruba po 300 miliardách dolarů, zatímco Nvidia odepsala 260 miliard a Tesla 200 miliard dolarů. Zatímco mediánový pokles těchto sedmi gigantů činil v červnu 9,7 %, zbytek indexu S&P 500 zaznamenal mediánový růst o 0,3 %.

Tato divergence ukazuje, že současný pokles trhu není plošným výprodejem, ale spíše problémem koncentrovaného vedení trhu. Pokud bude oslabení polovodičového sektoru a technologických lídrů pokračovat, mohou tito největší tahouni zůstat pro celý index hlavním problémem.

Akcie společnosti Latham zažily náročných šest měsíců, během kterých oslabily o 22,5 % na hodnotu 5,34 USD. Přestože nižší cena může lákat k nákupu, analytici varují před několika klíčovými riziky. Mezi hlavní problémy patří neuspokojivý dlouhodobý růst tržeb, kdy průměrné roční tempo růstu (CAGR) za posledních pět let činilo pouhé 2 %. Dalším varovným signálem je slabá provozní marže, která za poslední dva roky dosáhla v průměru pouhých 4,2 %, což poukazuje na neoptimální nákladovou strukturu podniku.

Určitým pozitivním signálem je očekávané zlepšení cash flow. Analytici předpovídají, že marže volného peněžního toku (FCF) by se měla v příštím roce zvýšit z 3,3 % na 5,6 %. Akcie se aktuálně obchodují za 25,1násobek očekávaných zisků (forward P/E). I když je toto ocenění relativně přiměřené, analytici v současné době nevidí v titulu výrazný potenciál a doporučují poohlédnout se po atraktivnějších příležitostech, například v sektoru digitální reklamy.

Rivalita mezi společnostmi Anthropic a OpenAI, kterou vedou bývalí kolegové Dario Amodei a Sam Altman, výrazně urychlila globální rozvoj generativní umělé inteligence. Souboj těchto technologických gigantů se nyní přesouvá na Wall Street, kde obě firmy usilují o prvenství v ostře sledovaném vstupu na burzu (IPO).

Ačkoli se očekávalo, že OpenAI učiní první krok, Anthropic ji předstihl a 1. června podal důvěrnou žádost o IPO u amerických regulátorů. OpenAI podala vlastní žádost o týden později v pondělí. OpenAI se přitom snaží vstoupit na burzu s cílenou valuací kolem 1 bilionu USD. Vzhledem k obří velikosti obou očekávaných debutů spolupracují rivalové s některými stejnými investičními bankami. Finanční instituce proto musí budovat interní bariéry mezi svými týmy, aby zabránily úniku citlivých informací o plánech konkurence.</p

Vesmírná společnost SpaceX se připravuje na svůj debut na burze, který by se měl stát největším IPO v historii. Firma cílí na valuaci ve výši 1,75 bilionu USD, což by ji okamžitě zařadilo mezi nejhodnotnější podniky na světě. Vedle dominance v letech do vesmíru se společnost nově zaměřuje také na umělou inteligenci.

Finanční výsledky však ukazují, že masivní výdaje na výpočetní výkon pro AI a vývoj nových raket převýšily zisky ze satelitní internetové služby Starlink. V loňském roce sice tržby SpaceX vzrostly o 33 % na 18,67 miliardy USD, přičemž Starlink s přibližně 10,3 miliony uživatelů tvořil zhruba 60 % celkových příjmů. Nicméně sloučení se ztrátovou společností xAI stáhlo firmu do čisté ztráty 4,94 miliardy USD, což představuje prudký propad oproti zisku 791 milionů USD z roku 2024.

V oblasti AI navíc projekt xAI zaostává za konkurenty jako OpenAI či Anthropic, když jeho adopce mezi firemními zákazníky dosahuje pouze kolem 5 %. SpaceX si však udržuje silnou pozici na trhu vesmírných letů, kde díky raketám Falcon 9 realizuje více než dva starty týdně.

Index S&P 500 je obecně považován za měřítko úspěšných firem, avšak ne všechny tituly v něm obsažené představují výhodnou investici. Analytici aktuálně varují před dvěma společnostmi se slabšími fundamentálními ukazateli.

První z nich je softwarová společnost Workday , jejíž tržby za poslední dva roky rostly o 14,1 % ročně. Očekávané zpomalení růstu tržeb v příštích 12 měsících na 10,9 % však signalizuje ochlazení poptávky. Přestože provozní marže firmy vzrostla o 5,9 procentního bodu, ocenění na úrovni 3,3násobku forwardového poměru P/S při ceně akcie 136,23 USD vyžaduje od investorů zvýšenou opatrnost.

Druhým varovným signálem je společnost Palo Alto Networks. Ta se potýká s vysokými náklady na infrastrukturu a nízkou hrubou marží ve výši 72 %. Její provozní marže navíc v minulém roce klesla o 1,5 procentního bodu. Akcie se obchodují za 257,51 USD, což představuje vysoký forwardový poměr P/S na úrovni 15,6x. Dlouhá doba návratnosti nákladů na prodej a marketing navíc ukazuje, že firma operuje ve vysoce konkurenčním prostředí kybernetické bezpečnosti.

