Právě teď

Akcie investiční banky Piper Sandler zaznamenaly za posledních šest měsíců pokles o 18,3 % na současnou hodnotu 75,11 USD, což je výrazně pod 9% růstem indexu S&P 500. Navzdory tomuto oslabení však společnost vykazuje silné fundamentální ukazatele, které by investoři neměli přehlížet.

Mezi hlavní pozitiva patří zrychlující růst výnosů, které za poslední dva roky rostly anualizovaným tempem 19,6 %. Zisk na akcii (EPS) ve stejném období vykazoval složenou roční míru růstu (CAGR) ve výši 34,8 %, což značí rostoucí ziskovost na akcii. Společnost navíc dosahuje pětiletého průměrného ukazatele rentability vlastního kapitálu (ROE) na úrovni 15,3 %, čímž výrazně překonává průměr odvětví pohybující se kolem 10 %.

Po nedávném poklesu se akcie Piper Sandler při ceně 75,11 USD obchodují za patnáctinásobek očekávaných zisků (forward P/E 15×), což z nich činí zajímavou příležitost pro dlouhodobé investory hledající stabilní byznys s konkurenční výhodou.

Akcie společnosti Badger Meter zaznamenaly za posledních šest měsíců pokles o 15,5 % na hodnotu 147,03 USD, čímž výrazně zaostaly za indexem S&P 500, který si připsal 9 %. Tento pokles, způsobený slabšími kvartálními výsledky, však může pro investory představovat zajímavou nákupní příležitost, neboť dlouhodobé fundamenty firmy zůstávají velmi silné.

Během posledních pěti let rostly tržby společnosti průměrným ročním tempem 15,6 %, což překonává průměr v průmyslovém sektoru. Ještě působivější je dlouhodobý růst zisku na akcii (EPS), který ve stejném období dosáhl průměrného ročního tempa 20,3 %. To ukazuje na zvyšující se profitabilitu firmy při rozšiřování jejích aktivit.

Badger Meter vykazuje také vynikající schopnost generovat hotovost s průměrnou marží volného peněžního toku (free cash flow) ve výši 15,8 % za posledních pět let. Po nedávném oslabení se akcie obchodují za 31,8násobek očekávaného zisku (forward P/E), což z nich činí atraktivní cíl pro investory hledající kvalitu za rozumnou cenu.

Společnost Apple uzavřela novou víceletou dohodu s dodavatelem čipů Broadcom v hodnotě přesahující 30 miliard dolarů. Cílem kontraktu, který potrvá až do roku 2031, je vývoj a dodávky vlastního křemíku (ASIC) a bezdrátových komponent nové generace pro zařízení Apple. V rámci této spolupráce vyrobí americké závody Broadcomu více než 15 miliard čipů.

Broadcom se v souvislosti s transakcí zavázal investovat 1,5 miliardy dolarů do modernizace a rozšíření svého výrobního závodu ve Fort Collins v Coloradu. Pro Apple je tato dohoda dosud největším závazkem v rámci jeho programu na podporu domácí produkce, který je součástí širšího plánu investovat v USA celkem 600 miliard dolarů během čtyř let.

Broadcomu se aktuálně daří i díky boomu umělé inteligence. Ve druhém čtvrtletí dosáhly jeho příjmy z AI čipů 10,8 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 143 %. Za celý fiskální rok společnost cílí na celkové tržby z AI polovodičů přesahující 100 miliard dolarů.

Společnost AMN Healthcare Services zaznamenala v posledních měsících prudký růst, když její akcie během pouhých šesti měsíců vystřelily o 113 % na nové 52týdenní maximum 33,29 USD za akcii. Navzdory tomuto úspěchu však analytici varují před riziky a doporučují investorům opatrnost kvůli třem klíčovým faktorům.

