Právě teď

Navzdory silné americké ekonomice a očekávání, že Federální rezervní systém bude držet úrokové sazby na vysoké úrovni i v příštím roce, stratégové dluhopisového trhu předpokládají, že výnosy amerických státních dluhopisů do konce roku klesnou. Pozoruhodné je, že se domnívají, že desetileté výnosy dosáhly svého maxima, bez ohledu na to, že se tyto předpovědi v posledních dvou měsíčních průzkumech ukázaly jako nepřesné. Výnosy dluhopisů s dlouhou splatností vzrostly od červencových minim přibližně o jedno procento, přičemž nedávný výrazný výprodej posunul 30leté dluhopisy T na 5,05 % a 10leté dluhopisy na nejvyšší úroveň od roku 2007 na 4,89 %. V současné době činí výnos desetiletých dluhopisů 4,56 %, nicméně se očekává, že do konce roku klesne na 4,25 %. Banka Goldman Sachs předpovídá do konce roku oslabení americké ekonomiky, což vysvětluje jejich projekci poklesu výnosů desetiletých dluhopisů. Naopak Societe Generale revidovala své prognózy výnosů směrem nahoru kvůli předpovědím krátkodobého posílení ekonomiky. Jako klíčové faktory ovlivňující výnosy dluhopisů jsou uváděny stav ekonomiky, politika Federálního rezervního systému a nabídka státních dluhopisů, které se dostanou na trh.

Evropská investiční banka (EIB) se zavázala poskytnout Maroku v nadcházejících třech letech půjčku ve výši 1 miliardy eur (1,06 miliardy USD). Půjčka je určena na pomoc při obnově země po ničivém zářijovém zemětřesení, při kterém zahynulo téměř 3 000 lidí a bylo poškozeno 60 000 domů. Viceprezident EIB Ricardo Mourinho Felix oznámil poskytnutí půjčky po setkání s marockým ministrem pro rozpočet Fouzim Lekjaou. Maroko plánuje v příštích pěti letech vynaložit na obnovu po zemětřesení celkem 12 miliard dolarů, včetně významné modernizace infrastruktury.

Představitelé Federálního rezervního systému zaujali na svém zasedání minulý měsíc opatrný postoj vzhledem k nejistotě ohledně vývoje americké ekonomiky. Tyto obavy zahrnují potíže s odhadem stavu finančních trhů, potenciální otřesy cen ropy a dopady stávek odborů. V zájmu zvládnutí těchto nejistot se centrální banka dohodla na zachování stabilních sazeb, přičemž většina hlasů 12:7 naznačila, že do konce roku může být zapotřebí ještě jedno zvýšení sazeb, aby se inflace udržela blízko 2% cíle Fedu. Politici vyjádřili obavy, aby se se zvyšováním sazeb nezašlo příliš daleko a aktivita se nezpomalila natolik, že by firmy propouštěly velké množství zaměstnanců. Rostoucí výnosy státních dluhopisů by mohly způsobit, že další zvyšování sazeb nebude nutné. Od zářijového zasedání investoři postupně snižovali pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb Fedu, přičemž šanci na zvýšení sazeb na zasedání 31. října až 1. listopadu přisuzovali 12 % a na zasedání 12. až 13. prosince 26 %.

Britský Úřad pro finanční etiku (FCA) uvalil omezení na platformu pro peer-to-peer půjčky Rebuildingsociety, se kterou spolupracovala kryptoměnová burza Binance. Úřad FCA 10. října uvedl, že společnost Rebuildingsociety není oprávněna schvalovat obsah jakékoli finanční propagace určené kryptoaktivity pro komunikaci neoprávněnou osobou a musí stáhnout všechna taková stávající schválení. Tato směrnice by znamenala, že Binance již nemusí mít partnera ve Spojeném království, vzhledem k marketingovým požadavkům FCA, které vstoupily v platnost 8. října. Společnost Rebuildingsociety byla upozorněna, aby o tom informovala všechny klienty, pravděpodobně včetně Binance, a stáhla všechny reklamy nabízející schválení finanční propagace, navíc písemně potvrdila FCA dodržování předpisů. Rebuildingsociety byla navrhovanou cestou společnosti Binance, která měla umožnit uživatelské základně ve Spojeném království přístup k produktům a službám burzy prostřednictvím lokalizované domény, protože burza není registrována u FCA.

