Právě teď

Biotechnologická společnost Vertex Pharmaceuticals pokračuje v úspěšném rozšiřování svého portfolia. Po schválení léků Casgevy a Journavx firma nedávno oznámila splnění cílů u kandidáta povetacicept pro léčbu onemocnění ledvin. Žádost o schválení plánuje podat regulačním úřadům do konce měsíce.

Firma zůstává lídrem na trhu s cystickou fibrózou (CF), kde její léky dokážou pomoci přibližně 90 % pacientů. V posledním celém roce dosáhly tržby z portfolia CF hodnoty 12 miliard USD. Další růst mají zajistit léky mimo oblast CF, u nichž Vertex predikuje jen pro letošní rok tržby minimálně 500 milionů USD. Každý z nových léků má podle společnosti potenciál stát se příležitostí s miliardovými obraty.

Akcie se v současnosti obchodují za zhruba 480 USD a trh zvažuje, zda titul brzy nedosáhne hranice 600 USD. Takový nárůst o 25 % by znamenal posun tržní kapitalizace ze současných 121 miliard USD na 152 miliard USD. Matematicky i fundamentálně je tento cíl reálný. Jeho dosažení v horizontu šesti měsíců až jednoho roku však bude záviset na dalších pozitivních zprávách ohledně schvalovacích procesů, komerční úspěšnosti nových produktů Casgevy a Journavx a pokračujícím pokroku ve výzkumu.

Společnost Lynas Rare Earths Ltd. podepsala závaznou dohodu o dodávkách oxidů vzácných zemin pro americký Pentagon v průběhu čtyřletého období. Tato transakce v hodnotě 96 milionů USD bude zahrnovat lehké i těžké vzácné zeminy, které jsou klíčové pro moderní vojenské i průmyslové aplikace.

Součástí dohody je stanovení minimální ceny pro oxid neodymu a praseodymu na úrovni 110 USD za kilogram. Generální ředitelka Amanda Lacaze uvedla, že kontrakt zajistí americkému obrannému průmyslu nezbytný stabilní přístup ke kritickým surovinám. Akcie této těžební společnosti kótované na burze v Sydney reagovaly na zprávu růstem až o 3,4 % a v poledne místního času se obchodovaly za 21,10 AUD za akcii.

Lynas je v současnosti jedním ze dvou hlavních producentů vzácných zemin mimo Čínu. Společnost však zároveň oznámila značnou nejistotu ohledně dříve plánované výstavby zpracovatelského závodu v Texasu, přičemž původní dohoda musela být upravena.

Nejnovější kontrakt s Pentagonem přichází necelý týden po uzavření podobné dlouhodobé dohody s japonským subjektem Japan Australia Rare Earths BV. Ta počítá s dodávkami nejméně 5 000 tun oxidu neodymu a praseodymu ročně až do roku 2038, přičemž spodní cenová hranice byla stanovena na stejné úrovni 110 USD za kilogram.

Společnosti Oklo a Centrus Energy oznámily záměr vytvořit společný podnik zaměřený na konverzní služby pro vysoce obohacený uran s nízkým obsahem (HALEU) a na rozvoj souvisejících technologií palivového cyklu.

Oklo vyvíjí pokročilé štěpné elektrárny Aurora, které využívají technologii rychlých reaktorů chlazených tekutým sodíkem. V lednu firma uzavřela dohodu se společností Meta Platforms o výstavbě energetického kampusu o výkonu 1,2 GW v Ohiu. Meta projekt finančně podpoří platbami předem, přičemž první fáze je plánována na rok 2030 a plné kapacity se má dosáhnout do roku 2034. Tyto moderní reaktory vyžadují prémiové palivo HALEU, což je uran obohacený až na 20 %.

Klíčovou roli v dodavatelském řetězci sehraje Centrus Energy, jež jako jediná drží povolení od amerického regulačního úřadu k produkci tohoto paliva. Společnost se postupně odklání od dodávek LEU z Ruska, které budou na základě legislativy plně zakázány v roce 2028, a zaměřuje se na domácí produkci. Pro rozšíření svého závodu v Ohiu nedávno získala vládní zakázku v hodnotě 900 milionů USD. Uvedení první nové produkční kaskády centrifug do provozu se očekává za 3,5 roku.

