Právě teď

Evropské akcie v pondělí otevřely na vyšší úrovni a navázaly na růst na Wall Street, kde index S&P 500 dosáhl rekordní hodnoty. Panevropský index STOXX 600 po poklesu z minulého týdne vzrostl o 0,7 %. Technologické akcie v eurozóně vzrostly o 1,2 %, přičemž společnost ASML Holdings si po zvýšení ratingu připsala 2,2 %. Pozornost investorů se nyní soustředí na nadcházející rozhodnutí Evropské centrální banky (ECB) o měnové politice, které je naplánováno na 25. ledna, neboť se snaží získat vodítka ohledně možného snížení úrokových sazeb. Z dalších zpráv akcie společnosti Kindred vzrostly o 16,8 % poté, co francouzská herní společnost La Francaise des Jeux učinila nabídku na převzetí tohoto evropského online hráče v hodnotě 1,28 miliardy USD. Akcie La Francaise si rovněž připsaly téměř 5 %.

Evropské společnosti se v letošní sezóně potýkají s nízkými očekáváními ohledně zisků v důsledku složité geopolitické a makroekonomické situace. Analýza Bank of America odhalila, že v posledních třech měsících roku 2023 došlo u více společností ke snížení odhadu zisku, než k jeho zvýšení, což znamená čisté teritorium snížení. Faktory, jako je pandemie a válka na Ukrajině, narušily globální obchodní toky, což vedlo k růstu inflace a úrokových sazeb. S odezníváním těchto vlivů globální ekonomika zpomaluje, což vytváří pro společnosti náročné prostředí. Očekává se, že čisté ziskové marže pro index STOXX 600 klesly ve čtvrtém čtvrtletí na 10,1 % z vrcholu 16,1 % v prvním čtvrtletí roku 2023. V některých odvětvích, jako jsou spotřebitelské cyklické, spotřebitelské necyklické, finanční a průmyslové podniky, se však předpokládá nárůst čistých ziskových marží. Narušení globálního obchodu v Rudém moři, které způsobilo zvýšení přepravních sazeb a zpoždění dodávek, zvyšuje další nejistotu. Analytici zdůrazňují, že k udržení loňské tržní rally je zapotřebí silných zisků, protože evropské společnosti se vyrovnávají s geopolitickými problémy, válkami a volbami.

Evropská centrální banka (ECB) se tento týden sejde v atmosféře nejistoty ohledně načasování snižování sazeb. Zatímco trhy předpovídají první snížení v dubnu, ECB chce vidět další důkazy o zpomalování růstu cen. Očekává se, že šéfka ECB Christine Lagardeová bude i nadále signalizovat, že na diskusi o snížení sazeb je příliš brzy, ale obchodníci zůstávají nepřesvědčeni. V březnu ECB zveřejní nové prognózy inflace a růstu, což by mohlo vést k diskusi o uvolnění sazeb. ECB bude pravděpodobně chtít vidět celkovou a jádrovou inflaci pod úrovní 2,5 % a růst mezd klesající k 3 %, než bude signalizovat změnu politiky. Navzdory obavám o ekonomiku eurozóny se ECB nadále zaměřuje na inflaci. Očekává se, že to, zda se snižováním sazeb začne v dubnu nebo později v létě, bude mít na ekonomiku minimální vliv.

TCHAJ-PEJ – Odborový svaz pilotů tchajwanské letecké společnosti Eva Airways se vyslovil pro stávku kvůli sporům týkajícím se platů a pracovních podmínek. Odbory tvrdí, že společnost Eva nedostatečně zvýšila platy a najala zahraniční piloty, aniž by se řídila zákonem. Eva naopak tvrdí, že platy neustále zvyšuje a při náboru neporušuje žádné zákony. Odbory začaly minulý měsíc po neúspěšných jednáních s leteckou společností hlasovat o stávce. Přesné termíny sice nebyly uvedeny, ale odbory očekávají, že ke stávkám dojde v době klíčového svátku lunárního nového roku, který začíná 8. února. Eva vyjádřila nad hlasováním politování a vyzvala odbory k pokračování ve vyjednávání. Odbory uvedly, že stávku oznámí 24 hodin předem, a očekávají, že nejvíce budou postiženy dálkové lety. Tchajwanský úřad pro civilní letectví doufá, že obě strany budou upřednostňovat práva a zájmy cestujících a zapojí se do racionální komunikace. Eva Airways je druhým největším tchajwanským dopravcem a provozuje lety do různých destinací v Asii, Severní Americe, Evropě a Austrálii.

