Akcie překonaly širší americký trh

Akcie farmaceutické společnosti Gilead Sciences (GILD) za uplynulý rok vzrostly přibližně o 35 procent. K růstu přispělo rozšiřování portfolia léčiv zaměřených na HIV a onkologická onemocnění, které společnosti zajistilo stabilnější zdroj příjmů po slabším vývoji akcií v předchozím desetiletí.

Výkon Gileadu překonal širší americký akciový trh. Index S&P 500 (^GSPC) ve stejném období přidal 14 procent, tedy o 21 procentních bodů méně. Výraznější růst však zaznamenal biotechnologický fond SPDR S&P Biotech ETF (XBI) , jehož hodnota se zvýšila o 53 procent.

Rozdíl mezi výkonem akcií Gileadu a biotechnologického fondu tak činil 18 procentních bodů. Vývoj celého odvětví podpořil růst biotechnologických titulů, zatímco u Gileadu hrály hlavní roli konkrétní přípravky, rozšiřování produktové nabídky a dřívější akvizice.

Společnost se v minulosti opírala zejména o úspěšné léky na hepatitidu, které v roce 2015 vedly k prudkému růstu jejích akcií. Následné transakce položily základ pro rozšíření podnikání do dalších terapeutických oblastí a postupně snížily závislost na této části portfolia.

Biktarvy přinesl tržby 3,8 miliardy dolarů

V poslední čtvrtletní zprávě zveřejněné v srpnu se Gilead kvůli nákladům souvisejícím s akvizicemi propadl do ztráty. Prodeje jeho klíčových léčiv však pokračovaly v růstu. Přípravek Biktarvy určený k léčbě HIV vykázal tržby 3,8 miliardy dolarů.

Tržby z přípravků používaných k profylaxi zároveň poprvé překročily hranici jedné miliardy dolarů. Hlavním motorem této části nabídky byl lék Yeztugo. Oblast HIV tak nadále představuje jeden ze základních pilířů podnikání společnosti.

Na základě dosavadního vývoje Gilead zvýšil vlastní celoroční výhled. Nyní očekává tržby v rozmezí 30,1 až 30,4 miliardy dolarů. Jde o odhad samotné společnosti, který zohledňuje vývoj prodeje jejích zavedených i novějších přípravků.

Gilead také plně vlastní zjednodušený režim léčby HIV založený na kombinaci dvou léčiv. Vedle toho pracuje s farmaceutickou společností Merck (MRK) na přípravku podávaném jednou týdně. Podle zdrojového textu by šlo o první léčbu svého druhu; projekt nadále čeká na případné schválení.

Akvizice rozšířily vývojový program i zadlužení

Fúze a akvizice zůstávají jedním z nástrojů, jimiž Gilead rozšiřuje svůj vývojový program. Dřívější transakce společnosti umožnily doplnit nabídku po období mimořádně silných prodejů léků na hepatitidu a posílily její aktivity v onkologii i dalších oblastech.

Akviziční strategie má zároveň dopad na rozvahu. Zadlužení společnosti se v souvislosti s uskutečněnými nákupy zvýšilo a náklady spojené s transakcemi se promítly také do posledního vykázaného čtvrtletního výsledku. Vedle zadlužení patří mezi sledované faktory také regulace farmaceutického trhu a ceny léků ve Spojených státech.

Akcie se obchodují přibližně za patnáctinásobek očekávaného zisku pro příští rok. Tržní konsenzus počítá s tím, že zisk na akcii v roce 2028 dosáhne 10,66 dolaru. Pokud by se tento odhad naplnil, šlo by o první návrat nad deset dolarů na akcii po více než deseti letech.

Další vývoj hospodaření bude záviset především na prodejích hlavních léčiv, výsledcích rozšiřovaného vývojového programu a finančních dopadech akvizic. Dosavadní výsledky ukazují, že portfolio pro HIV zůstává nejvýznamnější oporou tržeb, zatímco onkologie a nově získané projekty rozšiřují zdroje příjmů společnosti.