V roce 2026 se situace na trzích mění a éra dominance růstových akcií zřejmě končí. Fond Vanguard Growth ETF klesl od začátku roku o 7 %, čímž zaostává za ztrátou fondu Vanguard S&P 500 ETF ve výši 3 % i za téměř 1% růstem fondu Invesco S&P 500 Equal Weight ETF. Makroekonomické faktory, jako je stagnující trh práce, inflace držící se blízko 3 % a rostoucí úroveň zadlužení, naznačují, že je čas hledat bezpečnější cesty k akciovým výnosům.

V době rostoucí volatility dává smysl zaměřit se na finančně zdravé společnosti se silnou rozvahou a stabilními peněžními toky. Těmto parametrům odpovídá fond Schwab U.S. Dividend Equity ETF. Tento ETF nejen zkoumá poměr peněžních toků k dluhu a návratnost vlastního kapitálu, ale vyžaduje také, aby společnosti vyplácely dividendy po dobu minimálně 10 let. Strategie tak úspěšně kombinuje vysoký dividendový výnos s finanční silou potřebnou k jeho udržení.

Největší zastoupení v aktuálním portfoliu fondu má energetika s podílem 20 %, následovaná základním spotřebním zbožím s 19 %, zdravotnictvím s 16 % a průmyslem s 12 %. Toto složení se výrazně liší od indexu S&P 500 a přesně odpovídá současným preferencím trhu. Po třech letech slabší výkonnosti se tak tento fond v roce 2026 opět zařadil mezi nejlepší 1 % fondů v kategorii Large Value podle hodnocení agentury Morningstar.

Burzovně obchodované fondy iShares Morningstar Small-Cap Growth ETF (ISCG ) a Invesco S&P SmallCap 600 Pure Growth ETF (RZG ) se zaměřují na americké růstové akcie s malou tržní kapitalizací, ale zásadně se liší skladbou portfolia a náklady.

ISCG je výrazně levnější s nákladovým poměrem pouhých 0,06 % ve srovnání s 0,35 % u fondu RZG. Nabízí také mírně vyšší dividendový výnos 0,6 % oproti 0,34 % u RZG. ISCG spravuje větší objem aktiv a sleduje široký index s téměř 1 000 akciemi. Sektorově je diverzifikován na průmysl (25 %), technologie (21 %) a zdravotnictví (16 %). Hlavní pozice, jako Lumentum Holdings (LITE ), Ati (ATI) a Rbc Bearings (RBC), tvoří každá méně než 2 % aktiv.

Fond RZG naproti tomu volí koncentrovanější přístup. Drží přibližně 130 akcií s větším důrazem na zdravotnictví (24 %) a technologie (19 %). Jeho největší investice, mezi které patří ACM Research (ACMR ), Clear Secure (YOU ) a Powell Industries (POWL ), se pohybují kolem 1,5 % každá.

Ačkoliv koncentrované portfolio fondu RZG přineslo v pětiletém horizontu mírnou výkonnostní výhodu, dlouhodobě se do výnosů promítají téměř šestkrát vyšší poplatky. Oba fondy nepoužívají finanční páku ani složité strategie a za posledních pět let zaostaly za indexem S&P 500 s téměř totožnými maximálními propady. Volba mezi těmito ETF tak závisí především na tom, zda preferujete širokou diverzifikaci a úsporu nákladů, nebo cílenější růstovou expozici.

Americký výrobce paměťových čipů Micron Technology v pondělí oznámil, že plánuje postavit svůj druhý výrobní závod na Tchaj-wanu. Nová továrna vyroste v lokalitě Tchung-luo, kterou společnost nedávno úspěšně získala od firmy Powerchip Semiconductor Manufacturing Corp.

Tento strategický krok pomůže společnosti výrazně rozšířit dodávky špičkových paměťových produktů DRAM, a to včetně pamětí s vysokou propustností (HBM). Zvýšená produkční kapacita má primárně uspokojit prudce rostoucí globální poptávku po technologiích pro umělou inteligenci.

Vedení společnosti Micron rovněž potvrdilo, že již byla zcela dokončena akvizice původního závodu Tongluo P5 od PSMC. Plánované druhé výrobní zařízení bude mít podobný rozsah jako stávající továrna podniku, která se nachází v okrese Miao-li. Samotná výstavba nového komplexu by měla být podle aktuálního harmonogramu zahájena nejpozději do konce fiskálního roku 2026.

