Právě teď

Generování hotovosti je pro každé podnikání klíčové, ale ne všechny společnosti s ní nakládají efektivně. Analýza ukazuje na jednoho jasného vítěze a dvě firmy, které aktuálně čelí silnému protivětru.

Společnost Aramark vykazuje skvělé výsledky v oblasti stravovacích služeb. Její roční růst tržeb za posledních pět let dosáhl 13,3 %, což vedlo k celkovému objemu tržeb ve výši 19,41 miliardy dolarů. Zisk na akcii (EPS) navíc rostl tempem 26,5 % ročně, což z ní dělá silného kandidáta pro investory.

Naopak výrobce bazénů Latham se potýká s potížemi. Firma vykazuje nevýrazný pětiletý růst tržeb o pouhá 2 % ročně a slabou provozní marži 4,2 %. Akcie se obchodují za 5,88 USD s forwardovým P/E 25,9x, přičemž marže volného peněžního toku činí jen 3,3 %.

Podobně je na tom Transocean, provozovatel ropných plošin. Dlouhodobý pokles tržeb o 4,7 % ročně za posledních deset let a nízká hrubá marže 37,9 % omezují jeho flexibilitu. Průměrná pětiletá marže volného peněžního toku činí pouze 4,6 %. Akcie se obchodují za 5,27 USD při forwardovém P/E 28,3x.

Sektor poskytovatelů obchodních služeb zaznamenal za posledních šest měsíců nárůst o 7,7 %, čímž těsně kopíroval vývoj indexu S&P 500. Přesto by investoři měli být opatrní, neboť mnohé firmy v tomto odvětví jsou vysoce citlivé na ekonomické cykly.

Mezi tituly, kterým je lepší se vyhnout, patří společnost Diebold Nixdorf s tržní kapitalizací 2,83 miliardy USD. Její akcie se obchodují za 82,74 USD za kus při forwardovém P/E 13,9x. Firma se potýká se stagnujícími tržbami a její zisk na akcii (EPS) za poslední dva roky klesal o 10 % ročně. Dalším rizikovým titulem je Insperity s tržní kapitalizací 1,44 miliardy USD a cenou akcie 37 USD (forwardové P/E 15,6x). Společnost vykazuje pomalý růst tržeb o 2,5 % ročně a její EPS za posledních pět let propadl o 30,5 % ročně, zatímco marže volného peněžního toku klesla o 4,6 procentního bodu.

Naopak solidní nákupní příležitost nabízí Amphenol s robustní tržní kapitalizací 187,6 miliardy USD. Tento globální lídr navrhuje a vyrábí konektory, kabely a senzory pro elektronické propojovací systémy napříč prakticky všemi průmyslovými odvětvími.

Australský těžební a energetický sektor čelí rostoucí vlně stávek. Odbory v zemi posílily svou aktivitu po legislativních změnách z roku 2022, které jim usnadnily vyjednávání a vyhlášení stávek. Počet odpracovaných dní ztracených kvůli sporům vzrostl v prosincovém čtvrtletí roku 2025 na nejvyšší úroveň od roku 2022. Zaměstnanci požadují vyšší mzdy v reakci na 4% inflaci a trojí zvýšení úrokových sazeb v uplynulém roce.

Stávky již v červnu narušily dodávky z projektu Ichthys LNG provozovaného společností Inpex, který zajišťuje zhruba 10 % australské produkce zkapalněného zemního plynu. Další vyjednávání o mzdách čeká plovoucí platformu Prelude společnosti Shell. Napětí roste také v klíčovém přístavu Port Hedland využívaném giganty BHP , Fortescue a Hancock, přes který se denně vyveze železná ruda v hodnotě přibližně 150 milionů dolarů. Pokud nedojde k dohodě na jednání 7. července, hrozí koordinované protesty.

Vedení společnosti BHP varuje, že země riskuje ztrátu pozice přední těžební destinace kvůli rostoucím nákladům. Podle analytiků ze společnosti Morningstar budou těžební giganti jako BHP a Rio v reakci na růst mezd nuceni přistoupit k maximální možné automatizaci.

