Právě teď

Analytici banky JPMorgan zvýšili koncoroční cílovou hodnotu akciového indexu S&P 500 z původních 7 600 na 7 800 bodů, což představuje nárůst o necelých 6 % oproti úternímu závěru. Hlavními tahouny růstu jsou supercyklus umělé inteligence (AI) a zlepšující se vyhlídky na mírovou dohodu mezi USA a Íránem. Banka zároveň zvýšila odhad zisku na akcii (EPS) pro rok 2026 na 350 USD, což představuje meziroční nárůst o 29 %.

Cesta k novému maximu však může být kolísavá. JPMorgan varuje před extrémními spekulacemi u sekundárních AI titulů, které zvyšují riziko náhlého propadu trhu, takzvaného „flash crashe“. Podle stratégů by však investoři měli případné technické oslabení využít jako nákupní příležitost. Co se týče měnové politiky, banka očekává, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby beze změny až do roku 2026 a k jejich zvýšení přistoupí až v roce 2027.

Index S&P 500 od začátku roku posílil o téměř 8 % a od svých minim z 30. března vzrostl o 16 %. Hlavním motorem růstu je technologický sektor, který si od začátku roku připsal 27 %.

Regionální banky mají za sebou slabší první čtvrtletí, během kterého tržby 91 sledovaných institucí v průměru splnily konsensus analytiků. Akcie těchto bank po reportování výsledků posílily v průměru o 4,9 %. Výsledky First Commonwealth Financial však přinesly spíše zklamání, když společnost výrazně zaostala za odhady analytiků v oblasti čistých úrokových výnosů a zisku na akcii. Tržby banky sice meziročně vzrostly o 12,8 % na 133,7 milionu dolarů, ale zaostaly za očekáváním trhu o 0,7 %. Akcie podniku přesto po zveřejnění zprávy vzrostly o 7,3 % na 20,01 dolaru.

Na opačné straně spektra stála společnost UMB Financial, která vykázala nejlepší výsledky v sektoru. Její tržby dosáhly 744,8 milionu dolarů, což znamenalo meziroční růst o 29,3 % a překonání analytických odhadů o 5,4 %. Banka zaznamenala mimořádně úspěšný kvartál a překonala očekávání jak u zisku na akcii, tak u čistých úrokových výnosů.

Výsledková sezóna za první čtvrtletí je u konce a regionální banky zaznamenaly pomalejší kvartál. Celkově byly tržby 91 sledovaných finančních institucí v souladu s odhady analytiků, přičemž ceny jejich akcií po zveřejnění výsledků vzrostly v průměru o 4,9 %.

Společnost Republic Bancorp vykázala tržby ve výši 104,8 milionu dolarů, což představuje meziroční pokles o 11,3 % a zaostání za odhady trhu o 4,8 %. Jednalo se o nejslabší růst tržeb v celé sledované skupině, přestože banka překonala odhady v oblasti čistých úrokových výnosů. Akcie společnosti však od reportu vzrostly o 20,5 % na hodnotu 87,34 dolaru.

Naopak nejlepší výsledky v sektoru vykázala společnost UMB Financial. Její tržby dosáhly 744,8 milionu dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 29,3 % a překonání konsensu analytiků o 5,4 %. Banka zaznamenala výjimečné čtvrtletí, když předčila očekávání jak v čistých úrokových výnosech, tak v zisku na akcii (EPS).

Tři logistické společnosti oznámily tento týden akvizice zaměřené na rozšíření silniční přepravy, přeshraničních služeb a celní expertizy. Transakce ukazují, jak logistické firmy využívají akvizice k získání specializovaných kapacit namísto spoléhání se na čistě organický růst.

Americká AmeriLux Transportation & Logistics převzala rodinného dopravce Dedicated Systems, který se specializuje na vnitrostátní a nadrozměrnou přepravu. Dedicated Systems provozuje 68 tahačů, zaměstnává 70 řidičů a v roce 2025 zaznamenal přes 6 milionů ujetých mil. AmeriLux zároveň uzavřel strategické partnerství s leasingovou firmou Airoldi Brothers, která přesune své údržbářské kapacity do bývalého servisu Dedicated Repair.