Maloobchodní prodejce sportovních potřeb Academy Sports & Outdoor v úterý ráno zveřejní své hospodářské výsledky. V minulém čtvrtletí společnost mírně zaostala za odhady analytiků ohledně tržeb, které činily 1,38 miliardy USD, což představovalo meziroční nárůst o 3 %. Firma však zaznamenala působivé překonání odhadů hrubé marže.

Pro aktuální čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti meziročně vzrostou o 4,8 %, což by znamenalo obrat oproti poklesu o 6,6 % zaznamenanému ve stejném období loňského roku. Analytici pokrývající tuto společnost během posledních 30 dnů své odhady převážně potvrdili, což naznačuje stabilní vývoj podniku.

Konkurenční Dick’s nedávno vykázal meziroční růst tržeb o 59,9 % a překonal očekávání o 2,5 %, načež jeho akcie klesly o 1,5 %. Společnost Bath and Body Works oznámila pokles tržeb o 2,3 %, čímž překonala odhady o 4,3 %. V současném volatilním tržním prostředí akcie specializovaných maloobchodních prodejců za poslední měsíc klesly v průměru o 9,7 %. Samotná společnost Academy Sports ve stejném období ztratila 6,9 % a před vyhlášením výsledků má průměrnou cílovou cenu analytiků stanovenou na 60,56 USD, přičemž současná tržní cena akcií se pohybuje na úrovni 55,67 USD.

Americký prezident Donald Trump vyzval ostatní státy, aby se podílely na obraně Hormuzského průlivu, který je v současnosti pro ropné tankery fakticky uzavřen. Trump zdůraznil, že země závislé na těchto energetických dodávkách, v čele s Čínou, by měly pomoci zabezpečit tento klíčový námořní koridor.

Spojené státy aktuálně jednají s asi sedmi zeměmi o možném nasazení jejich plavidel, jako jsou minolovky, k zajištění bezpečné plavby tankerů. Konflikt s Íránem výrazně narušil mezinárodní obchod v průlivu, kterým za běžných okolností protéká pětina světové produkce ropy. Trump požaduje, aby spolupráce začala okamžitě, ačkoliv připustil, že realizace zabere určitý čas.

Znovuotevření této námořní trasy se stalo pro administrativu USA hlavní prioritou v době, kdy ceny ropy překročily hranici 100 dolarů za barel. Prezident dokonce pohrozil, že by mohl odložit plánovaný summit s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, pokud Peking s odblokováním trasy nepomůže. Zároveň varoval, že aliance NATO bude čelit velmi špatné budoucnosti, pokud její členské státy neposkytnou v oblasti Hormuzského průlivu odpovídající vojenskou nebo logistickou asistenci.

Prodejce sportovního oblečení Lululemon zveřejní své hospodářské výsledky toto úterý po uzavření trhu. V minulém čtvrtletí společnost překonala očekávání analytiků, když vykázala tržby ve výši 2,57 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 7,1 %. Firma tak zaznamenala silné čtvrtletí se solidním překonáním odhadů tržeb i zisku EBITDA.

Pro aktuální čtvrtletí trh naopak očekává meziroční pokles tržeb o 1 %, což je obrat oproti nárůstu o 12,7 % ve stejném období loňského roku. Analytici své odhady za posledních 30 dní převážně potvrdili. Historicky však Lululemon za poslední dva roky již několikrát odhady tržeb z pohledu Wall Street nenaplnil.

Konkurenční společnosti ze sektoru již výsledky za čtvrté čtvrtletí představily. Tilly’s zaznamenala meziroční růst tržeb o 5,3 %, čímž překonala odhady o 4,3 %, a její akcie po výsledcích vzrostly o 46,4 %. Společnost Zumiez vykázala růst tržeb o 4,4 %, čímž překonala odhady o 0,8 %, avšak její akcie klesly o 10,9 %.

Makroekonomické debaty o clech a daních vyvolávají otázky ohledně ekonomické stability v roce 2025. Sektor maloobchodního prodeje oděvů v posledním měsíci v průměru klesl o 9,7 %. Akcie Lululemon ve stejném období ztratily 11,1 % a do výsledkové sezóny vstupují s aktuální cenou 158,04 USD, přičemž průměrná cílová cena analytiků je aktuálně stanovena na 208,17 USD.