Prvním problémem je klesající poptávka. Počet specialistů na zakázkách v posledním čtvrtletí klesl na 9 227, přičemž za poslední dva roky zaznamenal průměrný meziroční pokles o 11,5 %. Druhým varovným signálem je ziskovost. Zatímco tržby společnosti za posledních pět let rostly o 5 % ročně, zisk na akcii (EPS) ve stejném období klesal o 7,1 % ročně, což značí pokles profitability při expanzi. Třetím faktorem je klesající rentabilita investovaného kapitálu (ROIC), což naznačuje úbytek ziskových příležitostí pro budoucí růst.

Při současném vysokém ocenění na úrovni 42,5násobku očekávaného zisku (forward P/E) je v ceně akcií započteno příliš mnoho optimismu. Pro investory tak může být v tuto chvíli výhodnější realizovat zisky a poohlédnout se po jiných příležitostech na trhu.

Americký prezident Donald Trump na summitu NATO v Ankaře oznámil konec příměří s Íránem, což vyvolalo prudkou reakci na finančních trzích. Futures na index Dow Jones v reakci na to klesly o 564 bodů (1,1 %), zatímco kontrakty na index S&P 500 oslabily o 0,9 % a Nasdaq 100 ztratil 1,3 %. K eskalaci napětí došlo po amerických úderech na více než 80 cílů v Íránu, které byly odvetou za útoky na obchodní lodě v Hormuzském průlivu, a po následném zablokování prodejů íránské ropy ze strany USA.

Ropný trh zaznamenal v důsledku geopolitického napětí prudký růst. Americká lehká ropa WTI posílila o 5 % na 73,99 USD za barel a severomořský Brent vzrostl o 5,2 % na 78,39 USD. Evropský akciový index Stoxx 600 naopak oslabil o 1,8 %, přičemž ztrátám dokázal vzdorovat pouze energetický sektor profitující z drahé ropy.

Investoři nyní navíc vyčkávají na zveřejnění zápisu z červnového zasedání Federálního rezervního systému, které poprvé vedl Kevin Warsh. Analytici očekávají spíše jestřábí tón, což by mohlo přinést další tržní volatilitu.

Společnost Hyster-Yale Materials Handling se aktuálně obchoduje za 31,70 USD za akcii, přičemž za posledních šest měsíců zaznamenala mírnou ztrátu 2,9 %, čímž výrazně zaostala za 9% růstem indexu S&P 500. Analytici varují před investicí do tohoto titulu a poukazují na tři hlavní rizika, kvůli kterým by akcie mohly vykazovat podprůměrný výkon.

Prvním problémem je neuspokojivý dlouhodobý růst tržeb, který za posledních pět let dosáhl anualizovaně pouze 5,8 %. Společnost navíc vykazuje vyrovnaný volný peněžní tok, což omezuje její možnosti reinvestování a návratu kapitálu akcionářům. Největší varovný signál však představuje zadlužení. Za posledních 12 měsíců vykázala firma zápornou EBITDA ve výši -26,3 milionu USD, přičemž její dluh dosahuje 359,1 milionu USD oproti hotovosti ve výši pouhých 81,8 milionu USD.

S forwardovým násobkem EV/EBITDA na úrovni 11,4x je v ceně akcií započteno příliš mnoho optimismu. Kvůli vysokému dluhu a přetrvávající ztrátovosti hrozí společnosti snížení úvěrového ratingu, což by prodražilo další financování a omezilo růstové vyhlídky. Investoři by se proto měli poohlédnout po atraktivnějších příležitostech.

Akcie společnosti Repligen za posledních šest měsíců klesly na hodnotu 139,83 USD, což představuje ztrátu 16 %, zatímco index S&P 500 ve stejném období posílil o 9 %. Tento nepříznivý vývoj vyvolává otázky ohledně budoucího vývoje tohoto titulu. Analytici upozorňují na několik klíčových rizik, kvůli kterým by akcie mohly vykazovat podprůměrné výsledky.

