Právě teď

Prezident Federálního rezervního systému Neel Kashkari naznačil, že americká centrální banka si může dovolit nespěchat s rozhodnutím, zda snížit úrokové sazby. V eseji zveřejněné v pondělí Kashkari uvedl jako důvody pro opatrnost odolnou ekonomiku a potenciálně vyšší neutrální úrokovou sazbu s tím, že existuje menší riziko pro probíhající hospodářské oživení. Poznamenal také, že inflace se blíží 2% cíli Fedu díky zlepšení situace v oblasti práce a nabídky zboží a služeb. Kashkari zpochybnil tlak, který měnová politika v současnosti vyvíjí na ekonomiku, a uvedl, že současné nastavení politiky nemusí být tak přísné, jak se předpokládá. Jeho poznámky zazněly poté, co Fed na svém posledním zasedání ponechal úrokové sazby na stejné úrovni a naznačil ochotu v budoucnu sazby snížit, pokud bude inflace nadále zpomalovat. Rozhodnutí bude záviset na příchozích ekonomických údajích a vyhodnocení potenciálních rizik.

Kosmetický gigant Estee Lauder v pondělí oznámil, že v rámci pokračující snahy o zvýšení ziskových marží sníží počet svých zaměstnanců o 3 až 5 %. Tento krok přichází v souvislosti s tím, že oživení jeho čínského podnikání je pomalejší, než se očekávalo. I přes překonání odhadů zisku za druhé čtvrtletí zůstávají akcie společnosti Estee Lauder hluboko pod svým rekordním maximem z ledna 2022. Společnost již dříve zahájila plán na obnovu zisku v reakci na oslabení poptávky po jejích produktech, zejména v Číně a v asijském cestovním maloobchodě. Společnost Estee Lauder nyní očekává, že dosáhne přírůstku provozního zisku v rozmezí 1,1 až 1,4 miliardy dolarů, oproti dřívějšímu odhadu 800 až 1 miliardy dolarů. Restrukturalizace by měla začít ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2024 a očekává se, že její výsledkem budou náklady ve výši 500 až 700 milionů USD před zdaněním. Pomalejší zotavení společnost přičítá náročnému spotřebnímu prostředí v Číně a také zvýšené konkurenci v oblasti kosmetiky. Společnost Estee Lauder rovněž snížila svou celoroční prognózu upraveného zisku na akcii pro rok 2024. Ve druhém čtvrtletí společnost vykázala pokles čistých tržeb o 7,4 % na 4,28 miliardy USD.

Podle pondělního vyjádření analytiků Citigroup by investoři měli využít nedávných otřesů v americkém bankovním sektoru a agresivně nakupovat bankovní akcie. Domnívají se, že otřesy vytvořily pro investory atraktivní vstupní body. Citigroup zvýšila své hodnocení akcií Citizens Financial Group na “koupit” z “neutrální”. Obavy ohledně komerčních nemovitostí, které minulý týden vyvolaly banky New York Community Bancorp a Aozora Bank, neotřásají důvěrou Citigroup v širší skupinu bankovních akcií. Citigroup uvedla, že expozice vůči úvěrům na kancelářské nemovitosti, která investory primárně znepokojuje, představuje u bank v jejím pokrytí pouze 1 až 4 % celkových úvěrů. Ačkoli zisky utrpěly újmu, protože banky vytvářejí kapitálové rezervy proti potenciálním ztrátám z úvěrů, Citigroup se domnívá, že většina tvorby rezerv je již za námi. Navzdory nedávným otřesům analytici Citigroup investorům nadále doporučují, aby v současném prostředí hráli spíše v útoku než v obraně. Rovněž potvrdili své hodnocení “koupit” pro akcie M&T Bank a očekávají, že pozitivní komentáře ze strany vedení banky obnoví důvěru trhu v její úvěrové expozice.