Index S&P 500 dosáhl v pátek rekordní hodnoty, čímž potvrdil, že se od října 2022 nachází v býčím trhu. Od té doby si připsal 35 % a uzavřel na hodnotě 4 839,81 bodu. K faktorům, které tento výkon ovlivnily, patří známky zpomalující inflace, holubičí obrat Federálního rezervního systému a nedávná rallye akcií čipových společností, kterou podpořil optimismus ohledně obchodního potenciálu umělé inteligence. Historie ukazuje, že býčí trhy mají tendenci pokračovat v delším časovém horizontu, přičemž dosažení historického maxima indexu S&P 500 často vede k pokračující rally. Významnou roli v růstu výnosů indexu hrají technologičtí giganti jako Microsoft, Tesla a Alphabet, kteří se na jeho celkovém výnosu v roce 2023 podílejí více než 62 %. Výrazné zisky zaznamenaly i další sektory, jako jsou komunikační služby a malé podniky. Navzdory nevýraznému růstu zisků v roce 2023 investoři očekávají silnější výkonnost v roce 2024, kdy se odhaduje, že zisky za tento rok vzrostou o 10,9 %.

Vedoucí pracovníci na Wall Street se obávají možných otřesů na amerických trzích krátkodobého financování v nadcházejících měsících, které by mohly přimět Federální rezervní systém k přijetí opatření. Několik událostí mezi březnem a květnem, včetně vypršení platnosti úvěrové facility Fedu 11. března a zvýšené poptávky po hotovosti v důsledku emise amerického vládního dluhu a placení daní, by mohlo snížit likviditu ve finančním systému. Kromě toho by květnový přechod k rychlejšímu vypořádání obchodů mohl dále zvýšit poptávku po krátkodobém financování. Federální rezervní systém postupně odčerpává hotovost z finančního systému prodejem dluhopisů a rušením pandemické podpory, což snižuje množství hotovosti na trhu. Někteří stratégové odhadují, že hotovost zaparkovaná přes noc u Fedu fondy peněžního trhu by se mohla do května výrazně snížit. Jakékoli napětí na trzích krátkodobého financování by mohlo ohrozit finanční stabilitu a potenciálně vést ke zhroucení trhu. Fed situaci pozorně sleduje, ale není jasné, jaké kroky by mohl podniknout. Možnou politickou reakcí je zpomalení tempa kvantitativního zpřísňování nebo snížení úrokových sazeb.

Nikkei dosáhl letos již posedmé nového maxima, přičemž lednový růst dosáhl téměř 9 %. Analytici se domnívají, že Nikkei těží z toho, že investoři Japonsko podceňují, neboť tato země tvoří pouze 5,5 % světového indexu MSCI All Country World ve srovnání se 44 % během předchozího maxima v roce 1989. Na druhé straně čínské akcie čelí tlaku. Centrální banka v pondělí zachovala stabilní měnovou politiku, čímž zklamala ty, kteří očekávali její snížení. Analytici předpokládají, že cílem Čínské lidové banky (PBOC) je zabránit dalšímu tlaku na jüan, který se v poslední době stabilizoval nad dvouměsíčním minimem. Nedostatek dodatečných stimulů však nebyl dobře přijat akciovým trhem, kde blue chips dosáhly pětiletého minima. V Japonsku je slabý kurz jenu a příliv zahraničních fondů hnací silou rallye indexu Nikkei. Očekává se, že Bank of Japan (BOJ) zůstane tento týden na stejné úrovni, přičemž ekonomové nepředpokládají v blízké budoucnosti žádnou změnu politiky. Podobně se očekává, že Evropská centrální banka (ECB) zůstane ve čtvrtek také beze změny, přestože někteří analytici předpovídají snížení sazeb v červnu. U dalších zasedání centrálních bank v tomto týdnu, včetně Bank of Canada a Norges Bank, se neočekávají žádné změny. Turecko však může po jestřábím komentáři z minulého týdne sazby zvýšit. Pravděpodobnost snížení sazeb Federálního rezervního systému v březnu je 50 %, ale pravděpodobnost snížení sazeb v květnu je považována za 89 %. Tento týden je také plný výsledkových zpráv, přičemž zvláštní pozornost bude věnována mimo jiné výsledkům společností Tesla, Netflix, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Intel a IBM.