Společnost DocuSign oznámí své hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí v úterý odpoledne. V předchozím kvartálu firma překonala očekávání analytiků, když vykázala tržby ve výši 818,4 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 8,4 %. Současně výrazně překonala odhady fakturace i ukazatele EBITDA.

Pro aktuální čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti vzrostou meziročně o 6,7 %. To představuje zpomalení oproti 9% růstu zaznamenanému ve stejném období loňského roku. Analytici v posledních 30 dnech své odhady převážně potvrdili, přičemž DocuSign má historicky tendenci překonávat očekávání Wall Street.

V segmentu softwaru pro produktivitu již reportovaly výsledky konkurenční firmy. Společnost Box dosáhla meziročního růstu tržeb o 9,4 %, čímž překonala odhady o 0,5 %, a její akcie následně posílily o 10,2 %. Dropbox zaznamenal pokles tržeb o 1,1 %, což ale také překonalo odhady analytiků o 1,1 %, a jeho akcie vzrostly o 3 %.

Celkově panuje v tomto sektoru pozitivní sentiment s průměrným měsíčním růstem akcií o 2,1 %. Akcie DocuSign za stejné období posílily o 3,6 % a do výsledkové sezóny vstupují s průměrnou cílovou cenou analytiků 78,28 USD v porovnání se současnou tržní cenou 46,85 USD.

Dne 10. března 2026 oznámila Benaree Pratt Wiley, členka představenstva poskytovatele podnikových služeb CBIZ, nepřímý prodej 17 956 kmenových akcií. Transakce, která proběhla při vážené průměrné ceně 26,39 USD za akcii, dosáhla celkové hodnoty přibližně 474 000 USD. Tento krok přichází v době, kdy společnost čelí výraznému poklesu ceny akcií v uplynulém roce.

Objem prodaných akcií výrazně převyšuje její předchozí medián prodejů, který činil 8 288 akcií. Současný prodej představuje 45,70 % jejího tehdejšího podílu, což je podstatně více než historický medián pohybující se v rozmezí 12,2 % až 17,42 %. Vyšší relativní objem je však vysvětlován sníženou zbývající kapacitou po několika letech odprodejů, nikoliv nutně eskalací záměrů. V současnosti jí tak zbývá již jen přibližně 5 % z jejího portfolia z roku 2023.

Veškeré prodané akcie byly drženy prostřednictvím svěřenského fondu. Přímý podíl Wiley tak zůstává nezměněn na úrovni 3 336 akcií s odhadovanou hodnotou 87 000 USD k závěru trhu. Po transakci si navíc nadále drží 18 000 akcií nepřímo. Její celkové skutečné vlastnictví v současnosti činí 21 336 akcií, což představuje zhruba 0,04 % všech nesplacených akcií v oběhu.

Až do roku 2026 americkému akciovému trhu dominoval index S&P 500, tažený technologickými giganty a rozmachem umělé inteligence. Nyní se však tržní trendy obracejí. Technologický sektor oslabuje, zatímco hodnotové, defenzivní a menší akcie začínají trh překonávat. Investoři, jejichž portfolia jsou silně koncentrovaná v indexu S&P 500 nebo Nasdaq-100, mohou najít výhodnější příležitosti v segmentech small-cap a mid-cap.

Společnosti s malou tržní kapitalizací byly v uplynulých letech těžce zasaženy inflací a cly. Index S&P 600 Small Cap zaznamenal od roku 2022 do začátku roku 2025 celkem 11 po sobě jdoucích čtvrtletí s negativním meziročním růstem zisků. Tento klesající trend se však zlomil ve druhém čtvrtletí roku 2025. Prognózy naznačují, že koncem roku 2026 malé podniky nabídnou vyšší tempo růstu zisků než S&P 500. Tento růst přichází při poměru ceny a zisku (P/E), který je o více než 30 % nižší než u velkých společností. Ideálním nástrojem pro tento trh je fond iShares Core S&P Small-Cap ETF s mimořádně nízkou nákladovostí 0,06 %.

Výrazný potenciál nabízejí také středně velké společnosti, které kombinují solidní růst zisků s příznivými valuacemi. Fond Vanguard Mid-Cap ETF sleduje přibližně 300 akcií a vyniká nákladovým poměrem pouhých 0,03 %. Jeho hlavní výhodou je odlišná sektorová diverzifikace. Největší váhu představuje průmysl s podílem zhruba 20 % aktiv. Zbytné spotřební zboží, finanční sektor a technologie se pohybují v rozmezí 13 % až 15 %. Výsledné portfolio je tak mnohem diverzifikovanější a méně závislé na úzké skupině technologických gigantů.