Prvním problémem je omezený rozsah podnikání. S tržbami 763,3 milionu USD za posledních 12 měsíců Repligen postrádá výhody z rozsahu, které jsou v silně regulovaném zdravotnickém sektoru klíčové. Společnost navíc čelí poklesu ziskovosti. Její očištěná provozní marže se za posledních pět let snížila o 18,1 procentního bodu na současných 14,2 %, což naznačuje neefektivní řízení fixních nákladů při růstu výnosů.

Dalším varovným signálem je klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což značí nedostatek nových ziskových příležitostí. I přes nedávný pokles ceny se akcie obchodují za vysoký 67,2násobek očekávaného zisku (forward P/E). Tato valuace v sobě odráží přílišný optimismus, který neodpovídá oslabujícím fundamentům firmy. Investoři by se proto měli poohlédnout po stabilnějších alternativách.

Společnosti nabízející zdravotní pojištění v rámci amerického programu Obamacare požadují pro rok 2027 zvýšení pojistného o mediánových 14 % oproti sazbám pro rok 2026. Podle údajů výzkumné skupiny KFF se jedná o druhé nejvyšší navrhované zvýšení od roku 2018. Hlavními důvody jsou rostoucí náklady na léčbu, inflace a pokračující odchod zdravějších pojištěnců z tohoto programu.

Počet registrovaných v Obamacare klesl v roce 2026 o 13 % na odhadovaných 19,2 milionu lidí z předchozích 22,1 milionu v roce 2025, což bylo zapříčiněno ukončením dodatečných vládních dotací z pandemické éry. Bez těchto dotací vzrostlo pojistné v roce 2026 o 58 % a spoluúčast se zvýšila přibližně o 1 000 USD na osobu. Mezi lety 2025 a 2027 jsou tak ceny pojistného na cestě k celkovému růstu o více než 33 %.

Zvýšené lékařské náklady v segmentu Obamacare již dříve signalizovaly pojišťovny jako Centene nebo UnitedHealth . Společnost CVS Health dokonce minulý rok oznámila, že její pojišťovací divize Aetna nebude plány Obamacare pro rok 2026 kvůli očekávaným vysokým nákladům vůbec nabízet.

Generování hotovosti je pro firmy klíčové, ale ne každá hotovostně silná společnost představuje skvělou investici. Rozhoduje především to, jak efektivně dokáže management s těmito prostředky nakládat. Mezi tituly, které mohou zaostávat za očekáváním, patří RingCentral s marží volného peněžního toku (FCF) ve výši 21,2 %. Její průměrný růst fakturace o 5,2 % a odhadovaný růst tržeb o 4,5 % pro příštích 12 měsíců však naznačují zpomalení poptávky. Akcie se obchodují za 41,78 USD při forward P/S 1,3x.

Dalším rizikovým titulem je Avery Dennison s marží FCF ve výši 9,3 %. Očekávaný růst tržeb o 3,8 % signalizuje slabou poptávku a zisk na akcii za posledních pět let rostl pouze o 4,3 % ročně. Akcie se aktuálně obchoduje za 164,40 USD při forward P/E 16,2x.

Naopak atraktivní příležitost nabízí zdravotní pojišťovna Elevance Health, přestože její marže FCF činí pouze 3,3 %. Společnost vykazuje stabilní pětiletý anualizovaný růst tržeb o 9,9 % a disponuje obrovskou příjmovou základnou ve výši 198,3 miliardy USD, což jí dává silnou vyjednávací pozici a výhodnější smluvní podmínky.

Americký dovoz kontejnerů v červnu meziročně vzrostl o 8,2 %, když se kupující snažili předzásobit před očekávaným zvýšením cel a nárůstem přepravních nákladů. Podle poskytovatele technologií pro dodavatelské řetězce Descartes Systems Group zpracovaly americké přístavy v minulém měsíci celkem 2 400 627 TEU (ekvivalent dvacetistopého kontejneru). Za první polovinu roku 2026 však celkový dovoz meziročně klesl o 0,3 % oproti stejnému období roku 2025.

Dovozci urychlili přepravu nákladu, aby předešli zvýšení cen námořní dopravy od 1. července. To souvisí s vyššími náklady na paliva v důsledku růstu cen ropy, který vyvolal válečný konflikt v Íránu. Koncem července navíc USA plánují zavést nová cla spojená s nucenou prací.