Finanční flexibilita v podobě vysoké hotovosti je pro firmy stabilizačním faktorem, ale ne vždy zaručuje budoucí růst. Analýza ukazuje na dvě hotovostně silné společnosti s vynikajícími fundamenty a jednu, které je lepší se v současnosti vyhnout.

Varovným signálem je společnost Payoneer (PAYO ) s čistou hotovostí 337,3 milionu dolarů. Přestože tato částka tvoří 14,9 % její tržní kapitalizace, firma se potýká s efektivitou. Její roční růst zisku na akcii o 4,8 % zaostává za růstem výnosů a návratnost vlastního kapitálu (ROE) dosahuje neuspokojivých 7,3 %, což naznačuje potíže s hledáním ziskových příležitostí.

Naopak softwarová platforma Datadog (DDOG) disponuje čistou hotovostí 3,47 miliardy dolarů. Firma vykazuje silný růst ročních opakujících se příjmů (ARR) o 29,5 % a pro příštích 12 měsíců projektuje růst tržeb o 24 %, což naznačuje získávání tržního podílu.

Skvělé výsledky vykazuje také výrobce školních autobusů Blue Bird (BLBD ) s čistou hotovostí 187,9 milionu dolarů. BLBD těží z pětiletého průměrného růstu tržeb o 14,3 % ročně, přičemž marže volného peněžního toku (FCF) vzrostla o 21 procentních bodů. To dává společnosti dostatek zdrojů na další rozvojové iniciativy, zpětný odkup akcií či výplatu dividend.

Čínská technologická společnost ByteDance, která stojí za populární platformou TikTok, zahájila předběžná jednání s bankami o poskytnutí obřího zahraničního úvěru. Podle informací agentury Bloomberg by se mělo jednat o částku dosahující přibližně 20 miliard dolarů, což by představovalo vůbec největší syndikovaný úvěr v historii této soukromé firmy.

Předpokládaná splatnost financování by měla činit tři roky, přičemž dohoda by měla obsahovat opci na prodloužení splatnosti až na pět let. ByteDance plánuje získané finanční prostředky využít především na posílení své technologické infrastruktury. Společnost v poslední době výrazně navyšuje kapitálové výdaje v oblasti umělé inteligence, kde investuje do nákupu pokročilých čipů a zajištění vývojových služeb.

Zástupci společnosti ByteDance se k probíhajícím jednáním zatím oficiálně nevyjádřili. Tento krok však ukazuje na rostoucí finanční náročnost globálního souboje o dominanci v sektoru umělé inteligence.

Americký prezident Donald Trump nařídil Ministerstvu spravedlnosti (DOJ), aby okamžitě zahájilo vyšetřování možného umělého nadhodnocování cen pohonných hmot. Podle prezidenta velké ropné společnosti nesnižují ceny na čerpacích stanicích úměrně k prudkému poklesu cen ropy na světových trzích.

Maloobchodní ceny benzínu v USA přitom klesají již šest týdnů v řadě v důsledku diplomatického úsilí o urovnání konfliktu na Blízkém východě. Podle údajů GasBuddy průměrná cena za galon běžného benzínu minulý týden klesla o 0,141 USD na pondělních 3,85 USD. Tento pokles odráží optimismus investorů ohledně obnovení plynulé přepravy tankerů přes strategický Hormuzský průliv bez íránských zásahů.

Světové referenční benchmarky v reakci na tyto zprávy sestoupily na nejnižší úroveň za poslední čtyři měsíce. Ropa Brent oslabila na 76,46 USD za barel a americká lehká ropa WTI se obchodovala za 72,61 USD za barel. Podle analytiků trh výrazně reaguje na signály o uvolňování napětí mezi USA a Íránem a zotavení ropných dodávek.