V Kanadě získala ANDY Corp. většinu aktiv společnosti Transport Express Frontières. Tento dopravce se zaměřuje na přeshraniční přepravu mezi Kanadou a USA a podle oficiálních záznamů disponuje 8 tahači a dvěma řidiči. Transakce posílí spolehlivou přepravní kapacitu ANDY Corp. a její integrované služby dodavatelského řetězce.

Výsledková sezóna za první čtvrtletí ukázala solidní kondici sektoru průmyslových a ekologických služeb. Osm sledovaných společností překonalo odhady tržeb o 1,9 % a výhled na další čtvrtletí předčil očekávání o 2,1 %. Akcie těchto firem si od reportování výsledků připsaly v průměru solidní zhodnocení o 11,1 %.

Nejslabší výkon v rámci skupiny zaznamenala společnost Pitney Bowes, jejíž tržby meziročně klesly o 3,2 % na 477,4 milionu USD. Firma sice naplnila odhady tržeb, ale výrazně zaostala v celoročním výhledu zisku na akcii (EPS). Její akcie však od zveřejnění výsledků paradoxně posílily o 9,4 % a aktuálně se obchodují za 17,00 USD.

Naopak nejlepší Q1 vykázala společnost CECO Environmental. Její tržby meziročně vzrostly o 16,5 % na 205,9 milionu USD, což bylo o 4,1 % nad odhady analytiků. Firma zažila výjimečné čtvrtletí, když překonala očekávání u EPS i celoročního výhledu tržeb.

Americký prezident Donald Trump ostře zkritizoval ropné společnosti za to, že ceny na čerpacích stanicích neklesají tak rychle jako ceny ropy po uvolnění napětí v Hormuzském průlivu. Trump na platformě Truth Social uvedl, že zákazníci jsou okrádáni, a pověřil ministerstvo spravedlnosti vyšetřováním.

Tento nesoulad, v ekonomii známý jako asymetrický přenos neboli efekt „raket a peří“, je pro prezidenty běžnou frustrací. Zatímco ceny severomořské ropy Brent klesly mezi 18. a 24. červnem o více než 5 %, průměrná cena benzínu v USA podle asociace AAA oslabila pouze o 2,5 % z 4,02 USD na 3,92 USD za galon. V měsíčním horizontu zaznamenala ropa pokles o více než 27 %, zatímco ceny benzínu u pump se snížily pouze o 13 %.

Pomalý pokles cen pro spotřebitele je dán časovým zpožděním mezi nákupem ropy rafineriemi a následným prodejem hotových paliv, stejně jako snahou firem chránit své marže v době nejistoty. Trump přitom dříve sliboval, že po otevření průlivu ceny pohonných hmot prudce klesnou pod předválečný průměr 2,98 USD za galon.

Akcie bankovní společnosti First Interstate BancSystem vykazují od prosince 2025 stagnaci s mírným výnosem 4,1 % a pohybují se kolem hodnoty 37,32 USD. Podle analytiků však tento titul představuje pro investiční portfolio riziko a zaostává za bankovním sektorem.

Mezi hlavní důvody k obezřetnosti patří neuspokojivý dlouhodobý růst výnosů, které za posledních pět let vykazovaly průměrné roční tempo růstu pouze 8,8 %. Zisk na akcii (EPS) ve stejném období stagnoval, což ukazuje na klesající ziskovost společnosti během její expanze. Očekávaný růst hmotné účetní hodnoty na akcii (TBVPS) pro příštích 12 měsíců navíc zůstává plochý na úrovni 22,55 USD.

Při současném ocenění na úrovni 1,1násobku forwardového P/B je v ceně akcií již započteno příliš mnoho pozitivních očekávání. Analytici proto doporučují zaměřit se na společnosti s lepšími fundamenty, jako jsou stabilní korporace vlastnící populární řetězce typu Taco Bell, případně na technologické lídry s vysokým růstovým potenciálem.