Hlavním tahounem meziročního růstu byla Čína. Objem dovozu z této země v červnu vyskočil o 27,4 % na celkových 814 474 TEU.

Hledání kvalitních akcií v době býčího trhu vyžaduje pečlivou analýzu. Zatímco některé drahé tituly si své ocenění obhájí, jiné představují pro investory příliš velké riziko. Mezi atraktivní příležitosti pro dlouhodobé držení patří společnost Applied Materials (AMAT ), největší dodavatel zařízení pro výrobu polovodičů. S forwardovým P/E poměrem 40,3x nabízí solidní základy. Očekává se, že poptávka v příštích 12 měsících výrazně zrychlí, přičemž prognózovaný růst tržeb dosahuje 33,8 %, což překonává dvouletý trend. Firma se navíc pyšní zdravou provozní marží ve výši 29,1 %.

Naopak zvýšenou opatrnost analytici doporučují u dvou nadhodnocených titulů. Prvním je Borr Drilling (BORR), jehož akcie se obchodují za 4,45 USD s extrémním forwardovým P/E 182,6x. Mezi hlavní rizika firmy patří omezené distribuční kanály při tržbách 1,05 miliardy USD a rychlé spalování hotovosti. Druhým rizikem je poskytovatel frakovacích služeb ProPetro (PUMP ), který se při ceně 12,26 USD za akcii obchoduje s forwardovým P/E 90,3x. Firmu s tržbami 1,18 miliardy USD trápí nízká hrubá marže 27,4 % a průměrná pětiletá marže volného peněžního toku pouhá 2 %, což výrazně omezuje její schopnost financovat budoucí růst.

Investoři hledající skryté příležitosti by měli sledovat segment small-cap akcií. Mezi tituly, které aktuálně přitahují pozornost, patří Resideo Technologies s tržní kapitalizací 4,72 miliardy USD. Společnost se však potýká s problémy; její pětiletý průměrný růst tržeb o 7,5 % zaostává za konkurenty a marže volného peněžního toku klesla o 20,7 procentního bodu. Akcie se obchodují za 32,41 USD při forwardovém P/E 10x.

Naopak pozitivní výhled mají další dva tituly. Digitální autoportál CarGurus s kapitalizací 2,50 miliardy USD vykazuje špičkovou hrubou marži 88,4 % a jeho zisk na akcii rostl v posledních třech letech tempem 32,5 % ročně. Akcie se obchodují za 34,91 USD s násobkem forward EV/EBITDA 10,2x. Druhým nadějným titulem je technologická společnost EXL s tržní kapitalizací 4,37 miliardy USD. Ta za posledních pět let dosáhla vynikajícího průměrného růstu tržeb o 17,2 % ročně, přičemž její zisk na akcii rostl o 21,4 % ročně a marže volného peněžního toku expandovala o 5,2 procentního bodu.

Několik latinskoamerických zemí, včetně Mexika, Peru, Guatemaly a Ekvádoru, vyzvalo vládu Donalda Trumpa, aby je vyjmula z navrhovaných amerických cel ve výši 10 % až 12,5 %. Tato opatření, navržená Úřadem amerického obchodního zmocněnce (USTR), cílí na 59 zemí a Evropskou unii s cílem potrestat údajné nedostatečné potírání nucené práce v dodavatelských řetězcích.

Zástupci dotčených států obvinění odmítají a deklarují přísné dodržování zákonů. Mexický náměstek pro hospodářství Ernesto Acevedo Fernández uvedl, že dodatečné clo by nespravedlivě poškodilo tisíce mexických firem, které splňují podmínky obchodní dohody USMCA. Nové sankce mají v rámci mechanismu Section 301 nahradit dočasné 10% clo, jehož platnost vyprší 24. července poté, co Nejvyšší soud zrušil předchozí plošná cla. Proti novým celním bariérám se staví také skupina 22 amerických demokratických generálních prokurátorů.