Česká skupina Sev.en Global Investments koupila čtyři plynové elektrárny ve Velké Británii, které už dříve spoluvlastnila. Elektrárny s celkovou kapacitou 2800 megawattů (MW), které zásobují přes milion domácností, společnost koupila od české investiční skupiny Creditas. Sev.en Global Investments, která patří do skupiny Sev.en finančníka Pavla Tykače, o tom dnes informovala ČTK v tiskové zprávě. Hodnotu akvizice neuvedla. Největší česká uhelná elektrárna Počerady, kterou rovněž vlastní skupina Sev.en, má výkon 1000 MW.

Akcie společnosti Zscaler zaznamenaly v pondělí v předobchodní fázi pokles o 2,1 % po oznámení odchodu provozního ředitele. Dali Rajic, provozní ředitel společnosti zabývající se kybernetickou bezpečností, odstoupil ze společnosti 29. ledna, což vedlo k výrazným otřesům ve výkonném vedení. Rezignace vstoupila v platnost 2. února a společnost Zscaler zatím neoznámila Rajicova nástupce. Podle LinkedIn však funkci provozního ředitele společnosti Zscaler převezme Jason Sutton, bývalý viceprezident a provozní ředitel pro prodej v Americe ve společnosti NOW. Analytici ze společnosti Wolfe Research vyjádřili optimismus ohledně budoucnosti společnosti i přes Rajicův odchod, zatímco Morgan Stanley zaujala opatrnější postoj a zdůraznila možnost narušení prodeje. Rajic původně nastoupil do společnosti Zscaler v roce 2019 a v roce 2022 byl povýšen do funkce provozního ředitele.

Společnost Yandex NV, známá jako “ruský Google”, se dohodla na prodeji společnosti skupině ruských investorů za 5,21 miliardy dolarů. Jedná se o největší odchod společnosti z Ruska od invaze na Ukrajinu v roce 2014. Výsledkem této dohody, kterou zorganizoval Kreml, bude, že Yandex přejde zcela pod ruské vlastníky, včetně fondu vlastněného společností Lukoil. Společnost Yandex, kótovaná na burze Nasdaq, byla dříve považována za potenciální globální firmu, která v Rusku rozvíjí přední online služby. Kritika ruské invaze na Ukrajinu ze strany spoluzakladatele společnosti Arkadije Volože však vedla k tlaku Kremlu na znárodnění společnosti Yandex. Aby se zabránilo odlivu technologických mozků, byla uzavřena složitá dohoda, která umožnila, aby podniky společnosti Yandex zůstaly v Rusku a přešly pod ruskou kontrolu. Dohodu, která oceňuje Yandex na 10,2 miliardy dolarů, musí před dokončením ve dvou fázích schválit ruská vláda a akcionáři. Společnost Yandex NV si ponechá portfolio technologických podniků v počáteční fázi a určitá aktiva, přičemž přestane používat značku Yandex.

Bývalý prezident Donald Trump se tento týden bude u Nejvyššího soudu USA domáhat zrušení rozhodnutí coloradského nejvyššího soudu, který ho diskvalifikoval z republikánských primárek v tomto státě. Diskvalifikace byla založena na jeho činech kolem útoku na Kapitol z 6. ledna 2021. Trump bude tvrdit, že ústavní ustanovení, na které se odvolávají jeho odpůrci, se na něj jako na bývalého prezidenta nevztahuje. Není to poprvé, co se Trump domáhá imunity nebo osvobození od právních námitek. Právní experti označují jeho tvrzení za obskurní a samoúčelná. Nejvyšší soud, který má konzervativní většinu 6-3 včetně tří Trumpových jmenovců, se bude jeho odvoláním zabývat ve čtvrtek. Tento případ může soud také přinutit, aby se zabýval otázkou prezidentské imunity v trestních a občanskoprávních žalobách, včetně těch, které se týkají jeho pokusů o zvrácení voleb v roce 2020 a žalob na ochranu osobnosti proti němu. Někteří odborníci sice pochybují o Trumpově úspěchu, ale upozorňují na nebezpečný precedens, který by vznikl, pokud by soud rozhodl v jeho prospěch a signalizoval, že prezidenti mohou bez následků ignorovat ústavu a federální zákony.