Podle ředitele pro fiskální záležitosti Mezinárodního měnového fondu Vitora Gaspara musí Spojené státy a Čína provést zásadní změny, aby udržely udržitelnost dluhu a schodku. Současná fiskální cesta USA i Číny by mohla vést k hospodářským potížím vzhledem k velkým a přetrvávajícím rozpočtovým deficitům, které se odhadují na 6 až 7 % HDP až do roku 2028. Kromě toho se očekává, že s poklesem tempa růstu po skončení COVID se obě země vrátí k rostoucímu zadlužení. Gaspar navrhuje opatření, jako je vyšší zdanění bohatých, odstranění daňových úlev pro fosilní paliva a úprava daňových opatření v oblasti sociálního zabezpečení v USA. Čína se naopak musí zaměřit na řízení dluhu na nižší než národní úrovni a přechod od modelu zaměřeného na vývoz a investice k rozvoji domácí poptávky.

Americký bankovní gigant JPMorgan spustil podle informací agentury Bloomberg vlastní interní tokenizační aplikaci založenou na blockchainu – Tokenized Collateral Network (TCN). TCN uskutečnila svou první transakci pro giganta v oblasti správy aktiv BlackRock (NYSE:BLK). Inovativní platforma umožňuje investorům používat svá aktiva jako kolaterál, přičemž blockchain umožňuje převod vlastnictví aktiv bez přesunu aktiv do podkladových knih. V rámci své inaugurační kolateralizované veřejné výměny TCN převedla akcie fondu peněžního trhu na digitální tokeny a později je převedla bance Barclays jako kolaterál pro mimoburzovní burzu derivátů. JPMorgan poprvé vyzkoušela TCN interně v květnu 2022, další budou následovat nyní, když je aplikace aktivní. Inovativní platforma odděluje kapitál a umožňuje jeho využití jako průběžného kolaterálu transakcí, což zvyšuje škálovatelnost. Umožňuje také tokenizované vytváření, převod a likvidaci tradičních aktiv. TCN umožňuje klientům přístup k likviditě ve stejný den prostřednictvím repo transakce s využitím tokenizovaného kolaterálu.

Vláda USA se chystá zavést další omezení pravidla, které omezuje přístup Číny k vyspělým čipům, a to na základě revidovaného podání a závěrečného přezkumu, jak vyplývá z nedávného vládního sdělení. Předpokládá se, že tyto aktualizace posílí omezení a zacelí mezery v rámci politiky původně spuštěné 7. října 2022. Tato dříve zavedená pravidla měla za cíl zpomalit technologický a vojenský rozvoj Číny, a to v zájmu národní bezpečnosti USA. Informované zdroje uvádějí, že ministerstva obrany a obchodu byla varována, aby tento měsíc očekávala aktualizovaná nařízení týkající se dodávek polovodičového vybavení a pokročilých čipů umělé inteligence do Číny. Americké ministerstvo obchodu, které má na starosti kontrolu vývozu, se k tomu zatím nevyjádřilo. Změny pravidel, konkrétně pokud jde o kontroly špičkových čipů, pokročilých počítačových integrovaných obvodů a superpočítačů, přijal 10. října k posouzení Úřad pro řízení a rozpočet (OMB). Předtím, než OMB zveřejní normy pro kontrolu vývozu, je nutné dosáhnout shody mezi ministerstvy zahraničí, obrany, obchodu a energetiky.