Ceny ropy Brent ve středu klesly o 3 % na nejnižší úroveň od začátku konfliktu v Íránu. Důvodem jsou signály plynulejšího toku tankerů přes strategický Hormuzský průliv. Futures na ropu Brent oslabily o 2,32 USD, neboli 3,01 %, na 74,76 USD za barel. Americká lehká ropa WTI propadla o 2,17 USD (2,96 %) na 71,04 USD.

Brent během dne klesl až na 74,61 USD, což je nejméně od 27. února, tedy dne před zahájením americko-izraelských úderů na Írán. WTI sestoupila na 70,91 USD, což představuje nejnižší hodnotu od 3. března. K poklesu přispělo také šedesátidenní zmírnění amerických sankcí vůči Teheránu a uvolnění napětí v Libanonu. Omán navíc oznámil, že průliv ponechá volně průjezdný a zřídí dočasné bezpečné trasy.

Tlak na pokles cen umocňuje prodej fyzických dodávek ropy se slevami kvůli rostoucí blízkovýchodní produkci. Investiční banka J.P. Morgan ve středu snížila svůj výhled cen ropy Brent pro druhou polovinu roku 2026, což zdůvodnila slabší globální poptávkou a pomalejším čerpáním komerčních zásob v zemích OECD.

Akcie řetězce rychlého občerstvení Wendy’s zaznamenaly ve středeční předobchodní fázi prudký nárůst o více než 20 %. Hlavním spouštěčem bylo jmenování Steva Cirulise novým finančním a strategickým ředitelem. Tato zpráva vyvolala obrovský zájem drobných investorů na sociálních sítích Reddit a Stocktwits, kteří v titulu vidí ideálního kandidáta na takzvaný short squeeze. Před zahájením řádného obchodování změnilo majitele přes 14 milionů akcií, což objemem překonalo i technologické giganty Micron či Intel .

Vysoký spekulativní zájem podporují data o krátkých pozicích (short interest), které podle různých zdrojů dosahují 23 % až 26,4 % volně obchodovaných akcií. Nový finanční ředitel Cirulis přichází ze společnosti Potbelly, kde v minulosti spolupracoval se současným generálním ředitelem Wendy’s Bobem Wrightem. Během jejich tehdejšího působení vzrostla cena akcií Potbelly o více než 500 %.

Aktuální růst přichází po dlouhém období poklesu, kdy akcie Wendy’s za posledních dvanáct měsíců odepsaly téměř 40 % své hodnoty a v úterý klesly na dvacetileté minimum. Hospodaření společnosti se potýká s úbytkem zákazníků, přičemž porovnatelné tržby v USA v prvním čtvrtletí propadly o 7,8 %.

Společnost Alphabet nahradí v prestižním akciovém indexu Dow Jones Industrial Average telekomunikačního giganta Verizon Communications. Tato změna vstoupí v platnost před zahájením obchodování dne 29. června 2026. Podle poskytovatele indexu S&P Dow Jones Indices odráží Alphabet jako zástupce sektoru komunikačních služeb moderní ekonomiku lépe než Verizon, a to díky svému širokému technologickému zásahu od umělé inteligence až po cloudovou infrastrukturu.

Index DJIA je vážen cenou akcií, nikoliv tržní kapitalizací. Váha společnosti Verizon tak byla kvůli nízké ceně akcií kolem 47 USD zanedbatelná a činila pouze přibližně 0,5 %. Akcie Alphabet se naproti tomu obchodují za přibližně 350 USD, přičemž po oznámení v poobchodní fázi posílily o 1 %. Po tomto zařazení bude v indexu zastoupeno všech pět největších technologických firem podle tržní kapitalizace. K témuž datu dojde také k úpravě indexového divizoru a reorganizaci společnosti Honeywell , která po vyčlenění letecké divize zůstane v indexu pod názvem Honeywell Technologies.

Americké akciové futures naznačují mírné zotavení technologického sektoru po prudkém dvoudenním výprodeji polovodičů. Investoři nyní netrpělivě očekávají hospodářské výsledky společnosti Micron za třetí čtvrtletí, které budou zveřejněny po uzavření trhu. Futures na index Nasdaq 100 v předobchodní fázi rostly o 0,5 % a S&P 500 si připisoval 0,1 %, zatímco futures na Dow Jones oslabily o 86 bodů, tedy o 0,2 %.

