Právě teď

Čínská lidová banka (PBOC) zopakovala svůj závazek zajistit stabilitu jüanu navzdory očekávaným výkyvům v důsledku trvalého zvyšování sazeb v USA. Toto prohlášení přichází po nedávných ekonomických obavách a ukončení cyklu zvyšování sazeb Federálního rezervního systému. V reakci na tyto výzvy šéf měnové politiky PBOC Zou Lan zdůraznil připravenost banky přizpůsobit se jakýmkoli ekonomickým změnám. Lan také upozornil na zářijový nárůst nových úvěrů, který byl umožněn rychlým rozvojem trhu s nemovitostmi a hypotečními úvěry. V souvislosti se známkami stabilizace druhé největší čínské ekonomiky někteří odborníci, například z TF Securities, naznačují, že pro úspěšné oživení může být nutný zásah vlády. Většina pozorovatelů z odvětví očekává, že PBOC zachová úrokovou sazbu pro jednoleté úvěry v rámci střednědobé úvěrové facility (Medium-term Lending Facility – MLF) na úrovni 2,5 %. Xing Zhaopeng ze společnosti ANZ však upozorňuje na možné snížení úrokových sazeb ve čtvrtém čtvrtletí v důsledku slabé domácí poptávky a zhoršující se krize v oblasti nemovitostí. Předpokládá se, že celková výše nabídky fondů PBOC přesáhne splatných 500 mld. jüanů (77,6 mld. USD), přičemž se očekává injekce dalších 100-200 mld. jüanů (15,5-31 mld. USD).

Probíhající konflikt mezi Izraelem a Hamásem vyvolal značnou volatilitu na světových finančních trzích, jak ukazuje pět grafů. Světový akciový index MSCI zaznamenal nejlepší týden za poslední dva měsíce, pravděpodobně pod vlivem výpůjčních nákladů na světovém dluhopisovém trhu, které zaznamenaly největší týdenní pokles od začátku června. Mezitím ceny ropy Brent a evropského plynu v důsledku dopadu konfliktu na náladu investorů znatelně vzrostly, zatímco zlato, které je bezpečným přístavem, zaznamenalo nejsilnější výkon od poloviny března. Izraelská měna, šekel, zaznamenala největší týdenní pokles od února, zatímco národní centrální banka vyčlenila 30 miliard USD ze svých rezerv na jeho posílení. Kromě toho cena izraelských swapů úvěrového selhání (CDS) – používaných k pojištění vládního dluhu země – vzrostla o 80 %. Rostoucí náklady na izraelské swapy úvěrového selhání naznačují, že pojištění proti riziku Izraele je nyní na stejné úrovni jako v případě Indie, která za Izraelem zaostává o pět ratingových stupňů na nejnižší úrovni “investičního stupně”.

Tvůrci politiky Evropské centrální banky (ECB) zvažují, že na jaře přistoupí ke snížení úrokových plateb komerčním bankám. Cílem je získat zpět část nákladů plynoucích z desetileté stimulační politiky. V současné době banky dosahují značných zisků, z nichž část pochází z úroků centrální banky. Krok ECB směrem k 0% úročení specifického fondu dodatečných vkladů držených u ECB vyvolal mezi ostatními tvůrci politik diskuse o rozšíření tohoto fondu aktiv. Takové opatření by však snížilo zisky bank z ostatních přebytečných peněžních prostředků držených u ECB. Ačkoli se návrh setkal s odporem Výkonné rady ECB letos v červenci, jeho zastánci usilují o to, aby se k této otázce vrátili, až ECB na jaře změní svůj operační rámec. Oponentní argument uvádí, že tato změna by mohla nadměrně zatížit menší banky s větším podílem vkladů. Vysoké poplatky by také mohly vést k přesunu likvidity bank mimo eurozónu. Kritici také tvrdí, že ECB by měla postupovat obezřetně a rozhodnout o míře nadměrné likvidity před zavedením těchto změn.