Akcie společnosti American Express vynesly investorům za posledních pět let celkový výnos 124 % (k 10. březnu). Trh však letos srazil cenu akcií o 18 %, což může pramenit z obav ohledně budoucího dopadu umělé inteligence na trh práce a spotřebitelské chování. Navzdory těmto krátkodobým tržním obavám však firma operuje z velmi silné pozice a vykazuje stabilní finanční růst.

V roce 2025 vyskočily čisté tržby (po odečtení úrokových nákladů) meziročně o 10 % na 72,2 miliardy dolarů. Objem plateb vzrostl o 7 % na 1,7 bilionu dolarů, což dokazuje obrovský rozsah, kterého společnost dosáhla. Klíčovým motorem růstu jsou mladší spotřebitelé. Podle údajů z Q4 tvoří mileniálové a generace Z největší podíl na spotřebitelských výdajích v USA a zůstávají nejrychleji rostoucí kohortou zákazníků. Díky tomu firma efektivně konkuruje tradičním hráčům i menším fintech podnikům.

Společnost v roce 2025 zaznamenala zředěný zisk na akcii ve výši 10 % a v dlouhodobém horizontu vedení cílí na tempo růstu ve středních desítkách procent. Akcie se aktuálně obchoduje s forwardovým poměrem P/E na úrovni 17,5. Přestože se zřejmě nejedná o extrémně levnou příležitost, pro dlouhodobé investory čekající na zajímavou příležitost může současné ocenění představovat přesvědčivý vstupní bod do tohoto kvalitního byznysu.

Umělá inteligence zůstává hlavním hnacím motorem současného akciového trhu. Mezi jasné favority v tomto sektoru patří společnost Broadcom , která těží z rostoucí poptávky po levnějších a energeticky úspornějších alternativách ke grafickým procesorům od společnosti Nvidia . Provozovatelé obřích datových center stále častěji vyhledávají specializované čipy ASIC pro inferenci umělé inteligence. Broadcom jako lídr v této technologii úspěšně spolupracuje například se společností Alphabet na vývoji čipů TPU. Firma předpokládá, že ve fiskálním roce 2027 dosáhne tržeb z prodeje AI ASIC čipů ve výši více než 100 miliard dolarů, což představuje 1,5násobek jejích celkových očekávaných tržeb ve fiskálním roce 2025.

Dalším silným hráčem je Meta Platforms, která umělou inteligenci úspěšně využívá k přímé podpoře růstu svého hlavního byznysu. Společnost nasazuje AI k vylepšení svého doporučovacího algoritmu a poskytuje inzerentům nové prediktivní nástroje. Tento přístup prokazatelně funguje, protože Meta v minulém čtvrtletí zaznamenala nárůst tržeb o 24 % a predikuje další zrychlení v prvním čtvrtletí roku 2026. Kvalitnější a cílenější obsah udržuje uživatele v aplikacích mnohem déle, což spolu s efektivnějšími reklamními kampaněmi vede k vyšším cenám za zobrazenou inzerci a lepší konverzi platících zákazníků.

Společnost Kerrisdale Advisers podle hlášení pro SEC ze 17. února 2026 snížila svůj podíl ve firmě Noble Corporation. Fond prodal 204 364 akcií v odhadované hodnotě 6,04 milionu USD. Po této transakci zůstává v portfoliu 147 621 akcií v hodnotě 4,17 milionu USD (pokles čisté hodnoty o 5,79 milionu USD za čtvrtletí), což aktuálně představuje 1,96 % spravovaných aktiv (AUM) fondu.

Akcie Noble Corporation se v pátek obchodovaly za 46,30 USD. Tento meziroční nárůst o 106 % výrazně překonal zhruba 20% zisk indexu S&P 500. K růstu přispěly silné hospodářské výsledky: ve čtvrtém čtvrtletí firma vygenerovala tržby 764 milionů USD (z toho 705 milionů USD ze smluvních vrtných služeb) a čistý zisk 87 milionů USD. Za celý rok dosáhly provozní tržby 3,29 miliardy USD při čistém zisku 216,7 milionu USD.