Wall Street se intenzivně připravuje na historický vstup společnosti SpaceX na burzu. Očekávaný debut v hodnotě 75 miliard dolarů vyžaduje nepřetržitou práci makléřů, burz a tvůrců trhu, kteří chtějí předejít technickým problémům. Ty v roce 2012 poznamenaly nechvalně známý debut společnosti Facebook , což tehdy trh stálo stovky milionů dolarů.

Přípravy na zahájení obchodování SpaceX trvají již několik týdnů. Úspěch této emise je klíčový pro celkovou náladu na trhu a budoucí IPO dalších technologických gigantů, jako jsou Anthropic nebo OpenAI. Manažeři burzy Nasdaq a přední tvůrci trhu, jako jsou Citadel Securities a Jane Street, proto provádějí zátěžové testy a simulace fiktivního IPO.

Klíčovou roli stabilizačního agenta zodpovědného za hladký začátek obchodování má banka Morgan Stanley. Do technologických příprav se zapojila také společnost S&P Global, která kvůli mimořádnému rozsahu transakce neustále testuje své systémy pro alokaci akcií institucionálním investorům a pro efektivnější provoz kódu využila i umělou inteligenci.

Ne všechny ziskové společnosti mají před sebou stabilní budoucnost. Analytická platforma StockStory proto identifikovala dvě slibné firmy vyvažující růst a ziskovost a jednu, která může čelit vážným potížím.

Rizikovou investicí je restaurační řetězec Portillo’s (PTLO ). Společnost se potýká se slabými porovnatelnými tržbami a její marže volného peněžního toku klesla na -0,1 %. S ukazatelem čistého dluhu k EBITDA ve výši 7x je firma silně zadlužená, což zvyšuje riziko rozředění podílů akcionářů. Akcie se obchodují za 4,22 USD s forwardovým P/E 17,1x.

Naopak pozitivní výhled má BioMarin Pharmaceutical (BMRN ), výrobce léků na vzácné genetické poruchy. Za poslední dva roky dosáhl ročního růstu tržeb 14,5 % a pro příštích 12 měsíců očekává zrychlení růstu na 28,4 %. FCF marže podniku za posledních pět let vzrostla o 5,6 procentního bodu. Akcie se obchodují za 56,66 USD při forwardovém P/S 2,7x.

Stabilní výsledky vykazuje také poradenský gigant Accenture (ACN) s provozní marží GAAP ve výši 14,4 %, který s přibližně 774 000 zaměstnanci pomáhá transformovat podniky ve více než 120 zemích světa.

Elon Musk by měl ve čtvrtek virtuálně vystoupit na technologické konferenci nizozemského strojírenského giganta ASML . Hlavním tématem diskuse bude Terafab, Muskův plán na vybudování masivní továrny na polovodiče, která by zásobovala automobilku Tesla a společnost SpaceX. Ocenění chystané primární veřejné nabídky akcií (IPO) SpaceX se očekává rovněž ve čtvrtek a mohlo by jít o vůbec největší vstup na burzu v historii.

Projekt Terafab představuje pro ASML, největší evropskou firmu podle tržní kapitalizace, potenciálně významného nového klienta. ASML zcela dominuje trhu s litografickými stroji určenými k tisku mikročipů. Musk plánuje na tomto projektu spolupracovat se společností Intel . V první fázi, představené v březnu, má vývojový závod v Texasu vyrábět litografické masky pro rychlé prototypování logických i paměťových čipů pod jednou střechou.

Musk nedávno označil ASML za pravděpodobně nejlepší společnost v Evropě, kterou je třeba podporovat. Podle vyjádření ASML se Muskův tým stává součástí širšího polovodičového ekosystému, na němž budou obě technologické firmy úzce spolupracovat.

Evropské akciové trhy zahájily obchodování v kladném teritoriu, zatímco investoři netrpělivě vyčkávají na rozhodnutí Evropské centrální banky o úrokových sazbách. Očekává se, že ECB zvýší sazby o 25 bazických bodů ze stávajících 2,0 % na 2,25 %, což by mohlo zatížit hospodářský růst i firemní zisky v eurozóně.

Index Euro Stoxx 50 otevřel o 1,2 % výše, zatímco panevropský Stoxx 600 v úvodu stagnoval. Německý Dax a francouzský CAC 40 si připsaly shodně 1 %, britský FTSE 100 vzrostl o 1,2 % a italský FTSE MIB zpevnil o 0,7 %. Evropa tak ignorovala pokles asijských trhů, které reagovaly na předchozí výprodeje technologických titulů v USA.