Dozorčí rada společnosti Meta rozhodla, že video na Facebooku, které naznačuje, že americký prezident Joe Biden je pedofil, neporušuje stávající pravidla společnosti. Rada však kritizovala pravidla jako “nesoudržná” a příliš úzce zaměřená na obsah vytvářený umělou inteligencí. Rada navrhla, aby společnost Meta aktualizovala pravidla tak, aby se vztahovala na zvukový i obrazový obsah bez ohledu na použití umělé inteligence, a zavedla štítky označující manipulovaný obsah. Toto rozhodnutí představuje první kritiku zásad společnosti Meta týkajících se “manipulovaných médií”. Rada také poznamenala, že obsah pozměněný bez umělé inteligence může být stejně zavádějící jako obsah vytvořený umělou inteligencí, a vyzvala, aby se zásady vztahovaly i na videa zobrazující akce, které se nestaly. Společnost Meta informovala radu, že plánuje aktualizovat zásady tak, aby zohledňovaly vývoj umělé inteligence. Dotyčné video manipulovalo se skutečnými záběry Bidena během amerických průběžných voleb v roce 2022. Rada podporuje ponechání videa v rámci stávajících zásad, ale doporučuje použít označení namísto odstranění obsahu jako vynucení. Pozměněné video koluje od ledna 2023.

Předseda Fedu Jerome Powell v rozhovoru pro televizi CBS uvedl, že americký Federální rezervní systém zůstává opatrný ohledně snižování základní úrokové sazby. Powell zdůraznil, že je třeba dát mu více času, aby se ujistil, že inflace si udrží svou klesající trajektorii, než přistoupí k akci. Uznal sílu současné ekonomiky, která snížila riziko recese. Powell však zmínil, že Fed sleduje rizika ohrožující mandát cenové stability i maximální zaměstnanosti a oslabení růstu zaměstnanosti by mohlo být podnětem ke snížení sazeb. Zopakoval, že cílem Fedu je vyvažovat riziko, že bude jednat příliš brzy nebo příliš pozdě. Powellův rozhovor se uskutečnil před zveřejněním silné lednové zprávy o zaměstnanosti, která ukázala nárůst pracovních míst a působivý růst mezd. Powell setrval na svém postoji, že příští zasedání Fedu v březnu je pravděpodobně příliš brzy na snížení sazeb. Geopolitická krize a potenciální ekonomické problémy v Číně by sice mohly do jisté míry ovlivnit Spojené státy, Powell však uvedl, že důsledky nebudou významné. Zahájení snižování sazeb bude záviset na budoucích údajích. Powell zmínil, že ekonomický vývoj od prosince mu nedal důvod domnívat se, že dojde k zásadní změně prognóz Fedu ohledně snižování sazeb.

Prodej státních dluhopisů rozvojových zemí dosáhl v lednu rekordní výše 47 miliard USD, a to díky velkým rozvíjejícím se trhům. Nedostatek přílivu investorů do specializovaných fondů by však mohl omezit oživení rizikovějších emitentů. Navzdory významným emisím dluhopisů ze zemí, jako je Saúdská Arábie, Mexiko, Maďarsko a Rumunsko, zůstaly toky do specializovaných dluhových fondů rozvíjejících se trhů nízké. Od počátku roku investoři z těchto fondů vybrali přibližně 1,6 miliardy USD. Tento trend odlivu následuje po stažení přibližně 80 miliard USD v roce 2022 a dalších 40 miliard USD v loňském roce. Portfolio manažeři se domnívají, že za pomalý návrat fondů do fondů s pevným výnosem a rozvíjejících se trhů může alokace investorů směrem k akciovým trhům. Navzdory tomu, že někteří emitenti s vyšším ratingem znovu otevírají trhy, panují obavy, že emitenti s vysokým výnosem nebudou moci brzy vstoupit na trhy kvůli rozporu mezi emisemi a toky fondů. Podle výpočtů banky JPMorgan měly mít specializované fondy rozvíjejících se trhů v tvrdé měně v posledních dvou letech k dispozici 78 miliard dolarů na investice, ale v důsledku odlivu je toto číslo nyní pouze 8 miliard dolarů. Analytici předpovídají, že v roce 2024 bude emitován státní dluh rozvíjejících se trhů v hodnotě přibližně 165 miliard USD, přičemž na trhy mohou vstoupit vysoce výnosní emitenti, jako je Srbsko, Omán, Turecko a Kolumbie. Zásadní roli pro výkonnost trhu bude hrát také stabilita úrokových sazeb a politika centrálních bank.