Berlín – Strojvůdci německých drah Deutsche Bahn (DB) v osobní dopravě budou od středečního rána do pondělního večera stávkovat, v nákladní dopravě začne protest už v úterý večer. Dnes to oznámily odbory GDL. Protest, kterým se odboráři snaží vymoci vyšší mzdy a lepší pracovní podmínky, zastaví dopravu nejen v Německu, problémy budou mít i spoje s Českou republikou.

Americký Federální úřad pro letectví (FAA) doporučil leteckým společnostem provozujícím letadla Boeing 737-900ER, aby zkontrolovaly zátky dveří a zajistily jejich řádné zajištění. Toto doporučení přichází poté, co někteří dopravci nahlásili problémy se šrouby při kontrolách. Úřad FAA nedávno uzemnil 171 letadel Boeing 737 MAX 9 poté, co došlo k vyhoření zátky dveří v kabině letadla společnosti Alaska Airlines uprostřed letu. Ačkoli letoun 737-900ER není součástí novější flotily MAX, má stejnou konstrukci zástrčky dveří. FAA vyzval letecké dopravce, aby co nejdříve provedli postupy údržby týkající se šroubů upevňujících zátku dveří k draku letadla. Společnost Boeing vyjádřila tomuto opatření podporu. Alaska Airlines a United Airlines, jediní dva američtí dopravci provozující letadla MAX 9, objevili při předběžných kontrolách svých uzemněných letadel uvolněné části a zrušili mnoho letů. Oba dopravci v současné době kontrolují zátky dveří u svých flotil 737-900ER. Společnost Delta Air Lines, která provozuje letouny 900ER, rovněž plánuje provést preventivní kontroly a nepředpokládá žádné narušení provozu. FAA uvedl, že u letounů 737-900ER nebyl problém se zátkou dveří a kontroly letounů MAX 9 stále probíhají, než budou moci být považovány za bezpečné pro návrat do provozu.

Kanadský výrobce oděvů, společnost Gildan Activewear, obvinil aktivistický fond Browning West z porušení amerických antimonopolních zákonů při nedávném nákupu akcií společnosti Gildan. Společnost Gildan tvrdí, že tento krok byl “nezákonným” pokusem společnosti Browning West získat zpět kontrolu nad správní radou společnosti Gildan a znovu jmenovat bývalého generálního ředitele Glenna Chamandyho. Společnost Gildan tvrdí, že společnost Browning West o akvizici neinformovala americkou Federální obchodní komisi a ministerstvo spravedlnosti a nedodržela povinnou 30denní čekací lhůtu. Podle kanadských zákonů mohou akcionáři, jejichž podíl přesahuje 5 %, požádat o svolání mimořádné schůze všech akcionářů a společnost Gildan tvrdí, že akvizice akcií společnosti Browning West tuto hranici teprve překročila. Společnost Browning West v reakci na to označila obvinění společnosti Gildan za pokus zabránit akcionářům v obnovení představenstva na platně vyžádané mimořádné valné hromadě. Společnost Browning West vystupňovala svůj boj za obnovení funkce Chamandyho tím, že usiluje o výměnu většiny členů představenstva a požaduje svolání mimořádné schůze.

Podle nedávného průzkumu, který provedla Národní asociace podnikové ekonomiky (NABE), se drtivá většina ekonomů domnívá, že americká ekonomika se v příštím roce pravděpodobně nedostane do recese. Průzkum, který zahrnoval odpovědi 57 členů NABE, ukázal, že 91 % účastníků přisuzuje recesi v příštích 12 měsících pravděpodobnost 50 % nebo nižší. Toto číslo vykazuje výrazný nárůst oproti 79 % zaznamenaným v říjnu. Pozitivní výhled koresponduje s nedávnými ekonomickými údaji, včetně nárůstu spotřebitelské nálady a rychlejšího než očekávaného poklesu inflace. Navíc trh práce, ačkoli zpomaluje, zůstává stabilní. Ekonomové také očekávají, že v letošním roce dojde k nárůstu tržeb a ziskových marží podniků, zatímco problémy dodavatelských řetězců a nedostatek pracovních sil se zmírňují. Mezi potenciální rizika optimistického výhledu však patří vyšší úrokové sazby, geopolitická nestabilita a zvýšené náklady. Na druhou stranu respondenti označili nižší úrokové sazby, snížení nákladů a lepší dostupnost pracovní síly za faktory, které by mohly dále zlepšit ekonomický výhled.