Zakladatel a generální ředitel společnosti SoftBank Masayoshi Son na valné hromadě akcionářů důrazně odmítl obavy z tržní bubliny a označil je za „rouhání vůči AI“. Podle něj je vývoj umělé inteligence teprve na začátku a její skutečný potenciál se teprve projeví. SoftBank se pod Sonovým vedením zaměřuje na masivní investice do AI, robotiky a výstavby datových center v USA, přičemž zvažuje také kapitálový vstup do energetické společnosti Tokyo Electric Power Co (TEPCO) pro zajištění dostatečných dodávek elektřiny.

Son si zároveň postěžoval na výrazný diskont v tržním ocenění své firmy. Tržní kapitalizace konglomerátu se totiž pohybuje kolem 37 bilionů jenů (229 miliard USD), zatímco celková hodnota jeho aktiv dosahuje 74 bilionů jenů.

Osmašedesátiletý vizionář chce firmu vést i po dovršení sedmdesátky. Během následujících 10 až 15 let plánuje dosáhnout vytvoření umělé superinteligence, která bude 10 000krát chytřejší než lidstvo. SoftBank za tímto účelem již zahájila sériovou produkci robotů ve svém specializovaném závodě.

Akcie výrobce datových úložišť Seagate oslabily během odpoledního obchodování o 6 % a den nakonec zakončily poklesem o 5,1 % na hodnotě 1 039 USD. Hlavním spouštěčem korekce byla zpráva, že jihokorejský výrobce SK Hynix záměrně zpomaluje expanzi pamětí s vysokou propustností HBM4, aby přesměroval kapacitu do konvenčních DRAM pamětí, kde jsou provozní marže o více než 15 procentních bodů vyšší. Tento krok vyvolal na trhu dočasné obavy z ochlazení poptávky po AI čipech.

Podle analytiků se však spíše než o pokles poptávky jedná o optimalizaci marží výrobců a vybírání zisků po předchozím parabolickém růstu. Pokles zasáhl zejména paměťový sektor, kde akcie Micron odepsaly 11 %, zatímco logicky zaměřená Nvidia klesla pouze o 3,6 %. Trh reagoval také na jestřábí výhled úrokových sazeb amerického Fedu pod vedením Kevina Warshe. Podle analytiků Wedbush však tento propad představuje nákupní příležitost, neboť podniková poptávka po AI infrastruktuře zůstává silná a kapacita Seagate je z velké části vyprodaná až do roku 2027.

Zpráva o tom, že jihokorejská společnost SK Hynix zpomaluje expanzi pamětí s vysokou propustností (HBM), vyvolala výprodej v celém sektoru umělé inteligence. Nejde však o pokles poptávky, ale o snahu maximalizovat marže přesunem kapacity ke konvenčním DRAM pamětem, kde provozní marže převyšují HBM o více než 15 procentních bodů.

Na trhu došlo k vybírání zisků po parabolickém růstu z posledních měsíců. Akcie společnosti Micron klesly o 11 %, zatímco Nvidia odepsala pouze přibližně 3,6 %. Analytici z Wedbush však považují tento pokles za nákupní příležitost, jelikož korporátní poptávka zůstává silná a všichni tři hlavní výrobci pamětí udržují trh v napětí, což jim dává silnou cenotvorbu.

Pokles zasáhl i další významné hráče. Akcie výrobců analogových polovodičů Monolithic Power Systems a Power Integrations oslabily shodně o 8 %, zatímco společnost Amkor, zabývající se pouzdřením čipů, zaznamenala propad o 7,9 %. Navzdory zvýšené volatilitě a obavám z jestřábího posunu sazeb amerického Fedu zůstávají dlouhodobé fundamenty polovodičového trhu stabilní.

Akcie v polovodičovém sektoru zaznamenaly pokles poté, co zpráva o zpomalení expanze pamětí s vysokou propustností (HBM) ze strany společnosti SK Hynix vyvolala obavy z ochlazení poptávky po AI čipech. Jihokorejský výrobce však pouze přesouvá kapacitu k běžným DRAM pamětem, kde jsou provozní marže o více než 15 procentních bodů vyšší. Jde tedy o optimalizaci marží, nikoli o pokles poptávky, přičemž všichni tři hlavní výrobci pamětí udržují trh napjatý.