Společnost Novo Holdings oznámila svůj záměr převzít společnost Catalent za 16,5 miliardy dolarů a nabídla akcionářům Catalentu 47,5% prémii. Cílem této akvizice je zlepšit péči o pacienty využitím vývojových a dodavatelských kapacit společnosti Catalent. Transakce podléhá schválení akcionářů a schválení regulačními orgány a očekává se, že bude dokončena do konce roku 2024. Akcie společnosti Catalent po této zprávě vzrostly o 13,7 %. Společnost Catalent si pro finanční poradenství vyžádala společnosti Citi a J.P. Morgan, zatímco společnost Novo Holdings jmenovala pro finanční poradenství společnost Morgan Stanley a pro právní poradenství společnost Goodwin Procter LLP. Kasim Kutay, generální ředitel společnosti Novo Holdings, vyjádřil nadšení z partnerství se společností Catalent, která pokračuje v růstu a naplňování svého poslání vyvíjet a dodávat produkty, které zlepšují život.

Podle v pondělí zveřejněné studie může kanadský plán na snížení maximální úrokové sazby pro regulované instituce neúmyslně zvýšit trestnou činnost. Ministryně financí Chrystia Freelandová představila záměr omezit maximální roční sazbu spotřebitelských úvěrů pro regulované finanční instituce na 35 % ve snaze bojovat proti predátorským úvěrům. Tento krok by však mohl vytvořit prostor pro nelegální finančníky, kteří by sloužili problémovým zákazníkům, a ohrozit tak Kanaďany bojující s rostoucími životními náklady. Ontarijská asociace policejních náčelníků a Kanadská asociace poskytovatelů úvěrů varovaly, že zločinci by mohli Kanaďany zneužívat tím, že budou působit online mimo jurisdikci země. Návrh by omezil přístup k úvěrům pro přibližně 4,7 milionu Kanaďanů, kteří by byli nuceni uchýlit se k půjčkám před výplatou nebo k nelegálním půjčkám. V současné době se na nestandardní poskytovatele půjček spoléhá přibližně 8,5 milionu Kanaďanů. Advokátní skupiny, které vládní plán podporují, tvrdí, že jde o nezbytný krok k řešení predátorských úvěrových praktik. Kanadská centrální banka mezitím v rámci boje proti inflaci zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 5 %, přičemž základní úrokové sazby pro nejlepší poskytovatele půjček se pohybují kolem 7 %. Subprime dlužníci však čelí výrazně vyšším sazbám. Studie naznačuje, že řada regulovaných poskytovatelů úvěrů může opustit trh kvůli neschopnosti obsluhovat rizikovější segment nestandardních úvěrů, což by mohlo vést k nárůstu kriminálních aktivit, jako jsou nelegální půjčky a lichva.

Dvoustranná skupina amerických senátorů v neděli oznámila, že dosáhla bezpečnostní dohody v hodnotě 118 miliard dolarů, která zahrnuje nová omezení na americko-mexické hranici a poskytuje vojenskou pomoc Ukrajině a Izraeli. Návrh zákona zahrnuje přibližně 20 miliard dolarů na dodatečné prosazování pravidel na hranicích a na boj proti pašování drog. Uděluje také mimořádné pravomoci k odepření vstupu nebo rychlé deportaci migrantů překračujících hranici, tyto pravomoci se však nebudou týkat občanů USA nebo osob s legálním důvodem ke vstupu. Nouzové pravomoci budou spuštěny, jakmile pohraniční hlídka zachytí v průměru nejméně 4 000 osob překračujících hranici mimo vstupní přístavy denně během jednoho týdne, a vláda by byla povinna tyto nástroje použít, jakmile počet překročení hranice překročí 5 000 denně za týden. Návrh zákona rovněž zahrnuje dodatečnou pomoc Ukrajině ve výši 60,06 miliardy dolarů, především ve formě zbraní a vojenského vybavení, a také pomoc Izraeli ve výši 14,1 miliardy dolarů na jeho konflikt proti Hamásu. Návrh zákona vyčleňuje 2,4 miliardy dolarů na podporu operací Pentagonu v Rudém moři a téměř 2,6 miliardy dolarů na odstrašení čínského vlivu v indo-pacifickém regionu. Návrh zákona neobsahuje ochranu pro přistěhovalce “Dreamer”.