Základy společnosti zůstávají silné, jelikož management nedávno získal nové kontrakty za 1,3 miliardy USD. Celkový objem nevyřízených zakázek (backlog) tak dosáhl 7,5 miliardy USD. Snížení pozice ze strany fondu Kerrisdale, jehož pěti největšími investicemi jsou nyní TDS , MELI , SYY , V a ACMR , pravděpodobně odráží spíše disciplinované vybírání zisků v rámci portfolia než ztrátu důvěry v ropný a plynárenský sektor.

Společnost Conagra Brands (CAG ) oznámila investici ve výši 220 milionů dolarů do modernizace a rozšíření kapacity závodu na zpracování kuřecího masa. Tento krok je přímou reakcí na silnou poptávku po nově uvedeném produktu ze smaženého kuřete. Ačkoli investice do inovací představuje pozitivní zprávu, týká se pouze jednoho segmentu v rámci mnohem většího a momentálně stagnujícího portfolia.

Celý sektor balených potravin v současnosti čelí nepříznivým vlivům, kdy spotřebitelé omezují své rozpočty a stále častěji vyhledávají zdravější alternativy. Conagra se navíc dlouhodobě opírá o značky druhé kategorie, což se odráží na jejích hospodářských výsledcích. Ve druhém fiskálním čtvrtletí roku 2026 klesly celkové tržby společnosti o 6,8 %, přičemž organické tržby se snížily o 3 %. Kvartální zisk se propadl hluboko do červených čísel, a to především kvůli odpisům hodnoty některých vlastněných značek, čímž firma de facto přiznala jejich nižší než dříve předpokládanou hodnotu.

Hlavním lákadlem pro investory tak zůstává především masivní dividendový výnos na úrovni 8,6 %. Společnost sice odhaduje, že upravený zisk ve fiskálním roce 2026 výplatu dividendy pokryje, nicméně celkový obchodní model nepůsobí přesvědčivě. Dlouhodobí investoři hledající lídry v oboru základního spotřebního zboží by pravděpodobně měli zvážit lépe diverzifikované konkurenty, a to i za cenu přijetí nižšího dividendového výnosu.

Technologické společnosti v současnosti tvoří více než třetinu indexu S&P 500, nicméně zajímavé investiční příležitosti lze nalézt i v sektoru zbytné spotřeby. Diverzifikace portfolia mimo umělou inteligenci a technologie může přinést atraktivní dlouhodobé výnosy, což dokazují dvě stabilní společnosti.

Společnost TJX Companies, pod kterou spadají značky jako T.J. Maxx nebo Marshalls, nabízí cenově dostupné maloobchodní zboží. Její akcie se za posledních pět let více než zdvojnásobily s průměrným ročním výnosem téměř 18.5% a nabízejí dividendový výnos nad 1%. Ve čtvrtém čtvrtletí překonala očekávání trhu, když srovnatelné tržby meziročně vzrostly o 5%. Silnou finanční pozici firmy potvrzuje také zvýšení dividendy o 13% a spuštěný program zpětného odkupu akcií. Všechny její obchodní segmenty dosáhly ve fiskálním roce 2026, který skončil 31. ledna, růstu ve středních jednotkách procent.

Druhou příležitostí je společnost Deckers Outdoor. Ačkoli její akcie za posledních 12 měsíců zaznamenaly pokles o 17%, v pětiletém horizontu si připisují celkový zisk 84%. Navzdory nedávnému oslabení si firma udržuje solidní fundamenty a dlouhodobě překonává výkonnost širokého trhu, což z ní činí zajímavého kandidáta na budoucí odraz směrem vzhůru.

Fond SPDR Gold ETF způsobil revoluci na trhu s fyzickým zlatem tím, že investorům umožnil získat nepřímý podíl na tomto drahém kovu bez náročné logistiky a vysokých nákladů spojených s držením fyzických slitků. Vzhledem k tomu, že cena zlata nedávno překonala hranici 5 000 USD za unci, akcionáři fondu zaznamenali v poslední době velmi atraktivní zisky.