Poklesu na trhu využili investoři k výběru zisků po předchozím prudkém růstu. Akcie společnosti Micron klesly o 11 %, zatímco Nvidia odepsala pouze zhruba 3,6 %. Analytici ze společnosti Wedbush považují tento propad za nákupní příležitost, neboť podniková poptávka zůstává nedotčena. Na trhu se navíc projevily obavy z jestřábího obratu Fedu a možného zvýšení sazeb o 50 bazických bodů do prosince pod vedením nového předsedy Kevina Warsha.

Korekce zasáhla i další významné hráče v oboru. Akcie společnosti NXP Semiconductors oslabily o 8,1 % a Universal Display klesly o 6,2 %. V případě NXP Semiconductors přichází tento pohyb po předchozím silném růstu, který byl podpořen výrazným nárůstem nákupní aktivity ze strany hedgeových fondů v průběhu května.

Indický trh s rychlým doručováním (quick-commerce) zažívá ostrý konkurenční boj. Společnost Flipkart, za níž stojí americký gigant Walmart , oznámila, že její služba Minutes necelé dva roky od spuštění vybudovala síť 1 000 mikro-distribučních center. Do konce roku 2026 plánuje Flipkart tento počet navýšit na 1 500 center, čímž by se mohl stát dvojkou na indickém trhu za lídrem Blinkit, který provozuje 2 243 center.

Služba Flipkart Minutes, spuštěná v srpnu 2024, zaznamenala meziroční nárůst objednávek o 400 % a zvýšení retence zákazníků o 20 %. Poptávka se navíc stále více posouvá od potravin k segmentům, jako je elektronika, kosmetika či osobní péče.

Konkurenční tlak však sílí také ze strany Amazonu, který urychluje rozvoj své služby Amazon Now. Ta aktuálně funguje ve více než 15 městech s více než 500 mikro-distribučními centry. Amazon plánuje expandovat do 100 měst a navýšit počet těchto center na více než 1 000, přičemž chce rozšířit sortiment mimo potraviny i na oblečení a domácí potřeby. Na trhu expandují i další rivalové jako Zepto a Swiggy Instamart.

Ceny zakázaných čipů pro umělou inteligenci od americké společnosti Nvidia se na čínském černém trhu více než zdvojnásobily. Informoval o tom v úterý deník Financial Times s odvoláním na několik čínských obchodníků s čipy. K tomuto prudkému nárůstu cen dochází v důsledku přísných vývozních omezení, která na pokročilé technologie uvalily Spojené státy ve snaze zamezit přístupu Pekingu k nejmodernějšímu hardwaru.

Čínští zákazníci, včetně předních technologických firem a výzkumných institucí, se kvůli sankcím potýkají s kritickým nedostatkem klíčových polovodičů pro vývoj umělé inteligence. Nedostatek oficiálních dodávek vytvořil silný šedý trh, kde ceny těchto žádaných grafických procesorů dramaticky rostou. Agentura Reuters v reakci na zprávu uvedla, že informace o cenách na černém trhu nemohla bezprostředně nezávisle ověřit.

Jihokorejská společnost Samsung Electronics plánuje program zpětného odkupu vlastních akcií v hodnotě 90 bilionů wonů (přibližně 58,61 miliardy USD při kurzu 1 535,6000 wonu za dolar). Tento krok následuje po dohodě o mzdách, v rámci níž firma vyplatí zaměstnancům bonusy ve formě akcií. O plánech informovala agentura Yonhap s odvoláním na neoficiální zdroje z odvětví.

Vedení společnosti se s odbory dohodlo, že na mimořádné bonusy pro čipovou divizi vyčlení přibližně 10,5 % svého provozního zisku. Celkové náklady na tyto bonusy, včetně 40% daně, by měly dosáhnout 154 bilionů wonů. Zaměstnanci budou moci okamžitě prodat třetinu obdržených akcií, na další třetinu si počkají rok a na zbytek dva roky.