Akcie společnosti Air Products (NYSE: APD) zaznamenaly v pondělí v předobchodní fázi výrazný pokles o více než 8 % po zveřejnění poslední čtvrtletní zprávy o hospodaření společnosti. Výsledky zaostaly za odhadovanými hodnotami tržeb i zisku, což investory zklamalo. Společnost Air Products vykázala v prvním čtvrtletí zisk na akcii ve výši 2,82 USD, čímž zaostala za odhady analytiků o 0,18 USD. Kromě toho tržby společnosti za toto období dosáhly 3 miliard USD, což je o 6 % méně než v předchozím roce a méně než očekávaných 3,2 miliardy USD. Přestože společnost vykázala 8% nárůst upraveného zisku před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA) na 1,2 miliardy dolarů, a to díky vyšším příjmům akciových společností, vyšším objemům a cenám, potýkala se s nákladovými problémy, které tyto zisky částečně kompenzovaly. Generální ředitel společnosti Air Products Seifi Ghasemi přičítá výsledky pod očekáváním několika faktorům, včetně zpomalení asijské výroby, zejména v Číně, nižší poptávce po heliu, nákladovému protivětru z projektu prodeje zařízení a devalvaci měny v Argentině. Nižší než očekávaný byl i celoroční výhled zisku společnosti na rok 2024. Navzdory těmto neúspěchům vyjádřil Ghasemi důvěru v dlouhodobou růstovou strategii společnosti, která se zaměřuje na hlavní činnost v oblasti průmyslových plynů a vodíku s nízkou uhlíkovou náročností. Pro druhé čtvrtletí fiskálního roku 2024 společnost Air Products očekává upravený zisk na akcii v rozmezí 2,60 až 2,75 USD.

Podle analytiků Goldman Sachs bude osud akcií “velkolepé sedmičky”, tedy společností Tesla, NVIDIA, Meta Platforms, Apple, Amazon, Microsoft a Alphabet, záviset na jejich schopnosti dosáhnout v roce 2024 rychlého růstu tržeb. Analytici poznamenali, že šest z těchto technologických akcií oznámilo výsledky za 4. čtvrtletí, přičemž všechny kromě společnosti Tesla překonaly konsenzuální odhady tržeb. “Mag 7” překonala výkonnost indexu S&P 493, když od počátku roku vynesla 8 % ve srovnání s 3% výnosem indexu S&P. Prémiové ocenění skupiny odráží očekávání investorů ohledně tříletého růstu tržeb se složenou roční mírou růstu (CAGR) ve výši 12 %, na rozdíl od 3 % v indexu S&P. Analytici upozorňují, že pro pokračující překonávání výkonnosti je nutné, aby akcie překonaly vysokou laťku nastavenou konsensem. Pokud však budou splněna růstová očekávání a ocenění zůstane nezměněno, předpovídá se, že v roce 2024 bude Magnificent 7 překonávat index S&P 493.

V letošním roce se očekává zpomalení globálního růstu, ale podle velkých bank zvýšil optimismus ohledně americké ekonomiky a rizikovějších aktiv uvolněnější postoj Federálního rezervního systému. Zachování postoje Evropské centrální banky a Bank of England k vyšším a dlouhodobějším sazbám vyvolalo v Evropě nejistotu. Různé banky poskytly své prognózy hospodářského růstu, inflace, politiky Fedu a toho, jak očekávají výkonnost různých tříd aktiv. Pokud jde o růst reálného HDP v roce 2024, banka Goldman Sachs předpovídá globální růst ve výši 2,6 %, přičemž v USA by měl dosáhnout 4,8 %, v Číně 0,7 %, v eurozóně 0,6 %, ve Spojeném království 6,2 % a v Indii 6,4 %. Pokud jde o inflaci ve Spojených státech a prognózy Fedu, nejnovější údaje ukazují zpomalení růstu cen, přičemž cílem Fedu je 2% míra inflace. Základní úroková sazba Fedu v současné době činí 5,25-5,50 % a snížení sazeb se očekává již v březnu. Nakonec banky poskytly své předpovědi pro akcie, měny a dluhopisy s různými cíli a projekcemi výnosů.