V uplynulém roce hodnota tohoto ETF vzrostla o 73 %, čímž završila tříleté období s průměrným ročním výnosem 39 %. Při pohledu na pětiletý horizont dosáhl fond průměrného zhodnocení 24 % ročně a překonal tak i některé z nejsilnějších akciových indexů. Historický vývoj však nebyl vždy pouze rostoucí. V období let 2018 až 2022 zažil fond tři roky, kdy byl ve ztrátě, což plně odráží cyklickou povahu trhu s drahými kovy.

Navzdory těmto výkyvům si ETF z dlouhodobého hlediska vede znamenitě. Od svého založení v roce 2004 generuje průměrný roční výnos 11,85 %. To je sice nepatrně méně než průměrný roční výnos samotného zlata ve výši 12,3 %, avšak tento rozdíl matematicky odpovídá stanovenému nákladovému poměru fondu, který pro akcionáře činí 0,40 % ročně. Jelikož zlato neprodukuje žádný dodatečný příjem, fond na úhradu těchto poplatků průběžně prodává malou část svých aktiv.

Advanced Micro Devices představuje výjimečnou akcii v oblasti umělé inteligence, kterou si investoři mohou chtít dlouhodobě ponechat v portfoliu. Společnost se úspěšně zaměřila na vývoj kvalitních CPU a GPU, čímž v oblasti procesorů překonala Intel a stala se silným konkurentem společnosti Nvidia .

Ačkoliv Nvidia zpočátku trhu s AI akcelerátory dominovala, AMD svůj deficit rychle dohání. Připravovaný AI akcelerátor MI450 by měl podle očekávání v mnoha ohledech dokonce překonat budoucí čip Vera Rubin od Nvidie. Rostoucí technologickou vyspělost potvrzuje i nedávná dohoda se společností Meta Platforms, pro kterou bude AMD pohánět AI infrastrukturu nové generace.

Vedení očekává v příštích třech letech složenou roční míru růstu (CAGR) tržeb o 35 %. Klíčový segment datových center má růst tempem 60 %, čímž se přiblíží očekávanému 65% růstu tržeb Nvidie ve fiskálním roce 2026. Zatímco Nvidia v současnosti generuje více než 90 % tržeb z datových center, u AMD je to aktuálně necelá polovina, což nabízí výrazný prostor pro další expanzi v tomto lukrativním sektoru.

Valuace akcií se navíc stává stále příznivější. Současný poměr P/E na hodnotě 77 se může zdát vysoký, ale díky prudkému růstu zisků směřuje k hodnotě forward P/E na úrovni 31. Toto ohodnocení je velmi atraktivní i ve srovnání s průměrným P/E indexu S&P 500, které činí 29. Zrychlený růst podniku tak může v budoucnu poslat cenu akcií mnohem výše.

Rostoucí spotřeba elektřiny v datových centrech a rozvoj jaderné energetiky v USA vytvářejí atraktivní příležitosti v energetickém sektoru. Společnosti Vistra a Constellation Energy se díky tomuto trendu stávají ideálními defenzivními tituly pro dlouhodobé držení v následující dekádě.

Vistra, největší neregulovaný výrobce elektřiny v USA s celkovou kapacitou 44 000 MW, masivně těží ze spolupráce s technologickými giganty. Společnost uzavřela dvacetiletou smlouvu s Amazonem na dodávku až 1 200 MW a podobný kontrakt s Meta Platforms na 2 600 MW. V roce 2025 vzrostly tržby společnosti o 2,9 % na 17,7 miliardy USD, ačkoliv čistý zisk klesl o 52,5 % na 233 milionů USD kvůli akvizicím a vyšším úrokovým nákladům. Akcie si za uplynulý rok připsaly více než 46 %, přičemž v roce 2026 zatím klesly o něco více než 1 %.

Firma expanduje prostřednictvím nedávného odkupu aktiv od Lotus Infrastructure za 1,9 miliardy USD a plánovaného převzetí Cogentrix Energy za 4 miliardy USD, což přidá přibližně 5 500 MW kapacity. Pro rok 2026 management očekává upravený ukazatel EBITDA v rozmezí 6,8 až 7,6 miliardy USD, což by představovalo nárůst o 22 %. Analytici navíc predikují jednoletý růst zisku na akcii (EPS) o více než 230 %. Přitažlivá je i dividendová politika s aktuálním výnosem kolem 0,6 % (pokles z dřívějších 2,2 % až 3,5 %) a výplatním poměrem 41,2 %, přičemž dividenda roste již 17 čtvrtletí v řadě.