Podle odhadů Úřadu vlády se předpokládá, že primární rozpočtové saldo Japonska zůstane ve fiskálním roce 2025/26 záporné, což zklame naděje politiků na přebytek. Primární saldo, které měří, do jaké míry může vláda financovat politická opatření, aniž by se spoléhala na dluh, by mělo vykázat deficit ve výši 1,1 bilionu jenů (7,44 miliardy USD). Obrovský veřejný dluh Japonska, který je více než dvojnásobkem velikosti jeho ekonomiky, byl hlavní překážkou v dosažení kladného rozpočtového salda. Navzdory snahám o zlepšení primárního rozpočtu brání pokroku náklady na obsluhu dluhu a výdaje související s COVID. Vláda usilovala o vyrovnaný primární rozpočet do března 2026, ale nyní je nepravděpodobné, že by tohoto cíle bylo dosaženo v cílovém roce. Tento názor sdílejí i ekonomové ze soukromého sektoru. Poslední odhady zohlednily vyšší růst HDP a snížení výdajů, což mírně zlepšilo rozpočtové saldo. Pokud však současná míra růstu a inflace přetrvá, mohlo by se primární saldo zhoršit na deficit ve výši 2,6 bilionu jenů. Japonská ekonomika se v posledním desetiletí potýkala s výrazným růstem.

Podle zdroje přímo obeznámeného s touto záležitostí ukončila společnost Sony Group fúzi se společností Zee Entertainment v hodnotě 10 miliard dolarů. Společnost Sony zaslala dopis o ukončení smlouvy s odvoláním na nesplněné podmínky dohody o fúzi a očekává se, že společnost Sony tento dopis později zveřejní na burze. Dva roky stará dohoda o fúzi se dostala do patové situace ohledně toho, kdo povede sloučenou společnost, přičemž společnost Zee navrhla generálního ředitele Punita Goenku, zatímco Sony nesouhlasila z důvodu kontroly ze strany regulátora trhu. Krach dohody bude mít negativní dopad na obě společnosti, které se snažily rozšířit své působení na indickém trhu uprostřed digitálního rozvratu a potenciální konkurence ze strany dohody Reliance-Disney. Společnost Zee se již nyní potýká s klesajícími zisky, příjmy z reklamy a hotovostními rezervami a také s rizikem ztráty čtyřletého paktu se společností Star společnosti Disney na televizní vysílací práva některých kriketových událostí. Akcie společnosti Zee v sobotu v Bombaji uzavřely o 1,5 % níže.

Americký dolar se v pondělí snažil udržet své zisky kvůli nejistotě spojené s nadcházejícími rozhodnutími centrálních bank v Japonsku a Evropě a také kvůli kolísavým očekáváním ohledně snížení sazeb Federálního rezervního systému. Japonský jen vynikal jako nejvýznamnější hybatel, který se odrazil od měsíčního minima z minulého týdne a dosáhl až 147,74. V letošním roce byl jen vůči dolaru silně zasažen a od prosincového maxima klesl přibližně o 5 %. V pondělí začíná dvoudenní zasedání Bank of Japan a očekávání opuštění záporných sazeb se v důsledku nedávných událostí a holubičích komentářů BOJ snížila. K růstu jenu přispívá také vypršení platnosti velkého množství měnových opcí v tomto týdnu. Na druhou stranu růst dolaru je mírný, protože investoři se snaží určit další krok Federálního rezervního systému. Futures na úrokové sazby ukazují, že obchodníci očekávají zahájení snižování sazeb v květnu, nikoliv v březnu, jak se dříve předpokládalo. Navzdory tomu delší výnosy státních dluhopisů vzrostly a mezi očekáváním trhu a bodovým grafem samotného Fedu je znatelný rozdíl. Nadcházející týden zahrnuje důležité události, jako je zasedání Evropské centrální banky a politická zasedání v Kanadě a Turecku. Kromě toho byl globální obchod a dodavatelské řetězce narušeny nepokoji v Rudém moři.

Asijské měny byly v pondělí převážně stabilní, zatímco americký dolar před zveřejněním klíčových ekonomických údajů v tomto týdnu mírně oslabil. Japonský jen posílil ze svého dvouměsíčního minima před nadcházejícím zasedáním Bank of Japan. Investoři pozorně sledují ekonomické signály, jako jsou údaje o inflaci v USA a politické rozhodnutí Evropské centrální banky, které by mohly ovlivnit měnové trhy. Odolnost jenu přichází v souvislosti s obavami z pomalého zavádění vakcín v Japonsku a možností zpřísnění restrikcí s cílem omezit rostoucí počet případů onemocnění COVID-19. Nejistota spojená s oživením světové ekonomiky a rozhodnutími o měnové politice však nadále ovlivňuje pohyby měn.