Index dovozních cen v USA zaznamenal v pátek třetí měsíční nárůst v řadě. Letošní zářijový nárůst o 0,1 % byl však podle údajů ministerstva práce nižší než nárůst o 0,5 %, který ekonomové předpovídali. Dovozní ceny bez pohonných hmot zaznamenaly druhý měsíc pokles o 0,2 % a nevykázaly tak žádný nárůst od února. Náklady na energie, z velké části způsobené ropou a zemním plynem, v září prudce vzrostly o 4,4 %, což je čtvrtý měsíc růstu v řadě. Tím se vzdálily obvyklému posunu dovozních cen, které působí jako protiváha inflace. Meziroční dovozní inflace zaznamenala pokles o 1,7 %, což je nejmenší pokles od února a výrazně menší než červnové snížení o 6,1 %. Federální rezervní systém toto dění na trhu s energiemi pozorně sleduje, protože údaje ze září znamenají zastavení soustavného poklesu cenových tlaků. V reakci na to se předpokládalo, že akcie DJIASPX otevřou výše, zatímco výnos desetiletého státního dluhopisu BX:TMUBMUSD10Y při velké aktivitě na trhu dluhopisů klesl, což odráží prognózy ekonomů a neustálé úsilí Fedu o řízení inflace.

Italská centrální banka snížila své prognózy růstu národního hospodářství pro roky 2023 a 2024 na 0,7 %, resp. 0,8 %. Tyto revize nahrazují její předchozí odhady ve výši 1,3 % pro letošní rok, a to zejména v důsledku slabšího než očekávaného druhého čtvrtletí, kdy se hrubý domácí produkt (HDP) snížil o 0,4 %. Oznámení o snížení ratingu koresponduje s přípravou návrhu rozpočtu vlády Giorgia Meloniho na rok 2024, který má zahrnovat snížení daní a zvýšení cílových hodnot rozpočtového deficitu. Tento návrh přichází navzdory vládním prognózám růstu o 0,8 % v roce 2023 a o 1,2 % v roce 2024. Centrální banka také upozorňuje na potenciální rizika spojená s geopolitickým napětím, zpomalující čínskou ekonomikou a přísnějšími úvěrovými podmínkami v Itálii a eurozóně. Předpokládá, že průměrná míra inflace v Itálii dosáhne v letošním roce 6,1 % a v roce 2024 klesne na 2,4 %, což je o něco více než její předchozí projekce 6,0 % a 2,3 %.

Praha – Některá opatření konsolidačního balíčku, který schválila Sněmovna, přinesou firmám i státu novou administrativu, která bude znamenat i zvýšení nákladů. Shodují se na tom daňoví experti, které ČTK oslovila. Kritizují zejména nová pravidla pro dohody o provedení práce, ale i rozsáhlé rušení daňových výjimek. Úpravy daní podle odborníků dopadnou víc na zaměstnance než na živnostníky.

Společnosti Boeing (NYSE:BA) a Spirit AeroSystems (NYSE:SPR) rozšířily bezpečnostní kontroly konstrukce zadní tlakové přepážky letounu 737 Max 8, které nyní zahrnují i rentgenové vyšetření. Rozšířený kontrolní proces by mohl zpomalit postup výroby letadla, což by ovlivnilo cíl společnosti Boeing zvýšit výrobu. Akcie společnosti Boeing a akcie společnosti Spirit klesly během pátečního obchodování o 2 %, resp. 1,5 %. Společnost Boeing oznámila svá první zjištění Federálnímu úřadu pro letectví (FAA) a informovala zákazníky, u nichž dochází ke zpoždění dodávek letadel Max 8. Analytici ze společnosti Wolfe Research předpovídají potenciální zpoždění přibližně 30 dodávek od roku 2023. Analytici Deutsche Bank spekulují, že tato zvýšená nejistota může mít dopad na akcie BA a SPR, což může vyvolat další tlak na dodávky letounů 737 ve 4. čtvrtletí a případně ztížit dosažení cíle společnosti Boeing dodat 400 letadel do konce roku.