Velkoobchodní zásoby v USA se v srpnu snížily již šestý měsíc po sobě, i když jejich pokles se zpomalil. Ministerstvo obchodu toto úterý oznámilo, že zásoby poklesly o 0,1 %, jak bylo hlášeno v předchozím měsíci, a zásoby u velkoobchodníků se v červenci snížily o 0,3 %. Ekonomové se domnívají, že podnikové zásoby budou ve třetím čtvrtletí zvyšovat hrubý domácí produkt (HDP). Po výrazném brzdění v 1. čtvrtletí měly soukromé investice do zásob ve 2. čtvrtletí neutrální vliv na HDP. Projekce růstu ve třetím čtvrtletí jsou vysoké a dosahují anualizované míry 4,9 %. Největší nárůst od června 2022 zaznamenaly tržby ve velkoobchodě, které v srpnu vystřelily vzhůru o 1,8 % po červencovém zvýšení o 1,2 %. Podniky opatrně řídí zásoby kvůli očekávané slabší poptávce v důsledku vyšších úrokových sazeb. Z dotčených odvětví vzrostly velkoobchodní zásoby motorových vozidel o 2,1 % – potenciální bod tlaku vzhledem ke stávkám odborů zaměstnanců v General Motors, Ford Motor a mateřské společnosti Chrysler Stellantis. Zvýšily se však zásoby strojů, ropy, železářského zboží a potravin.

Podle prezidenta společnosti Matta Carda americký výrobce solárních panelů Suniva, který již jednou vyhlásil bankrot, příští rok obnoví provoz své továrny na výrobu článků v Georgii, a to díky pobídkám stanoveným v přelomovém zákoně prezidenta Joea Bidena o klimatu. V rámci zákona o snížení inflace (Inflation Reduction Act, IRA), který dotuje domácí výrobu zařízení pro čistou energii, plánuje Suniva na jaře zahájit výrobu solárních článků, stavebních prvků solárních panelů, ve svém závodě v Norcrossu v Georgii. Továrna bude mít zpočátku výrobní kapacitu 1 gigawatt ročně – což by stačilo na napájení přibližně 173 000 domácností – a v první fázi vytvoří až 240 pracovních míst, přičemž o potenciálních zákaznících se již jedná. Financování oživení je z velké části zásluhou finančního závazku ve výši 110 milionů dolarů od newyorského investičního fondu Orion Infrastructure Capital. Dříve byla Trumpem sankcionovaná cla kritizována jako brzda růstu průmyslu i jako nedostatečná podpora místních výrobců. Card však potvrzuje, že dotace IRA usnadnily společnosti Suniva návrat k výrobě, a tato politika si vysloužila pochvalu od poradce pro politiku čisté energie Johna Podesty za to, že pomohla obnovit americký solární průmysl.

Akcie konglomerátu luxusního zboží LVMH (EPA:LVMH) se ve středu propadly, protože bylo zjištěno zpomalení prodejů ve 3. čtvrtletí. LVMH oznámil organický růst tržeb v tomto čtvrtletí o 9 %, oproti 17 % v předchozím tříměsíčním období. Pokles byl připsán nižší poptávce v Evropě a Asii (bez Japonska), která zastínila mírný růst v USA a Japonsku. Pozoruhodně se zpomalil prodej v oblasti módy, kosmetiky a šperků a od 2. čtvrtletí se zintenzivnil pokles tržeb v sektoru vína a lihovin. Analytici společnosti Bernstein to považují za odraz snižující se poptávky po luxusních produktech a pokračující umírněnost v důsledku vystřízlivění spotřebitelského trhu po pandemii. Navzdory nejistotě v ekonomice a geopolitice LVMH promítla důvěru ve svou schopnost dalšího růstu.

Frederic Neumann z HSBC na konferenci v Hanoji zveřejnil slibnou prognózu vývoje vietnamské ekonomiky, podle níž by měl HDP v nadcházejícím roce vzrůst o 6,3 %. To následuje po očekávaném 5% růstu v letošním roce, a to navzdory více než 8% poklesu obratu vývozu. Oživení je připisováno oživení světové poptávky, které má podpořit vývoz, a zvýšení domácích výdajů. Neumann dále poznamenal, že po náročném hospodářském období dojde k výraznému oživení v odvětvích financí, služeb a nemovitostí. Brook Taylor ze společnosti VinaCapital tyto předpovědi odráží a naznačuje, že domácí a vládní výdaje spolu se zrychleným rozvojem infrastruktury budou dále katalyzovat hospodářský pokrok Vietnamu. Navzdory pozitivním vyhlídkám Neumann a Taylor zdůraznili možná rizika spojená s vysokou ekonomickou otevřeností Vietnamu a jeho závislostí na hlavních exportních trzích, jako jsou USA, Evropa a Čína. Varovali, že pokles globální poptávky by mohl ohrozit růst vývozu Vietnamu a následně ovlivnit jeho hospodářskou trajektorii.