Většina asijských akcií v pondělí rostla díky zájmu investorů o technologické společnosti a humbuk kolem umělé inteligence (AI). V čele stály japonské akcie, jejichž index Nikkei 225 vzrostl o 0,8 %. Naopak čínské trhy pokračovaly v poklesu kvůli obavám ze zpomalujícího se hospodářského oživení. Investoři zůstávají opatrní ohledně výhledu čínské ekonomiky v souvislosti s pokračujícím obchodním napětím a zpřísňujícími se politickými opatřeními. Celkově se pozitivní nálada, která byla patrná na japonských akciích, nerozšířila na širší asijský trh, přičemž výkonnost v ostatních zemích byla smíšená. Tento vzorec naznačuje, že při utváření trajektorie trhu hrají významnou roli regionální faktory. Odborníci předpovídají, že investoři budou pozorně sledovat vývoj související s umělou inteligencí a trendy v technologickém průmyslu, protože tato odvětví budou i nadále hnací silou trhu. Obavy z oživení čínské ekonomiky však stále mohou ovlivňovat náladu na trhu v regionu.

Asijské akcie v pondělí po vzoru Tokia rostly a technologický sektor zaznamenal zisky před týdnem plným zasedání centrálních bank, důležitých ekonomických údajů a podnikových výsledků. Akciím čipů se dařilo poté, co společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing minulý týden zvýšila výhled zisku díky silné poptávce po špičkových čipech používaných v aplikacích umělé inteligence. Tento prudký růst akcií čipů vedl k růstu indexu Nikkei o 1,2 %, čímž lednový zisk dosáhl 8,7 %. Z rallye způsobené umělou inteligencí těžili také výrobci čipů, jako jsou společnosti Nvidia a Advanced Micro Devices. Pozornost se nyní zaměří na nadcházející výsledkové zprávy společností Intel, IBM, Tesla, Netflix, Lockheed Martin a dalších. Pozitivní nálada v technologickém sektoru rovněž posílila futures na Nasdaq o 0,7 % a futures na S&P 500 o 0,3 %. Kromě toho nejširší index asijsko-pacifických akcií MSCI mimo Japonsko vzrostl o 0,5 % poté, co čelil tlaku kvůli slabosti čínských trhů. Tento týden se uskuteční také zasedání centrálních bank v Japonsku a Evropě, přičemž se očekává, že Bank of Japan zachová svou současnou politiku a Evropská centrální banka bude držet stabilní úroveň.

Společnost SolarEdge Technologies, přední výrobce inteligentních energetických technologií, oznámila významný plán restrukturalizace, jehož cílem je snížit provozní náklady a upravit strukturu nákladů. V rámci tohoto plánu společnost sníží počet svých zaměstnanců po celém světě přibližně o 16 %, což se dotkne přibližně 900 zaměstnanců. Propouštění se dotkne především výrobních závodů, kde bude zrušeno 500 pracovních míst. Společnost SolarEdge již provedla několik úprav, včetně ukončení výrobních operací v Mexiku a omezení výrobní kapacity v Číně. Navzdory těmto úsporným opatřením společnost SolarEdge potvrzuje svůj závazek vůči trhu se solární energií a svým strategickým prioritám. Generální ředitel společnosti Zvi Lando uvedl, že tato rozhodnutí byla nutná v reakci na měnící se dynamiku trhu. Podrobnější informace o restrukturalizaci budou uvedeny ve zprávě o výsledcích společnosti SolarEdge za konec roku, která se očekává koncem února. Společnost nadále nabízí řešení v různých segmentech energetického trhu, včetně fotovoltaických systémů a skladování energie.

Francouzská skupina La Francaise des Jeux údajně jedná o koupi online herní společnosti Kindred Group za přibližně 2,5 miliardy dolarů, jak uvedl deník Wall Street Journal. La Francaise des Jeux, státem kontrolovaný subjekt, se zaměřuje na společnost Kindred Group, aby rozšířila svou přítomnost na trhu online her. Tato potenciální akvizice by mohla posílit pozici francouzské skupiny v tomto rostoucím odvětví a poskytnout jí přístup k zákaznické základně a technologiím společnosti Kindred. Dohoda je stále ve fázi vyjednávání a obě společnosti se k ní zatím nevyjádřily.