Jednotliví výrobci čipů po úterním propadu opět rostou. Akcie Micronu v předobchodní fázi posílily o 4 % a Sandisk si připsal 3 %, přičemž obě emise v úterý odepsaly shodně 13 %. Qualcomm přidal 2,24 % a Intel vzrostl o více než 1 %. Očekávané výsledky Micronu by podle konsensu FactSet měly vykázat zisk 20,83 USD na akcii při tržbách ve výši 35,75 miliardy USD.

Technologický sektor v úterý zaznamenal těžké ztráty, když index S&P 500 odepsal 1,44 % a Nasdaq Composite klesl o 2,21 %. Tento pokles byl podle analytiků z Morgan Stanley způsoben nejen únavou trhu, ale také rostoucími fundamentálními riziky, jako jsou cenové války mezi tvůrci AI modelů a pokles cen za pronájem starších grafických procesorů.

Společnost Cerebras Systems vykázala v prvním čtvrtletí roku 2026 tržby ve výši 193,4 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 94 %. Akcie firmy však v poobchodní fázi oslabily o přibližně 11 % poté, co výrobce čipů varoval před poklesem ziskových marží po zbytek roku. Čistá ztráta společnosti se snížila na 14 milionů dolarů (22 centů na akcii) z loňských 23,9 milionu dolarů (46 centů na akcii).

Jádrová hrubá marže sice v prvním kvartálu dosáhla 46,5 %, ale v aktuálním čtvrtletí má klesnout na 36 % až 38 % a za celý rok se usadit v rozmezí 38 % až 41 %. Pokles způsobuje dočasný zpětný pronájem kapacit datových center pro uspokojení krátkodobé poptávky. Tyto hodnoty výrazně zaostávají za konkurencí – marže Nvidia se pohybují kolem 75 % a AMD se nachází v pásmu kolem 55 %.

Pro druhé čtvrtletí firma očekává tržby kolem 194 milionů dolarů (meziroční nárůst o 88 %). Celoroční výhled tržeb Cerebras odhaduje na 855 až 865 milionů dolarů, což by znamenalo růst o zhruba 69 %. Společnost zároveň oznámila uzavření víceleté dohody s OpenAI v hodnotě přes 20 miliard dolarů na dodávku výpočetní infrastruktury a partnerství s Amazon Web Services.

Americký ministr financí Scott Bessent na zasedání Economic Club of New York vyjádřil optimismus ohledně budoucího vývoje americké ekonomiky. Očekává, že inflace klesne zpět k cíli a ceny benzínu po odeznění konfliktu s Íránem klesnou. Podle něj snahy administrativy o deregulaci finančního sektoru uvolnily úvěrovou kapacitu v hodnotě přibližně 3 bilionů dolarů.

Bessent věří, že umělá inteligence by mohla minimálně zdvojnásobit produktivitu práce, přičemž tento vývoj přirovnal k internetovému boomu v 90. letech. Poukázal na technologické giganty jako Meta a Google, které plánují investovat do AI až 750 miliard dolarů. Největším rizikem v této oblasti je podle něj možnost, že by USA předstihla Čína.

V oblasti měnové politiky vyjádřil plnou důvěru v nezávislost nového předsedy Fedu Kevina Warshe. Co se týče trhu s bydlením, k vyřešení vysokých cen je zapotřebí zvýšit nabídku domů a snížit úrokové sazby. Před vypuknutím íránského konfliktu klesly sazby hypoték krátce pod 6 %, což tehdy vedlo k nárůstu žádostí o úvěry.

Herní vydavatel Take-Two Interactive Software oznámil, že velmi očekávaný titul „Grand Theft Auto VI“ vyjde 19. listopadu. Základní verze hry byla naceněna na 79,99 USD. Očekává se, že vydání GTA VI od vývojářského studia Rockstar Games se stane největším herním debutem na světě, který díky silné historii značky přinese během několika dní od spuštění prodejů miliardové tržby. Předobjednávky hry budou po několika odkladech zahájeny již 25. června.