Jihokorejská vláda vede intenzivní rozhovory se společnostmi Samsung Electronics a SK Hynix o plánech na další fázi masivních investic do tamních kapacit na výrobu polovodičů. Oznámil to hlavní prezidentský poradce pro hospodářskou politiku Kim Yong-beom. Cílem těchto opatření je udržet konkurenceschopnost země na rychle se měnícím globálním trhu.

Důvodem pro urychlení projektů je podle vládního představitele bezprecedentní a prudký růst poptávky po čipech, který pohání rozmach odvětví umělé inteligence (AI). Tento trend si vyžádá, aby oba klíčoví výrobci zrychlili probíhající výstavbu nových produkčních zařízení o více než 10 let ve srovnání s původními plány, aby dokázali včas uspokojit budoucí potřeby trhu.

Akcie společnosti Alphabet po úterním uzavření trhu posílily o méně než 1 % v reakci na zprávu, že technologický gigant k 29. červnu nahradí v prestižním indexu Dow Jones Industrial Average telekomunikační firmu Verizon Communications. Cílem této změny je lépe reflektovat rostoucí segmenty americké ekonomiky, jako jsou umělá inteligence, cloud computing, digitální reklama a zdravotnické technologie.

Vzhledem k tomu, že index Dow Jones je vážen cenou akcií, levnější akcie společnosti Verizon měly na jeho celkovou výkonnost jen malý vliv, přestože od začátku roku posílily přibližně o 14 %. Alphabet naopak těží ze své vysoké tržní kapitalizace a nedávno vydal akcie v hodnotě téměř 85 miliard dolarů na financování svých masivních investic do umělé inteligence.

V indexu po dokončení plánovaného vyčlenění své letecké divize k 29. červnu zůstává společnost Honeywell International. Mateřská firma se přejmenuje na Honeywell Technologies, zatímco osamostatněná divize Honeywell Aerospace do indexu zařazena nebude.

Společnosti NatPower a Tesla podepsaly významnou víceletou dohodu o dodávce a realizaci bateriových systémů pro ukládání energie o kapacitě přesahující 25 GWh na evropských trzích. První projekty budou realizovány v Itálii a Velké Británii, přičemž celkový dlouhodobý cíl partnerství počítá s kapacitou úložišť přesahující 100 GWh.

V rámci kontraktu dodá Tesla svou technologii Megapack, zajistí inženýrské a stavební služby a také optimalizaci obchodování s energií prostřednictvím své platformy Autobidder. Projekty bude vlastnit a provozovat společnost NatPower. Ta odhaduje celkovou hodnotu výstavby programu na 4 až 5 miliard USD s předpokládanými výnosy přesahujícími 15 miliard USD během dvacetiletého období.

Tato strategická spolupráce reaguje na prudce rostoucí poptávku po stabilizaci elektrických sítí v Evropě, která je poháněna integrací obnovitelných zdrojů energie a masivní expanzí datových center pro umělou inteligenci.

Akcie maloobchodního řetězce Target vzrostly během odpolední seance o 3,5 % a den nakonec uzavřely se ziskem 3,4 % na hodnotě 134,12 USD. Hlavním impulsem bylo zvýšení doporučení od analytické společnosti Wolfe Research na stupeň „outperform“ z „peer perform“. Analytici navíc Target označili za svůj hlavní tip do konce roku a stanovili cílovou cenu na 162 USD, což představuje přibližně 25% růstový potenciál.

Analytik Spencer Hanus zvýšil odhad zisku na akcii (EPS) společnosti pro rok 2026 na 8,48 USD a pro rok 2027 na 9,52 USD, čímž překonal tržní konsensus. Doporučení se opírá o silná data za první kvartál, kdy tržby Targetu vzrostly o 6,7 % na 25,44 miliardy USD a srovnatelné tržby stouply o 5,6 %. Krok analytiků doprovázelo snížení ratingu pro konkurenční řetězce Home Depot a Five Below. Target zároveň oznámil novou produktovou spolupráci se značkou Hollister, která patří pod módní dům Abercrombie & Fitch.