Na Wall Street oslabil index S&P 500 o 1,6 %, Dow Jones odepsal 1,9 % a Nasdaq Composite ztratil 2 %. Pokles vedly především akcie spojené s umělou inteligencí. Společnost Super Micro Computer se propadla o 28 % po oznámení plánu na získání kapitálu ve výši 7 miliard dolarů. Akcie výrobce čipů Micron Technology oslabily o 4,7 %.

Francouzská hudební platforma Deezer spustila bezplatný online nástroj pro detekci skladeb generovaných umělou inteligencí. Nástroj je dostupný pro uživatele přibližně 20 nejpopulárnějších streamovacích služeb. Společnost zároveň licencuje tuto technologii širšímu hudebnímu průmyslu s cílem chránit autorské honoráře.

Interní data ukazují, že 43 % uživatelů přicházejících k Deezeru od konkurence již má ve svých playlistech syntetickou hudbu. Platforma sama tyto skladby označuje a vyřazuje z doporučení. Podle studie Cisac z roku 2024 by totiž do roku 2028 mohlo být kvůli AI ohroženo až 25 % příjmů umělců, což odpovídá 4 miliardám eur (4,6 miliardy dolarů) ročně. Deezer nyní denně přijímá téměř 75 000 skladeb vytvořených AI, což tvoří přes 44 % nově nahrané hudby, což představuje nárůst oproti 60 000 skladeb na začátku roku 2025. Průzkum s agenturou Ipsos navíc ukázal, že 80 % respondentů požaduje jasné označování AI hudby.

Společnost Twelve zahájila komerční provoz ve svém závodě AirPlant One v Moses Lake ve státě Washington. Jde o první komerční zařízení v USA, které vyrábí udržitelné letecké palivo (SAF) s názvem E-Jet a syntetický naftový produkt E-Naphtha z zachyceného oxidu uhličitého, vody a obnovitelné elektřiny. Na projektu se podílely společnosti Alaska Airlines a Microsoft , které již dříve podpořily projekt investicemi a odběrovými závazky.

Technologie power-to-liquid umožňuje snížit emise CO2 během životního cyklu paliva až o 90 % ve srovnání s konvenčním leteckým palivem. Výrobní náklady závisí primárně na dlouhodobých smlouvách o dodávkách elektřiny, nikoli na volatilních cenách ropy, což leteckým dopravcům poskytuje výrazně lepší předvídatelnost nákladů díky dlouhodobým dohodám s pevnými cenami.

Druhý produkt, E-Naphtha, slouží jako přímá náhrada fosilní nafty v chemickém průmyslu pro výrobu plastů či rozpouštědel. Jeho využití již dříve v pilotních projektech testovaly firmy Mercedes-Benz nebo Procter & Gamble. Spuštění závodu přichází v době, kdy aerolinky čelí rostoucím regulatorním požadavkům na využívání udržitelných paliv v Evropě a Singapuru.

Podle studie portugalského institutu IPAM může Mistrovství světa ve fotbale v roce 2026 přinést portugalské ekonomice výrazný finanční impuls, ačkoli země turnaj sama nehostí. Celkový ekonomický dopad se odhaduje v rozmezí od 378 milionů eur do 945 milionů eur v závislosti na sportovních výsledcích národního týmu. V případě vyřazení v základní skupině by přínos činil 378 milionů eur, postup do osmifinále by znamenal 561 milionů eur a zisk titulu by ekonomice přinesl maximum v podobě 945 milionů eur. Pro srovnání, vítězné Euro 2016 vygenerovalo 609 milionů eur.

Růst hodnoty bude tažen silnou kupní silou v pořadatelských zemích (USA, Kanada, Mexiko), rozšířením turnaje na 48 týmů a digitalizací. Výdaje na jednoho fanouška se mají pohybovat od 40 eur u běžných spotřebitelů až po 3 500 eur u vysoce angažovaných digitálních fanoušků. Tradiční spotřeba má na celkovém dopadu podíl 77 %, zatímco digitální složka tvoří zbývajících 23 %.

Čínská kontrola nad exportem fosfidu india (InP) ohrožuje globální výstavbu datových center pro umělou inteligenci. Tento strategický materiál je klíčový pro výrobu vysokorychlostních optických čipů, které nahrazují měděné vodiče světelným signálem. Omezení vývozu, která Peking zavedl v únoru 2025, se stala významnou překážkou pro technologické firmy usilující o vývoj nejrychlejších a energeticky nejúspornějších komponentů.

Vážnost situace dokládá cesta šéfa společnosti Coherent do Číny v doprovodu americké delegace vedené Donaldem Trumpem, jejímž cílem bylo vyřešit zpoždění při udělování čínských exportních licencí. InP představuje kritické úzké hrdlo dodavatelského řetězce pro AI. Význam této technologie potvrzuje i společnost Nvidia , která v březnu investovala po 2 miliardách dolarů do výrobců fotonických produktů Coherent a Lumentum, zatímco firma Marvell Technology loni převzala startup Celestial AI. Peking tak dává najevo, že je připraven rozšířit své kontroly surovin a zpomalit export klíčových sloučenin, aby získal páku v obchodních sporech s USA.