Analytik Benjamin Cowen zpochybnil údajnou robustnost Etherea (ETH) ve srovnání s Bitcoinem (BTC). Z údajů vyplývá, že v období od 12. května 2023 do 11. října 2023, zatímco ceny BTC zůstaly stabilní na úrovni 26 800 USD, ceny ETH klesly z 1 804 USD na 1 564 USD. Sestupný trend se projevil také v poměru ETH/BTC, který se ve stejném období snížil z 0,067 na 0,058. Navzdory 77% nárůstu ETH od jeho minima ve srovnání se 73% vzestupem BTC Cowen tvrdil, že se jedná o selektivní pohled na statistiky. Při holistickém pohledu ETH i BTC ustoupily ze svých historických maxim o 68 %, resp. 61 %. Současná analýza trhu podporuje Cowenův postoj; Bitcoin se stabilně obchoduje za přibližně 26 727,99 USD, zatímco Ethereum se drží kolem 1 551,34 USD. Zjištění zdůrazňují, že při investování je důležité zkoumat dlouhodobé trendy a širší tržní souvislosti, nikoli pouze dočasné výkyvy a poklesy.

Prezident Federální rezervní banky ve Filadelfii Patrick Harker potvrdil probíhající dezinflaci v nedávné virtuální diskusi s obchodní komorou státu Delaware. Harker podporuje zachování současných úrokových sazeb, pokud nedojde k výrazným ekonomickým výkyvům. Zdůraznil, že i v případě, že ke změnám nedojde, přispívají stávající úrokové sazby ke zlepšení finančních podmínek a ekonomiky. Harker považuje přísné základní úrokové sazby za nástroj řízení inflace a udržování rovnováhy na trhu. Toto prohlášení následuje po výrazném zvýšení sazeb v roce 2022, což Fed přimělo k pečlivému přehodnocení jeho politiky. Na svém posledním zasedání sice úředníci ponechali sazby na stejné úrovni, ale naznačili jejich možné zvýšení ještě v tomto roce. Přesto může nedávný nárůst výnosů dluhopisů oslabit nutnost dalšího zpřísnění. Bez ohledu na neočekávaný nárůst zářijového indexu spotřebitelských cen (CPI) se Harker nadále zaměřuje na dlouhodobé datové vzorce. Představitel Fedu se podělil o svou připravenost upravit politiku na základě měnící se ekonomické situace, včetně potenciálních stávek zaměstnanců. Tato flexibilita naznačuje přizpůsobivost Federálního rezervního systému při řízení úrokových sazeb a měnové politiky v reakci na vývoj ekonomických stavů.

Vládní koalice dnes přes odpor opozice prosadila konsolidační balíček, který jí má pomoci zlepšit stav státního rozpočtu. V příštích dvou letech ho má zlepšit celkem zhruba o 150 miliard korun. Balíček zavádí pouze dvě sazby daně z přidané hodnoty, a to 12 a 21 procent. V nižší sazbě budou hlavně potraviny, do vyšší se přesunou některé služby nebo třeba točené pivo. Sazba daně firem se zvyšuje z 19 na 21 procent. Daň z nemovitostí se zvýší v průměru o 1,8 násobek.V příštích dvou letech vzroste spotřební daň z lihu o deset procent, v dalším roce o pět procent. Balíček neobsahuje zdanění tichého vína. Změny musí ještě projednat Senát a podepsat prezident. Většina změn má vstoupit v účinnost příští rok.

Společnost BlackRock, největší světový správce aktiv, vykázala ve třetím čtvrtletí 13% nárůst zisku na 1,64 miliardy dolarů v souvislosti s oživením trhu. Nárůst zisku je vyšší než před rokem, kdy činil 1,45 miliardy dolarů, a překonal očekávání analytiků, kteří očekávali 8,26 dolaru na akcii. Společnost BlackRock spravovala na konci třetího čtvrtletí aktiva ve výši 9,10 bilionu dolarů, což je nárůst oproti 7,96 bilionu dolarů o rok dříve. Tržby vzrostly o téměř 5 % na 4,52 miliardy USD díky organickému růstu a pohybům na trhu, které ovlivnily průměrný objem spravovaných aktiv, v kombinaci s vyššími tržbami z technologických služeb. Přestože potenciální zmírnění zpřísňování měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému poněkud posílilo důvěru investorů, přetrvává určitá opatrnost kvůli náznaku banky, že může udržet referenční úrokové sazby na vyšší úrovni po delší dobu.

