Prodej části pozice, nikoli změna dlouhodobého přesvědčení
Richmond Investment Services snížila ve třetím čtvrtletí 2025 svou pozici ve fondu First Trust SMID Cap Rising Dividend Achievers ETF (SDVY) o 6,31 milionu USD. I po tomto kroku však SDVY zůstává desátou největší pozicí společnosti, což naznačuje, že prodej představoval spíše taktickou úpravu portfolia než změnu pohledu na fond.
Podle podání u SEC Richmond prodal 206 264 akcií SDVY a snížil tak držbu na 354 450 akcií, jejichž hodnota dosahovala k 30. září 2025 zhruba 13,5 milionu USD. Podíl SDVY na celkových spravovaných aktivech (AUM) se tím snížil z 4,2 % na 2,5 %.
Podle dostupných informací šlo pravděpodobně o realizaci zisku po období, kdy ETF během šesti měsíců posílil o více než 10 %. Historicky pak Richmond v předchozích třech čtvrtletích pozici navyšoval, takže aktuální prodej spíše zapadá do běžného rebalancování portfolia.
SDVY: výkonnost, pozice fondu a jeho místo v portfoliu Richmondu
Cena SDVY činila k 9. prosinci 2025 38,41 USD, což je meziročně pokles o 1 %. To znamená výraznou podvýkonnost oproti indexu S&P 500, který fond za posledních 12 měsíců překonal o 14 procentních bodů. SDVY se přitom obchoduje jen 1 % pod svým 52týdenním maximem, což naznačuje stabilitu po slabším období.
$44.83
Z pohledu velikosti AUM drží SDVY 9,25 miliardy USD, dividendový výnos činí 1,34 %. Poplatkový poměr (expense ratio) je 0,59 %, což je vůči běžným indexovým ETF poměrně vysoké, ale odpovídá aktivnějšímu výběru akcií na základě dividendových kritérií.
V rámci portfolia Richmondu se SDVY po snížení pozice řadí na desáté místo. První příčky zabírají široce diverzifikované ETF:
- iShares Russell Top 200 ETF (IWL): 64 mil. USD
- SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM): 39 mil. USD
- VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT): 33 mil. USD
- Invesco QQQ Trust (QQQ): 30 mil. USD
- VanEck Short Term Duration Income ETF (VNLA): 21 mil. USD
Richmond tedy SDVY nadále vnímá jako relevantní, ale doplňkovou složku svého portfolia.
Proč SDVY dává smysl – a kde má limity
First Trust SMID Cap Rising Dividend Achievers ETF vybírá 100 firem s malou a střední kapitalizací, které vykazují robustní růst dividend a splňují striktní pravidla výběru. Tato strategie se zaměřuje na investory hledající kombinaci stabilních dividend a růstového potenciálu kapitálu v segmentu SMID-cap.
ETF investuje minimálně 90 % aktiv do akcií zahrnutých v indexu a nabízí diverzifikaci napříč sektory. Jeho hlavním lákadlem je relativně nízké ocenění:
- S&P 500 se obchoduje asi na P/E 29,
- SDVY má poměr P/E pouze 16.
To činí fond atraktivnějším pro investory zaměřené na hodnotu, zejména když vezmeme v úvahu, že dividendový výnos fondu je o něco vyšší než výnos indexu.
Na druhé straně však fond v dlouhém horizontu zaostává za S&P 500 o více než 120 procentních bodů (v závislosti na měřené periodě). Velkou část této podvýkonnosti lze přičíst rekordnímu růstu tzv. Magnificent Seven, které tvoří významnou část S&P 500, ale v SDVY prakticky nejsou zastoupeny, protože nejde o malé ani střední firmy.
ETF tak nevyniká růstem, ale spíše důrazem na kvalitu dividend a stabilnější charakteristiky.
Jak interpretovat prodej Richmondu
Pro investory není prodej signálem k obavám. Jde pravděpodobně o:
- realizaci zisku po rychlém růstu fondu,
- běžné rebalancování s cílem udržet rovnováhu portfolia,
- nikoli o negativní výhled na samotný fond.
SDVY může být nadále vhodnou volbou pro investory, kteří chtějí získat diverzifikovanou expozici v segmentu SMID-cap s orientací na růst dividend, ale nechtějí vybírat jednotlivé akcie.