Pro náročnější fanoušky bude k dispozici verze „Grand Theft Auto VI: Ultimate Edition“, jejíž cena byla stanovena na 99,99 USD. Tato speciální edice nabídne exkluzivní vozidla, zbraně a kosmetické doplňky, které budou přímo zakomponované do příběhu hlavních protagonistů hry, Jasona a Lucii.

Investoři vyhledávající hodnotové akcie musí pečlivě rozlišovat mezi skutečně podhodnocenými tituly a takzvanými hodnotovými pastmi. Společnost Everforth (EFOR ), obchodující se za 17,68 USD s ukazatelem forward P/E 4,8x, aktuálně čelí vážným problémům na koncovém trhu. Její tržby za poslední dva roky klesaly v průměru o 4,6 % ročně a zisk na akcii (EPS) za posledních pět let klesal o 2,5 % ročně, přičemž výhled pro příštích 12 měsíců signalizuje stagnaci poptávky.

Naopak atraktivní příležitost představuje společnost Allegion (ALLE ), která se při ceně 128,79 USD obchoduje za 14,5násobek forwardových zisků. Firma vykazuje působivou provozní marži 19,6 % a silnou marži volného peněžního toku ve výši 14,5 %. Druhým silným kandidátem je biofarmaceutický gigant AbbVie (ABBV) s forward P/E 15,4x. Společnost těží ze své obrovské příjmové základny ve výši 62,82 miliardy USD, přičemž její marže volného peněžního toku dosahuje excelentních 35,7 % a návratnost investovaného kapitálu (ROIC) činí solidních 17,5 %.

Některé akcie obchodující se poblíž svých 52týdenních maxim představují zajímavé příležitosti, u jiných však hrozí korekce. Mezi rizikovější tituly patří letecká společnost United Airlines (UAL ). Její akcie sice za poslední měsíc posílily o 15 % na 121,78 USD při forward P/E 13,1x, avšak její marže volného peněžního toku by měla v příštím roce klesnout o 5,5 procentního bodu a slabší provozní ziskovost omezuje schopnost reagovat na tržní změny.

Opatrnost je na místě také u pojišťovny Hamilton Insurance Group (HG ). Přestože její akcie za poslední měsíc vzrostly o 2,3 % na 32,37 USD při forward P/B 1,1x, výhled tržeb na dalších 12 měsíců stagnuje. Její roční růst zisku na akcii (EPS) o 14 % navíc zaostal za růstem celkových výnosů.

Naopak silným růstovým titulem s dlouhodobou konkurenční výhodou je pojišťovna Travelers (TRV ), která vykázala měsíční výnos 3,9 %. Společnost těží z růstu předzdaněné ziskové marže o 10,5 procentního bodu za poslední dva roky a masivních zpětných odkupů akcií, jež katapultovaly roční růst EPS na 56,3 %. Výhled účetní hodnoty na akcii pro příštích 12 měsíců navíc slibuje zrychlení růstu na 22 %.

Pojišťovací sektor v posledních šesti měsících zaznamenal pokles o 2,4 %, což výrazně kontrastuje s růstem indexu S&P 500, který posílil o 7,8 %. Analytici proto varují před investicemi do některých cyklických pojišťoven, u nichž hrozí zpomalení růstu.

První z nich je Selective Insurance Group s tržní kapitalizací 5,50 miliardy USD a cenou akcie 94,43 USD. Její očekávaný růst tržeb na příštích 12 měsíců je pouze 1,7 % a marže před zdaněním za posledních pět let klesla o 3,2 procentního bodu. Druhou společností je Radian Group s hodnotou 4,54 miliardy USD a cenou 35,60 USD. Pojišťovna se potýká s pětiletou stagnací tržeb a její zisk na akcii rostl za poslední dva roky o pouhých 6,2 % ročně. Trojici rizikových titulů uzavírá First American Financial s tržní kapitalizací 6,61 miliardy USD, u níž se rovněž doporučuje zvýšená opatrnost.