Thajský premiér Srettha Thavisin vyjádřil znepokojení nad čtvrtým měsícem záporné inflace v zemi v řadě a prohlásil, že je to známka ekonomické slabosti. Vyzval ke koordinované fiskální a měnové politice, která by tento problém řešila. V lednu klesl celkový index spotřebitelských cen (CPI) v Thajsku oproti předchozímu roku o 1,11 %, a to v důsledku vládních dotací na energie, nižších cen potravin a vysoké srovnávací základny z předchozího roku. Srettha vyzval centrální banku, aby uvolnila měnovou politiku a snížila klíčovou úrokovou sazbu, která v současné době činí 2,50 %, a podpořila tak ekonomiku. Očekává se však, že navzdory tlaku vlády ponechá Bank of Thailand na svém nadcházejícím zasedání základní úrokovou sazbu beze změny. Guvernér centrální banky trvá na tom, že současná sazba je v zásadě neutrální a že ekonomika není v krizi. Ministerstvo obchodu předpovídá další pokles celkového indexu spotřebitelských cen v prvním čtvrtletí letošního roku v důsledku vládních opatření na snížení životních nákladů. Jádrový index CPI, který nezahrnuje ceny čerstvých potravin a energií, zaznamenal v lednu mírný meziroční nárůst o 0,52 %. Ministerstvo předpokládá, že celková inflace pro rok 2024 se bude pohybovat v rozmezí -0,30 % až 1,7 %.

Chystaná ražba železničního tunelu z pražského Smíchova do Berouna si vyžádá stavbu silnic a obchvatů, vznikne i nový silniční most v Berouně. Cílem je odklonit těžkou dopravu od center měst. Nové silnice bude využívat i technika, která bude obsluhovat stavební dílo. Na postupu při budování silnic se domluvili zástupci Středočeského kraje a Správy železnic. K plánování staveb chtějí přizvat i dotčené obce, informoval dnes ČTK Josef Holek z krajského úřadu.

Čínští vývozci čelí stále větším výzvám, protože jejich přežití ohrožuje dlouhodobá deflace v továrnách a klesající objem obchodu. Klesající výrobní ceny, které se snižují již 15 měsíců v řadě, snižují ziskové marže a ohrožují průmyslovou výrobu a pracovní místa. V důsledku toho se menší vývozci ocitli v intenzivních cenových válkách a snaží se konkurovat větším rivalům, což vede k začarovanému kruhu snižování cen, platů zaměstnanců a poptávky spotřebitelů. Dopad je značný, protože v Číně pracuje na pracovních místech spojených s vývozem přibližně 180 milionů lidí. Analytici naznačují, že náprava deflace by měla být vyšší politickou prioritou než dosažení očekávaného cíle růstu ve výši přibližně 5 % pro letošní rok. Aby tvůrci politiky dosáhli svého růstového cíle, musí stimulovat spotřebu domácností, protože pomalý vývoz vyžaduje alternativní cesty hospodářského růstu. Přílišné zaměření na výrobní sektor prohloubilo nadbytečné kapacity a obavy z deflace, a to i v odvětvích vyšší třídy, jako jsou například elektromobily. Menší podniky mají také problémy s přístupem k úvěrům na financování nových podniků, což vede k neefektivní měnové politice. Investice soukromých společností v loňském roce poklesly, zatímco státní investice vzrostly, což ukazuje na přerušený článek v čínské měnové politice. Celkově lze říci, že problémy, kterým čelí čínští vývozci, vyžadují naléhavou pozornost, aby se zabránilo dalšímu poškozování ekonomiky.