Globální ekonomika v druhé polovině roku 2026 závisí na křehké mírové dohodě mezi USA a Íránem. Podle Oxford Economics určí její trvanlivost, zda světové hospodářství získá dezinflační impuls, nebo absorbuje druhý ropný šok. V případě úspěchu dohody očekávají analytici zrychlení globálního růstu v druhé polovině roku na 3,1 % z odhadovaných 1,6 % v prvním pololetí. Cena ropy Brent by v takovém scénáři klesla k úrovni kolem 70 dolarů za barel.

Rizika jsou však vysoká. Nedávné vojenské střety v Hormuzském průlivu vyhnaly ceny ropy Brent nad 76 dolarů za barel. Krach dohody by podle analytiků ohrozil technologické dodavatelské řetězce v Asii a přinutil centrální banky k jestřábí politice. Výhledy institucí se liší; Morgan Stanley očekává do konce roku růst cen ropy k 90 dolarům, zatímco Světová banka předpovídá průměrnou cenu Brentu na 94 dolarů za barel a zpomalení růstu globálního HDP v roce 2026 na 2,5 %.

Americké ministerstvo energetiky (DOE) vybralo společnost Peabody k udělení finanční podpory na rozvoj produkce kovů vzácných zemin a kritických minerálů. Cílem projektu je využít stávající uhelné doly společnosti v pánvi Powder River ve Wyomingu k těžbě těchto strategických surovin a vytvořit tak nové zdroje příjmů.

Financování od DOE navazuje na grant, který společnost získala začátkem tohoto roku od Wyoming Energy Authority. Peabody plánuje využít své rozsáhlé provozní kapacity a stávající těžební infrastrukturu, což jí poskytuje výhodu při budování domácího dodavatelského řetězce. Tyto materiály jsou klíčové pro moderní technologie, obranu a energetickou transformaci.

Tento krok přichází v době, kdy Washington upřednostňuje domácí produkci, aby snížil závislost na zahraničních dodavatelích, zejména na Číně, která globálnímu trhu dominuje. Pro Peabody představuje tato iniciativa příležitost k expanzi do sektoru kritických minerálů pro elektromobilitu a obnovitelnou energii.

Ceny ropy prudce vzrostly o více než 3 % poté, co USA zahájily údery v Íránu v reakci na útoky na tři lodě v Hormuzském průlivu. Severomořská ropa Brent si připsala 3,2 % a vzrostla na 76,54 USD za barel, zatímco americká lehká ropa WTI posílila rovněž o 3,2 % na 72,72 USD za barel. Geopolitické napětí tak opět zvýšilo nejistotu na trzích.

Asijské akciové trhy reagovaly smíšeně. Tokijský index Nikkei 225 oslabil o 1,2 % na 67 426,47 bodu a jihokorejský Kospi klesl o 5,6 % na 7 226,48 bodu. Pokles v Soulu táhly technologické tituly; společnost Samsung Electronics odepsala 6,7 % a SK Hynix ztratila 3,6 %. Naopak hongkongský index Hang Seng vzrostl o 2,9 % na 24 178,30 bodu, k čemuž přispěl 14% nárůst akcií AI startupu Zhipu.

Australský index S&P/ASX 200 klesl o 0,5 % na 8 764,70 bodu, indický Sensex ztratil 0,5 % a čínský Shanghai Composite odepsal 0,3 % na 3 978,80 bodu. Tchajwanský Taiex vzrostl o 0,6 %.

Britský Úřad pro rozpočtovou odpovědnost (OBR) varuje předpokládaného budoucího premiéra Andyho Burnhama před negativními dopady zvyšování daní na hospodářský růst. Podle nejnovější analýzy by pokračující daňová zátěž mohla do roku 2075 vést k poklesu nabídky práce až o 2 miliony lidí, pro které by se zaměstnání již finančně nevyplatilo. Pokud by budoucí vlády trvale upravovaly daňové prahy podle inflace namísto růstu mezd, dvě třetiny britských pracovníků by v příštích desetiletích spadaly do vyšších daňových sazeb.