Švédská společnost Stegra úspěšně dokončila kolo financování vlastním kapitálem v objemu 1,4 miliardy eur. Čerstvé prostředky zajistilo konsorcium vedené společností Wallenberg Investments, které zahrnuje stávající akcionáře IMAS a Temasek i nové investory Bolero a SEB-Stiftelsen. Do financování se zapojila také široká skupina stávajících akcionářů, včetně Altor, Hy24, Just Climate, AMF, AP2, Scania, Schaeffler či Swedbank Robur, přičemž část věřitelů se rozhodla převést své pohledávky přímo na vlastní kapitál.

Získaný kapitál výrazně posílí rozvahu a zvýší kapitálovou přiměřenost společnosti, která v severošvédském Bodenu buduje průkopnický závod na výrobu nízkouhlíkové oceli. Tento strategický projekt bude k výrobě využívat zelený vodík a obnovitelnou elektřinu namísto tradičních uhelných vysokých pecí, což je v souladu s úsilím Evropské unie o dekarbonizaci těžkého průmyslu. Kromě soukromého kapitálu projekt získal podporu také z Inovačního fondu EU a od Švédské energetické agentury.

Finanční balíček získal jednomyslný souhlas věřitelských bank. Ty potvrdily své závazky z dřívějšího úvěrového rámce pro rok 2024, což podniku zajišťuje přístup k dosud nevyčerpaným finančním zdrojům souběžně s tím, jak postupuje výstavba výrobního závodu.

Generování hotovosti je pro každé podnikání klíčové, ale ne všechny společnosti s ní nakládají efektivně. Analýza ukazuje na jednoho jasného vítěze a dvě firmy, které aktuálně čelí silnému protivětru.

Společnost Aramark vykazuje skvělé výsledky v oblasti stravovacích služeb. Její roční růst tržeb za posledních pět let dosáhl 13,3 %, což vedlo k celkovému objemu tržeb ve výši 19,41 miliardy dolarů. Zisk na akcii (EPS) navíc rostl tempem 26,5 % ročně, což z ní dělá silného kandidáta pro investory.

Naopak výrobce bazénů Latham se potýká s potížemi. Firma vykazuje nevýrazný pětiletý růst tržeb o pouhá 2 % ročně a slabou provozní marži 4,2 %. Akcie se obchodují za 5,88 USD s forwardovým P/E 25,9x, přičemž marže volného peněžního toku činí jen 3,3 %.

Podobně je na tom Transocean, provozovatel ropných plošin. Dlouhodobý pokles tržeb o 4,7 % ročně za posledních deset let a nízká hrubá marže 37,9 % omezují jeho flexibilitu. Průměrná pětiletá marže volného peněžního toku činí pouze 4,6 %. Akcie se obchodují za 5,27 USD při forwardovém P/E 28,3x.

Sektor poskytovatelů obchodních služeb zaznamenal za posledních šest měsíců nárůst o 7,7 %, čímž těsně kopíroval vývoj indexu S&P 500. Přesto by investoři měli být opatrní, neboť mnohé firmy v tomto odvětví jsou vysoce citlivé na ekonomické cykly.

Mezi tituly, kterým je lepší se vyhnout, patří společnost Diebold Nixdorf s tržní kapitalizací 2,83 miliardy USD. Její akcie se obchodují za 82,74 USD za kus při forwardovém P/E 13,9x. Firma se potýká se stagnujícími tržbami a její zisk na akcii (EPS) za poslední dva roky klesal o 10 % ročně. Dalším rizikovým titulem je Insperity s tržní kapitalizací 1,44 miliardy USD a cenou akcie 37 USD (forwardové P/E 15,6x). Společnost vykazuje pomalý růst tržeb o 2,5 % ročně a její EPS za posledních pět let propadl o 30,5 % ročně, zatímco marže volného peněžního toku klesla o 4,6 procentního bodu.

Naopak solidní nákupní příležitost nabízí Amphenol s robustní tržní kapitalizací 187,6 miliardy USD. Tento globální lídr navrhuje a vyrábí konektory, kabely a senzory pro elektronické propojovací systémy napříč prakticky všemi průmyslovými odvětvími.