Akcie digitální pojišťovny Lemonade posílily v odpolední seanci o 1,4 % poté, co společnost oznámila rozšíření svého pojištění pro autonomní vozidla do Colorada. Tento produkt nabízí majitelům vozů Tesla 50% slevu na každou míli ujetou s využitím technologie Full Self-Driving. Colorado je po Arizoně, Oregonu a Indianě čtvrtým státem, kde je tato služba dostupná. Po počátečním růstu akcie mírně zkorigovaly na 57,88 USD, což představuje nárůst o 0,6 % oproti předchozímu závěru.

Ačkoli jsou akcie Lemonade vysoce volatilní, dnešní pohyb odráží zájem trhu o expanzi služeb. Z dlouhodobějšího hlediska společnost těží z dřívějších silných hospodářských výsledků, kdy vykázala kvartální tržby ve výši 164,1 milionu USD a ztrátu 0,60 USD na akcii, čímž překonala odhady analytiků. Lemonade zároveň zvýšila svůj výhled tržeb na celý rok 2025 na 710 až 716 milionů USD a její hodnota aktivního pojistného vzrostla o 29 % na 1,08 miliardy USD.

Od začátku roku však akcie odepisují 23,8 % a aktuální cena 57,88 USD se nachází 40,1 % pod 52týdenním maximem ve výši 96,57 USD z ledna 2026. Investoři, kteří do akcií společnosti vložili 1 000 USD před pěti lety, by dnes měli hodnotu investice pouze 537,53 USD.

Akcie společnosti AMN Healthcare Services posílily v odpolední seanci o 2,2 % poté, co analytici z Citizens potvrdili doporučení „Market Outperform“ s cílovou cenou 36 USD. Tato cílová cena představuje růstový potenciál vůči tržní ceně přibližně 30,34 USD. Pozitivní hodnocení následuje po období, kdy akcie za předchozích šest měsíců vzrostly již o 90 %. Aktuálně se akcie obchodovaly za 31,05 USD, což je nárůst o 2,3 % oproti předchozímu závěru.

Firma by měla těžit ze stabilizace a budoucího růstu v segmentu zajišťování zdravotnického personálu. Přestože akcie vykazují vysokou volatilitu, od začátku roku posílily o 105 % a pohybují se blízko svého 52týdenního maxima 31,69 USD z června 2026. Dlouhodobý vývoj však tak úspěšný není; investice ve výši 1 000 USD před pěti lety by dnes měla hodnotu pouze 328,17 USD.

Akcie poskytovatele IT řešení CDW během ranního obchodování vzrostly o 5,5 % poté, co investiční banka Morgan Stanley zvýšila jejich doporučení na Overweight z původního Equal Weight. Analytik Erik Woodring zároveň zvýšil cílovou cenu pro tyto akcie ze 142 USD na 170 USD. Hlavním důvodem tohoto kroku je překvapivě silná poptávka po podnikových serverech, která je poháněna nedostatkem výpočetního výkonu, obměnou zastaralého hardwaru a rostoucími investicemi do infrastruktury pro umělou inteligenci.

Po počátečním nárůstu cena akcií mírně korigovala na 128,98 USD, což stále představuje nárůst o 4,4 % oproti předchozímu závěru. Přestože akcie CDW od začátku roku ztrácejí 3,1 % a obchodují se 29,5 % pod svým 52týdenním maximem 182,84 USD z července 2025, Morgan Stanley je považuje za jednu z nejatraktivnějších příležitostí k participaci na oživení serverového trhu. Trh reaguje na toto zvýšení ratingu pozitivně, a to i přes předchozí volatilitu způsobenou slabšími provozními maržemi v posledním čtvrtletí, kdy provozní zisk firmy zaostal za odhady analytiků o 18,1 %.