Vyšší náklady se střetávají se slabší poptávkou

Americký restaurační sektor prochází v roce 2026 souběhem několika nepříznivých vlivů. Provozovatelé čelí rostoucím vstupním nákladům, zatímco část zákazníků omezuje návštěvy podniků kvůli životním nákladům, snaze snížit kalorický příjem nebo kombinaci obou faktorů. Přibližně třetina majitelů restaurací uvedla, že v prvním pololetí letošního roku hospodařila bez zisku.

Napětí v odvětví zvýraznil vývoj akcií společnosti McDonald’s Corporation (MCD) , které minulý týden zaznamenaly nejhorší obchodní den od začátku pandemie. Firma současně představila rozsáhlé investice zaměřené na oživení nevýrazných prodejů. Situaci restauracím komplikují také opakované případy onemocnění z potravin, jejichž četnost se ve Spojených státech stala i tématem předvolební debaty.

Změnu nálady dokládají data o krátkých pozicích do 15. září. U 29 restauračních titulů sledovaných společností Raymond James jejich objem vzrostl o 3,8 procenta. Navázal tak na zvýšení o 2,9 procenta během posledních dvou srpnových týdnů. Sledovaný koš restauračních akcií jen v září odepsal 13,5 procenta a zaostal za širší skupinou titulů z odvětví zbytné spotřeby.

Analytik Brian Vaccaro spojil tento posun s obavami z vyšších cen energií a úrokových sazeb, které zasáhly také další spotřebitelská odvětví. Vedle ekonomických tlaků se mění i chování hostů. Roli hraje menší četnost společného stravování, rozšiřování léků ze skupiny GLP-1 i skutečnost, že spotřebitelé na některé cenově zvýhodněné nabídky nereagují tak výrazně jako dříve.

Podniky s obsluhou překonávají rychlé občerstvení

Vývoj však není v celém sektoru jednotný. Majitel řetězce Chili’s Brinker International (EAT) , provozovatel Outback Steakhouse Bloomin’ Brands (BLMN) , společnost The Cheesecake Factory (CAKE) a řetězec Red Robin Gourmet Burgers (RRGB) výkonností překonávají index S&P 500 (^GSPC) . Provozovatel Olive Garden Darden Restaurants (DRI) za touto skupinou zaostává jen mírně.

Údaje citované analytikem Andym Barishem ukazují, že tržby srovnatelných restaurací od začátku září meziročně vzrostly o 2,2 procenta. Návštěvnost sice mírně klesla, průměrná hodnota účtu se však zvýšila téměř o čtyři procenta. Tempo růstu tržeb i vývoj návštěvnosti se proti celému srpnu zlepšily shodně o 40 bazických bodů.

Zářijové tempo navíc překročilo úroveň nižší než dvě procenta, ve které se růst srovnatelných tržeb pohyboval v každém měsíci od začátku roku. Darden během září rovněž informoval o zlepšování poptávky. Data tak potvrzují pokračující rozdíl mezi restauracemi s plnou obsluhou a podniky s omezenou obsluhou, kam patří především segment rychlého občerstvení.

Jedním z důvodů může být zmenšující se cenový odstup mezi oběma formáty. Pokud se cena menu v rychlém občerstvení přibližuje útratě v klasické restauraci, hosté mohou více zohledňovat celkový zážitek a rozsah služeb. Analytik Jim Salera uvedl, že podniky s obsluhou letos vykazují odolnější návštěvnost, příznivější vývoj marží a silnější vnímání hodnoty ze strany zákazníků.

Krátké pozice rostly napříč celým odvětvím

Regionální data zároveň ukazují na podporu plynoucí z mírného růstu populace, zaměstnanosti a mezd. Nejsilnější trendy zaznamenaly restaurace na jihu Spojených států. Rozdíly mezi segmenty se však zatím plně nepromítly do krátkých pozic: jejich objem u akcií podniků s obsluhou vzrostl přibližně o pět procent, přestože poptávka v této části trhu zůstala podle Vaccara stabilní.

Salera ve svých datech poukázal na růst návštěvnosti, marží a možnosti rozšiřování sítě společnosti Brinker. Ta spolu s řetězcem Texas Roadhouse (TXRH) zvyšovala zákaznickou základnu rychleji než počet obyvatel v oblastech, kde její restaurace působí. Texas Roadhouse přitom od začátku roku za širším trhem zaostává.

Restaurace s plnou obsluhou nadále čelí stejným nákladovým tlakům, změnám spotřebitelských návyků a citlivosti domácností na ceny jako zbytek odvětví. Dosavadní výsledky roku 2026 však ukazují, že jejich návštěvnost a tržby odolávají lépe než u provozovatelů rychlého občerstvení, zatímco restaurační sektor jako celek v září zaznamenal dvouciferný pokles tržní hodnoty.