Italská středová opoziční strana v čele s expremiérem Matteem Renzim se hodlá odvolat proti rozhodnutí vlády zvýšit rozpočtový schodek na rok 2024. Aktualizovaný fiskální rámec ministerstva financí naznačil, že cílová hodnota deficitu pro nadcházející rok bude činit 4,3 % HDP, což je zvýšení z původních 3,7 %. Vláda předpokládá jeho návrat pod 3% hranici EU až v roce 2026, přičemž v tomto období nedojde k výraznému snížení dluhu. Podle Luigiho Marattina, ekonoma Renziho strany Italia Viva, toto rozhodnutí porušuje ústavní požadavek, aby Itálie hospodařila s vyrovnaným rozpočtem, pokud nenastanou výjimečné okolnosti. Marattin poukázal na to, že vláda Giorgia Meloniho rozšiřuje deficit při předpokládaném pevném růstu HDP. Ministr hospodářství Giancarlo Giorgetti tento krok obhajoval a přičítal ho ekonomickým otřesům vyvolaným ukrajinskou krizí. Revidovaný rozpočtový plán však nebyl trhy přijat příznivě a Italská centrální banka a MMF vyzvaly Itálii, aby si stanovila ambicióznější cíle pro snížení dluhu.

Podle údajů Čínské asociace osobních automobilů (CPCA) se prodej automobilů v Číně v září zvýšil o 4,7 % ve srovnání se stejným měsícem loňského roku. V září se prodalo celkem 2,04 milionu osobních vozidel, což vykazuje vyšší tempo růstu než 2,2% meziroční nárůst zaznamenaný v srpnu. Prodej nových energetických vozidel (NEV) rovněž zaznamenal nárůst, když oproti předchozímu roku vzrostl o 22,1 % a na celkovém prodeji osobních automobilů se podílel 36,6 %. Generální tajemník CPCA Cui Dongshu přičítá nárůst prodeje automobilů poklesu na trhu s nemovitostmi, protože lidé nyní kupují automobily místo investic do nemovitostí. Za prvních devět měsíců prodeje na největším světovém trhu s automobily vzrostly o 2,1 % na 15,41 milionu kusů. Nedávné údaje ukázaly pozoruhodný růst vývozu, který se v září meziročně zvýšil o 50 %. Nicméně hrozí, že šetření Evropské unie týkající se elektromobilů vyráběných v Číně růst vývozu utlumí. Za zmínku stojí, že společnost Tesla v září vyvezla 30 566 vozidel vyrobených v Číně, zatímco začínající výrobce elektromobilů Li Auto dosáhl nového měsíčního rekordu s 36 060 dodanými vozidly v minulém měsíci.

Plánované legislativní změny v nájemných podmínkách, které v pondělí představili zástupci ministerstva pro místní rozvoj (MMR) a ministerstva spravedlnosti, nejsou podle Asociace nájemního bydlení (ANB) vyvážené. Návrh by podle MMR měl sloužit k narovnání vztahu mezi pronajímateli a nájemci v bytech a domech. Nově by nemělo být možné uzavřít nájemní smlouvu na dobu kratší než tři roky víc než dvakrát za sebou, pronajímatel by po rekonstrukci mohl zvýšit nájemné o 3,5 procenta a proces vystěhovávání neplatičů by se řešil ve zkráceném soudním procesu. Návrh podle asociace znevýhodňuje pronajímatele a na problematiku vystěhovávání neplatičů nebude mít reálný dopad.