Současné zmrazení daňových prahů, které zavedl Rishi Sunak a ministryně Rachel Reevesová jej prodloužila do začátku příštího desetiletí, má do vyšších daňových pásem přivést dalších 5 milionů lidí včetně učitelů či zdravotních sester. OBR upozorňuje, že tyto skryté daňové zásahy jsou dlouhodobě neudržitelné, zejména s ohledem na nastupující umělou inteligenci, která ohrožuje každé desáté pracovní místo. Opakované zvyšování daní tak podle úřadu přináší stále nižší výnosy a tlumí ekonomickou aktivitu.

Plánované americké přístavní poplatky pro obchodní lodě postavené v Číně by mohly pomoci německému exportu. Podle studie Německého institutu pro hospodářský výzkum (DIW) by se německý vývoz do USA mohl zvýšit přibližně o 2 % ve srovnání se scénářem bez poplatků. Německé flotily totiž spoléhají na čínská plavidla méně než konkurence, což tamním exportérům umožní získat tržní podíl.

USA chtějí zavést poplatky od listopadu, aby omezily dominanci Číny v lodním stavitelství z důvodu národní bezpečnosti. Poplatky se budou odvíjet od místa stavby lodi, nikoli od přepravovaného nákladu. Opatření však poškodí i samotné USA, jejichž dovoz klesne o 0,2 % a vývoz o 0,3 % kvůli vyšším nákladům na meziprodukty a slabší poptávce.

V rámci EU dopadnou nová opatření nejvíce na Finsko, Dánsko a Polsko, kde vývoz do USA klesne o 5,0 %, 4,4 % a 3,0 %. Rozvojové trhy jako Kostarika, Vietnam a Pákistán mohou čelit propadu exportu o téměř 9 %, zatímco Jižní Korea by mohla zaznamenat nárůst o přibližně 2 %.

Uzbekistán staví do popředí své exportní strategie zpracovatelský průmysl s cílem udržet v zemi větší podíl přidané hodnoty ze zemědělství a těžby. Tento plán zahrnuje potravinářské projekty v hodnotě 10 miliard USD do roku 2030, technologické projekty v oblasti kovů za 4,2 miliardy USD a lokalizaci výroby 880 000 tun ocelových plechů. Vnitrozemský stát se tak snaží maximalizovat zisky z každé vyvezené komodity.

Úsilí Uzbekistánu podporují i mezinárodní finanční trhy. Agentura Moody’s v červnu zvýšila suverénní rating země z Ba3 na Ba2 díky strukturálním reformám a silnější ekonomice. V zemědělství země ročně vyprodukuje 24 milionů tun ovoce a zeleniny. Letos by měl vývoz zpracovaných potravin dosáhnout 4,5 miliardy USD. K úspěšné expanzi na 92 exportních trhů však bude země potřebovat další certifikace a investice do infrastruktury.

Akcie ropných společností zaznamenaly v odpolední seanci výrazný růst poté, co ceny ropy prudce stouply v důsledku útoků na obchodní lodě v Hormuzském průlivu. Ropné tankery byly v této klíčové námořní trase zasaženy projektily, což okamžitě vyhnalo cenu srpnového kontraktu na ropu nad hranici 72 USD za barel. K napětí na trhu a růstu cen přispěl také útok dronu na největší ruskou rafinérii, což signalizuje další eskalaci konfliktu.

Tento geopolitický vývoj se okamžitě promítl do ocenění energetického sektoru, kde vyšší ceny ropy obvykle znamenají vyšší příjmy a ziskovost. Akcie společnosti ExxonMobil posílily o 3,3 %, což je pro tento obvykle méně volatilní titul velmi významný jednodenní pohyb. Podobně reagovaly také akcie konkurenčního koncernu Chevron , které vzrostly o 3,2 %, což podpořilo pozitivní sentiment investorů v celém odvětví.