JPMorgan Chase vykázala ve třetím čtvrtletí nárůst zisku, protože rostoucí úrokové sazby zvýšily její příjmy z úvěrů. Zisk za tři měsíce končící 30. září dosáhl 13,15 miliardy USD, na rozdíl od 9,74 miliardy USD v předchozím roce. Tento nárůst vedl k zisku 4,33 USD na akcii oproti 3,12 USD ve stejném období loňského roku.

Prezident Světové banky Ajay Banga oznámil, že plánuje přesměrovat poslání této rozvojové instituce na řešení globálních krizí, jako je změna klimatu, urychlení rozhodování a poskytování dostupnějších půjček. Provedení změn v rozvaze údajně přinese v příštích deseti letech novou úvěrovou kapacitu ve výši 157 miliard dolarů, přičemž se plánuje prozkoumat dobu splatnosti úvěrů na 35-40 let pro investice do sociálního a lidského kapitálu. Iniciativy zahrnují snížení úrokových sazeb na podporu přechodu od uhlí a zvýšení zvýhodněného financování pro země, které procházejí energetickou transformací. Tyto plány se shodují s nově schválenou vizí Světové banky: “Vytvořit svět bez chudoby – na planetě, kde se dá žít”, který rozšiřuje její přístup o otázky, jako jsou pandemie, potravinová bezpečnost a nestabilní státy. Banga rovněž vyzval členské země, aby přispěly do okna banky pro reakci na krize, jehož cílem je získat 4 miliardy dolarů.

Společnost Bank of America Global Research minulý týden zaznamenala trend, kdy investoři upřednostňovali dluhopisy před akciemi, čímž vyprodávali akcie a zároveň podporovali bezpečnější volbu. Podle údajů EPFR došlo k týdennímu odlivu 8,2 miliardy USD z akcií a přílivu 3,7 miliardy USD do dluhopisů. V tomto týdnu byl zaznamenán nejvyšší příliv do státních dluhopisů od března 2023, a to v celkové výši 7,2 miliardy USD. Naopak aktiva rozvíjejících se trhů byla i nadále přehlížena – akcie a dluhopisy zaznamenaly odliv ve výši 4,3 miliardy dolarů, což byl nejvýraznější ústup od května 2022.

Volkswagen dnes oznámil, že ve třetím čtvrtletí vzrostl počet dodaných vozů koncernu o 7,4 %, což přičítá především silné poptávce v Evropě a Severní Americe, a to i přes pokles v Číně. Od července do září dodal Volkswagen celkem 2,34 milionu vozů. Přesto v Číně, která je celosvětově největším automobilovým trhem, zaznamenala automobilka pokles o 5,8 % na celkových 837 200 vozů. Další němečtí automobiloví giganti, Mercedes-Benz a BMW, v tomto čtvrtletí rovněž zaznamenali pokles prodejů v Číně v důsledku problémů v dodavatelském řetězci a změn modelů. Bez ohledu na to se celkový prodej automobilů v Číně zotavuje a již druhý měsíc po sobě byl zaznamenán nárůst, který je důsledkem silnější poptávky a čerstvě uvedených modelů na trh před důležitými svátky.

Společnost Dollar General oznámila opětovné jmenování bývalého generálního ředitele Todda Vasose. Vasos, který dříve zastával funkci generálního ředitele od června 2015 do listopadu 2022, je rovněž současným členem představenstva. Po tomto oznámení akcie společnosti Dollar General Corporation v úvodu pátečního předobchodního období vzrostly o 8 %. Společnost zveřejnila očekávání upraveného růstu čistých tržeb pro fiskální rok 2023, které se nyní bude pohybovat v rozmezí 1,5 % až 2,5 %, což je snížení z předchozího odhadu 1,3 % až 3,3 %. Naopak prognóza zisku na akcii byla snížena do rozmezí 7,10 až 7,60 USD, tedy ze 7,10 až 8,30 USD. Analytici KeyBanc reagovali na návrat Vasose příznivě, zatímco analytici Gordon Haskett zvýšili hodnocení akcií Dollar General na “Buy” (nákup), což přimělo investory začít budovat pozice ve společnosti.